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| 基金全稱 | 工銀瑞信產(chǎn)業(yè)債債券型證券投資基金 | 基金簡稱 | 工銀產(chǎn)業(yè)債債券B |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 000046（前端） | 基金類型 | 債券型-混合二級 |
| 發(fā)行日期 | 2013年02月25日 | 成立日期/規(guī)模 | 2013年03月29日 / 50.818億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 1.55億元（截止至：2024年06月30日） | 份額規(guī)模 | 1.1227億份（截止至：2024年06月30日） |
| 基金管理人 | 工銀瑞信基金 | 基金托管人 | 中信銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 何秀紅、谷青春 | 成立來分紅 | 每份累計0.38元（4次） |
| 管理費率 | 0.60%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務費率 | 0.40%（每年） | 最高認購費率 | 0.00%（前端） |
| 最高申購費率 | 0.00%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準 | 三年期定期存款利率+1.00% | 跟蹤標的 | 該基金無跟蹤標的 |
本基金在追求資產(chǎn)長期穩(wěn)健增值的基礎上,通過對產(chǎn)業(yè)債券積極主動的投資管理,力爭創(chuàng)造超過業(yè)績比較基準的投資收益。
本基金在控制投資風險的前提下,綜合分析宏觀經(jīng)濟周期、利率水平變化、通脹水平以及企業(yè)的自主經(jīng)營及利潤獲取能力,持續(xù)投資于產(chǎn)業(yè)債券并不斷優(yōu)化投資組合,以實現(xiàn)基金資產(chǎn)長期穩(wěn)定地保值增值。
本基金的投資范圍包括具有良好流動性的金融工具,包括企業(yè)債、公司債、短期融資券、商業(yè)銀行金融債與次級債、混合資本債、可轉(zhuǎn)債、可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券的純債部分、資產(chǎn)支持證券、債券回購、國債、中央銀行票據(jù)、中期票據(jù)、政策性金融債、銀行存款等固定收益類資產(chǎn)以及股票(包括創(chuàng)業(yè)板股票、中小板股票以及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準上市的股票、存托憑證)等權益類資產(chǎn),以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資的其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。 產(chǎn)業(yè)債具體包括公司債、企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)、商業(yè)銀行金融債與次級債、混合資本債、可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券的純債部分等除國債、中央銀行票據(jù)及政策性金融債之外、非國家信用的固定收益類金融工具,但不包括城投債。
本基金依據(jù)經(jīng)濟周期與金融市場的相互關系,以固定收益類品種構(gòu)筑資產(chǎn)組合的平穩(wěn)收益,以積極的權益類資產(chǎn)投資追求資產(chǎn)組合的增強回報。通過對股票資產(chǎn)與債券資產(chǎn)進行相對穩(wěn)定的戰(zhàn)略性配置,實現(xiàn)基金的風險收益目標。 1、資產(chǎn)配置策略 本基金運用國際化的視野審視中國經(jīng)濟的發(fā)展周期和資本市場發(fā)展趨勢,分別從經(jīng)濟周期變化、通貨膨脹水平及利率變化趨勢,對各類資產(chǎn)風險收益預期進行深入分析,在股票與債券資產(chǎn)配置范圍內(nèi),進行適度策略資產(chǎn)配置,優(yōu)化基金資產(chǎn)組合。 2、固定收益品種投資策略 本基金將采取利率策略、期限結(jié)構(gòu)策略、信用策略、債券選擇策略等積極投資策略,在嚴格控制風險的前提下,發(fā)掘和利用市場失衡提供的投資機會,以實現(xiàn)組合增值的目標。 (1)利率策略 通過全面研究GDP增長率、物價水平、就業(yè)以及國際收支等主要經(jīng)濟變量,分析宏觀經(jīng)濟運行的發(fā)展趨勢,并預測財政政策、貨幣政策等宏觀經(jīng)濟政策取向,分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結(jié)構(gòu)。在此基礎上,預測金融市場利率水平變動趨勢,以及金融市場收益率曲線斜度變化趨勢。 組合久期是反映利率風險最重要的指標。本基金將根據(jù)對市場利率變化趨勢的預期,制定出組合的目標久期:預期市場利率水平將上升時,降低組合的久期;預期市場利率將下降時,提高組合的久期。 (2)期限結(jié)構(gòu)策略 收益率曲線形狀變化的主要影響因素是宏觀經(jīng)濟基本面以及貨幣政策,而投資者的期限偏好以及各期限的債券供給分布對收益率形狀有一定影響。對收益率曲線的分析采取定性和定量相結(jié)合的方法。定性方法為:在對經(jīng)濟周期和貨幣政策分析下,對收益率曲線形狀可能變化給予一個方向判斷;定量方法為:參考收益率曲線的歷史趨勢,同時結(jié)合未來的各期限的供給分布以及投資者的期限偏好,對未來收益率曲線形狀做出判斷。 在對于收益率曲線形狀變化和變動幅度做出判斷的基礎上,結(jié)合情景分析結(jié)果,提出可能的期限結(jié)構(gòu)配置策略,包括:子彈型策略、啞鈴型策略、梯形策略等。 (3)信用策略 根據(jù)宏觀經(jīng)濟運行周期階段,分析企業(yè)債券、公司債券等發(fā)行人所處行業(yè)發(fā)展前景、業(yè)務發(fā)展狀況、市場競爭地位、財務狀況、管理水平和債務水平等因素,評價債券發(fā)行人的信用風險,并根據(jù)特定債券的發(fā)行契約,評價債券的信用級別,確定企業(yè)債券、公司債券的信用風險利差。 債券信用風險評定需要重點分析企業(yè)財務結(jié)構(gòu)、償債能力、經(jīng)營效益等財務信息,同時需要考慮企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境等外部因素,著重分析企業(yè)未來的償債能力,評估其違約風險水平。 (4)債券選擇策略 本基金在債券投資中以產(chǎn)業(yè)債投資為主,產(chǎn)業(yè)債相對于城投債而言,具有主營業(yè)務收入,盈利能力及現(xiàn)金流生產(chǎn)能力強,對地方政府財力及政策依賴性較弱的特點。相對而言,產(chǎn)業(yè)債券風險收益受宏觀經(jīng)濟發(fā)展階段、通貨膨脹水平以及利率變化趨勢影響更為明顯。本基金將在經(jīng)濟發(fā)展趨緩,利率水平趨于下降時加大產(chǎn)業(yè)債券的投資比例。產(chǎn)業(yè)債的投資債券的信用風險,本基金將充分利用工銀瑞信擁有一套成熟有效的產(chǎn)業(yè)債券評估和內(nèi)控體系,通過定性和定量的評分篩選,選出信用風險可控的產(chǎn)業(yè)債作為投資標的。 對于篩選出來的產(chǎn)業(yè)債,我們采用基于信用利差曲線變化的投資策略。信用債收益率 是在基準收益率基礎上加上反映信用風險的信用利差。基準收益率受宏觀經(jīng)濟周期發(fā)展階段、通脹水平、利率水平及貨幣政策影響;信用利差收益率主要受該信用債對應信用水平的市場信用利差曲線以及該信用債本身的信用變化的影響。基于這兩方面的因素,我們分別采用以下的分析策略: 一是分析經(jīng)濟周期商業(yè)周期和金融市場變化對信用利差曲線的影響,若宏觀經(jīng)濟經(jīng)濟向好,企業(yè)盈利能力增強,經(jīng)營現(xiàn)金流改善,則信用利差可能收窄;二是分析信用債市場容量、信用債券結(jié)構(gòu)、流動性等變化趨勢對信用利差曲線的影響,比如信用債發(fā)行利率提高,相對 于貸款的成本優(yōu)勢減弱,則企業(yè)債的發(fā)行可能減少;同時政策的變化影響可投資信用債券 的投資主體對信用債的需求變化,這些因素都影響信用債的供求關系。本基金將綜合各種 因素,分析信用利差曲線整體及分行業(yè)走勢,確定信用債券總的投資比例及分行業(yè)的投資比例。 對產(chǎn)業(yè)債的篩選是一個動態(tài)過程,債券發(fā)行人自身素質(zhì)的變化,包括公司產(chǎn)權狀況、法人治理結(jié)構(gòu)、管理水平、經(jīng)營狀況、財務質(zhì)量、抗風險能力等的變化都將對產(chǎn)業(yè)債的投資價值產(chǎn)生影響?；鸸芾砣诵枰獙Πl(fā)行人發(fā)生變化后的情況進行及時跟蹤,重新評估發(fā)行人是否符合投資的標準和要求。我們主要依靠內(nèi)部評級系統(tǒng)分析信用債的相對信用水平、違約風險及理論信用利差。 3、股票投資策略 (1)股票選擇 在資產(chǎn)配置策略的基礎上,本基金可進行股票投資。本基金將專注于基本面研究,精選治理結(jié)構(gòu)完善、經(jīng)營穩(wěn)健、業(yè)績優(yōu)良、具有核心競爭優(yōu)勢且定價合理的上市公司的股票。本基金在選擇股票時,將考慮股票所屬行業(yè)特性、公司治理水平、競爭優(yōu)勢、財務、價值因素等多種因素,對股票的投資吸引力進行綜合評估,同時,針對本基金養(yǎng)老理財?shù)耐顿Y特點,更加重視上市公司為投資者提供回報的因素,更多地選擇股息率較高、具備穩(wěn)定分紅歷史、定價合理且具有足夠安全邊際的藍籌股票,努力做到穩(wěn)健投資。 (2)投資價值評估 本基金將采用市盈率、市凈率、市現(xiàn)率、市銷率等相對估值指標,凈資產(chǎn)收益率、銷售收入增長率等盈利指標、增長性指標以及股息率等其他指標對公司進行多方面的綜合評估。在綜合評估的基礎上,確定本基金的重點備選投資對象。對每一只備選投資股票,采用現(xiàn)金流折現(xiàn)模型(DCF模型、DDM模型等)等方法評估公司股票的合理內(nèi)在價值,同時結(jié)合股票的市場價格,選擇安全邊際高、股息率較高且具備持續(xù)穩(wěn)定分紅歷史的股票構(gòu)建投資組合。 (3)股票申購策略 本基金將研究首次發(fā)行股票及增發(fā)股票的上市公司基本面因素,根據(jù)股票市場整體定價水平,估計股票上市交易的合理價格,并參考市場資金供求關系,從而制定相應的股票申購策略。本基金對于通過參與申購所獲得的股票,將根據(jù)其市場價格相對于其合理內(nèi)在價值的高低,確定繼續(xù)持有或者賣出。 (4)組合構(gòu)建及優(yōu)化 基于基金組合中單個證券的預期收益及風險特性,對組合進行優(yōu)化,在合理風險水平下追求基金收益最大化,同時監(jiān)控組合中證券的估值水平,在證券價格明顯高于其內(nèi)在合理價值時適時賣出證券。(5)存托憑證投資策略本基金可投資存托憑證,本基金將結(jié)合對宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)景氣度、公司競爭優(yōu)勢、公司治理結(jié)構(gòu)、估值水平等因素的分析判斷,選擇投資價值高的存托憑證進行投資。
1、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的30%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值。 4、本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權; 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為債券型基金,預期收益和風險水平高于貨幣市場基金,低于混合型基金與股票型基金;因為本基金可以配置二級市場股票,所以預期收益和風險水平高于投資范圍不含二級市場股票的債券型基金。