美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息50BP直接利好港藥！創(chuàng)新藥純度最高的港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)放量漲0.68%，成交超5500萬(wàn)元，盤中獲資金凈申購(gòu)300萬(wàn)份！

　　消息面上，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月18日，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4.75%-5%，為2020年3月來(lái)首次降息，幅度屬于市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期。

　　受美大幅降息催化，港股行情持續(xù)火熱。恒生指數(shù)現(xiàn)漲1.06%，沖擊七連陽(yáng)，恒生科技指數(shù)現(xiàn)漲2.29%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)現(xiàn)漲1.14%。恒生綜合行業(yè)指數(shù)中，除能源業(yè)外全部上漲，醫(yī)療保健業(yè)現(xiàn)漲0.12%。

　　創(chuàng)新藥板塊，國(guó)證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)自三連陽(yáng)后，現(xiàn)回調(diào)跌微跌0.5%。成分股多數(shù)飄紅，CRO龍頭泰格醫(yī)藥、凱萊英漲超6%，君實(shí)生物、藥明生物、康龍化成漲超5%，云頂新耀漲超4%，亞盛醫(yī)藥漲超3%，和黃醫(yī)藥漲超2%，藥明康德、石藥集團(tuán)漲超1%，中國(guó)生物制藥、百濟(jì)神州小幅上漲。下跌方面，康方生物回調(diào)跌超12%，此前7個(gè)交易日已累計(jì)漲近50%。科倫博泰生物跌超4%，信達(dá)生物、康諾亞、金斯瑞生物科技跌超1%。

　　對(duì)應(yīng)的熱門ETF方面，港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）探底回升后震蕩上行，現(xiàn)漲0.68%，盤中成交額超5500萬(wàn)元，已超昨日全天，換手率高達(dá)21%！截至9月18日，港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）最新規(guī)模2.67億元，高居同類第一！

　　從估值角度看，截至9月18日，港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）標(biāo)的指數(shù)（國(guó)證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)）市銷率為3.16，近5年的歷史分位點(diǎn)為21.44%，意味著目前的估值低于近5年18.56%的時(shí)間，具有較高性價(jià)比，中長(zhǎng)期配置性價(jià)比凸顯！

　　【機(jī)構(gòu)：降息周期開啟，港股性價(jià)比優(yōu)勢(shì)或凸顯】

　　華泰證券表示，9月聯(lián)儲(chǔ)決意降息50bp，預(yù)期指引偏中性，但大類資產(chǎn)走勢(shì)顯示市場(chǎng)認(rèn)為本次降息“難言超預(yù)期”。不過(guò)，考慮歷次降息周期內(nèi)美債利率下行勝率較高、且聯(lián)儲(chǔ)降息有助于打開國(guó)內(nèi)貨幣政策空間，貼現(xiàn)率下行和政策預(yù)期上行或仍有利于港股行情演繹。定量來(lái)看，降息周期中伴隨美元指數(shù)中樞趨勢(shì)性下修，AH溢價(jià)中樞應(yīng)降低至143。當(dāng)前AH溢價(jià)約149，或凸顯港股性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。往前看，港股盈利相對(duì)優(yōu)勢(shì)或仍成為行情相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的邏輯基石。

　　配置方面，中報(bào)業(yè)績(jī)中新消費(fèi)板塊出現(xiàn)新亮點(diǎn)：三大Alpha推動(dòng)創(chuàng)新藥、運(yùn)動(dòng)服飾、休閑商品ROE明顯上行。沿ROE尋找行業(yè)配置線索，華泰證券認(rèn)為制藥板塊有望因創(chuàng)新藥出海和降本增效ROE迎來(lái)底部拐點(diǎn)。

　　【機(jī)構(gòu)：創(chuàng)新藥——美聯(lián)儲(chǔ)降息周期下的底倉(cāng)配置】

　　國(guó)金證券表示，作為資金敏感型行業(yè)，創(chuàng)新藥或?qū)@著受益于美聯(lián)儲(chǔ)寬貨幣的開啟。9月美聯(lián)儲(chǔ)降息后，將利于創(chuàng)新藥融資成本趨于下降，不僅利于其現(xiàn)金流改善、分子端預(yù)期修復(fù)，亦將利好其分母端估值低位回升。從三個(gè)維度篩選創(chuàng)新藥組合：內(nèi)外需拆分、龍頭和非龍頭因子、ROE因子?；跉v史復(fù)盤結(jié)論，得到相應(yīng)結(jié)論：（1） A股市場(chǎng)而言，“依賴外需+非龍頭+高ROE”三個(gè)因子在構(gòu)建組合時(shí)均充分展示了該策略的有效性。（2）港股市場(chǎng)而言，ROE因子選股策略的有效性并不顯著，但“依賴外需+龍頭”兩個(gè)因子依然具備有效性。

　　國(guó)金證券建議“右側(cè)交易降息邏輯”，靜待降息落地再行風(fēng)格切換，從銀行、高股息逐步切換至“PE估值便宜+調(diào)整幅度充分+中小市值的”消費(fèi)、成長(zhǎng)行業(yè)，疊加高股息特征。

　　【機(jī)構(gòu)：醫(yī)藥生物板塊下半年有望迎來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊俑纳啤?/strong>

　　中銀證券認(rèn)為，醫(yī)藥生物板塊在2024年下半年有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鏊俑纳啤?/strong>創(chuàng)新藥方面，2024下半年創(chuàng)新藥支持政策預(yù)期將逐步落地，創(chuàng)新藥全產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)回暖。同時(shí)，2024年以來(lái)中國(guó)創(chuàng)新藥license-out景氣度依然表現(xiàn)優(yōu)秀，創(chuàng)新藥出海前景可期。2023下半年醫(yī)藥生物板塊受到“醫(yī)藥反腐”等影響，業(yè)績(jī)基數(shù)較低。伴隨創(chuàng)新藥支持政策的逐步落地和醫(yī)療設(shè)備招采需求釋放，2024下半年醫(yī)藥生物板塊有望在低基數(shù)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鏊俑纳啤?/p>

　　【關(guān)注中國(guó)硬核創(chuàng)新藥力量，新質(zhì)生產(chǎn)力代表，認(rèn)準(zhǔn)港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）】

　　港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）緊密跟蹤國(guó)證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)，旨在反映港股通創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)上市公司的運(yùn)行特征。

　　港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）標(biāo)的指數(shù)前十大持倉(cāng)股和對(duì)應(yīng)權(quán)重如下：

　　注：僅為成分股展示，不做個(gè)股推薦

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)證指數(shù)公司，截至2024.8.30

　　從上述成份股列表中可以看出：

　　港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）100%布局創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，前十大權(quán)重合計(jì)占比超71%，龍頭屬性突出！

　　成份股中進(jìn)一步細(xì)分行業(yè)來(lái)看，創(chuàng)新藥權(quán)重占比高達(dá)85.67%，CXO（醫(yī)藥研發(fā)外包等）權(quán)重占比14.33%。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)證指數(shù)公司，截至2024.8.30

　　綜合來(lái)看，港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）的創(chuàng)新藥含量近85%，是全市場(chǎng)醫(yī)藥指數(shù)中創(chuàng)新藥含量最高的。作為最純的創(chuàng)新藥新品，港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）以其高銳度和高彈性的特征獲得了很多投資者的關(guān)注。

　　港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）特點(diǎn)鮮明：

　　更純粹的創(chuàng)新藥（高達(dá)86%的創(chuàng)新藥權(quán)重占比，全市場(chǎng)醫(yī)藥類指數(shù)中最高）；

　　最低估的創(chuàng)新藥（截至9月18日，指數(shù)市銷率處于近5年21%分位點(diǎn)）；

　　底層資產(chǎn)是港股，可以T+0交易！

　　目前，港股通創(chuàng)新藥ETF聯(lián)接基金（A類：021030；C類：021031）也已經(jīng)正式開放申贖，主流互聯(lián)網(wǎng)基金銷售平臺(tái)均有售，喜歡場(chǎng)外買基或者定投的投資者可以密切關(guān)注。

　　關(guān)注中國(guó)硬核創(chuàng)新藥力量，新質(zhì)生產(chǎn)力代表，相關(guān)產(chǎn)品港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)，場(chǎng)外聯(lián)接(A類：021030；C類：021031)！

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息50BP直接利好港藥！創(chuàng)新藥純度最高的港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)放量漲0.68%，成交超5500萬(wàn)元，盤中獲資金凈申購(gòu)300萬(wàn)份！)

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