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ETF出現(xiàn)機(jī)構(gòu)化趨勢 年金和險資頻繁入場
近期,又一批ETF新發(fā)產(chǎn)品輪番上市。與以往有所不同的是,這些ETF上市前的前十名持有人密集出現(xiàn)企業(yè)年金、職業(yè)年金計劃等機(jī)構(gòu)身影。
對此,業(yè)內(nèi)人士表示,這是ETF機(jī)構(gòu)化趨勢的一個新變化,寬基ETF上的機(jī)構(gòu)主力軍,正從此前的券商、私募等拓展到年金和險資等,這些機(jī)構(gòu)在ETF新發(fā)階段就已介入,是與中央?yún)R金等機(jī)構(gòu)類似的又一股中長期資金。紅利資產(chǎn)的盈利端可能會受益于今年下半年的海外降息過程,但相關(guān)紅利資產(chǎn)內(nèi)部會更偏好周期紅利資產(chǎn),而非穩(wěn)定紅利類資產(chǎn)。
年金和險資
頻繁布局寬基ETF
根據(jù)招商基金公告,于9月6日成立的招商滬深300ETF將于9月20日在上交所上市交易。該ETF發(fā)布的上市交易公告書顯示,該基金的5.86億份上市份額中,有4.57億份由機(jī)構(gòu)投資者持有,占比達(dá)到了77.91%。從前十名持有人情況來看,除了常見的券商等機(jī)構(gòu)外,還出現(xiàn)了企業(yè)年金、職業(yè)年金計劃等機(jī)構(gòu)身影。
具體看,該ETF的最大持有機(jī)構(gòu)是招商證券,持有2億份,占比34.11%,第3名到第8名持有人則均為年金計劃,包括中信集團(tuán)企業(yè)年金計劃、廣東省肆號職業(yè)年金計劃、江蘇省柒號職業(yè)年金計劃、廣東省伍號職業(yè)年金計劃、中國聯(lián)通企業(yè)年金計劃、廣西壯族自治區(qū)柒號職業(yè)年金計劃,加上第十大持有人四川省柒號職業(yè)年金計劃,這7只年金計劃合計認(rèn)購1.01億份,合計持有比例約為17.24%。
同樣,在9月20日上市交易的新華中證紅利低波動ETF,前十大持有人以險資機(jī)構(gòu)為主。其中,中國平安財產(chǎn)保險、弘康人壽、同方全球人壽三家險企合計持有份額比例超過16%。
此外,剛于9月13日上市交易的天弘上證50ETF,前十大持有人中機(jī)構(gòu)投資者占了6席。其中,上海鶴禧阿爾法一號私募基金持有占比達(dá)14.08%。
另外,于今年9月2日上市交易的銀華中證港股通高股息投資ETF,前十大機(jī)構(gòu)以私募為主,僅循遠(yuǎn)資產(chǎn)管理(上海)有限公司、上海橡杉資產(chǎn)管理有限公司兩家私募旗下相關(guān)產(chǎn)品就占據(jù)了5個席位。
企業(yè)年金基金
資產(chǎn)凈值超3萬億元
在業(yè)內(nèi)人士看來,近期機(jī)構(gòu)密集出現(xiàn)在新上市ETF前十大持有人之列,意味著核心寬基ETF的投資價值日益凸顯。特別是以企業(yè)年金、職業(yè)年金所在的中長期資金密集布局寬基ETF,更具備投資性價比效應(yīng)。
北方一位公募投研人士對證券時報記者表示,ETF近年來的機(jī)構(gòu)化趨勢較為明顯,之前被市場關(guān)注的多是券商和私募等傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)。但從2023年以來,企業(yè)年金或中央?yún)R金等機(jī)構(gòu)購買主流寬基ETF的趨勢更為突出。在此前的基金季報或者半年報中,加倉滬深300ETF等寬基產(chǎn)品的更多是中央?yún)R金。從近期新發(fā)的滬深300ETF等情況來看,企業(yè)年金等機(jī)構(gòu)在新發(fā)階段就已介入。
數(shù)據(jù)顯示,截至今年二季度末,全市場共有54只企業(yè)年金組合持有81只非貨ETF,持有市值19.71億元,與年初時約13.3億元的持有市值相比,上半年增幅接近50%。其中,持有市值居前的是工商銀行企業(yè)年金計劃、中國石油企業(yè)年金計劃、農(nóng)業(yè)銀行年金計劃,持有市值分別為6.92億元、2.54億元和1.75億元。
人社部數(shù)據(jù)顯示,截至今年一季度末,全國企業(yè)年金基金的投資資產(chǎn)凈值約為3.25萬億元,建立組合數(shù)為5677個。今年一季度,企業(yè)年金的投資收益為294.35億元,加權(quán)平均收益率為0.96%。從完整年度看,2007年至2023年全國企業(yè)年金基金年均收益達(dá)到6.26%,除極個別年份出現(xiàn)虧損外,絕大部分年份保持了良好收益。
可能更偏好
周期紅利資產(chǎn)
從持有的寬基ETF底層資產(chǎn)來看,上述機(jī)構(gòu)近階段較為青睞的是大市值藍(lán)籌資產(chǎn),包括高股息和紅利等資產(chǎn)。公募分析顯示,歷經(jīng)此前階段性調(diào)整后,高股息紅利等資產(chǎn)已具備較好投資價值。
華夏基金表示,近年來紅利資產(chǎn)的行情演繹可分解為:首先由配置型投資者逐步“抱團(tuán)”形成趨勢性行情,交易型投資者“中途上車”,放大了紅利資產(chǎn)的價格變化幅度。從中長期配置角度看,配置需求驅(qū)動的紅利資產(chǎn)底層邏輯并未發(fā)生顯著變化。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù)態(tài)勢下,盈利趨于低增速低波動,紅利資產(chǎn)憑借較強(qiáng)的確定性仍有望受到持續(xù)關(guān)注。
中歐中證港股通央企紅利指數(shù)基金經(jīng)理方申申表示,當(dāng)下經(jīng)濟(jì)增速不確定性仍然較高,能夠提供較為穩(wěn)定現(xiàn)金流的紅利型企業(yè)就具有相對優(yōu)勢。疊加新“國九條”以及央企的市值管理訴求,這類企業(yè)的分紅意愿或更加凸顯。
“國內(nèi)政策預(yù)計將在今年下半年和明年進(jìn)一步發(fā)力,從而改善總需求。但長期看,紅利資產(chǎn)內(nèi)部會更偏好周期紅利資產(chǎn),而非穩(wěn)定紅利類資產(chǎn)?!焙昀鸷暧^策略投資部副總經(jīng)理、首席策略分析師莊騰飛對證券時報記者表示,周期紅利資產(chǎn)的盈利端可能會受益于今年下半年的海外降息過程,整體大宗商品的價格維持高位的概率較大。海外降息過程和全球貨幣體系的演化將是未來較為重要的宏觀變量;另外,在境內(nèi)長周期長端利率中樞逐步下行過程中,依然要面對階段性長端利率上行的擾動,類債屬性的穩(wěn)定紅利類資產(chǎn)就缺乏有效應(yīng)對能力,從這個角度看,周期紅利資產(chǎn)相對于穩(wěn)定紅利類資產(chǎn)有顯著的優(yōu)勢。
(文章來源:證券時報)
(原標(biāo)題:ETF出現(xiàn)機(jī)構(gòu)化趨勢 年金和險資頻繁入場)
(責(zé)任編輯:137)
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