最新券商風(fēng)控指標(biāo)調(diào)整落地 對(duì)優(yōu)質(zhì)券商指標(biāo)適當(dāng)優(yōu)化 加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行

　　自2023年底證監(jiān)會(huì)對(duì)《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》修訂并發(fā)起征求意見(jiàn)，僅過(guò)去10個(gè)月時(shí)間，近日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布修訂后的《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》。為平穩(wěn)有序過(guò)渡，《風(fēng)控指標(biāo)規(guī)定》設(shè)置了一定的過(guò)渡期，于2025年1月1日起正式施行。

　　《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》自2020年發(fā)布，對(duì)證券業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平持續(xù)產(chǎn)生影響，增強(qiáng)了行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的規(guī)定，而今最新版正式出爐，記者梳理發(fā)現(xiàn)，修訂后的規(guī)定突出了三個(gè)新看點(diǎn)：

　　對(duì)券商開(kāi)展場(chǎng)外衍生品等業(yè)務(wù)從嚴(yán)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)資本約束，提升監(jiān)管力度。要求券商堅(jiān)持審慎原則計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，體現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展與合規(guī)風(fēng)控的匹配性，鞏固風(fēng)險(xiǎn)防控基礎(chǔ)，夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展根基。

　　對(duì)券商投資股票、開(kāi)展做市等業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了優(yōu)化完善，進(jìn)一步引導(dǎo)券商在投資端、融資端、交易端發(fā)力，充分發(fā)揮長(zhǎng)期價(jià)值投資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資、服務(wù)居民財(cái)富管理等作用，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量金融服務(wù)。

　　對(duì)優(yōu)質(zhì)券商的風(fēng)控指標(biāo)適當(dāng)予以優(yōu)化：適當(dāng)調(diào)整連續(xù)三年分類評(píng)價(jià)居前的券商的風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備調(diào)整系數(shù)、表內(nèi)外資產(chǎn)總額折算系數(shù)，差異化充實(shí)可用穩(wěn)定資金，支持優(yōu)質(zhì)券商適度拓展資本空間。

　　其中，記者注意到，業(yè)界十分關(guān)注券商部分風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的調(diào)整，尤其是適當(dāng)調(diào)整連續(xù)三年分類評(píng)價(jià)居前的券商，業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，這預(yù)計(jì)將釋放近千億元資金，促進(jìn)有效提升資本使用效率，加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理力度。

　　綜合而言，本次修訂有助于提高證券行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，提升行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定和健康發(fā)展，同時(shí)為投資者提供更安全、更高效的金融服務(wù)。特別是對(duì)于管理規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)券商，將獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)和業(yè)務(wù)擴(kuò)張的空間。

　　提升全面風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)性和有效性

　　整體來(lái)看，修訂后的《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》落實(shí)了中央金融工作會(huì)議關(guān)于全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管等要求，通過(guò)提高風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的科學(xué)性、有效性、導(dǎo)向性，促進(jìn)券商加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理的力度，提升全面風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)性和有效性，為增強(qiáng)投資銀行服務(wù)能力奠定良好基礎(chǔ)。同時(shí)對(duì)重點(diǎn)業(yè)務(wù)加強(qiáng)資本約束，體現(xiàn)從嚴(yán)監(jiān)管的導(dǎo)向，守牢不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　對(duì)證券業(yè)資本監(jiān)管的目的在于風(fēng)險(xiǎn)控制，風(fēng)控指標(biāo)以風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、資本杠桿率、流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金率為核心。風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系在提升券商風(fēng)險(xiǎn)管理水平，增強(qiáng)行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力方面發(fā)揮了重要作用，近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)不斷健全以凈資本和流動(dòng)性為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系，督促券商落實(shí)全面風(fēng)險(xiǎn)管理要求，夯實(shí)內(nèi)控合規(guī)基礎(chǔ)。與境內(nèi)外其他金融機(jī)構(gòu)相比，境內(nèi)證券行業(yè)杠桿水平總體屬于較低區(qū)間。

　　自2020年1月證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布現(xiàn)行的券商風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)以來(lái)，經(jīng)過(guò)四年多的實(shí)踐，證券行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力穩(wěn)步提升，風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、資本杠桿率、流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金率四項(xiàng)核心風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)長(zhǎng)期維持在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的1.5-2.5倍水平，行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，沒(méi)有發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件。

　　值得一提的是就在2023年12月1日，為貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神，中證協(xié)制定并發(fā)布了《證券公司操作風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，指導(dǎo)券商規(guī)范操作風(fēng)險(xiǎn)管理行為，加強(qiáng)對(duì)各類操作風(fēng)險(xiǎn)事件的防控與應(yīng)對(duì)。《指引》的制定與發(fā)布核心在于有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)券商落實(shí)全面風(fēng)險(xiǎn)管理要求，提升操作風(fēng)險(xiǎn)管理水平。因而，從政策推出與踐行的脈絡(luò)來(lái)看，目前最新修訂以及發(fā)揮生效的規(guī)定均在增強(qiáng)券商全面風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)性和有效性，以自身高質(zhì)量發(fā)展為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供有力支撐。

　　對(duì)重點(diǎn)業(yè)務(wù)加強(qiáng)資本約束，體現(xiàn)從嚴(yán)監(jiān)管

　　監(jiān)管部門持續(xù)健全行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則體系建設(shè)，持續(xù)督促引導(dǎo)券商提升全面風(fēng)險(xiǎn)管理水平，維護(hù)行業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行，助力行業(yè)機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展。如今，《計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)》進(jìn)一步發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的“指揮棒”作用。記者注意到，修訂后的新版本體現(xiàn)了四方面的監(jiān)管導(dǎo)向：

　　一是突出全面覆蓋。對(duì)券商所有業(yè)務(wù)活動(dòng)納入風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)約束范圍，提升風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系的完備性，夯實(shí)風(fēng)控基礎(chǔ)。

　　二是突出審慎從嚴(yán)。對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)較高的業(yè)務(wù)從嚴(yán)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)券商走資本集約型的專業(yè)化穩(wěn)健發(fā)展之路。

　　三是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。根據(jù)券商風(fēng)險(xiǎn)管理水平、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征和期限匹配性，合理完善計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，提升風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的科學(xué)性和有效性。

　　四是促進(jìn)功能發(fā)揮。引導(dǎo)券商優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)配置，加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理的力度，提升資本使用效率，成為促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。

　　財(cái)聯(lián)社記者采訪了多位券商業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人以及非銀行業(yè)研究員，解讀此次指標(biāo)調(diào)整的影響。受訪人士普遍認(rèn)為，此次修訂強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的意圖很明顯，通過(guò)提高風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的科學(xué)性、有效性和導(dǎo)向性，以促進(jìn)券商加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理的服務(wù)力度，提升全面風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)性和有效性，為增強(qiáng)投資銀行服務(wù)能力奠定良好基礎(chǔ)。

　　同時(shí)，對(duì)重點(diǎn)業(yè)務(wù)加強(qiáng)資本約束，體現(xiàn)了從嚴(yán)監(jiān)管的導(dǎo)向，確保不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也將有助于優(yōu)質(zhì)券商打開(kāi)資本空間，提升資本使用效率與投資銀行服務(wù)能力，進(jìn)而提高券商服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理的空間能級(jí)，有利于維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展。

　　國(guó)泰君安資產(chǎn)負(fù)債部有關(guān)負(fù)責(zé)人曾在接受記者采訪時(shí)提到，新版本對(duì)于激發(fā)券商活力，更好參與資本市場(chǎng)功能建設(shè)，進(jìn)一步加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理的力度，同時(shí)積極走好資本集約型的專業(yè)化穩(wěn)健發(fā)展之路，都將起到明確具體的指引效果，有助于全面促進(jìn)行業(yè)機(jī)構(gòu)的高質(zhì)量發(fā)展。

　　華泰證券有關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人受訪時(shí)也表示，本次修訂在現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的科學(xué)性和有效性，引導(dǎo)券商優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)配置，有效防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　助力加快一流投資銀行建設(shè)

　　證券業(yè)是我國(guó)金融市場(chǎng)的重要組成部分，證券業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展關(guān)系著國(guó)家金融體系的安全。就在今年3月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)（試行）》，明確了加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的路線圖。通過(guò)記者根據(jù)半年報(bào)以及業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)等多個(gè)渠道、場(chǎng)景觀察，券商正以更高站位、更大力度推動(dòng)公司各項(xiàng)改革走向縱深，加快一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)建設(shè)。

　　對(duì)于《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》的修訂同樣助推加快一流投行的建設(shè)進(jìn)程。首先，修訂版通過(guò)優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算表、表內(nèi)外資產(chǎn)總額計(jì)算表等，促進(jìn)了券商更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，突出了主責(zé)主業(yè)，這對(duì)于提升券商的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和服務(wù)質(zhì)量至關(guān)重要。

　　其次，強(qiáng)化分類監(jiān)管，為優(yōu)質(zhì)券商提供了更大的資本空間，有助于提升資本使用效率，推動(dòng)這些公司在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理方面發(fā)揮更大作用，同時(shí)也為這些公司提供了成長(zhǎng)為一流投行的可能性。

　　可以看到，在邁向一流投行的過(guò)程中，券商需要不斷提升專業(yè)服務(wù)能力，加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控建設(shè)，深化金融科技應(yīng)用，提高公司治理效能，這些都是《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》修訂所鼓勵(lì)和支持的方向。券商能夠更好地適應(yīng)市場(chǎng)變化，提高服務(wù)質(zhì)量，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，從而在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)中占據(jù)有利地位，逐步發(fā)展成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的一流投資銀行。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：最新券商風(fēng)控指標(biāo)調(diào)整落地，對(duì)優(yōu)質(zhì)券商指標(biāo)適當(dāng)優(yōu)化，加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行)

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