| 投資策略 |
本基金的投資策略分為兩方面:一方面體現(xiàn)在采取“自上而下”的方式對權(quán)益類、固定收益類等不同類別資產(chǎn)進行大類配置;另一方面體現(xiàn)在對單個投資品種的精選上。
大類資產(chǎn)配置策略
本基金將采用“自上而下”的資產(chǎn)配置策略,密切關(guān)注股票、債券市場的運行狀況與風(fēng)險收益特征,綜合分析宏觀經(jīng)濟形勢、國家政策、市場流動性和估值水平等因素,判斷金融市場運行趨勢和不同資產(chǎn)類別在經(jīng)濟周期的不同階段的相對投資價值,對各大類資產(chǎn)的風(fēng)險收益特征進行評估,制定股票、債券、現(xiàn)金等大類資產(chǎn)之間的配置比例、調(diào)整原則和調(diào)整范圍。
股票投資策略
1、A股投資策略
本基金依托于基金管理人的投資研究平臺,基于產(chǎn)業(yè)變化趨勢的分析判斷,并通過對上市公司基本面的深入研究,基于對上市公司的商業(yè)模式、核心競爭力、行業(yè)地位與治理結(jié)構(gòu)的權(quán)衡,分析公司的業(yè)務(wù)或者商業(yè)模式是否能夠去和產(chǎn)業(yè)變化相匹配,精選具備增長潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
產(chǎn)業(yè)研究主要分析產(chǎn)業(yè)發(fā)展所處的不同階段,大致可以劃分為萌芽期、實質(zhì)性成長期、業(yè)績快速成長期、成熟期等,本基金重點關(guān)注產(chǎn)業(yè)實質(zhì)性成長期和業(yè)績快速兌現(xiàn)期的早期,以及成熟期的中期和后期的投資機會,同時兼顧其他發(fā)展階段的投資機會。
公司研究包括定性研究和定量研究兩個方面,定性研究方面優(yōu)選行業(yè)長期空間巨大/行業(yè)格局劇變,并且具備競爭優(yōu)勢的好公司。定量研究方面運用主營業(yè)務(wù)收入、EBITDA、凈利潤等的預(yù)期增長率指標,結(jié)合公司營運指標以及財務(wù)杠桿指標,從財務(wù)報表驗證公司的投資邏輯,做到相互印證。
(1)基本面分析
企業(yè)盈利增長是支持股票價格長期上漲的動力,而盈利增長水平是眾多因素共同作用的結(jié)果,其中行業(yè)因素是影響企業(yè)增長性的重要外部因素;企業(yè)創(chuàng)新能力、管理水平等則是影響企業(yè)增長性的主要內(nèi)部因素。本基金將主要通過行業(yè)分析和企業(yè)研究進行股票投資的收益性選擇。
①行業(yè)分析
本基金將通過行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析、行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析和行業(yè)發(fā)展趨勢分析,評價行業(yè)增長潛力,包括評估其持續(xù)性和穩(wěn)定性,分析行業(yè)競爭要素,評估內(nèi)在定價模式,具體如下:
A.行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析,主要包括:行業(yè)增長率、產(chǎn)品集中度、企業(yè)地域分布分析;發(fā)達國家行業(yè)發(fā)展狀況及行業(yè)梯度轉(zhuǎn)移趨勢分析;政府政策導(dǎo)向分析等。
B.行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析,主要包括:行業(yè)價值鏈分析及行業(yè)內(nèi)主導(dǎo)競爭作用力分析;行業(yè)內(nèi)主要競爭者財務(wù)狀況及其競爭策略分析;行業(yè)所處周期及需求狀況分析等。
C.行業(yè)發(fā)展趨勢分析,主要包括:行業(yè)未來需求趨勢及行業(yè)演變規(guī)律分析;行業(yè)內(nèi)購并整合的可能性分析等。
②企業(yè)研究
本基金通過對企業(yè)利潤增長水平的定量分析和企業(yè)創(chuàng)新能力、管理水平、經(jīng)營理念和方法論的定性分析,評價企業(yè)的增長潛力,重點關(guān)注偏長期化價值取向的企業(yè),并分析企業(yè)經(jīng)營的持續(xù)穩(wěn)定性,具體如下:
A.利潤增長水平分析,主要包括:企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長率分析;企業(yè)凈利潤增長率分析;企業(yè)凈資產(chǎn)收益率分析;企業(yè)資產(chǎn)負債水平分析等。
B.企業(yè)創(chuàng)新能力分析,主要包括:企業(yè)主營產(chǎn)品是否順應(yīng)大眾消費潮流,是否符合時代特征;企業(yè)是否采取了不易被模仿和不易受到競爭對手反擊的創(chuàng)新,并具備較強的產(chǎn)業(yè)鏈定價能力,確保企業(yè)在較長一段時間內(nèi)獨享創(chuàng)新帶來的超額利潤,并擴大市場占有率;企業(yè)是否具有品牌優(yōu)勢、資源獨占等核心競爭優(yōu)勢等。
C.企業(yè)管理水平分析,主要包括:企業(yè)是否具有明確的發(fā)展戰(zhàn)略;企業(yè)是否具有較高的資源配置效率;企業(yè)管理團隊是否重視股東權(quán)益等。
本基金將在篩選出的細分行業(yè)中尋找競爭力最為突出公司,重點分析上市公司核心管理團隊的能力、歷史的成長性和盈利質(zhì)量、未來的發(fā)展空間、在細分行業(yè)中競爭力的強弱以及現(xiàn)金流管理水平等因素,來選擇具體標的。
(2)估值分析
本基金基于對公司基本面的分析對上市公司內(nèi)在價值、相對價值、收購價值等方面進行評估,具體的估值指標會考察市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、市銷率(P/S)、企業(yè)價值/息稅前利潤(EV/EBIT)、企業(yè)價值/息稅、折舊、攤銷前利潤(EV/EBITDA)等一系列估值指標,確保選擇出風(fēng)險收益比最好的標的。
本基金將結(jié)合上市公司基本面以及股票估值分析的基本結(jié)論,選擇具有競爭優(yōu)勢且估值具有吸引力的股票?；鸾?jīng)理將按照基金管理人的投資決策程序,審慎精選,權(quán)衡風(fēng)險收益特征后,根據(jù)市場波動情況構(gòu)建股票組合并進行動態(tài)調(diào)整。
港股投資策略
本基金所投資香港市場股票標的除適用上述股票投資策略外,還需關(guān)注:
1)香港股票市場制度與大陸股票市場存在的差異對股票投資價值的影響,比如行業(yè)分布、交易制度、市場流動性、投資者結(jié)構(gòu)、市場波動性、漲跌停限制、估值與盈利回報等方面;
2)人民幣與港幣之間的匯兌比率變化情況。
融資買入股票投資策略
本基金將根據(jù)融資買入股票成本以及其他投資工具收益率綜合評估是否采用融資方式買入股票。
存托憑證投資策略
在控制風(fēng)險的前提下,本基金將根據(jù)本基金的投資目標和股票投資策略,基于對基礎(chǔ)證券投資價值的深入研究判斷,進行存托憑證的投資。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據(jù)實際情況進行收益分配,具體分配方案以公告為準,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準日的任一類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費,而C類基金份額收取銷售服務(wù)費,各基金份額類別對應(yīng)的可供分配利潤將有所不同。本基金同一類別每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)及基金合同約定,并對基金份額持有人利益無實質(zhì)性不利影響的前提下,基金管理人經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致后可對基金收益分配原則和支付方式進行調(diào)整,不需召開基金份額持有人大會。 |
