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| 基金全稱 | 東方紅睿元三年定期開放靈活配置混合型發(fā)起式證券投資基金 | 基金簡稱 | 東方紅睿元混合 |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 000970（前端） | 基金類型 | 混合型-靈活 |
| 發(fā)行日期 | 2015年01月08日 | 成立日期/規(guī)模 | 2015年01月21日 / 6.720億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 11.81億元（截止至：2024年09月30日） | 份額規(guī)模 | 4.8222億份（截止至：2024年09月30日） |
| 基金管理人 | 東方紅資產(chǎn)管理 | 基金托管人 | 招商銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 秦緒文、劉銳 | 成立來分紅 | 每份累計0.00元（0次） |
| 管理費率 | 詳情 | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費率 | ---（每年） | 最高認購費率 | 1.50%（前端） |
| 最高申購費率 | 1.50%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準 | 三年期銀行定期存款利率(稅后) | 跟蹤標的 | 該基金無跟蹤標的 |
把握中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的一些大趨勢,深入挖掘隱藏在大趨勢下的投資機會,嚴控風險,力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。
在中國經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)型的大背景下,積極把握由新型城鎮(zhèn)化、人口結(jié)構(gòu)調(diào)整、資源環(huán)境約束、產(chǎn)業(yè)升級、商業(yè)模式創(chuàng)新等大趨勢帶來的投資機會,分享轉(zhuǎn)型期中國經(jīng)濟增長的成果,在控制風險的前提下,追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內(nèi)依法發(fā)行的股票及存托憑證(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準發(fā)行的股票及存托憑證)、債券(含中小企業(yè)私募債)、中期票據(jù)、債券回購、貨幣市場工具、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券、股指期貨、國債期貨以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定)。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。 待基金參與證券投資基金、融資融券和轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)等的相關(guān)規(guī)定頒布后,基金管理人可以在不改變本基金既有投資策略和風險收益特征并在控制風險的前提下,參與證券投資基金、融資融券業(yè)務(wù)以及通過證券金融公司辦理轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù),以提高投資效率及進行風險管理。屆時基金參與證券投資基金、融資融券、轉(zhuǎn)融通等業(yè)務(wù)的風險控制原則、具體參與比例限制、費用收支、信息披露、估值方法及其他相關(guān)事項按照中國證監(jiān)會的規(guī)定及其他相關(guān)法律法規(guī)的要求執(zhí)行,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。
本基金在中國經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)型的大背景下,尋找符合經(jīng)濟發(fā)展趨勢的行業(yè),積極把握由新型城鎮(zhèn)化、人口結(jié)構(gòu)調(diào)整、資源環(huán)境約束、產(chǎn)業(yè)升級、商業(yè)模式創(chuàng)新等大趨勢帶來的投資機會,挖掘重點行業(yè)中的優(yōu)勢個股,自下而上精選具有核心競爭優(yōu)勢的企業(yè),分享轉(zhuǎn)型期中國經(jīng)濟增長的成果,在控制風險的前提下,追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。 (一)資產(chǎn)配置 本基金通過定性與定量研究相結(jié)合的方法,確定投資組合中權(quán)益類資產(chǎn)和固定收益類資產(chǎn)的配置比例。 本基金通過動態(tài)跟蹤海內(nèi)外主要經(jīng)濟體的GDP、CPI、利率等宏觀經(jīng)濟指標,以及估值水平、盈利預期、流動性、投資者心態(tài)等市場指標,確定未來市場變動趨勢。本基金通過全面評估上述各種關(guān)鍵指標的變動趨勢,對股票、債券等大類資產(chǎn)的風險和收益特征進行預測。根據(jù)上述定性和定量指標的分析結(jié)果,運用資產(chǎn)配置優(yōu)化模型,在目標收益條件下,追求風險最小化目標,最終確定大類資產(chǎn)投資權(quán)重,實現(xiàn)資產(chǎn)合理配置。 (二)股票組合的構(gòu)建 本基金股票投資主要遵循“自下而上”的個股投資策略,利用我公司投研團隊的資源,對企業(yè)內(nèi)在價值進行深入細致的分析,并進一步挖掘出價格低估、質(zhì)地優(yōu)秀、未來預期成長性良好,符合轉(zhuǎn)型期中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢的上市公司股票進行投資。 1、中國經(jīng)濟發(fā)展的趨勢 (1)新型城鎮(zhèn)化 城鎮(zhèn)化是擴大內(nèi)需、拉動經(jīng)濟增長的持久動力。城鎮(zhèn)化帶動大量農(nóng)村人口進入城鎮(zhèn),帶來消費需求的大幅增加,同時還產(chǎn)生龐大的基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)設(shè)施以及住房建設(shè)等投資需求。 城鎮(zhèn)化既創(chuàng)造了供給,也能夠創(chuàng)造需求。推進城鎮(zhèn)化將從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和消費市場擴大兩方面消化工業(yè)化帶來的產(chǎn)能。此外,城鎮(zhèn)化和第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展緊密相連,城鎮(zhèn)化還可以推進消費和服務(wù)行業(yè)發(fā)展,實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。 我國的城鎮(zhèn)化率剛剛超過50%,仍然處于快速提升的階段。與發(fā)達國家相比,我國的城鎮(zhèn)化率仍然有較大上升空間。但是受到人口、土地、資源、環(huán)境等諸多因素制約,傳統(tǒng)的以基建投資和圈地造城為主要手段的城鎮(zhèn)化方式已經(jīng)面臨越來越高的成本約束,走到了盡頭。如何把潛在的空間變?yōu)楝F(xiàn)實,解決的辦法只有依靠改革。十八大以來政府推行的一系列市場化改革措施,就是旨在通過改革財政金融體系、土地制度、戶籍制度、人口政策、要素價格、人力資本等多方面,優(yōu)化資源配置效率,提升全要素生產(chǎn)率,從而跨越中等收入陷阱。 未來的城鎮(zhèn)化圖景一定有別于過去,核心是人的城鎮(zhèn)化。它應(yīng)該著眼農(nóng)村和中小城鎮(zhèn),實現(xiàn)城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施一體和公共服務(wù)均等化,進城人口的市民化,促進經(jīng)濟社會發(fā)展,實現(xiàn)共同富裕。以新型工業(yè)化為動力,實現(xiàn)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)升級,投入資本的回報率逐步提升,人力資本在收入分配中的占比提升,消費和服務(wù)業(yè)占GDP的比重提高,資源和環(huán)境更加友好。新型城鎮(zhèn)化將帶動消費和服務(wù)產(chǎn)業(yè)大發(fā)展,盡管增長速度的絕對值未必比得上過去,但增長將更有質(zhì)量和更加可持續(xù)。 (2)人口結(jié)構(gòu)變化 隨著出生率的下降、嬰兒潮部分人口步入老齡以及預期壽命的延長,我國人口結(jié)構(gòu)將發(fā)生巨大的變化,在未來的十五到二十年內(nèi)這個趨勢是無可逆轉(zhuǎn)的。隨著人口結(jié)構(gòu)的調(diào)整,將給傳統(tǒng)的經(jīng)濟模式帶來挑戰(zhàn)與考驗,同時對相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來投資機會。比如將形成大量對于自動化的需求以替代人工;比如由于老齡化人口的增多,使得醫(yī)療服務(wù)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的市場需求迅速進入到爆發(fā)周期;又比如人口結(jié)構(gòu)的劇變也會驅(qū)動著人口政策隨之變化,從而帶來相關(guān)投資機會。 (3)資源環(huán)境約束 中國經(jīng)濟經(jīng)過30多年的高速發(fā)展,以GDP單一考核的機制,已經(jīng)讓環(huán)境付出了巨大代價。環(huán)境治理、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、要素價格改革將為中國的環(huán)保服務(wù)、新能源產(chǎn)業(yè)和設(shè)備商等帶來新一輪的發(fā)展機遇。同樣,也將對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的行業(yè)集中度產(chǎn)生影響,從而改變企業(yè)的投資價值。 (4)產(chǎn)業(yè)升級和商業(yè)模式創(chuàng)新 由于人口和資源環(huán)境約束,傳統(tǒng)型企業(yè)正在逐漸失去成本優(yōu)勢,迫切需要轉(zhuǎn)型升級來提高附加值和競爭力。這種機會既有產(chǎn)業(yè)層面的,比如勞動力結(jié)構(gòu)的智力化帶來的工程師紅利,將直接表現(xiàn)為我國科技型企業(yè)的人均效率和成本優(yōu)勢。也有企業(yè)層面的,更多依靠企業(yè)家的勤奮和創(chuàng)新精神,運用智能化生產(chǎn)、信息和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、新材料技術(shù)等先進手段來建立創(chuàng)新型企業(yè),或者改造傳統(tǒng)企業(yè)。 產(chǎn)業(yè)升級帶來的投資價值提升是巨大的,重要的是回避了低水平惡性競爭,提高了企業(yè)的附加值。企業(yè)的人均產(chǎn)出和人均效益將得到提升,資產(chǎn)由重變輕,更多依靠創(chuàng)新來獲得競爭優(yōu)勢。另外,人力資本高端化正在成為重要的趨勢,有些企業(yè)在享受這種紅利,比如在互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥、先進制造業(yè)等領(lǐng)域,已經(jīng)在局部領(lǐng)域具有了全球一流的競爭力,這樣的企業(yè)數(shù)量必然會越來越多。 隨著互聯(lián)網(wǎng)逐漸成為人們生活中無所不在的基礎(chǔ)設(shè)施,互聯(lián)網(wǎng)化已成為一個趨勢?；ヂ?lián)網(wǎng)化是指企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)(包含移動互聯(lián)網(wǎng))平臺和技術(shù)從事的內(nèi)外部商務(wù)活動。隨著企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化的發(fā)展,對傳統(tǒng)商業(yè)模式進行優(yōu)化、創(chuàng)新、甚至替換,帶來了巨大的投資機會。 2、行業(yè)配置策略 在行業(yè)配置層面,本基金會傾向于一些符合轉(zhuǎn)型期中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢的行業(yè)或子行業(yè),比如由人口老齡化驅(qū)動的醫(yī)療行業(yè)、具有品牌優(yōu)勢的消費品行業(yè)、可以替代人工的自動化行業(yè)等。具體分析時,我們會跟蹤各行業(yè)整體的收入增速、利潤增速、毛利率變動幅度、ROIC變動情況,依此來判斷各行業(yè)的景氣度,再根據(jù)行業(yè)整體的估值情況,市場的預期,目前機構(gòu)配置的比例來綜合考慮各行業(yè)在組合中的配置比例。 3、股票投資選擇 針對個股,每個報告期管理人都會根據(jù)公開信息和一些假設(shè)推理初篩一批重點研究標的,圍繞這些公司,基金管理人的股票研究團隊將展開深入的調(diào)研,除了上市公司外,管理人還會調(diào)研競爭對手,產(chǎn)業(yè)鏈的上下游,以此來驗證管理人的推理是否正確。對于個股是否納入到組合,管理人會重點關(guān)注3個方面:公司素質(zhì)、公司的成長空間及未來公司盈利增速、目前的估值。其中公司素質(zhì)是管理人最看重的因素,包括公司商業(yè)模式的獨特性、進入壁壘、行業(yè)地位、公司管理層的品格和能力等方面;對于具有優(yōu)秀基因的公司,如果成長性和估值匹配的話,管理人將其納入投資組合;否則將會放在股票庫中,保持持續(xù)跟蹤。 4、存托憑證的投資策略 本基金投資存托憑證的策略依照上述內(nèi)地上市交易的股票投資策略執(zhí)行。 (三)折價和套利策略 本基金定期開放,可運用在封閉期沒有流動性需求的優(yōu)勢,抓住一些長期投資的機會,在價值低估或者有折價機會的時候介入,將價值回歸轉(zhuǎn)化為投資收益。 (1)大宗交易策略 管理人將利用自身在二級市場的規(guī)模及影響力的優(yōu)勢尋找大宗交易機會,并綜合考慮二級市場價格、折價情況、大宗交易數(shù)量、二級市場成交量、交易對手減持目的等多種因素,同時根據(jù)公司的基本面情況審慎做出買入決定,對于一些好的大宗交易機會,可利用基金有一定封閉期的優(yōu)勢承諾鎖定一定期限,以獲得優(yōu)先獲得大宗交易的機會或以此獲得更大的折扣優(yōu)惠,并根據(jù)歷史和實時交易數(shù)據(jù)設(shè)計了自動化交易算法和交易系統(tǒng),以撲捉有利的賣出時機,同時盡可能的減小賣出股票時的沖擊成本,從而將以大宗交易方式買入股票時的折價轉(zhuǎn)化為基金的收益。 (2)可轉(zhuǎn)換債券 管理人在進行可轉(zhuǎn)債投資時,首先以債性作為依托進行選擇,利用對股票的判斷選擇可轉(zhuǎn)債可以接受的轉(zhuǎn)股溢價率,積極捕捉可轉(zhuǎn)債的套利機會。當可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換溢價率為負時,買入可轉(zhuǎn)債的同時賣出標的股票可以獲得套利價差;反之,買入標的股票的同時賣出可轉(zhuǎn)債也可以獲得套利價差。當對可轉(zhuǎn)債未來的轉(zhuǎn)換溢價率有比較明確的趨勢判斷時,該種套利策略同樣適用。另外,管理人在投資時不輕易進行條款博弈,但可以通過分析大股東轉(zhuǎn)股動力來進行投資。 (3)參與定向增發(fā)投資策略 管理人將通過實地調(diào)研深入了解發(fā)行人的行業(yè)背景、市場地位、產(chǎn)銷規(guī)模、核心技術(shù)、股東和管理層情況、持續(xù)經(jīng)營與盈利能力等各方面的信息;對定向增發(fā)價格的合理性做出判斷,并結(jié)合上市公司大股東參與定向增發(fā)的情況,在進行全面和深入研究的基礎(chǔ)上做出投資決定,在控制風險的基礎(chǔ)上力求獲取較高的收益。 (4)定向增發(fā)破發(fā)股票投資策略 管理人將密切關(guān)注當前已經(jīng)實施完定向增發(fā),且還處于鎖定期的上市公司,當二級市場股價跌破定向增發(fā)價時,通過考慮定向增發(fā)數(shù)量、發(fā)行對象、大股東認購方式、增發(fā)鎖定期限、資金運用目的等因素,并結(jié)合發(fā)行人的行業(yè)背景、市場地位、產(chǎn)銷規(guī)模、核心技術(shù)、股東和管理層情況、持續(xù)經(jīng)營與盈利能力等各方面的信息,同時結(jié)合當前股價在技術(shù)面的情況,在定向增發(fā)達到一定的破發(fā)幅度后擇機買入,在定向增發(fā)股票解禁日逐漸臨近或定向增發(fā)股票解禁后擇機賣出,以獲取破發(fā)回補的收益。 (四)債券等其他固定收益類投資策略 本基金的固定收益類投資品種主要有國債、企業(yè)債等中國證監(jiān)會認可的,具有良好流動性的金融工具。固定收益投資主要用于提高非股票資產(chǎn)的收益率,管理人將堅持價值投資的理念,嚴格控制風險,追求合理的回報。 在債券投資方面,管理人將以宏觀形勢及利率分析為基礎(chǔ),依據(jù)國家經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃量化核心基準參照指標和輔助參考指標,結(jié)合貨幣政策、財政政策的實施情況,以及國際金融市場基準利率水平及變化情況,預測未來基準利率水平變化趨勢與幅度,進行定量評價。 (五)中小企業(yè)私募債券投資策略 由于中小企業(yè)私募債票面利率較高、信用風險較大、二級市場流動性較差。本基金將運用基本面研究,結(jié)合公司財務(wù)分析方法對債券發(fā)行人信用風險進行分析和度量,選擇風險與收益相匹配的更優(yōu)品種進行投資。在進行投資時,將采取分散投資、鎖定收益策略。在遴選債券時,將只投資有擔?；蛘邍锌毓善髽I(yè)發(fā)行的中小企業(yè)私募債,以降低信用風險。 (六)股指期貨投資策略 本基金投資股指期貨以套期保值為目的,以回避市場風險。故股指期貨空頭的合約價值主要與股票組合的多頭價值相對應(yīng)。管理人通過動態(tài)管理股指期貨合約數(shù)量,以萃取相應(yīng)股票組合的超額收益。 (七)國債期貨投資策略 本基金投資國債期貨以套期保值為目的,以回避市場風險。故國債期貨空頭的合約價值主要與債券組合的多頭價值相對應(yīng)?；鸸芾砣送ㄟ^動態(tài)管理國債期貨合約數(shù)量,以萃取相應(yīng)債券組合的超額收益。
1、本基金的每份基金份額享有同等分配權(quán); 2、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金收益每年最多分配6次,每次基金收益分配比例不低于截至收益分配基準日可供分配利潤的25%; 3、若《基金合同》生效不滿3個月則可不進行收益分配; 4、本基金收益分配方式僅現(xiàn)金分紅一種方式; 5、基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; 6、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金是一只特殊的開放式基金,以定期開放方式運作,每個封閉期的期限為三年,在封閉期內(nèi)不辦理申購與贖回業(yè)務(wù),相對于一般的開放式基金其流動性較差。 本基金是一只混合型基金,屬于較高預期風險、較高預期收益的證券投資基金品種,其預期風險與收益高于債券型基金與貨幣市場基金,低于股票型基金。