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| 基金全稱 | 泰康頤享混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 泰康頤享混合C |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 005824（前端） | 基金類型 | 混合型-偏債 |
| 發(fā)行日期 | 2018年05月14日 | 成立日期/規(guī)模 | 2018年06月13日 / 2.352億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.71億元（截止至：2024年09月30日） | 份額規(guī)模 | 0.5418億份（截止至：2024年09月30日） |
| 基金管理人 | 泰康基金 | 基金托管人 | 農(nóng)業(yè)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 金宏偉、黃鐘 | 成立來分紅 | 每份累計0.00元（0次） |
| 管理費率 | 1.00%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務費率 | 0.30%（每年） | 最高認購費率 | 0.00%（前端） |
| 最高申購費率 | 0.00%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準 | 中債新綜合財富(總值)指數(shù)收益率*75%+滬深300指數(shù)收益率*20%+金融機構人民幣活期存款利率(稅后)*5% | 跟蹤標的 | 該基金無跟蹤標的 |
本基金在嚴格控制風險的基礎上,通過合理配置大類資產(chǎn)和精選投資標的,力求實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值,為投資者提供穩(wěn)健的長期投資工具。
暫無數(shù)據(jù)
本基金的投資范圍主要為具有良好流動性的金融工具,包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他中國證監(jiān)會允許基金投資的股票、存托憑證)、內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制允許買賣的規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票(以下簡稱“港股通標的股票”)、權證、股指期貨、國債期貨、債券(包括國內(nèi)依法發(fā)行和上市交易的國債、央行票據(jù)、地方政府債、金融債、企業(yè)債、公司債、公開發(fā)行的次級債、可轉(zhuǎn)換債券、分離交易可轉(zhuǎn)債的純債部分、可交換債券、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款(包括協(xié)議存款、定期存款、通知存款和其他銀行存款)、貨幣市場工具、同業(yè)存單以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。
本基金在嚴格控制風險的基礎上,通過合理配置大類資產(chǎn)和精選投資標的,力求實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。在具體投資上通過債券等固定收益類資產(chǎn)的投資獲取平穩(wěn)收益,并適度參與股票等權益類資產(chǎn)的投資增強回報。 (一)大類資產(chǎn)配置策略 基金將充分發(fā)揮基金管理人在大類資產(chǎn)配置上的投資研究優(yōu)勢,綜合運用定量分析和定型分析手段,全面評估證券市場當期的投資環(huán)境,并對可以預見的未來時期內(nèi)各大類資產(chǎn)的風險收益狀況進行分析與預測。在此基礎上,基金管理人的投資決策委員會制定基金在權益類資產(chǎn)與固定收益類資產(chǎn)的大類資產(chǎn)基準配置比例及固收基準久期水平,并定期或不定期地進行調(diào)整,作為投資經(jīng)理日常操作的配置基準。 1、經(jīng)濟情景分析 本基金將利用基金管理人多年來在宏觀經(jīng)濟分析上的豐富經(jīng)驗和積累,通過基金管理人自身研發(fā)構建的固定收益投資決策分析體系(FIFAM系統(tǒng))和權益投資決策分析體系(MVPCT系統(tǒng))定期評估宏觀經(jīng)濟和投資環(huán)境,并對全球及國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展進行評估和展望。在此基礎上,判斷未來市場投資環(huán)境的變化以及市場發(fā)展的主要推動因素,預測關鍵經(jīng)濟變量。 (1)FIFAM系統(tǒng) FIFAM系統(tǒng)(定息投資因素分析模型)是基金管理人在多年固定收益研究投資的基礎上,總結(jié)構建的一套涵蓋宏觀經(jīng)濟、利率產(chǎn)品、信用產(chǎn)品的全面、系統(tǒng)的固定收益投資分析框架。該系統(tǒng)從經(jīng)濟基本面、政策面、估值水平、資金面、技術面等角度全面分析利率市場環(huán)境,通過對宏觀信用周期、行業(yè)信用、估值、個體信用等方面多層次跟蹤信用市場狀況,從而形成對固定收益市場走勢的判斷和收益率曲線變動的預期。經(jīng)過多年投資實踐檢驗,該系統(tǒng)已成為基金管理人固定收益類資產(chǎn)倉位、久期及信用水平的決策依據(jù),是基金管理人大類資產(chǎn)配置的穩(wěn)定決策系統(tǒng)之一。 (2)MVPCT系統(tǒng) MVPCT系統(tǒng)是基金管理人在多年股票研究投資的基礎上,構建的一套全面、系統(tǒng)的權益類資產(chǎn)分析框架。該系統(tǒng)從宏觀經(jīng)濟、估值水平、國家政策、資金面以及技術面等五個角度全面分析權益市場環(huán)境,形成對下一階段股市走勢的判斷,其量化打分結(jié)果作為基金管理人權益類資產(chǎn)倉位水平的決策依據(jù)。目前,該系統(tǒng)已成為大類資產(chǎn)配置的穩(wěn)定決策系統(tǒng)之一。 2、類別資產(chǎn)收益風險預期 針對宏觀經(jīng)濟未來的預期情景,分別預測股票和債券類資產(chǎn)未來的收益和風險,并對每類資產(chǎn)未來收益的穩(wěn)定性進行評估。將每類資產(chǎn)的預期收益與目前的市場情況進行對比,揭示未來收益可能發(fā)生的結(jié)構性變化,并對這一變化進行評估。 3、數(shù)量模型優(yōu)化 運用基金管理人配置模型數(shù)量分析模塊,根據(jù)股票和債券資產(chǎn)的預期收益和風險,進行資產(chǎn)配置比例的優(yōu)化,得到股票和債券類資產(chǎn)的配置比例。 4、制定資產(chǎn)配置方案 結(jié)合上述步驟中的分析結(jié)果,擬定資產(chǎn)配置方案。 (二)債券投資策略 1、久期管理策略 本基金根據(jù)中長期的宏觀經(jīng)濟走勢和經(jīng)濟周期波動趨勢,判斷債券市場的未來走勢,并形成對未來市場利率變動方向的預期,動態(tài)調(diào)整組合的久期。當預期收益率曲線下移時,適當提高組合久期,以分享債券市場上漲的收益;當預期收益率曲線上移時,適當降低組合久期,以規(guī)避債券市場下跌的風險。本基金還通過市場上不同期限品種交易量的變化來分析市場在期限上的投資偏好,并結(jié)合對利率走勢的判斷選擇合適久期的債券品種進行投資。 2、期限結(jié)構配置策略 在確定組合久期的基礎上,運用統(tǒng)計和數(shù)量分析技術、對市場利率期限結(jié)構歷史數(shù)據(jù)進行分析檢驗和情景測試,并綜合考慮債券市場微觀因素如歷史期限結(jié)構、新債發(fā)行、回購及市場拆借利率等,形成對債券收益率曲線形態(tài)及其發(fā)展趨勢的判斷,從而在子彈型、杠鈴型或階梯型配置策略中進行選擇并動態(tài)調(diào)整。其中,子彈型策略是將償還期限高度集中于收益率曲線上的某一點;杠鈴型策略是將償還期限集中于收益率曲線的兩端;而階梯型策略是每類期限債券所占的比重基本一致。在收益率曲線變陡時,本基金將采用子彈型配置;當預期收益率曲線變平時,將采用啞鈴型配置;在預期收益率曲線平移時,則采用階梯型配置。 3、騎乘策略 通過分析收益率曲線各期限段的利差情況,當債券收益率曲線比較陡峭時,買入期限位于收益率曲線陡峭處右側(cè)的債券。在收益率曲線不變動的情況下,隨著債券剩余期限的縮短,債券的收益率水平將會較投資期初有所下降,這樣可同時獲得該債券持有期的穩(wěn)定的票息收入以及收益率下降帶來的價差收入;即使收益率曲線上升或進一步變陡,這一策略也能夠提供更多的安全邊際。 4、息差策略 根據(jù)市場利率水平,收益率曲線的形態(tài)以及對利率期限結(jié)構的預期,通過采用長期債券和短期回購相結(jié)合,獲取債券票息收益和回購利率成本之間的利差。當回購利率低于債券收益率時,可以將正回購所獲得的資金投資于債券,利用杠桿放大債基投資的收益。 5、信用策略 發(fā)債主體的資信狀況以及信用利差曲線的變動將直接決定信用債的收益率水平。本基金將利用內(nèi)部信用評級體系對債券發(fā)行人及其發(fā)行的債券進行信用評估,分析違約風險以及合理信用利差水平,識別投資價值。 本基金將重點分析發(fā)債主體的行業(yè)發(fā)展前景、市場地位、公司治理、財務質(zhì)量(主要是財務指標分析,包括資產(chǎn)負債水平、償債能力、運營效率以及現(xiàn)金流質(zhì)量等)、融資目的等要素,綜合評價其信用等級。本基金還將定期對上述指標進行更新,及時識別發(fā)債主體信用狀況的變化,從而調(diào)整信用等級,對債券重新定價。本基金還將關注信用利差曲線的變動趨勢,通過對宏觀經(jīng)濟周期的判斷結(jié)合對信用債在不同市場中的供需狀況、市場容量、債券結(jié)構和流動性因素的分析,形成信用利差曲線變動趨勢的合理預測,確定信用債整體和分行業(yè)的配置比例。 6、個券精選策略 根據(jù)發(fā)行人公司所在行業(yè)發(fā)展以及公司治理、財務狀況等信息對債券發(fā)行人主體進行評級,在此基礎上,進一步結(jié)合債券發(fā)行具體條款(主要是債券擔保狀況)對債券進行評級。根據(jù)信用債的評級,給予相應的信用風險溢價,與市場上的信用利差進行對比,發(fā)掘具備相對價值的個券。 7、可轉(zhuǎn)換債券投資策略 可轉(zhuǎn)換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風險、分享股票價格上漲收益的特點,是本基金的重要投資對象之一。本基金將選擇公司基本素質(zhì)優(yōu)良、其對應的基礎證券有著較高上漲潛力的可轉(zhuǎn)換債券進行投資,并采用期權定價模型等數(shù)量化估值工具評定其投資價值,以合理價格買入。 8、資產(chǎn)支持證券投資策略 本基金將深入研究資產(chǎn)支持證券的發(fā)行條款、市場利率、支持資產(chǎn)的構成及質(zhì)量、支持資產(chǎn)的現(xiàn)金流變動情況以及提前償還率水平等因素,評估資產(chǎn)支持證券的信用風險、利率風險、流動性風險和提前償付風險,通過信用分析和流動性管理,輔以量化模型分析,精選那些經(jīng)風險調(diào)整后收益率較高的品種進行投資,力求獲得長期穩(wěn)定的投資收益。 (三)股票投資策略 在嚴格控制風險、保持資產(chǎn)流動性的前提下,本基金將適度參與權益類資產(chǎn)的投資。本基金在股票基本面研究的基礎上,同時考慮投資者情緒、認知等決策因素的影響,將影響上市公司基本面和股價的增長類因素、估值類因素、盈利類因素、財務風險等因素進行綜合分析,在定性分析的同時結(jié)合量化分析方法,精選具有持續(xù)競爭優(yōu)勢和增長潛力、估值合理的國內(nèi)A股及內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制下的港股投資標的股票,以此構建股票組合。本基金通過對國內(nèi)A股市場和港股市場跨市場的投資,來達到分散投資風險、增強基金整體收益的目的。 1、增長因素分析 首先,本基金將綜合考慮宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)政策、市場因素,并參考國家統(tǒng)計局的“中國行業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)”,對各行業(yè)的景氣狀況進行比較分析。評估產(chǎn)業(yè)鏈對各細分子行業(yè)財富效應和替代效應的影響,重點選擇處于行業(yè)成長期和成熟期的細分子行業(yè)。其次,主要考慮上市公司盈利的歷史及將來預期的增長率。此因素不僅含有公司的歷史盈利增長能力,也包含了市場預期的將來盈利增長能力。此盈利因素組的因子有銷售收入、凈利潤及現(xiàn)金流增長率等。 2、估值水平分析 本基金根據(jù)一系列歷史和預期的財務指標,結(jié)合定性方法,分析公司盈利穩(wěn)固性,判斷相對投資價值。主要指標包括:EV/EBITDA、EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率等,在全市場范圍內(nèi)選擇增長與估值性價比最好的公司。 3、盈利能力分析 盈利能力是反映公司經(jīng)營管理及盈利方面的能力,此因素是對估值因素的重要補充,因為市場通常會對盈利能力強弱不同的公司給予不同的估值,在盈利能力因素組中的因子有凈資產(chǎn)回報率(ROE),資本投資回報率(ROIC)等因素。 4、財務風險分析 考慮此因素可以在市場極端的情況下,尋找安全邊際,有效地避免高風險投資,此因素組中的因子有凈資產(chǎn)負債率(Dt/Eq),總資產(chǎn)負債率(Dt/A)等因素。 5、股票選擇與組合優(yōu)化 在以上分析的基礎上,本基金選擇定價合理或者價值被低估的股票構建投資組合,并根據(jù)股票的預期收益與風險水平對組合進行優(yōu)化,在合理風險水平下追求基金收益最大化。同時監(jiān)控組合中證券的估值水平,在市場價格明顯高于其內(nèi)在合理價值時適時賣出證券。 (四)港股通標的股票投資策略 本基金在以固定收益資產(chǎn)投資為主的基礎上,適度參與港股市場投資,以增強整體收益。在港股投資標的的篩選上,注重對基本面良好、相對A股市場估值合理、具備優(yōu)質(zhì)成長性、注重現(xiàn)金分紅的股票進行長期投資。股票篩選的方法上,將以基本面研究為基礎,輔以量化分析,以更深入、更全面的挖掘優(yōu)質(zhì)標的。另外,本基金所投資香港市場股票標的除適用上述股票市場投資策略外,還需關注: (1)香港股票市場與大陸股票市場存在的差異對股票投資價值的影響,比如行業(yè)分布、交易制度、市場流動性、投資者結(jié)構、市場波動性、漲跌停限制、估值與盈利回報等方面。 (2)港股通每日額度應用情況。 (3)人民幣與港幣間的匯兌比率變化。 (五)存托憑證投資策略 本基金可投資存托憑證,本基金將在深入研究的基礎上,通過定性分析和定量分析相結(jié)合的方式,選擇投資價值高的存托憑證進行投資。 (六)其他金融工具的投資策略 1、股指期貨投資策略 在股指期貨投資上,本基金以避險保值為目標,在控制風險的前提下,謹慎適當參與股指期貨的投資。本基金在進行股指期貨投資中,將分析股指期貨的收益性、流動性及風險特征,主要選擇流動性好、交易活躍的期貨合約,通過研究現(xiàn)貨和期貨市場的發(fā)展趨勢,運用定價模型對其進行合理估值,謹慎利用股指期貨,調(diào)整投資組合的風險暴露,及時調(diào)整投資組合倉位,以降低組合風險、提高組合的運作效率。并利用股指期貨流動性較好的特點對沖基金的流動性風險,如大額申購贖回等。 2、國債期貨投資策略 在風險可控的前提下,本基金將本著謹慎原則適度參與國債期貨投資。本基金參與國債期貨交易以套期保值為主要目的,運用國債期貨對沖風險。本基金將根據(jù)對債券現(xiàn)貨市場和期貨市場的分析,結(jié)合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,發(fā)揮國債期貨杠桿效應和流動性較好的特點,靈活運用多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。 基金管理人將充分考慮國債期貨的收益性、流動性及風險性特征,運用國債期貨對沖系統(tǒng)性風險、對沖收益率曲線平坦、陡峭等形態(tài)變化的風險、對沖關鍵期限利率波動的風險;利用金融衍生品的杠桿作用,以達到降低投資組合的整體風險的目的。 3、權證及其他金融工具投資策略 權證為本基金輔助性投資工具。本基金進行權證投資時,將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上,結(jié)合股價波動率等參數(shù),運用數(shù)量化期權定價模型,確定其合理內(nèi)在價值,從而構建套利交易或避險交易組合。如法律法規(guī)或監(jiān)管機構以后允許本類基金投資于其他金融工具或衍生金融工具,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。 隨著國內(nèi)債券市場的深入發(fā)展和結(jié)構性變遷,更多債券新品種和交易形式將增加債券投資盈利模式,本基金將密切跟蹤新的債券品種及相關金融衍生品種發(fā)展動向。如果法律法規(guī)或監(jiān)管機構以后允許基金投資其他品種,如利率遠期、利率期貨等金融衍生工具,本基金將遵循屆時法律法規(guī),制定符合本基金投資目標的投資策略,謹慎地進行投資。
1、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為相應類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 2、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準日的該類基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; 3、本基金的同一類別每份基金份額享有同等分配權; 4、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。 在對基金份額持有人利益無實質(zhì)不利影響的情況下,基金管理人可在法律法規(guī)允許的前提下與基金托管人協(xié)商一致并按照監(jiān)管部門要求履行適當程序后酌情調(diào)整以上基金收益分配原則,不需要召開基金份額持有人大會審議,但應于變更實施日前在指定媒介公告。
本基金為混合型基金,預期收益和風險水平低于股票型基金,高于債券型基金與貨幣市場基金。本基金投資范圍涉及法律法規(guī)或監(jiān)管機構允許投資的特定范圍內(nèi)的港股市場,即本基金是一只涉及跨境證券投資的基金。除了需要承擔與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外,本基金還面臨匯率風險、流動性風險、香港市場風險等港股投資所面臨的特別投資風險。