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| 基金全稱 | 新華穩(wěn)健回報(bào)靈活配置混合型發(fā)起式證券投資基金 | 基金簡(jiǎn)稱 | 新華穩(wěn)健回報(bào)靈活配置混合發(fā)起 |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 001004（前端） | 基金類型 | 混合型-靈活 |
| 發(fā)行日期 | 2015年05月13日 | 成立日期/規(guī)模 | 2015年05月29日 / 7.768億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.49億元（截止至：2024年06月30日） | 份額規(guī)模 | 0.4770億份（截止至：2024年06月30日） |
| 基金管理人 | 新華基金 | 基金托管人 | 工商銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 俞佳瑩、蔣茜 | 成立來(lái)分紅 | 每份累計(jì)0.00元（0次） |
| 管理費(fèi)率 | 詳情 | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費(fèi)率 | ---（每年） | 最高認(rèn)購(gòu)費(fèi)率 | 1.00%（前端） | 最高申購(gòu)費(fèi)率 | 1.20%（前端） 天天基金優(yōu)惠費(fèi)率：0.12%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 0.50%（前端） |
| 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) | 2×一年期銀行定期存款稅后收益率 | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無(wú)跟蹤標(biāo)的 |
綜合運(yùn)用多種投資策略,在嚴(yán)格控制基金資產(chǎn)凈值下行風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,力爭(zhēng)為投資人提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的絕對(duì)回報(bào)。
暫無(wú)數(shù)據(jù)
本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上市的股票、存托憑證)、權(quán)證、債券資產(chǎn)(國(guó)債、金融債、企業(yè)債、公司債、中小企業(yè)私募債券、次級(jí)債、可轉(zhuǎn)換債券、分離交易可轉(zhuǎn)債、央行票據(jù)、中期票據(jù)、短期融資券等)、資產(chǎn)支持證券、債券回購(gòu)、銀行存款等,以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定)。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在經(jīng)基金托管人書(shū)面確認(rèn)后,可以將其納入投資范圍。
投資策略的選擇,本基金將兼顧下行風(fēng)險(xiǎn)控制和收益獲取。在資產(chǎn)配置策略方面,主要采用自上而下與自下而上相結(jié)合的投資策略,通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置比例以控制基金資產(chǎn)整體風(fēng)險(xiǎn)。在股票投資策略方面,本基金將運(yùn)用趨勢(shì)跟隨策略、定向增發(fā)策略、事件驅(qū)動(dòng)策略及大宗交易策略。在債券投資策略方面,本基金將綜合運(yùn)用久期策略、收益率曲線策略、信用策略、杠桿策略、中小企業(yè)私募債券投資策略及可轉(zhuǎn)債投資策略,在獲取穩(wěn)定收益的同時(shí),降低基金資產(chǎn)凈值整體的波動(dòng)性。 資產(chǎn)配置策略 本組合采用戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置相結(jié)合的策略,即在各類資產(chǎn)的投資比例范圍內(nèi),持續(xù)評(píng)估各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況,并據(jù)此動(dòng)態(tài)調(diào)整各類資產(chǎn)配置比例,以在控制基金資產(chǎn)凈值下行風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)追求相對(duì)較高的收益。 本基金管理人的宏觀策略組及固定收益組采用定性和定量的研究方法對(duì)上述關(guān)鍵因素的運(yùn)行狀態(tài)、發(fā)展方向以及穩(wěn)定程度進(jìn)行深入分析和研究,并結(jié)合金融工程小組自行研發(fā)的量化趨勢(shì)識(shí)別模型、量化風(fēng)險(xiǎn)度量模型以及第三方研究機(jī)構(gòu)的研究成果定期或不定期向投資決策委員會(huì)和基金經(jīng)理提交股票市場(chǎng)及債券市場(chǎng)趨勢(shì)分析及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告。投資決策委員會(huì)在綜合分析判斷的基礎(chǔ)上動(dòng)態(tài)調(diào)整各類資產(chǎn)的配置比例范圍,基金經(jīng)理根據(jù)最新的市場(chǎng)運(yùn)行情況以及對(duì)開(kāi)放期申購(gòu)贖回情況的預(yù)期對(duì)大類資產(chǎn)在比例范圍內(nèi)進(jìn)行適度微調(diào)。 股票投資策略 1、趨勢(shì)跟隨策略 趨勢(shì)跟隨策略以期在某行業(yè)或個(gè)股出現(xiàn)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)時(shí),積極跟隨其市場(chǎng)表現(xiàn)。 行業(yè)配置策略主要基于對(duì)行業(yè)景氣趨勢(shì)的分析判斷,依據(jù)不同行業(yè)景氣趨勢(shì)的周期長(zhǎng)短采用核心—衛(wèi)星配置策略。其中,核心資產(chǎn)重點(diǎn)配置于具有中長(zhǎng)期景氣上升趨勢(shì)的行業(yè),衛(wèi)星資產(chǎn)則動(dòng)態(tài)配置處于短期景氣上升趨勢(shì)之中的行業(yè)。 本基金通過(guò)對(duì)上市公司盈利增長(zhǎng)趨勢(shì)以及市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)兩個(gè)維度的綜合考量,將好公司與好股票有機(jī)結(jié)合,前瞻性地把握A股市場(chǎng)中存在的具有綜合趨勢(shì)機(jī)會(huì)的個(gè)股,進(jìn)一步結(jié)合對(duì)上市公司品質(zhì)的評(píng)價(jià)構(gòu)建最終的投資組合。 2、定向增發(fā)策略 本基金的定向增發(fā)策略將綜合考慮標(biāo)的股票所處行業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)、未來(lái)成長(zhǎng)空間、募投項(xiàng)目情況以及折溢價(jià)率等因素,對(duì)定向增發(fā)股票進(jìn)行合理配置。 (1)行業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài) 在行業(yè)的分析層面,本基金將重點(diǎn)關(guān)注定向增發(fā)標(biāo)的股票所處行業(yè)的景氣程度,估值水平以及未來(lái)成長(zhǎng)性等因素。具體而言,本基金將通過(guò)綜合的定性及定量分析,積極尋找預(yù)期進(jìn)入景氣上升期、行業(yè)估值水平較低且具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的行業(yè)進(jìn)行配置;對(duì)于目前正處于景氣高點(diǎn)、行業(yè)估值水平偏高且長(zhǎng)期缺乏成長(zhǎng)性的行業(yè)本基金將適當(dāng)回避。 (2)標(biāo)的股票未來(lái)成長(zhǎng)空間 本基金將借鑒基金管理人獨(dú)立開(kāi)發(fā)并長(zhǎng)期實(shí)踐使用的成長(zhǎng)股選股體系,并對(duì)定向增發(fā)標(biāo)的股票未來(lái)ROE(凈資產(chǎn)收益率)以及EPS(每股凈收益)等指標(biāo)進(jìn)行重點(diǎn)分析和跟蹤。一方面,行業(yè)研究員通過(guò)對(duì)標(biāo)的股票(包含上市公司本身、上游供應(yīng)商、下游客戶以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等)的實(shí)地調(diào)研,對(duì)公司的營(yíng)運(yùn)狀況、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及治理結(jié)構(gòu)等情況進(jìn)行定性的深入而全面的了解;另一方面,通過(guò)扎實(shí)的案頭工作,定量匯總各種公司數(shù)據(jù)并結(jié)合定性分析,對(duì)公司未來(lái)長(zhǎng)期的成長(zhǎng)空間做出判斷。 (3)募投項(xiàng)目 本基金將重點(diǎn)考察募投項(xiàng)目的ROE是否高于公司整體ROE水平,項(xiàng)目產(chǎn)生效益的投資周期等因素。對(duì)于能夠提升公司整體ROE并且投資周期短的項(xiàng)目,本基金將積極參與。 (4)折溢價(jià)率 本基金原則上將重點(diǎn)關(guān)注折價(jià)率較高的標(biāo)的股票進(jìn)行投資,但對(duì)于行業(yè)正處景氣階段、未來(lái)成長(zhǎng)空間巨大以及募投項(xiàng)目的回報(bào)率可觀的標(biāo)的股票,在折價(jià)率可容忍的范圍內(nèi)適當(dāng)參與。 2、事件驅(qū)動(dòng)策略 本基金的事件驅(qū)動(dòng)策略主要指通過(guò)分析影響上市公司股價(jià)波動(dòng)的突發(fā)性事件,把握市場(chǎng)對(duì)上市公司的定價(jià)與實(shí)際價(jià)值之間的顯著差異,對(duì)個(gè)股進(jìn)行配置調(diào)整和優(yōu)化,以獲取事件發(fā)生前后價(jià)格與價(jià)值之間的回歸收益。本基金的事件驅(qū)動(dòng)策略將通過(guò)政策研判、公司調(diào)研、財(cái)報(bào)分析、數(shù)據(jù)收集、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以及數(shù)據(jù)挖掘等一系列定性及定量的研究方法,對(duì)在合理持有周期內(nèi)可獲利的事件進(jìn)行識(shí)別并積極參與。目前主要關(guān)注的事件包括資產(chǎn)重組、高管增持、股權(quán)激勵(lì)以及高送轉(zhuǎn)等,后期基金管理人將積極關(guān)注股票市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài),以實(shí)證檢驗(yàn)為根基,開(kāi)發(fā)更適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境的事件驅(qū)動(dòng)模型及策略并加以應(yīng)用。 (1)資產(chǎn)重組 資產(chǎn)重組是指企業(yè)與企業(yè)外部的經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行的,對(duì)企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債以及所有者權(quán)益等項(xiàng)目的分布狀態(tài)進(jìn)行重新組合、調(diào)整、配置的過(guò)程。資產(chǎn)重組往往會(huì)給企業(yè)帶來(lái)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和運(yùn)營(yíng)模式上的深遠(yuǎn)影響,進(jìn)而帶動(dòng)資本市場(chǎng)對(duì)其進(jìn)行價(jià)值重估。 (2)高管增持 高管增持事件是指高管在二級(jí)市場(chǎng)的買(mǎi)入本公司股票的行為。從邏輯上分析,高管增持行為可以反映出管理層對(duì)于公司股價(jià)及公司未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r的態(tài)度,大量的買(mǎi)入行為可能表示管理層認(rèn)為目前公司價(jià)值被低估、價(jià)值提升空間較大,或者對(duì)于公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)充滿信心,認(rèn)為公司未來(lái)的發(fā)展前景較好。 (3)股權(quán)激勵(lì) 股權(quán)激勵(lì)是一種通過(guò)經(jīng)營(yíng)者獲得公司股權(quán)形式給予企業(yè)經(jīng)營(yíng)者一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利。股權(quán)激勵(lì)的意圖就是盡可能的同化股東和管理人的目標(biāo),驅(qū)使公司管理人員能夠更多的關(guān)心股東的利益和企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值以使股東財(cái)富最大化。目前國(guó)內(nèi)常用的股權(quán)激勵(lì)方式有賦予公司的高級(jí)管理人員限制性股票、股票期權(quán)和股票增值權(quán)讓管理人員也成為公司的股東或潛在的股東。從公司管理實(shí)踐來(lái)看,股權(quán)激勵(lì)對(duì)于改善公司治理結(jié)構(gòu),降低代理成本、提升管理效率,增強(qiáng)公司凝聚力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力起到非常積極的作用。 (4)高送轉(zhuǎn) 高送轉(zhuǎn)行為本身對(duì)于上市公司而言只是財(cái)務(wù)報(bào)表上的調(diào)整,但高送轉(zhuǎn)往往顯示公司高速擴(kuò)張的潛能,敢于不斷的進(jìn)行股本擴(kuò)張,一般都有持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)作后盾,說(shuō)明企業(yè)對(duì)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)抱有信心,不畏懼股本的增大;另一方面,送配后大幅除權(quán)使每股價(jià)格降低,股票的流動(dòng)性也會(huì)有所增強(qiáng),可以吸引更多的增量資金進(jìn)入。 3、大宗交易策略 本基金的大宗交易策略是指通過(guò)大宗交易市場(chǎng)折價(jià)買(mǎi)入股票,較適當(dāng)?shù)臅r(shí)間內(nèi)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)賣出,賺取大宗交易價(jià)格與二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格之間的套利空間。在投資標(biāo)的的選擇方面,基金管理人一方面將重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的股票在大宗交易市場(chǎng)的折價(jià)情況以保證獲取足夠的套利收益;另一方面將重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的上市公司的未來(lái)成長(zhǎng)性、市場(chǎng)估值水平以及二級(jí)市場(chǎng)成交活躍度等指標(biāo),以避免在合理的時(shí)間范圍減持造成較高的沖擊成本,降低獲利空間。 (5)存托憑證投資策略 本基金將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,基于對(duì)基礎(chǔ)證券投資價(jià)值的深入研究判斷,進(jìn)行存托憑證的投資。 (三)債券投資策略 1、久期策略 久期策略的目標(biāo)是在預(yù)期利率上升時(shí)保全資本,預(yù)期利率下降時(shí)獲得較高的資本利得。本基金將通過(guò)綜合分析宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(如國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資增速、價(jià)格指數(shù)、消費(fèi)增長(zhǎng)率、m1、m2、信貸增長(zhǎng)、匯率、國(guó)外利率等)、宏觀政策(如貨幣政策、財(cái)政政策、匯率政策等)以及市場(chǎng)指標(biāo)(如新債券的發(fā)行利率與市場(chǎng)收益率的差異、中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)操作、回購(gòu)利率等)預(yù)測(cè)利率的變動(dòng)方向、范圍和幅度。 具體而言,當(dāng)預(yù)期利率上升,本基金將縮短債券組合的平均久期,在規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),獲取再投資收益。當(dāng)預(yù)期利率下降,本基金將增加債券組合的平均久期,獲取因利率下降所帶來(lái)的資本利的收益。 2、收益率曲線策略 本基金在短期、中期、長(zhǎng)期品種的配置上主要采用收益率曲線策略。 債券收益率曲線形狀在受到央行貨幣政策、公開(kāi)市場(chǎng)操作、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、貨幣供應(yīng)量和市場(chǎng)預(yù)期等多種因素的影響下,可能發(fā)生平行移動(dòng)、非平行移動(dòng)(平坦化、陡峭化、扭曲)等變動(dòng)。收益曲線策略就是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)收益率曲線的非平行變動(dòng)預(yù)期,追求獲得因收益曲線變化而導(dǎo)致的債券價(jià)格變化所產(chǎn)生的超額收益。 本基金將用情景分析的手段比較不同的收益曲線投資策略,即子彈策略(構(gòu)成組合的證券期限集中于收益率曲線上某一點(diǎn))、梯形策略(構(gòu)成組合內(nèi)每種期限的證券數(shù)量基本相當(dāng))和啞鈴策略(構(gòu)成組合中的證券的期限集中到兩個(gè)極端期限),采取當(dāng)時(shí)市場(chǎng)狀況下相應(yīng)的最優(yōu)投資策略,確定債券資產(chǎn)中短期、中期、長(zhǎng)期品種的配置比例。 3、信用策略 本基金主要投資信用債券,主要包括:金融債券(不含政策性金融債)、企業(yè)債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券(含分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券)、短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券等除國(guó)債和中央銀行票據(jù)之外的、非國(guó)家信用的固定收益類債券。因此,信用策略是本基金固定收益類資產(chǎn)投資策略的重要組成部分。 本基金的信用策略主要包含信用利差曲線配置、個(gè)券精選策略、信用調(diào)整策略以及信用風(fēng)險(xiǎn)控制等方面。 (1)信用利差曲線策略 信用債收益率是在基準(zhǔn)收益率基礎(chǔ)上加上反映信用風(fēng)險(xiǎn)的信用利差,因此信用債利差曲線能夠直接影響相應(yīng)債券品種的信用利差收益率?？傮w而言,本基金將重點(diǎn)關(guān)注信用利差趨向縮小的類屬品種及個(gè)券。在信用利差曲線的分析上,本基金將重點(diǎn)關(guān)注如下因素: ① 經(jīng)濟(jì)周期:經(jīng)濟(jì)周期的變化對(duì)信用利差曲線的變化影響很大,在經(jīng)濟(jì)上行階段,企業(yè)盈利狀況持續(xù)向好,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流改善,則信用利差可能收窄,而當(dāng)經(jīng)濟(jì)步入下行階段時(shí),企業(yè)的盈利狀況減弱,信用利差可能會(huì)隨之?dāng)U大。 ② 國(guó)家政策也會(huì)對(duì)信用利差造成很大的影響,例如政策放寬企業(yè)發(fā)行信用債的審核條件,則將擴(kuò)大發(fā)行主體的規(guī)模,進(jìn)而擴(kuò)大市場(chǎng)的供給,信用利差有可能擴(kuò)大。 ③ 行業(yè)景氣度的好轉(zhuǎn)往往會(huì)推動(dòng)行業(yè)內(nèi)發(fā)債企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況改善,盈利能力增強(qiáng),從而可能使得信用利差相應(yīng)收窄,而行業(yè)景氣度的下行可能會(huì)使得信用利差相應(yīng)擴(kuò)大。 ④ 債券市場(chǎng)供求、信用債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和信用債券品種的流動(dòng)性等因素的變化趨勢(shì)也會(huì)在較大程度上影響信用利差曲線的走勢(shì),比如,信用債發(fā)行利率提高,相對(duì)于貸款的成本優(yōu)勢(shì)減弱,則信用債券的發(fā)行可能會(huì)減少,這會(huì)影響到信用債市場(chǎng)的供求關(guān)系,進(jìn)而對(duì)信用利差曲線的變化趨勢(shì)產(chǎn)生影響。 (2)個(gè)券精選策略 本基金將借助本基金管理人內(nèi)部的行業(yè)及公司研究員的專業(yè)研究能力,并綜合參考外部權(quán)威、專業(yè)研究機(jī)構(gòu)的研究成果,對(duì)發(fā)債主體進(jìn)行深入的基本面分析,并結(jié)合債券的發(fā)行條款(包含期限、票息率、賦稅特點(diǎn)、增信方式、提前償還和贖回等條款),以確定信用債券的實(shí)際信用風(fēng)險(xiǎn)狀況及其信用利差水平,挖掘并投資于信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、信用利差相對(duì)較大的優(yōu)質(zhì)品種。具體的分析內(nèi)容及指標(biāo)包括但不限于國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期階段、債券發(fā)行人所處行業(yè)發(fā)展前景、發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r、企業(yè)市場(chǎng)地位、財(cái)務(wù)狀況(包含盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流獲取能力、運(yùn)營(yíng)能力等)、管理水平及其債務(wù)水平等。 (3)信用調(diào)整策略 除受宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)周期影響外,信用債券本身素質(zhì)的變化是影響個(gè)券信用變化的重要因素,包括公司治理結(jié)構(gòu)、股東背景、管理水平、經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況、融資能力等經(jīng)營(yíng)管理和償債能力指標(biāo)。本基金將通過(guò)信用債跟蹤評(píng)級(jí)制度,在個(gè)券本身素質(zhì)發(fā)生變化后進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)評(píng)價(jià),以判斷個(gè)券未來(lái)信用發(fā)生變化的方向,從而發(fā)掘價(jià)值低估債券或規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)。 (4)信用風(fēng)險(xiǎn)控制: 本基金將從如下方面進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)控制: ① 根據(jù)國(guó)家有權(quán)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)或認(rèn)可的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí),依靠基金管理人內(nèi)部信用分析團(tuán)隊(duì),同時(shí)整合基金管理人外部有效資源,深入分析挖掘發(fā)債主體的經(jīng)營(yíng)狀況、現(xiàn)金流、發(fā)展趨勢(shì)等情況 ② 嚴(yán)格遵守信用類債券的備選庫(kù)制度,根據(jù)不同的信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí),按照不同的投資管理流程和權(quán)限管理制度,對(duì)入庫(kù)債券進(jìn)行定期信用跟蹤分析。 ③ 采取分散化投資策略和集中度限制,嚴(yán)格控制組合整體的違約風(fēng)險(xiǎn)水平。 4、中小企業(yè)私募債券選擇策略 本基金投資中小企業(yè)私募債券,基金管理人將根據(jù)審慎原則,只選擇并投資債券剩余期限與保本周期剩余期限相匹配的個(gè)券,并且制定嚴(yán)格的投資決策流程、風(fēng)險(xiǎn)控制制度和信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案,并經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn),以防范信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)。 本基金主要通過(guò)定量與定性相結(jié)合的研究及分析方法進(jìn)行中小企業(yè)私募債券的選擇和投資。定性分析重點(diǎn)關(guān)注所發(fā)行債券的具體條款以及發(fā)行主體情況。 (1)定量分析 定量分析方面,本基金重點(diǎn)關(guān)注債券發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況,包括發(fā)行主體的償債能力、盈利能力、現(xiàn)金流獲取能力以及發(fā)行主體的長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)等。具體關(guān)注指標(biāo)如下: ① 償債能力:重點(diǎn)關(guān)注流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)以及現(xiàn)金利息保障倍數(shù)等指標(biāo); ② 盈利能力:重點(diǎn)關(guān)注ROE、ROA、毛利率以及凈利率等指標(biāo); ③ 現(xiàn)金流獲取能力:重點(diǎn)關(guān)注銷售現(xiàn)金比率、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等指標(biāo); ④ 資本結(jié)構(gòu):重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)。 (2)定性分析 定性分析重點(diǎn)關(guān)注所發(fā)行債券的具體條款以及發(fā)行主體情況。主要包括債券發(fā)行的基本條款(包括私募債券名稱、本期發(fā)行總額、期限、票面金額、發(fā)行價(jià)格或利率確定方式、還本付息的期限和方式等)、募集資金用途、轉(zhuǎn)讓范圍及約束條件、償債保障機(jī)制、股息分配政策、擔(dān)保增信情況、發(fā)行主體歷史發(fā)行債券及評(píng)級(jí)情況以及發(fā)行主體主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展前景等方面。 5、收益率曲線騎乘策略 債券收益的來(lái)源主要由兩大部分組成,第一部分是息票收入,第二部分是資本利得收入。在息票收入固定的情況下,通過(guò)主動(dòng)式債券投資的管理,盡可能多的獲取資本利得收入是提高本基金收益的重要手段。而資本利得收入主要是通過(guò)債券收益率下降取得的,基于此,本基金提出了騎乘策略。 騎乘策略是指當(dāng)收益率曲線比較陡峭時(shí),也即相鄰期限利差較大時(shí),可以買(mǎi)入期限位于收益率曲線陡峭處的債券,也即收益率水平處于相對(duì)高位的債券,隨著持有期限的延長(zhǎng),債券的剩余期限將會(huì)縮短,從而此時(shí)債券的收益率水平將會(huì)較投資期初有所下降,通過(guò)債券的收益率的下滑,進(jìn)而獲得資本利得收益。 騎乘策略的關(guān)鍵影響因素是收益率曲線的陡峭程度,若收益率曲線較為陡峭,則隨著債券剩余期限的縮短,債券的收益率水平將會(huì)有較大下滑,進(jìn)而獲得較高的資本利得。 6、杠桿放大策略 當(dāng)債券市場(chǎng)出現(xiàn)上升行情時(shí),由于現(xiàn)券收益率較高,市場(chǎng)資金成本較低時(shí),本基金可以不斷利用正回購(gòu)的方式進(jìn)行滾動(dòng)操作,放大資金規(guī)模、獲得超額收益。當(dāng)債券市場(chǎng)出現(xiàn)下降行情時(shí),由于現(xiàn)券收益率低,市場(chǎng)資金成本高時(shí),本基金可以通過(guò)買(mǎi)斷式逆回購(gòu),在降低債券倉(cāng)位的同時(shí)獲取超額收益。 7、可轉(zhuǎn)換債券投資策略 (1)投資策略 基于新華可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值評(píng)估體系,綜合定性與定量分析指標(biāo)確定可轉(zhuǎn)換債券的投資價(jià)值,從中精選發(fā)債公司具備良好發(fā)展?jié)摿蛘删邆漭^高上漲預(yù)期且市場(chǎng)價(jià)格處于合理水平的可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行投資。 定性方面,重點(diǎn)分析可轉(zhuǎn)換債券對(duì)應(yīng)正股所處行業(yè)、成長(zhǎng)性、估值情況等基本面指標(biāo);定量方面,重點(diǎn)分析平價(jià)溢價(jià)率、底價(jià)溢價(jià)率、Delta系數(shù)、轉(zhuǎn)債條款等指標(biāo)。 (2)轉(zhuǎn)股策略 根據(jù)市場(chǎng)情況的變化靈活確定轉(zhuǎn)股策略,以有效保障或提高基金利益。 轉(zhuǎn)股期內(nèi),如果存在明顯市場(chǎng)套利機(jī)會(huì),即本基金所持有的可轉(zhuǎn)換債券的實(shí)際轉(zhuǎn)股價(jià)格明顯低于對(duì)應(yīng)正股的市場(chǎng)價(jià)格,將通過(guò)轉(zhuǎn)股方式實(shí)現(xiàn)獲利。 如果可轉(zhuǎn)換債券在變現(xiàn)過(guò)程中可能出現(xiàn)較大的變現(xiàn)損失,將通過(guò)轉(zhuǎn)股方式保障基金資產(chǎn)的流動(dòng)性。 如果可轉(zhuǎn)換債券對(duì)應(yīng)正股價(jià)格上漲且滿足贖回觸發(fā)條件,將通過(guò)轉(zhuǎn)股方式保障已有收益。 8、資產(chǎn)支持證券的投資策略 資產(chǎn)支持證券包括資產(chǎn)抵押貸款支持證券(ABS)、住房抵押貸款支持證券(MBS)等?？梢詮男庞靡蛩?、流動(dòng)性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素等五個(gè)方面進(jìn)行考慮。其中信用因素是目前最重要的因素,本基金運(yùn)用CreditMetrics模型——信用矩陣來(lái)估計(jì)信用利差。該模型的方法主要是估計(jì)一定期限內(nèi),債務(wù)及其它信用類產(chǎn)品構(gòu)成的組合價(jià)值變化的遠(yuǎn)期分布。這種估計(jì)是通過(guò)建立信用評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣來(lái)實(shí)現(xiàn)的。其中先對(duì)單個(gè)資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析,然后通過(guò)考慮資產(chǎn)之間的相關(guān)性和風(fēng)險(xiǎn)頭寸,把模型推廣到多個(gè)債券或貸款的組合。
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每份基金份額每次收益分配比例不得低于收益分配基準(zhǔn)日每份基金份額該次可供分配利潤(rùn)的20%,若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; 4、每一基金份額享有同等分配權(quán); 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,屬于證券投資基金中的中等預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、中等預(yù)期收益品種,預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益低于股票型基金,高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。