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| 基金全稱 | 工銀瑞信添福債券型證券投資基金 | 基金簡稱 | 工銀添福債券B |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 000185（前端） | 基金類型 | 債券型-混合二級 |
| 發(fā)行日期 | 2013年10月08日 | 成立日期/規(guī)模 | 2013年10月31日 / 7.607億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.14億元（截止至：2024年06月30日） | 份額規(guī)模 | 0.0785億份（截止至：2024年06月30日） |
| 基金管理人 | 工銀瑞信基金 | 基金托管人 | 民生銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 郭雪松 | 成立來分紅 | 每份累計0.15元（1次） |
| 管理費率 | 0.30%（每年） | 托管費率 | 0.10%（每年） |
| 銷售服務(wù)費率 | 0.25%（每年） | 最高認(rèn)購費率 | 0.00%（前端） |
| 最高申購費率 | 0.00%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn) | 三年期定期存款利率+1.5% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
在保持基金資產(chǎn)流動性與控制基金風(fēng)險的前提下,力爭實現(xiàn)超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的長期投資回報,為投資者提供養(yǎng)老投資的工具。
本基金借鑒生命周期理論,設(shè)計了三年為一個運作周期的運作模式。通過在每個運作周期內(nèi)不同階段制定不同的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方案,使基金在每個運作周期內(nèi)的風(fēng)險收益水平逐步降低,以適應(yīng)便隨生命周期變化的投資者偏好改變,同時強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的投資風(fēng)格,實現(xiàn)基金資產(chǎn)長期保值增值的目標(biāo),從而在一定程度上滿足投資者未來養(yǎng)老費用的支出需求。
本基金的投資范圍為具有良好流動性的企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券、地方政府債、商業(yè)銀行金融債與次級債、可轉(zhuǎn)換債券(含分離交易的可轉(zhuǎn)換債券)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債、銀行存款等固定收益類資產(chǎn),一級市場新股申購和增發(fā)新股、二級市場股票(包括創(chuàng)業(yè)板股票、中小板股票以及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)上市的股票、存托憑證)和權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn),以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具,但需符合中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。
本基金的投資風(fēng)格以穩(wěn)健為主,在資產(chǎn)配置策略的基礎(chǔ)上,通過固定收益類品種投資策略構(gòu)筑債券組合的平穩(wěn)收益,通過積極的權(quán)益類資產(chǎn)投資策略追求基金資產(chǎn)的增強(qiáng)型回報。在債券資產(chǎn)的投資上,主要選擇信用風(fēng)險較低,到期收益率較高的債券進(jìn)行投資配置;在股票資產(chǎn)的投資上,主要選擇基本面良好、股息率較高且具備穩(wěn)定分紅歷史的股票進(jìn)行投資。 1、資產(chǎn)配置策略 債券資產(chǎn)具有收益穩(wěn)定、風(fēng)險較低的特點,股票資產(chǎn)具有相對較高的風(fēng)險,也具有較高的收益潛力。 本基金通過在不同期限對股票資產(chǎn)與債券資產(chǎn)進(jìn)行相對穩(wěn)定的戰(zhàn)略性配置,實現(xiàn)基金的風(fēng)險收益目標(biāo)。在通常情況下,本基金每一個運作周期的第一年,股票資產(chǎn)的配置比例為0%到20%;每一個運作周期的第二年,股票資產(chǎn)的配置比例為0%到15%;每一個運作周期的第三年,股票資產(chǎn)的配置比例為0%到10%。 在不同的市場階段,本基金將運用國際化的視野審視中國經(jīng)濟(jì)和資本市場,分別從宏觀經(jīng)濟(jì)情景、各類資產(chǎn)收益風(fēng)險預(yù)期等方面進(jìn)行深入分析,在股票與債券資產(chǎn)配置范圍內(nèi),進(jìn)行適度策略資產(chǎn)配置,優(yōu)化基金資產(chǎn)組合。 2、固定收益品種投資策略 本基金將采取利率策略、信用策略、債券選擇策略等積極投資策略,在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下,發(fā)掘和利用市場失衡提供的投資機(jī)會,以實現(xiàn)組合增值的目標(biāo)。 (1)利率策略 通過全面研究GDP、物價、就業(yè)以及國際收支等主要經(jīng)濟(jì)變量,分析宏觀經(jīng)濟(jì)運行的可能情景,并預(yù)測財政政策、貨幣政策等宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向,分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結(jié)構(gòu)。在此基礎(chǔ)上,預(yù)測金融市場利率水平變動趨勢,以及金融市場收益率曲線斜度變化趨勢。 組合久期是反映利率風(fēng)險最重要的指標(biāo)。本基金將根據(jù)對市場利率變化趨勢的預(yù)期,制定出組合的目標(biāo)久期:預(yù)期市場利率水平將上升時,降低組合的久期;預(yù)期市場利率將下降時,提高組合的久期。 (2)信用策略 根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)運行周期階段,分析企業(yè)債券、公司債券等發(fā)行人所處行業(yè)發(fā)展前景、業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r、市場競爭地位、財務(wù)狀況、管理水平和債務(wù)水平等因素,評價債券發(fā)行人的信用風(fēng)險,并根據(jù)特定債券的發(fā)行契約,評價債券的信用級別,確定企業(yè)債券、公司債券的信用風(fēng)險利差。 債券信用風(fēng)險評定需要重點分析企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力、經(jīng)營效益等財務(wù)信息,同時需要考慮企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境等外部因素,著重分析企業(yè)未來的償債能力,評估其違約風(fēng)險水平。 (3)債券選擇策略 根據(jù)單個債券到期收益率相對于市場收益率曲線的偏離程度,結(jié)合其信用等級、流動性、選擇權(quán)條款、稅賦特點等因素,確定其投資價值,主要選擇定價合理或價值被低估的企業(yè)(公司)債券進(jìn)行投資。 (4)可轉(zhuǎn)換債券投資策略 可轉(zhuǎn)換債券兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性。 本基金將選擇公司基本素質(zhì)優(yōu)良、其對應(yīng)的基礎(chǔ)證券有著較高上漲潛力的可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行投資,并采用期權(quán)定價模型等數(shù)量化估值工具評定其投資價值,以合理價格買入并持有。本基金持有的可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為股票。 (5)資產(chǎn)支持證券等品種投資策略 包括資產(chǎn)抵押貸款支持證券(ABS)、住房抵押貸款支持證券(MBS)等在內(nèi)的資產(chǎn)支持證券,其定價受多種因素影響,包括市場利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率等。本基金將深入分析上述基本面因素,并輔助采用蒙特卡洛方法等數(shù)量化定價模型,評估其內(nèi)在價值。 3、股票投資策略 (1)二級市場股票投資 在資產(chǎn)配置策略的基礎(chǔ)上,本基金可直接進(jìn)行二級市場股票投資。對于二級市場股票投資,本基金將專注于基本面研究,精選治理結(jié)構(gòu)完善、經(jīng)營穩(wěn)健、業(yè)績優(yōu)良、具有核心競爭優(yōu)勢且定價合理的上市公司的股票。本基金在選擇股票時,將考慮股票所屬行業(yè)特性、公司治理水平、競爭優(yōu)勢、財務(wù)、價值因素等多種因素,對股票的投資吸引力進(jìn)行綜合評估,同時,針對本基金穩(wěn)健的投資特點,更加重視上市公司為投資者提供回報的因素,更多地選擇股息率較高、具備穩(wěn)定分紅歷史、定價合理且具有足夠安全邊際的藍(lán)籌股票,努力做到穩(wěn)健投資。 1)股息率因素 股息率是股息與股票價格之間的比率。在投資實踐中,股息率是衡量企業(yè)是否具有投資價值的重要標(biāo)尺之一。股息率是挑選收益型股票的重要參考標(biāo)準(zhǔn),如果連續(xù)多年年度股息率超過1年期銀行存款利率,則這支股票基本可以視為收益型股票,股息率越高越吸引人。本基金具有生命周期基金的特點,收益特征就在于持續(xù)穩(wěn)定的回報,具備較高股息率且具有持續(xù)穩(wěn)定分紅歷史的股票將是本基金的重點選擇品種,本基金將重點考察最近三年平均股息率高于1年期銀行存款利率的股票。 2)行業(yè)因素 上市公司所屬行業(yè)特性決定了公司的發(fā)展空間及盈利能力。一個行業(yè)的進(jìn)入壁壘、原材料供應(yīng)方的談判能力、制成品買方的談判能力、產(chǎn)品的可替代性及行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭程度等因素共同決定了行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu),并決定了行業(yè)的長期盈利能力及投資吸引力。另一方面,任何一個行業(yè)演變大致要經(jīng)過發(fā)育期、成長期、成熟期及衰退期等階段,同一行業(yè)在不同的行業(yè)生命周期階段以及不同的經(jīng)濟(jì)景氣度下,亦具有不同的盈利能力與市場表現(xiàn)。本基金對于那些具有較強(qiáng)盈利能力與投資吸引力、在行業(yè)生命周期中處于成長期或成熟期、且預(yù)期近期經(jīng)濟(jì)景氣度有利于行業(yè)發(fā)展的行業(yè),給予較高的評級;而對于那些盈利能力與投資吸引力平常、在行業(yè)生命周期中處于發(fā)育期或衰退期,或者當(dāng)前經(jīng)濟(jì)景氣不利于行業(yè)發(fā)展的行業(yè),則給予較低的評級。 3)公司治理因素 公司治理結(jié)構(gòu)是保證上市公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的重要條件,是保證上市公司謀求股東價值最大化的重要因素。本基金認(rèn)為具有良好公司治理機(jī)制的公司具有以下幾個方面的特征:a、公司治理框架保護(hù)并便于行使股東權(quán)利,公平對待所有股東;b、尊重公司相關(guān)利益者的權(quán)利;c、公司信息披露及時、準(zhǔn)確、完整;d、公司董事會勤勉、盡責(zé),運作透明;e、公司股東能夠?qū)Χ聲蓡T施加有效的監(jiān)督,公司能夠保證外部審計機(jī)構(gòu)獨立、客觀地履行審計職責(zé)。不符合上述治理準(zhǔn)則的公司,本基金將給予其較低的評級。 4)公司競爭力因素 企業(yè)在行業(yè)中的相對競爭力是決定企業(yè)成敗的關(guān)鍵。本基金采用價值鏈(Value Chain)分析框架考察企業(yè)在行業(yè)中的相對競爭優(yōu)勢。價值鏈分析方法是將企業(yè)的經(jīng)營活動分解為研究開發(fā)、生產(chǎn)、營銷、服務(wù)以及對產(chǎn)品起輔助作用的各種戰(zhàn)略性活動,企業(yè)是通過比其競爭對手以更低的成本、或者更高的質(zhì)量開展這些重要戰(zhàn)略活動而獲得競爭優(yōu)勢。本基金重點關(guān)注具有以下一項或多項特點的企業(yè):a、建立起市場化經(jīng)營機(jī)制、決策效率高、對市場變化反應(yīng)靈敏并內(nèi)控有力;b、具有與行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的、清晰的競爭戰(zhàn)略;c、在行業(yè)內(nèi)擁有成本優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢或其它特定優(yōu)勢,或者在原材料、專有技術(shù)或在特定領(lǐng)域具有專有資源;d、企業(yè)自身具有較強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新能力等。 5)財務(wù)因素 根據(jù)公司的財務(wù)報表,從資產(chǎn)流動性、經(jīng)營效率、盈利能力等方面分析公司的財務(wù)狀況及變化趨勢,并力圖通過公司財務(wù)報表相關(guān)項目的關(guān)聯(lián)關(guān)系,剔除存在重大財務(wù)危機(jī)的公司。本基金將對那些財務(wù)穩(wěn)健、盈利能力強(qiáng)、經(jīng)營效率高的上市公司給予較高的評級。 6)安全邊際因素 安全邊際是價值投資的核心。由于公司股票的市場價格漲落不定,股票的內(nèi)在價值與當(dāng)前交易價格通常是不相等的。安全邊際的價值投資策略,就是指投資者通過公司的內(nèi)在價值的估算,比較其內(nèi)在價值與公司股票價格之間的差價,當(dāng)兩者之間的差價(即安全邊際)達(dá)到較大的程度時果斷買入該公司股票進(jìn)行投資。本基金具有生命周期基金的特征,在二級市場股票投資方面更加重視價值投資,所以在選擇股票時將重點考慮其安全邊際因素。 7)投資價值評估 本基金將采用市盈率、市凈率、市現(xiàn)率、市銷率等相對估值指標(biāo),凈資產(chǎn)收益率、銷售收入增長率等盈利指標(biāo)、增長性指標(biāo)以及股息率等其他指標(biāo)對公司進(jìn)行多方面的綜合評估。在綜合評估的基礎(chǔ)上,確定本基金的重點備選投資對象。對每一只備選投資股票,采用現(xiàn)金流折現(xiàn)模型(DCF模型、DDM模型等)等方法評估公司股票的合理內(nèi)在價值,同時結(jié)合股票的市場價格,選擇安全邊際高、股息率較高且具備持續(xù)穩(wěn)定分紅歷史的股票構(gòu)建投資組合。 8)組合構(gòu)建及優(yōu)化 基于基金組合中單個證券的預(yù)期收益及風(fēng)險特性,對組合進(jìn)行優(yōu)化,在合理風(fēng)險水平下追求基金收益最大化,同時監(jiān)控組合中證券的估值水平,在證券價格明顯高于其內(nèi)在合理價值時適時賣出證券。 (2)新股申購?fù)顿Y策略 本基金將研究首次發(fā)行股票(IPO)及增發(fā)新股的上市公司基本面因素,根據(jù)股票市場整體定價水平,估計新股上市交易的合理價格,并參考一級市場資金供求關(guān)系,從而制定相應(yīng)的新股申購策略。本基金對于通過參與新股認(rèn)購所獲得的股票,將根據(jù)其市場價格相對于其合理內(nèi)在價值的高低,確定繼續(xù)持有或者賣出。 (3)要約收購類股票投資策略 本基金將充分挖掘和把握股票市場存在的固定收益機(jī)會,在有效控制風(fēng)險的前提下參與要約收購類股票的投資。該類投資立足于資產(chǎn)的固定收益類特征,自收購人發(fā)布要約收購后進(jìn)行投資。本基金將在嚴(yán)格的收益、風(fēng)險和成本測算基礎(chǔ)上,結(jié)合股票市場運行情況和基本面分析,并在充分評估和判斷要約收購人的綜合實力和收購意愿的前提下,謹(jǐn)慎參與要約收購類股票的投資。 (4)權(quán)證投資策略 本基金不主動投資權(quán)證,因持有股票或可分離債而獲得的權(quán)證,在有效控制風(fēng)險的前提下,本基金將在對權(quán)證標(biāo)的證券進(jìn)行基本面研究及估值的基礎(chǔ)上,結(jié)合股價波動率等參數(shù),運用數(shù)量化期權(quán)定價模型,確定其合理內(nèi)在價值,并結(jié)合未來標(biāo)的證券的定價謹(jǐn)慎持有或擇機(jī)拋售。 (5)存托憑證投資策略 本基金可投資存托憑證,本基金將結(jié)合對宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)景氣度、公司競爭優(yōu)勢、公司治理結(jié)構(gòu)、估值水平等因素的分析判斷,選擇投資價值高的存托憑證進(jìn)行投資。
1、由于本基金 A 類基金份額不收取銷售服務(wù)費,B 類基金份額收取銷售服務(wù)費,各基金份額類別對應(yīng)的可供分配利潤將有所不同;本基金同一基金份額類別內(nèi)的每份基金份額享有同等分配權(quán); 2、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為4次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的30%; 3、若《基金合同》生效不滿3個月,可不進(jìn)行收益分配; 4、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 5、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值。 6、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為債券型基金,預(yù)期風(fēng)險與預(yù)期收益高于貨幣市場基金,低于混合型基金和股票型基金。