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為什么說A500指數(shù)更能“面向未來”?
招商基金旗下A500指數(shù)ETF(認(rèn)購代碼:560613)正在發(fā)行中,截至9月20日收盤前,投資者可選擇網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購、網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購、網(wǎng)下股票認(rèn)購等方式進(jìn)行認(rèn)購。
A500指數(shù)ETF(認(rèn)購代碼:560613)擬任基金經(jīng)理劉重杰認(rèn)為,中證A500指數(shù)強(qiáng)調(diào)行業(yè)全面覆蓋和內(nèi)部均衡,而非僅依賴市值規(guī)模,這種編制方法能更好地反映市場多樣性和行業(yè)發(fā)展趨勢。
【行業(yè)均衡選樣,A500或更“面向未來”】
從中證指數(shù)公司公布的指數(shù)編制方案來看,相比滬深300等跨市場規(guī)模指數(shù),中證A500在編制方案上更強(qiáng)調(diào)行業(yè)全面覆蓋和內(nèi)部均衡,而非僅依賴市值規(guī)模,這種編制方法能更好地反映市場多樣性和行業(yè)發(fā)展趨勢。此外,該指數(shù)還設(shè)置了ESG篩選、互聯(lián)互通篩選等編制要素,因此可以稱之為“新一代寬基指數(shù)”。
根據(jù)編制方案,中證A500指數(shù)從各行業(yè)選取500只市值較大證券作為指數(shù)樣本,并保持指數(shù)樣本行業(yè)市值分布與樣本空間盡可能一致,反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。劉重杰認(rèn)為,行業(yè)均衡的選樣方法能夠帶來較多優(yōu)勢,具體來看:
第一,A500指數(shù)的編制方法強(qiáng)調(diào)行業(yè)全覆蓋和均衡,這意味著它不僅包括市值大的公司,還涵蓋了許多成長型和新興行業(yè)的公司。例如,盡管銀行股在滬深300指數(shù)中占據(jù)顯著地位,但在A500指數(shù)中,它們的權(quán)重被控制在10%以內(nèi),以確保行業(yè)間的平衡,權(quán)重占比第二、第三的是電子和電力設(shè)備行業(yè),都是偏新質(zhì)生產(chǎn)力的行業(yè)。
第二,A500指數(shù)的編制規(guī)則特別注重行業(yè)內(nèi)的代表性,確保每個行業(yè)至少有一家公司被納入指數(shù)。這種機(jī)制確保了一些新興行業(yè),即使它們的市值尚未達(dá)到滬深300的標(biāo)準(zhǔn),也能被納入A500指數(shù),意味該指數(shù)更多地體現(xiàn)了“面向未來”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。
第三,A500指數(shù)的編制還考慮了市值的穩(wěn)定性。為有效降低指數(shù)樣本股周轉(zhuǎn)率,滬深300指數(shù)樣本股定期調(diào)整時采用緩沖區(qū)規(guī)則,來減少成份股的頻繁調(diào)整。A500指數(shù)在編制時通過行業(yè)均衡自然實(shí)現(xiàn)了類似的效果,這種機(jī)制有助于避免因市場熱度和估值變化導(dǎo)致的追漲殺跌現(xiàn)象,從而更好地反映行業(yè)的長期發(fā)展趨勢,而不是短期的市場情緒,為投資者提供一個更加穩(wěn)定和長期投資導(dǎo)向的參考基準(zhǔn)。
【基本面質(zhì)量較高,指數(shù)長期表現(xiàn)不俗】
劉重杰認(rèn)為,A500指數(shù)的編制方法不僅考慮了市值規(guī)模,還注重行業(yè)的全面覆蓋,從而納入了許多當(dāng)前市值規(guī)模雖不大但具有成長潛力的新興行業(yè)及其個股。如果在同一行業(yè)內(nèi),一家公司長期在二級市場表現(xiàn)優(yōu)異,市值規(guī)模持續(xù)領(lǐng)先,這很可能意味著該公司是該行業(yè)的競爭優(yōu)勢者。因此,A500指數(shù)相當(dāng)于隱含了一個質(zhì)量因子。
從指數(shù)基本面特征來看,根據(jù)中證指數(shù)官網(wǎng)數(shù)據(jù),A500指數(shù)樣本2023年度平均凈資產(chǎn)收益率10%、近三年平均營收增速11%,均優(yōu)于市場平均水平。七成樣本近一年凈資產(chǎn)收益率或營收增速位居同行業(yè)前30%。此外,指數(shù)樣本中證ESG分?jǐn)?shù)中位數(shù)為0.85,高于全市場中樞水平。
在較高質(zhì)量的基本面加持下,中證A500指數(shù)歷史表現(xiàn)較佳。根據(jù)中證指數(shù)官網(wǎng)數(shù)據(jù),自2004年12月31日基期至2024年8月30日,指數(shù)年化收益率為7.3%,年化波動率為25.2%。指數(shù)長期的年化收益率與中證全指接近,但中證A500的波動率更小,也反映了優(yōu)選細(xì)分行業(yè)龍頭以及行業(yè)均衡的編制方式,使得其可以通過更少的樣本數(shù)量復(fù)制中證全指的表現(xiàn),且波動更小;另一方面,指數(shù)的長期收益也優(yōu)于滬深300、中證800等,同時波動率更小。
【A500指數(shù)ETF發(fā)行中,分紅、費(fèi)率有看點(diǎn)】
首批共10只中證A500ETF已于近期同步發(fā)行。值得注意的是,招商基金旗下A500指數(shù)ETF(認(rèn)購代碼:560613,發(fā)行期:2024年9月10日~9月20日)在產(chǎn)品設(shè)計上有以下幾處可圈可點(diǎn):
第一,新增網(wǎng)下股票認(rèn)購方式,滿足不同認(rèn)購需求。投資者只要持有相應(yīng)成分股,無需額外籌資,無需賣出股票,便有機(jī)會參與認(rèn)購。
第二,管理費(fèi)年化0.15%+托管費(fèi)年化0.05%,成本為最低檔。該費(fèi)率為普通ETF相應(yīng)費(fèi)率0.5%+0.1%檔位的三分之一。
第三,分紅設(shè)計有看點(diǎn),強(qiáng)制分紅讓利于民。每季度最后一個交易日ETF相對標(biāo)的指數(shù)的超額收益大于0.01%強(qiáng)制分紅,收益分配的比例不低于超額收益率的80%。
中金公司指出,近期國內(nèi)外的邊際變化包括:A股中報業(yè)績期結(jié)束、投資者期待穩(wěn)增長政策進(jìn)一步加碼以及9月美國降息預(yù)期抬升,全球資金有望迎來再配置,或利好中國資產(chǎn);從調(diào)整幅度、交易層面、估值層面來看,當(dāng)前A股市場已具備較多偏底部特征。
當(dāng)下A500指數(shù)ETF(認(rèn)購代碼:560613)的發(fā)行可謂正逢其時,有望為投資者低位長線布局A股提供新的選擇。
中證A500指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布。指數(shù)編制方將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性,但不對此作任何保證,亦不因指數(shù)的任何錯誤對任何人負(fù)責(zé)。指數(shù)運(yùn)作時間較短,不能反映市場發(fā)展的所有階段。
注:基金份額在認(rèn)購期、成立后的封閉運(yùn)作期內(nèi)(開放申贖以屆時公告為準(zhǔn))不能贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出。
風(fēng)險提示:基金有風(fēng)險,投資須謹(jǐn)慎。本資料僅作為宣傳用品,不作為任何法律文件?;饦I(yè)績具有波動的風(fēng)險,過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn),亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議?;鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。請在投資前認(rèn)真閱讀《基金合同》和《招募說明書》等基金法律文件,全面認(rèn)識基金產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征,在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上,根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力、投資期限和投資目標(biāo),對基金投資作出獨(dú)立決策,選擇合適的基金產(chǎn)品?;甬a(chǎn)品由招商基金發(fā)行與管理,代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。本產(chǎn)品的特定風(fēng)險詳見公司官網(wǎng)公告欄基金《招募說明書》風(fēng)險揭示部分。
(文章來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞)
(原標(biāo)題:為什么說A500指數(shù)更能“面向未來”?)
(責(zé)任編輯:65)
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