21深度丨華中六省高端裝備業(yè)的A股競逐：湖南“碾壓式”領(lǐng)先，湖北、安徽資本賦能追趕

　　放眼華中六省，“加快崛起”成為新時代緊迫議題，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展則成為實現(xiàn)該目標的重要路徑之一，上市公司質(zhì)量又成為折射各省份相關(guān)行業(yè)發(fā)展情況的縮影。

　　2024年中報季已結(jié)束，各行各業(yè)均交出“成績單”。21世紀經(jīng)濟研究院選取華中六省上半年高端裝備制造產(chǎn)業(yè)上市公司的業(yè)績情況進行分析。高端裝備制造業(yè)作為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的脊梁、推動工業(yè)轉(zhuǎn)型升級的引擎。近年來，我國高端裝備制造業(yè)不斷輸出先進生產(chǎn)力，以“新”賦能千行百業(yè)，推動我國工業(yè)制造向“新”發(fā)力。

　　梳理發(fā)現(xiàn)，湖南高端裝備制造A股市場規(guī)模領(lǐng)跑華中地區(qū)，總資產(chǎn)規(guī)模超千億元，營收、凈利規(guī)模均位列六省第一。其中，2024年上半年，湖南省高端裝備制造業(yè)A股上市公司總營收189.27億元，同比增長7.81%，凈利潤24.08億元，同比增長2.82%；總規(guī)模位于第二梯隊的湖北省也交出營收凈利雙增的成績單。

　　從細分領(lǐng)域看，華中六省高端裝備制造業(yè)上市公司有3/4集中于智能裝備制造行業(yè)，共實現(xiàn)營收74.89億元，占上半年高端裝備制造產(chǎn)業(yè)總營收50.34%，余下1/4則分布于航空裝備、衛(wèi)星制造與應(yīng)用、軌道交通設(shè)備制造等領(lǐng)域，其中軌道交通設(shè)備制造領(lǐng)域業(yè)績相對表現(xiàn)亮眼。

　　值得關(guān)注的是，華中六省高端裝備上市公司整體投入研發(fā)仍保持增長，共投入研發(fā)費用23.93億元，占總營收8.17%，其中超六成的上市公司加大研發(fā)投入力度。在上市公司發(fā)力的基礎(chǔ)上，華中六省以自身產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和資源稟賦為矛，差異化加速布局高端裝備制造業(yè)。

　　湖南高端裝備A股碾壓式領(lǐng)先

　　2024年上半年，華中地區(qū)高端裝備制造產(chǎn)業(yè)穩(wěn)中有進，呈現(xiàn)較強的發(fā)展?jié)摿Γ渲泻鲜「叨搜b備A股市場總規(guī)模實現(xiàn)碾壓式領(lǐng)先，共有10家上市公司，總資產(chǎn)規(guī)模高達1068.27億元。湖北、安徽、河南、江西四省位列第二梯隊，總資產(chǎn)分別為184.52億元、168.93億元、140.38億元、127.08億元；山西高端裝備制造產(chǎn)業(yè)整體規(guī)模較小，僅有東杰智能一家上市公司，總資產(chǎn)31.74億元。

（圖1：2024年上半年華中六省高端裝備制造上市公司總資產(chǎn)情況/21世紀經(jīng)濟報道研究員整理）

　　從營收凈利規(guī)?？?，湖南高端裝備A股市場營業(yè)收入和凈利潤均位列華中六省之首，2024年上半年，實現(xiàn)營業(yè)收入189.27億元，同比增長7.81%；凈利潤24.08億元，同比增長2.82%。

（圖2：2024年上半年華中六省高端裝備制造上市公司經(jīng)營情況/21世紀經(jīng)濟報道研究員整理）

　　為何湖南會成為中部地區(qū)高端裝備制造產(chǎn)業(yè)的排頭兵？細究發(fā)現(xiàn)，龍頭企業(yè)的支撐帶動作用功不可沒。截至目前，湖南省高端裝備制造產(chǎn)業(yè)坐擁一家且在華中六省僅有的一家營收超百億元的上市公司時代電氣。該公司今年年中總資產(chǎn)達619.26億元，營收首次突破百億大關(guān)，達102.84億元。

　　半年報顯示，2024年上半年，受益于鐵路投資增長、客流增長、國鐵招標動車組及高級修招標增長等積極影響，時代電氣實現(xiàn)營業(yè)凈利雙增，營收同比增長19.99%，實現(xiàn)歸母凈利潤約15.07億元，同比增長30.56%。“目前，新一輪大規(guī)模設(shè)備更新利好，電網(wǎng)和軌交市場處于快速增長期，時代電氣作為軌交行業(yè)牽引變流系統(tǒng)等機電設(shè)備龍頭，有望實現(xiàn)業(yè)績增長。”西南證券分析表示。

　　此外，2024年上半年，湖南還有兩家營收超10億元的高端裝備上市公司——鐵建重工和合縱科技，分別實現(xiàn)營業(yè)收入48.03億元和14.42億元。其中，合縱科技營業(yè)收入同比增長10.84%。相對于湖南，其他華中五省高端裝備上市公司規(guī)模相對較小，湖北有1家營收超10億元的高端裝備上市公司（金鷹重工，約12.82億元）、河南有1家（新強聯(lián)，約10.57億元），而山西、江西、合肥未有營收超10億元的高端裝備上市公司。

　　值得關(guān)注的是，湖北省表現(xiàn)不俗，高端裝備A股市場上半年實現(xiàn)營收凈利雙增，其中，湖北總營收達33.2億元，實現(xiàn)增幅15.09%；凈利潤達2.93億元，實現(xiàn)增幅32.80%、48.67%。江西省高端裝備A股市場也呈現(xiàn)“乘風(fēng)而起”的態(tài)勢，超七成企業(yè)的營收實現(xiàn)增長。其中，聚焦數(shù)字經(jīng)濟和5G的新元科技與沉淀于傳統(tǒng)實體經(jīng)濟的耐普礦機營業(yè)收入分別同比增長80%和57%。

　　相較之下，安徽、河南、山西三省表現(xiàn)有些“不如人意”，上半年營收與凈利潤同比均有所下滑。具體來看，上半年，安徽、河南、山西分別實現(xiàn)收入26.5億元、17.35億元、4.31億元，分別同比下降8.19%、3.75%、5.60%；凈利潤分別實現(xiàn)1.41億元、-1.83億元、-0.43億元，分別同比下降33.46%、231.28%、2.13%。

　　凈利降幅最大的是河南省，共有4家高端裝備制造上市企業(yè)，主要集中在智能裝備制造領(lǐng)域。在營收方面，僅有主營電子精密線纜的凱旺科技實現(xiàn)增長，增幅71.74%，其余3家業(yè)績下跌；凈利潤方面，3家企業(yè)均虧損規(guī)模擴大，光力科技、新強聯(lián)、凱旺科技凈利潤分別約為-0.65億元、-0.94億元、-0.24億元，分別同比下降240.93%、185.70%、21.18%。

　　而山西僅有一家高端裝備制造企業(yè)，且業(yè)績波動較大。上半年，唯一代表東杰智能營收凈利雙降，營收同比下滑5.60%，達0.43億元；歸母凈利潤同比下滑212.55%，達0.38億元。

　　智能制造呈現(xiàn)省際差異

　　聚焦高端裝備制造產(chǎn)業(yè)的細分領(lǐng)域，華中六省在智能制造裝備行業(yè)布局最多、耕耘深久。

　　截至目前，華中六省擁有43家從事高端裝備制造的上市企業(yè)，其中，主營智能制造裝備的有32家，占比近75%。具體來看，湖北8家、湖南7家、安徽7家、江西5家、河南4家、山西1家。

　　工信部數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，我國智能制造裝備行業(yè)規(guī)模已超過3.2萬億元，在智能化升級的趨勢下，智能制造裝備行業(yè)發(fā)展前景向好。不過，據(jù)《FESCO：2024智能制造行業(yè)洞察報告》分析顯示，當(dāng)前制造業(yè)低端產(chǎn)能過剩，先進裝備、核心部件等中高端產(chǎn)業(yè)的保障能力尚無法得到有效滿足，中高端市場發(fā)展缺乏技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施支持，業(yè)內(nèi)企業(yè)走勢分化。

　　在此背景下，2024年上半年，華中六省32家智能制造裝備上市公司共實現(xiàn)營收148.51億元，同比下降1.49%，凈利潤8.7億元，同比下降39.7%，業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)省際差異。

　　其中，湖北、江西兩省高端裝備中的智能制造上市公司整體實現(xiàn)業(yè)績增長，營收增幅分別達32.63%、19.95%，凈利增幅分別達252.73%、60.58%。湖南、山西、安徽及河南四省上市公司則整體業(yè)績下滑，凈利失速，行業(yè)盈利能力走低。其中，安徽降幅最大，營收同比下滑12.13%，凈利同比下滑350%。

（圖3：2024年上半年華中六省智能制造裝備上市公司經(jīng)營情況/21世紀經(jīng)濟報道研究員整理）

　　上半年，湖北8家智能制造裝備上市公司平均銷售毛利率36.46%，較上年同期增加5.45個百分點，行業(yè)產(chǎn)品整體盈利能力實現(xiàn)一定提升。

　　比較來看，湖北省的東田微和泰祥股份業(yè)績表現(xiàn)良好，營收凈利均實現(xiàn)同比增長。其中，東田微增長顯著，上半年實現(xiàn)收入2.64億元、歸母凈利潤2444.31萬元，扭虧為盈，增幅分別達84.97%、403.35%。

　　“因移動設(shè)備及汽車制造等下游終端客戶需求復(fù)蘇，疊加攝像頭濾光片產(chǎn)品毛利率同比增加20.54%，公司主營攝像頭濾光片產(chǎn)品銷量增加拉動總體業(yè)績成長”。針對業(yè)績情況，東田微在中報中解釋稱。

　　凈利降幅最大的安徽，7家智能制造裝備上市公司上半年共實現(xiàn)營收16.64億元，凈利潤-0.36億元，分別同比下滑12.13%、350%。其中，從事細分工業(yè)機器人領(lǐng)域的埃夫特實現(xiàn)收入6.8億元，同比下降23.92%；凈利虧損規(guī)模最大，達-0.83億元，跌幅40.47%，大幅拉低安徽智能制造裝備行業(yè)整體凈利水平。

　　對本期經(jīng)營情況，埃夫特表示，“由于下游制造業(yè)投資未達預(yù)期，工業(yè)機器人市場需求整體低于預(yù)期水平。公司上半年機器人整機銷量雖較上年同期增長約29%，但由于市場價格競爭加劇，板塊收入下跌。”

　　此外，河南省智能制造裝備上市公司上半年整體業(yè)績走低。其中，聚焦半導(dǎo)體封測裝備產(chǎn)品的光力科技、主營軸承業(yè)務(wù)的新強聯(lián)凈利潤同比下滑240.93%、185.7%，由盈轉(zhuǎn)虧，實現(xiàn)凈利-0.65億元、-0.94億元。

　　“受部分國際地緣形勢緊張及半導(dǎo)體行業(yè)下游需求整體復(fù)蘇不及預(yù)期、 封測產(chǎn)能利用率不高等不利因素影響，導(dǎo)致公司主營半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)營收下降。”光力科技在中報中解釋稱。新強聯(lián)則表示，因風(fēng)電產(chǎn)業(yè)競爭加劇和下游風(fēng)機廠商降本壓力，風(fēng)電行業(yè)階段性承壓，影響公司業(yè)績下滑。

　　值得注意的是，除六省共同發(fā)力的發(fā)展智能制造裝備產(chǎn)業(yè)外，湖南、安徽、江西、湖北四省共11家A股上市公司另辟細分賽道，發(fā)力軌道交通設(shè)備制造、航空裝備、衛(wèi)星制造及應(yīng)用等高端裝備制造行業(yè)。

　　其中，湖南3家、安徽3家集中在軌道交通設(shè)備制造、航空裝備領(lǐng)域；江西3家分屬軌道交通設(shè)備制造、航空裝備、衛(wèi)星制造及應(yīng)用行業(yè)；湖北2家發(fā)力航空裝備、軌道交通設(shè)備制造。

　　從營收凈利規(guī)?？矗鲜√厣叨搜b備制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展領(lǐng)跑其他3省。上半年，湖南特色高端裝備制造產(chǎn)業(yè)共實現(xiàn)營收114.37億元，凈利潤16.37億元；安徽共實現(xiàn)營收9.86億元，凈利潤1.77億元；湖北共實現(xiàn)營收14.64億元，凈利潤1.27億元；江西共實現(xiàn)營收7.62億元，凈利潤1.55億元。

（圖4：2024年上半年華中四省其他高端裝備制造產(chǎn)業(yè)業(yè)績情況/21世紀經(jīng)濟報道研究員整理）

　　從凈利成長來看，上半年，江西3家特色高端裝備上市公司均實現(xiàn)凈利增長，其中，得益于制導(dǎo)裝備固體發(fā)動機動力模塊業(yè)務(wù)成長，國科軍工凈利增幅最大，同比增長76.12%，實現(xiàn)凈利潤0.83億元。主營火工品及其相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)和銷售的新余國科，因上半年軍品和民品業(yè)務(wù)成長，實現(xiàn)凈利潤4368.79萬元，同比增長9.24%。

　　而或受需求延期、價格變動等因素影響，安徽2家航空裝備領(lǐng)域企業(yè)凈利實現(xiàn)負增長。上半年，深耕軍用飛機復(fù)材零部件和導(dǎo)彈復(fù)材零部件的佳力奇凈利潤0.62億元，同比下降31.64%；主營航空裝備及特種制冷業(yè)務(wù)的江航裝備則實現(xiàn)凈利潤1.04億元，同比下降22.2%。

　　著眼細分領(lǐng)域，今年上半年，湖南、安徽、江西、湖北四省軌道交通設(shè)備制造板塊上市公司業(yè)績表現(xiàn)最佳，航空裝備板塊則呈現(xiàn)波動。

（圖5：2024年上半年四省其他高端裝備制造賽道經(jīng)營情況/21世紀經(jīng)濟報道研究員整理）

　　具體來看，湖南、安徽、江西3省4家軌道交通裝備領(lǐng)域上市公司均實現(xiàn)營收增長，共實現(xiàn)收入114.53億元，凈利潤16.5億元，分別同比增長0.26%、0.24%，平均銷售毛利率達37.04%。

　　湖南、安徽、江西、湖北四省5家航空裝備領(lǐng)域上市公司，共實現(xiàn)營收14.31億元，凈利潤2.52億元，平均銷售毛利率29.15%。其中，安徽佳力奇、江航裝備營收凈利均下滑。湖南航天環(huán)宇、江西新余國科則實現(xiàn)營收凈利雙增，行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)地域分化。

　　作為裝備制造產(chǎn)業(yè)中技術(shù)密集度最高的領(lǐng)域，高端裝備制造產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)創(chuàng)新性突破離不開持續(xù)的研發(fā)投入。梳理發(fā)現(xiàn)，今年上半年，華中六省高端裝備制造業(yè)上市公司整體投入研發(fā)23.93億元，較去年同期提升6.64%。

（圖6：2024年上半年六省高端裝備制造各細分賽道研發(fā)投入情況/21世紀經(jīng)濟報道研究員整理）

　　智能制造裝備、軌道交通設(shè)備制造、航空裝備、衛(wèi)星制造及應(yīng)用等細分領(lǐng)域分別投入研發(fā)費用12.02億元、9.92億元、1.44億元、0.72億元，超六成的上市公司加大研發(fā)投入力度，推進技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品研發(fā)。其中，六省智能制造裝備領(lǐng)域或受行業(yè)整體凈利走低影響，研發(fā)費用同比小幅滑落。

　　從省份來看，湖南以15.86億元的研發(fā)費用投入大幅領(lǐng)先，后面依次為安徽、湖北、江西、河南、山西分別投入2.96億元、2.13億元、1.40億元、1.39億元、0.19億元。除山西外，其他省份研發(fā)投入均實現(xiàn)增長。

　　此外，在六省布局的高端裝備制造賽道中，智能制造裝備產(chǎn)業(yè)上市公司整體ROE較上年同期有所下滑，航天裝備、軌道交通設(shè)備制造領(lǐng)域上市公司投資回報水平相較領(lǐng)先，上半年凈資產(chǎn)收益率分別為8.87%、5.31%。

（圖7：2024年上半年六省高端裝備制造各細分賽道投資回報情況/21世紀經(jīng)濟報道研究員整理）

　　湖北、安徽以產(chǎn)業(yè)基金為抓手

　　在當(dāng)前轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，華中六省承托自身產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、資源稟賦，以資本招商為引擎，差異化布局發(fā)展高端裝備制造產(chǎn)業(yè)。

　　憑借在工程機械和先進軌道交通裝備領(lǐng)域的深厚積累，湖南持續(xù)鞏固領(lǐng)先優(yōu)勢，以“工程裝備+軌道交通”為重要引擎，強化產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新，培育壯大包括新能源與智能網(wǎng)聯(lián)汽車、智能制造裝備在內(nèi)的一批優(yōu)勢特色集群，謀求打造國家重要先進制造業(yè)高地。

　　通過盤活既有的水陸空區(qū)位優(yōu)勢資源，湖北瞄準航空航天與綠色智能船舶等細分領(lǐng)域重點發(fā)展，水空并進，將區(qū)位優(yōu)勢加速轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟樞紐優(yōu)勢，努力打造新時代“九州通衢”。力爭到2025年，高端裝備產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到5500億元，到2030年形成若干具備國內(nèi)領(lǐng)跑、國際較強競爭力的高端裝備產(chǎn)業(yè)。

　　河南則在鞏固傳統(tǒng)制造業(yè)的優(yōu)勢地位的同時，以制造強省為目標，強化“高精尖”產(chǎn)業(yè)謀劃布局。通過大力發(fā)展精密數(shù)控機床等高端產(chǎn)品，提升現(xiàn)代農(nóng)機、礦山裝備、盾構(gòu)裝備、起重裝備、新型電力裝備等高端化水平，鍛長長板，打造更多滿足國家戰(zhàn)略需求、具有河南特色優(yōu)勢的新型“大國重器”。力爭到2025年，高端裝備產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破3000億元，占裝備制造業(yè)比重提升到30%。

　　基于良好創(chuàng)新資源基礎(chǔ)，秉持“錯位發(fā)展、協(xié)同發(fā)展、競相發(fā)展”的思路，借助“雙招雙引”，安徽推進高端裝備產(chǎn)業(yè)“雙核多基地”的產(chǎn)業(yè)布局，確立包括工業(yè)機器人、高端數(shù)控機床、軌道交通、航空航天等在內(nèi)的7個重點細分領(lǐng)域，致力打造創(chuàng)新高地。

　　作為傳統(tǒng)能源大省的山西，則積極推進能源革命和裝備制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。以智能制造為突破口，以軌道交通、智能煤機、工程機械等領(lǐng)域為主要發(fā)展方向，強化高端裝備制造供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和配套能力，力爭到2024年底，全產(chǎn)業(yè)鏈營業(yè)收入突破950億元，增速達到12%，力求實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的多元化和高端化。

　　值得關(guān)注的是，引資聚鏈造集群，產(chǎn)業(yè)基金正成為華中六省發(fā)展高端裝備制造產(chǎn)業(yè)的重要抓手。

　　在2023年6月，安徽成立高端裝備制造產(chǎn)業(yè)基金，以母子基金方式運作，母基金規(guī)模33.68 億元，子基金聚焦高端裝備制造產(chǎn)業(yè)鏈，重點投向工業(yè)機器人、增材制造（3D打印）、航空航天裝備等相關(guān)領(lǐng)域。并預(yù)計形成超百億元的母子基金群，以“基金+產(chǎn)業(yè)”，“基金+基地”的方式助力省內(nèi)“雙招雙引”，支持省內(nèi)高端裝備制造產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展升級。

　　今年2月，湖北發(fā)布遴選基金，其中，高端裝備產(chǎn)業(yè)基金計劃設(shè)立1支分母基金或3支子基金，分母基金規(guī)模100億元，單支子基金規(guī)模不超過30億元，爭取國家軍民融合基金支持，主要投向智能制造裝備（工業(yè)母機、機器人等）、航空航天、高端能源裝備、綠色智能船舶等相關(guān)領(lǐng)域。

　　放眼當(dāng)下，華中六省地處中國腹地，貫通南北、連接?xùn)|西，以全國1/10的國土面積承載全國超1/4的人口，戰(zhàn)略地位凸顯。如今，站在產(chǎn)業(yè)變遷節(jié)點上，六省謀定方向、抓住機遇，引資引智，以差異化戰(zhàn)略發(fā)力高端裝備制造推動產(chǎn)業(yè)升級，筑造現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系“脊梁”，邁大崛起步伐。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

(原標題：21深度丨華中六省高端裝備業(yè)的A股競逐：湖南“碾壓式”領(lǐng)先，湖北、安徽資本賦能追趕)

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