掃一掃二維碼
用手機(jī)打開頁面
| 基金全稱 | 國泰國策驅(qū)動靈活配置混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 國泰國策驅(qū)動靈活配置混合A |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 000511（前端） | 基金類型 | 混合型-靈活 |
| 發(fā)行日期 | 2014年01月13日 | 成立日期/規(guī)模 | 2014年02月17日 / 3.520億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.23億元（截止至：2024年09月30日） | 份額規(guī)模 | 0.1338億份（截止至：2024年09月30日） |
| 基金管理人 | 國泰基金 | 基金托管人 | 建設(shè)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 鄧時鋒、高崇南 | 成立來分紅 | 每份累計0.13元（1次） |
| 管理費(fèi)率 | 0.70%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.16%（每年） |
| 銷售服務(wù)費(fèi)率 | 0.00%（每年） | 最高認(rèn)購費(fèi)率 | 0.60%（前端） | 最高申購費(fèi)率 | 0.60%（前端） 天天基金優(yōu)惠費(fèi)率：0.06%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn) | 滬深300指數(shù)收益率×50%+中證綜合債券指數(shù)收益率×50% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
通過深入研究,積極投資于符合國家政策導(dǎo)向、經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向且增長前景確定的優(yōu)質(zhì)企業(yè),在控制風(fēng)險的前提下,力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。
暫無數(shù)據(jù)
本基金的投資對象是具有良好流動性的金融工具,包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)上市的股票、存托憑證)、權(quán)證、股指期貨等權(quán)益類金融工具,債券等固定收益類金融工具(包括國債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、公司債、次級債、中小企業(yè)私募債、地方政府債券、中期票據(jù)、可轉(zhuǎn)換債券(含分離交易可轉(zhuǎn)債)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款等)及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定)。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。
長期看來,我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是一個多層次、長周期的過程,主要由經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和區(qū)域結(jié)構(gòu)優(yōu)化組成,其發(fā)展與國家政策導(dǎo)向緊密相關(guān)。國家政策將有力推動相關(guān)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的發(fā)展,受益于國家政策的行業(yè)和公司將成為先導(dǎo)性力量,在整體經(jīng)濟(jì)中占主導(dǎo)地位,其中蘊(yùn)含的投資機(jī)會將主導(dǎo)未來資本市場的走向。 本基金基于自上而下的國策驅(qū)動投資分析框架,深入挖掘國家政策推進(jìn)過程中符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級方向,且在政策推動下收益性確定的投資機(jī)會,構(gòu)建并動態(tài)調(diào)整投資組合。本基金以政策為投資導(dǎo)向,重點關(guān)注的政策包括國家的財政、貨幣政策等宏觀政策、為推進(jìn)某些產(chǎn)業(yè)或區(qū)域發(fā)展所采取的產(chǎn)業(yè)扶持、財政稅收傾斜、發(fā)展規(guī)劃等產(chǎn)業(yè)、區(qū)域政策以及股票發(fā)行體制改革等改革政策,基于對國家政策的密切跟蹤和分析,挖掘資本市場的投資機(jī)會。 本基金自上而下的投資策略主要分為兩個層次,首先通過前瞻性地判斷不同金融資產(chǎn)的相對收益,完成大類資產(chǎn)配置。在大類資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上,積極把握國家政策方向和宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢,結(jié)合基金面分析和估值水平分析,精選個股,完成股票組合的構(gòu)建,并通過運(yùn)用久期策略、期限結(jié)構(gòu)策略和個券選擇策略完成債券組合的構(gòu)建。 1、大類資產(chǎn)配置策略 本基金的大類資產(chǎn)配置主要通過對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、國家財政和貨幣政策、國家產(chǎn)業(yè)政策以及資本市場資金環(huán)境、證券市場走勢的分析,預(yù)測未來一段時間股票、債券市場的相對收益率,并基于分析、預(yù)測結(jié)果調(diào)整股票、債券類資產(chǎn)在給定時間區(qū)間內(nèi)的動態(tài)配置。 2、股票投資策略 (1)行業(yè)配置 本基金股票投資主要分為兩個步驟:第一個步驟是行業(yè)配置,基于定性和定量分析,對行業(yè)進(jìn)行優(yōu)化配置和動態(tài)調(diào)整。 在定性分析方面,本基金將緊密跟蹤國家財政和貨幣政策、產(chǎn)業(yè)和區(qū)域政策及發(fā)展規(guī)劃等對資本市場走向有引導(dǎo)作用的政策,由此確定結(jié)構(gòu)性的市場投資機(jī)會。基于對各類政策的緊密跟蹤,深入分析各行業(yè)與相關(guān)政策的關(guān)聯(lián)程度,包括受益程度和受益時間?；谑芤娉潭?即在政策推動下行業(yè)發(fā)展空間和盈利水平是否將顯著提高,將各類行業(yè)劃分為直接受益行業(yè)與間接受益行業(yè)?；谑芤鏁r間,即行業(yè)受益于相關(guān)政策的時間是否持續(xù),將各類行業(yè)劃分為長期受益行業(yè)和短期受益行業(yè)。 在定量分析方面,本基金主要采用流動性分析、估值分析、行業(yè)生命周期識別等分析方法評估行業(yè)的投資前景,具體指標(biāo)如下: 1)生命周期識別指標(biāo),包括行業(yè)銷售增長率、行業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重以及行業(yè)利潤率等; 2)流動性指標(biāo),包括行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率、行業(yè)平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等; 3)行業(yè)估值指標(biāo),包括行業(yè)PE、PB、PEG等。 基于上述分析結(jié)果,本基金將選擇直接受益、長期受益與相關(guān)政策且成長性確定的行業(yè)進(jìn)行重點配置。 (2)個股精選 在行業(yè)配置基礎(chǔ)上,本基金精選成長性明確、市場估值合理的優(yōu)質(zhì)上市公司,構(gòu)建股票投資組合。 1)盈利能力及成長分析 本基金通過分析反映企業(yè)盈利能力和成長質(zhì)量的定量指標(biāo),判斷上市公司的投資價值。采用的具體財務(wù)指標(biāo)主要包括凈資產(chǎn)收益率ROE、主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率,重點關(guān)注主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率或凈資產(chǎn)收益率ROE 高于行業(yè)或市場平均水平的上市公司。 2)估值水平分析 在選定的股票備選池范圍內(nèi),本基金利用價值評估分析,形成可投資的股票組合。本基金通過價值評估分析體系,選擇價值被低估的上市公司,形成優(yōu)化的股票池。價值評估分析主要運(yùn)用國際化視野,采用專業(yè)的估值模型,合理使用估值指標(biāo),選擇其中價值被低估的公司。具體采用的方法包括市盈率法、市凈率法、市銷率、PEG、EV/EBITDA、股息貼現(xiàn)模型等方法,基金管理人根據(jù)不同行業(yè)特征和市場特征靈活運(yùn)用,努力為從估值層面發(fā)掘價值。 (3)股票投資組合管理 本基金將在策略分析基礎(chǔ)上,建立買入和賣出股票名單,選擇合理時機(jī),穩(wěn)步建立和調(diào)整投資組合。在投資組合管理過程中,本基金還將注重投資品種的交易活躍程度,以保證整體組合具有良好的流動性。 3、存托憑證投資策略 本基金將根據(jù)投資目標(biāo),基于對基礎(chǔ)證券投資價值的深入研究判斷,進(jìn)行存托憑證的投資。 4、固定收益品種投資策略 本基金采用的固定收益品種主要投資策略包括:久期策略、期限結(jié)構(gòu)策略和個券選擇策略等。 (1)久期策略 根據(jù)國內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、經(jīng)濟(jì)周期、國家的貨幣政策、匯率政策等經(jīng)濟(jì)因素,對未來利率走勢做出準(zhǔn)確預(yù)測,并確定本基金投資組合久期的長短。 考慮到收益率變動對久期的影響,若預(yù)期利率將持續(xù)下行,則增加信用投資組合的久期;相反,則縮短信用投資組合的久期。組合久期選定之后,要根據(jù)各相關(guān)經(jīng)濟(jì)因素的實時變化,及時調(diào)整組合久期。 考慮信用溢價對久期的影響,若經(jīng)濟(jì)下行,預(yù)期利率將持續(xù)下行的同時,長久期產(chǎn)品比短久期產(chǎn)品將面臨更多的信用風(fēng)險,信用溢價要求更高。因此應(yīng)縮短久期,并盡量配置更多的信用級別較高的產(chǎn)品。 (2)期限結(jié)構(gòu)策略 根據(jù)國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢、國家的貨幣政策、匯率政策、貨幣市場的供需關(guān)系、投資人對未來利率的預(yù)期等因素,對收益率曲線的變動趨勢及變動幅度做出預(yù)測,收益率曲線的變動趨勢包括:向上平行移動、向下平行移動、曲線趨緩轉(zhuǎn)折、曲線陡峭轉(zhuǎn)折、曲線正蝶式移動、曲線反蝶式移動,并根據(jù)變動趨勢及變動幅度預(yù)測來決定信用投資產(chǎn)品組合的期限結(jié)構(gòu),然后選擇采取相應(yīng)期限結(jié)構(gòu)策略:子彈策略、杠鈴策略或梯式策略。 若預(yù)期收益曲線平行移動,且幅度較大,宜采用杠鈴策略;若幅度較小,宜采用子彈策略,具體的幅度臨界點運(yùn)用測算模型進(jìn)行測算。若預(yù)期收益曲線做趨緩轉(zhuǎn)折,宜采用杠鈴策略。若預(yù)期收益曲線做陡峭轉(zhuǎn)折,且幅度較大,宜采用杠鈴策略;若幅度較小宜采用子彈策略;用做判斷依據(jù)的具體正向及負(fù)向變動幅度臨界點,需要運(yùn)用測算模型進(jìn)行測算。 (3)個券選擇策略 1)特定跟蹤策略 特定是指某類或某個信用產(chǎn)品具有某種特別的特點,這種特點會造成此類信用產(chǎn)品的價值被高估或者低估。特定跟蹤策略,就是要根據(jù)特定信用產(chǎn)品的特定特點,進(jìn)行跟蹤和選擇。在所有的信用產(chǎn)品中,尋找在持有期內(nèi)級別上調(diào)可能性比較大的產(chǎn)品,并進(jìn)行配置;對在持有期內(nèi)級別下調(diào)可能性比較大的產(chǎn)品,要進(jìn)行規(guī)避。判斷的基礎(chǔ)就是對信用產(chǎn)品進(jìn)行持續(xù)內(nèi)部跟蹤評級及對信用評級要素進(jìn)行持續(xù)跟蹤與判斷,簡單的做法就是跟蹤特定事件:國家特定政策及特定事件變動態(tài)勢、行業(yè)特定政策及特定事件變動態(tài)勢、公司特定事件變動態(tài)勢,并對特定政策及事件對于信用產(chǎn)品的級別變化影響程度進(jìn)行評估,從而決定對于特定信用產(chǎn)品的取舍。 2)相對價值策略 本策略的宗旨是要找到價值被低估的信用產(chǎn)品。屬于同一個行業(yè)、類屬同一個信用級別且具有相近期限的不同債券,由于息票因素、流動性因素及其他因素的影響程度不同,可能具有不同的收益水平和收益變動趨勢,對同類債券的利差收益進(jìn)行分析,找到影響利差的因素,并對利差水平的未來走勢做出判斷,找到價值被低估的個券,進(jìn)而相應(yīng)地進(jìn)行債券置換。本策略實際上是某種形式上的債券互換,也是尋求相對價值的一種投資選擇策略。 這種投資策略的一個切實可行的操作方法是:在一級市場上,尋找并配置在同等行業(yè)、同等期限、同等信用級別下?lián)碛休^高票面利率的信用產(chǎn)品;在二級市場上,尋找并配置同等行業(yè)、同等信用級別、同等票面利率下具有較低二級市場信用溢價(價值低估)的信用產(chǎn)品并進(jìn)行配置。 (4)中小企業(yè)私募債投資策略 利用自下而上的公司、行業(yè)層面定性分析,結(jié)合Z-Score、KMV等數(shù)量分析模型,測算中小企業(yè)私募債的違約風(fēng)險?？紤]海外市場高收益?zhèn)`約事件在不同行業(yè)間的明顯差異,根據(jù)自上而下的宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)特性分析,從行業(yè)層面對中小企業(yè)私募債違約風(fēng)險進(jìn)行多維度的分析。個券的選擇基于風(fēng)險溢價與通過基金管理人內(nèi)部模型測算所得違約風(fēng)險之間的差異,結(jié)合流動性、信息披露、償債保障等方面的考慮。 5、股指期貨投資策略 本基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風(fēng)險特征,通過資產(chǎn)配置、品種選擇,謹(jǐn)慎進(jìn)行投資,旨在通過股指期貨實現(xiàn)基金的套期保值。 (1)套保時機(jī)選擇策略 根據(jù)本基金對經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行不同階段的預(yù)測和對市場情緒、估值指標(biāo)的跟蹤分析,決定是否對投資組合進(jìn)行套期保值以及套期保值的現(xiàn)貨標(biāo)的及其比例。 (2)期貨合約選擇和頭寸選擇策略 在套期保值的現(xiàn)貨標(biāo)的確認(rèn)之后,根據(jù)期貨合約的基差水平、流動性等因素選擇合適的期貨合約;運(yùn)用多種量化模型計算套期保值所需的期貨合約頭寸;對套期保值的現(xiàn)貨標(biāo)的Beta值進(jìn)行動態(tài)的跟蹤,動態(tài)的調(diào)整套期保值的期貨頭寸。 (3)展期策略 當(dāng)套期保值的時間較長時,需要對期貨合約進(jìn)行展期。理論上,不同交割時間的期貨合約價差是一個確定值;現(xiàn)實中,價差是不斷波動的。本基金將動態(tài)的跟蹤不同交割時間的期貨合約的價差,選擇合適的交易時機(jī)進(jìn)行展倉。 (4)保證金管理 本基金將根據(jù)套期保值的時間、現(xiàn)貨標(biāo)的的波動性動態(tài)地計算所需的結(jié)算準(zhǔn)備金,避免因保證金不足被迫平倉導(dǎo)致的套保失敗。 (5)流動性管理策略 利用股指期貨的現(xiàn)貨替代功能和其金融衍生品交易成本低廉的特點,可以作為管理現(xiàn)貨流動性風(fēng)險的工具,降低現(xiàn)貨市場流動性不足導(dǎo)致的交易成本過高的風(fēng)險。在基金建倉期或面臨大規(guī)模贖回時,大規(guī)模的股票現(xiàn)貨買進(jìn)或賣出交易會造成市場的劇烈動蕩產(chǎn)生較大的沖擊成本,此時基金管理人將考慮運(yùn)用股指期貨來化解沖擊成本的風(fēng)險。 基金管理人應(yīng)在季度報告、半年度報告、年度報告等定期報告和招募說明書(更新)等文件中披露股指期貨交易情況,包括投資政策、持倉情況、損益情況、風(fēng)險指標(biāo)等,并充分揭示股指期貨交易對基金總體風(fēng)險的影響以及是否符合既定的投資政策和投資目標(biāo)。 6、權(quán)證投資策略 權(quán)證為本基金輔助性投資工具,其投資原則為有利于基金資產(chǎn)增值。本基金在權(quán)證投資方面將以價值分析為基礎(chǔ),在采用數(shù)量化模型分析其合理定價的基礎(chǔ)上,立足于無風(fēng)險套利,盡量減少組合凈值波動率,力求穩(wěn)健的超額收益。
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為6次,每份基金份額每次收益分配比例不得低于收益分配基準(zhǔn)日該次單位可供分配利潤的10%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進(jìn)行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資。投資人可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資人不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; 4、每一基金份額享有同等分配權(quán); 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,其預(yù)期風(fēng)險、預(yù)期收益高于貨幣市場基金和債券型基金,低于股票型基金。