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| 基金全稱 | 申萬菱信量化小盤股票型證券投資基金(LOF) | 基金簡稱 | 申萬菱信量化小盤股票(LOF)C |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 013918（前端） | 基金類型 | 股票型 |
| 發(fā)行日期 | 2011年05月16日 | 成立日期/規(guī)模 | 2021年10月25日 / -- |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.00億元（截止至：2024年06月30日） | 份額規(guī)模 | 0.0033億份（截止至：2024年06月30日） |
| 基金管理人 | 申萬菱信基金 | 基金托管人 | 工商銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 王劍 | 成立來分紅 | 每份累計0.00元（0次） |
| 管理費率 | 1.20%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費率 | 0.40%（每年） | 最高認購費率 | ---（前端） |
| 最高申購費率 | 0.00%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準 | 中證500指數(shù)收益率*90%+銀行同業(yè)存款收益率(稅后)*10% | 跟蹤標的 | 該基金無跟蹤標的 |
本基金采用數(shù)量化的投資方法精選個股,嚴格按照紀律執(zhí)行,力爭獲取長期穩(wěn)定的超越業(yè)績比較基準的投資回報。
本基金采用數(shù)量化技術(shù)對投資策略進行優(yōu)化,將特定的投資思想和理念通過具體指標與參數(shù)的設(shè)定體現(xiàn)在數(shù)量模型中,堅持以數(shù)量化的方式進行投資,充分發(fā)揮數(shù)量化投資的優(yōu)勢,保持投資策略的一致性與有效性。
本基金投資于流動性良好的金融工具,包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準上市的股票及存托憑證)、債券、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券、股指期貨、股票期權(quán)以及中國證監(jiān)會允許基金投資的其它金融工具,但須符合中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定。 本基金可以參與融資業(yè)務(wù)。
股票投資策略及組合構(gòu)建流程 本基金堅持數(shù)量化的投資策略,專注于小盤股的投資?；鸸芾砣嘶趯鴥?nèi)股票市場的大量實證研究,專門開發(fā)了適合小盤股投資的數(shù)量化投資模型(簡稱“量化小盤投資模型”),作為本基金投資的核心。本基金的股票選擇行為,都是基于該投資模型而定。這種完全基于模型的數(shù)量化投資方法能夠更加客觀、公正而理性的去分析和篩選股票,并且不受外部分析師的影響,極大的減少了投資者情緒的影響,從而能夠保持投資策略的一致性與有效性。 本基金的“量化小盤投資模型”包括以下幾個子模型: 1、財務(wù)分析模型 基于小盤股的定義,界定出小盤股股票池,作為本基金投資的初始股票池。 財務(wù)分析模型,主要是基于一系列財務(wù)指標,對初始股票池中的股票進行篩選,甄選出財務(wù)指標較佳的股票,構(gòu)建本基金的一級股票池。本基金主要從企業(yè)變現(xiàn)能力、營運能力、長期債務(wù)償付能力、盈利能力這四個方面進行財務(wù)分析,已實現(xiàn)對初始股票池中上市公司的的財務(wù)狀況以及經(jīng)營管理質(zhì)量的評估。 (1)企業(yè)變現(xiàn)能力 企業(yè)變現(xiàn)能力是指企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力,它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)有多少。本基金分析企業(yè)變現(xiàn)能力的財務(wù)指標主要有流動比率和速動比率。 1)流動比率 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 流動比率可以反映公司的短期償債能力,評價流動資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力。流動比率越大,說明企業(yè)償債能力越強。 2)速動比率 速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負債 由于在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢,或存貨估價存在著成本與合理市價相差懸殊的問題等原因,在不希望企業(yè)用變賣存貨的方法還債,或排除使人產(chǎn)生誤解的情況下,速動比率反映企業(yè)的短期償債能力更加另人可信。 (2)營運能力分析 營運能力是用來衡量公司在資產(chǎn)管理方面的效率,本基金分析企業(yè)營運能力的財務(wù)指標主要有存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。 1)存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)率的好壞反映企業(yè)的存貨管理水平,一般來講,存貨周轉(zhuǎn)率越高,則存貨的占用水平越低,流動性越強,存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款等的速度越快,提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。 2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款 和存貨一樣,應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中有著舉足輕重的地位,及時收回應(yīng)收賬款,不僅可以增強企業(yè)的短期償債能力,也可以反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款方面的效率。 (3)長期債務(wù)償付能力分析 企業(yè)對一筆債務(wù)承擔兩份責任:一是償還債務(wù)本金的責任;二是支付債務(wù)利息的責任。分析一個公司長期償債能力主要是確定該公司償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。本基金分析企業(yè)長期債務(wù)償付能力的財務(wù)指標主要包含資產(chǎn)負債率和已獲利息倍數(shù) 1)資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額 資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的,也可以衡量公司在清算時保護債權(quán)人利益的程度。資產(chǎn)負債率越高,股東提供的資本比例就越低,則公司不能及時償債的風險越大。 2)已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用 已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)息稅前利潤為所需支付的債務(wù)利息的多少倍,已獲利息倍數(shù)越大,公司償還利息的能力越強。 (4)盈利能力分析 盈利能力是企業(yè)賺取利潤的能力,本基金分析企業(yè)的盈利能力的主要財務(wù)指標為銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率等。 1)銷售凈利率 銷售凈利率=凈利潤/銷售收入 銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。銷售凈利率越高,說明公司盈利能力越強。企業(yè)在增加銷售收入的同時,必須相應(yīng)的獲得更多的凈利潤。 2)資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額 資產(chǎn)凈利率是一個反映公司資產(chǎn)利用綜合效果的指標。該指標越高說明資產(chǎn)的利用效率越高,公司在增加收入和節(jié)約成本使用等方面取得了良好的效果。 3)凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)凈資產(chǎn) 收益率反映公司所有者權(quán)益的投資回報率。凈資產(chǎn)收益率越高說明公司盈利能力越強。 2、多因子ALPHA選股模型 本基金管理人對上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)和市場指標數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析,篩選出最有效的成份因子,尋求ALPHA來源,構(gòu)建選股模型。 本基金采用的因子指標主要分為三大類: (1)市場面因子 本基金管理人認為,市場面因子對市場的反應(yīng)比較直接,比基本分析更能反應(yīng)實際市場的局部現(xiàn)象;在一個非完全有效的市場中,這些因子對選擇股票的表現(xiàn)具有一定的正面貢獻。本基金主要采用的市場面因子包括換手率和相對強弱指標等 1)換手率 換手率=成交量/流通總股數(shù) 換手率是指一定時間內(nèi)市場中股票轉(zhuǎn)手買賣的頻率,是反映股票流通性強弱的指標之一。 2)相對強弱指標 通過比較一段時期內(nèi)的平均收盤漲數(shù)和平均收盤跌數(shù)來分析市場買賣盤的意向和實力,從而判斷未來市場的走勢。 (2)成長因子 本基金通過量化統(tǒng)計模型,建立企業(yè)成長因子庫,根據(jù)歷史表現(xiàn),將直接能反映超額收益的成長因子作為本基金的成份因子。本基金入庫的成長因子主要包含主營業(yè)務(wù)增長率、凈利潤增長率等。 1)主營業(yè)務(wù)增長率 主營業(yè)務(wù)增長率=(本期主營業(yè)務(wù)收入-上期主營業(yè)務(wù)收入總額的比率)/上期主營業(yè)務(wù)收入 該指標通常是公司利潤增長的先導(dǎo)指標,是分析公司投資價值的重要指標。主營收入快速增長往往意味著市場占有率的上升,這是公司競爭力提高的重要標志,體現(xiàn)了公司的持續(xù)成長能力。 2)凈利潤增長率 凈利潤增長率=(本期凈利潤額-上期凈利潤額)/上期凈利潤額 該指標反映的是企業(yè)實現(xiàn)價值最大化的擴張速度,是反映公司成長狀況和發(fā)展能力的重要指標。 (3)估值因子 本基金管理人認為,估值是投資中最困難也是最重要的部分,它直接體現(xiàn)著持股的安全邊際與風險;估值因子是本模型中相當重要的指標,按傳統(tǒng)基本面投資思想,上市公司的歷史表現(xiàn)和分析師的未來預(yù)期都會最終反映在估值因子中。為了更合理的對公司的估值進行評價,本基金采用多種估值方法構(gòu)建估值因子體系,主要的參考估值指標包括市盈率、市凈率、市銷率和市現(xiàn)率等。 1)市盈率 市盈率=股票價格/每股收益 該指標適用于每股收益為正且受宏觀經(jīng)濟影響小的非周期行業(yè)內(nèi)的上市公司。 2)市凈率 市凈率=股票價格/每股凈資產(chǎn) 該指標適用于固定資產(chǎn)較多、公司價值與凈資產(chǎn)關(guān)系較大且每股凈資產(chǎn)為正的行業(yè)內(nèi)的上市公司。 3)市銷率 市銷率=股票價格/每股銷售收入 該指標適用于銷售成本率較低的服務(wù)行業(yè),或者銷售成本趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司。 4)市現(xiàn)率 市現(xiàn)率=股票價格/每股現(xiàn)金流量 該指標適用于現(xiàn)金流為正,且現(xiàn)金流相對穩(wěn)定的上市公司。 通過多因子ALHPA選股模型的評估,篩選出本基金的核心股票池。 3、組合優(yōu)化模型 基于核心股票池,本基金將根據(jù)基金的規(guī)模,選擇合適的股票數(shù)量構(gòu)建投資組合,通過組合優(yōu)化模型決定各股票的加權(quán)方式與調(diào)倉頻率等。本基金的組合優(yōu)化模塊,包括股票流動性評價、風險價值(VaR)以及動量/反轉(zhuǎn)策略等。 動量/反轉(zhuǎn)策略:應(yīng)用動量反轉(zhuǎn)的效應(yīng),對投資組合中的股票配置權(quán)重進行優(yōu)化,以提高風險調(diào)整后的收益。 風險價值:通過測試投資組合中個股單位風險變動對整體風險價值變動的敏感性,優(yōu)化組合,提高風險調(diào)整后的收益。 4、模型的動態(tài)調(diào)整 數(shù)量化模型的研發(fā)是一個持續(xù)檢驗、修正與優(yōu)化的動態(tài)過程?；鸸芾砣藢⒏鶕?jù)市場變化趨勢以及后續(xù)深入持續(xù)的研究,定期或不定期地對量化小盤投資模型進行復(fù)核與檢驗,并對模型涉及的因子與策略進行修正與調(diào)整,不斷改善模型的有效性與穩(wěn)定性,以使得本基金能夠持續(xù)的完成投資目標。 小盤股定義 本基金將專注于小盤股的投資,為了更好的對投資標的進行界定。本基金對小盤股進行了以下定義:基金管理人對中國A股市場中的股票及存托憑證按流通市值從小到大排序并相加,累計流通市值達到總流通市值50%的股票歸入小盤股集合。對于未納入最近一次排序范圍內(nèi)的股票(如新股等)及存托憑證,本基金參照最近一次排序的結(jié)果決定其是否納入小盤股集合。 融資業(yè)務(wù)投資策略 本基金在參與融資業(yè)務(wù)時將根據(jù)風險管理的原則,在法律法規(guī)允許的范圍和比例內(nèi)、風險可控的前提下,本著謹慎原則,參與融資業(yè)務(wù)。 其他金融衍生工具投資策略 當法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)允許時,本基金將以控制風險、提高投資效率和降低跟蹤誤差為目的對權(quán)證等其他金融衍生工具進行謹慎投資,以期更好地實現(xiàn)基金的投資目標。 存托憑證投資策略 本基金投資存托憑證的策略依照上述境內(nèi)上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為6次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的30%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配。 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資。 登記在場外的基金份額,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 登記在場內(nèi)的基金份額,投資者只能選擇現(xiàn)金分紅這一收益分配方式,具體收益分配程序等有關(guān)事項遵循深圳證券交易所及中國證券登記結(jié)算有限責任公司的相關(guān)規(guī)定。 3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的某類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值。 4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費,而C類基金份額收取銷售服務(wù)費,各基金份額類別對應(yīng)的可供分配利潤將有所不同,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán)。 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金是一只量化股票型基金,屬于較高預(yù)期風險和較高預(yù)期收益的證券投資品種,其風險收益特征從長期平均來看高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金。