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| 基金全稱 | 國投瑞銀競爭優(yōu)勢混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 國投瑞銀競爭優(yōu)勢混合C |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 014211（前端） | 基金類型 | 混合型-偏股 |
| 發(fā)行日期 | 2021年12月27日 | 成立日期/規(guī)模 | 2022年01月18日 / 3.313億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.03億元（截止至：2024年06月30日） | 份額規(guī)模 | 0.0367億份（截止至：2024年06月30日） |
| 基金管理人 | 國投瑞銀基金 | 基金托管人 | 中國銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | ?？?/a> | 成立來分紅 | 每份累計(jì)0.00元（0次） |
| 管理費(fèi)率 | 1.20%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費(fèi)率 | 0.60%（每年） | 最高認(rèn)購費(fèi)率 | 0.00%（前端） |
| 最高申購費(fèi)率 | 0.00%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn) | 中證800指數(shù)收益率*60%+中證港股通綜合指數(shù)收益率*20%+中債綜合指數(shù)收益率*20% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,本基金通過股票與債券等資產(chǎn)的合理配置,精選在行業(yè)競爭中具備競爭優(yōu)勢的企業(yè),力爭實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)健增值。
暫無數(shù)據(jù)
本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國內(nèi)依法上市的股票(包括主板、創(chuàng)業(yè)板及其他中國證監(jiān)會(huì)允許基金投資的股票、存托憑證)、港股通標(biāo)的股票、債券(包括國債、央行票據(jù)、金融債、地方政府債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債(含可分離交易可轉(zhuǎn)換債券)、可交換債券、次級(jí)債、短期融資券、超短期融資券、中期票據(jù)等)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款、同業(yè)存單、貨幣市場工具、股指期貨以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其它金融工具(但須符合中國證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定)。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。
本基金的投資策略主要包括資產(chǎn)配置策略、股票投資管理策略和債券投資管理策略等。 資產(chǎn)配置策略 本基金根據(jù)各類資產(chǎn)的市場趨勢和預(yù)期收益風(fēng)險(xiǎn)的比較判別,對(duì)股票(包括A股、存托憑證和港股通標(biāo)的股票等)、債券及貨幣市場工具等類別資產(chǎn)的配置比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整,以期在投資中達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)和收益的優(yōu)化平衡。 本基金采用多因素分析框架,從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策因素、市場利率水平、市場投資價(jià)值、資金供求因素、證券市場運(yùn)行內(nèi)在動(dòng)量等方面,采取定量與定性相結(jié)合的分析方法,對(duì)證券市場投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合研判。 (1)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。主要是對(duì)證券市場基本面產(chǎn)生普遍影響的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行分析,研判宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢以及對(duì)證券市場的影響。分析的主要指標(biāo)包括:GDP增長率,進(jìn)出口總額與匯率變動(dòng),固定資產(chǎn)投資增速,PPI和CPI數(shù)據(jù),社會(huì)商品零售總額的增長速度,重點(diǎn)行業(yè)生產(chǎn)能力利用率等; (2)政策因素。進(jìn)行政策的前瞻性分析,研究不同政策發(fā)布對(duì)不同類別資產(chǎn)的影響。分析內(nèi)容包括:規(guī)范與發(fā)展資本市場的政策與舉措,財(cái)政政策與貨幣政策,產(chǎn)業(yè)政策,地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策,對(duì)外貿(mào)易政策等; (3)市場利率水平。分析市場利率水平的變化趨勢及對(duì)固定收益證券的影響。分析指標(biāo)包括存貸款利率、短期金融工具利率和債券收益率曲線形態(tài)變化,等等; (4)資金供求因素。指證券市場供求的平衡關(guān)系,主要考量指標(biāo)包括:貨幣供應(yīng)量及流向的變化,保證金數(shù)據(jù),市場換手率水平;IPO及再融資速度,限售股份釋放日期與數(shù)量,各類型開放式基金認(rèn)購與贖回狀況,融資融券政策的進(jìn)展,等等; (5)投資價(jià)值。包括內(nèi)在價(jià)值——市場整體或行業(yè)盈利狀況(收入、利潤、現(xiàn)金流等)變化,市場價(jià)值——市場或行業(yè)P/E、P/B與P/CF等的估值水平的變化以及國際比較; (6)市場運(yùn)行內(nèi)在動(dòng)量。指證券市場自身的內(nèi)在運(yùn)行慣性與回歸(規(guī)律)。參考內(nèi)容包括:對(duì)政策的市場反應(yīng)特征,國際股市趨勢性特征,投資者基于對(duì)上市公司投資價(jià)值認(rèn)可程度的市場信心,市場投資主題,等等;但是,分析核心著眼于發(fā)現(xiàn)驅(qū)動(dòng)證券市場向上或向下的基本因素。 本基金管理人綜合以上因素的分析結(jié)果,給出股票、債券和貨幣市場工具等資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)的整體評(píng)估,作為資產(chǎn)配置的重要依據(jù)?；鸸芾砣藢⒏鶕?jù)股市、債市等的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期,調(diào)整股票、債券和貨幣市場工具等資產(chǎn)的配置比例。 此外,本基金還將利用基金管理人在長期投資管理過程中所積累的經(jīng)驗(yàn),根據(jù)市場突發(fā)事件、市場非有效例外效應(yīng)等所形成的市場波動(dòng)做戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置調(diào)整。 股票投資管理策略 (1)競爭優(yōu)勢投資理念 本基金擬通過分析判斷行業(yè)競爭格局,精選在行業(yè)競爭中具備競爭優(yōu)勢的企業(yè)構(gòu)建投資組合。競爭優(yōu)勢可為公司的持續(xù)成長性保駕護(hù)航,本基金擬從市場優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、資源優(yōu)勢等方面來對(duì)具備競爭優(yōu)勢的企業(yè)進(jìn)行判斷: 1)具備市場優(yōu)勢的企業(yè):指企業(yè)在細(xì)分行業(yè)中占據(jù)一定市場份額,在行業(yè)競爭格局中占據(jù)優(yōu)勢地位。這類企業(yè)往往具備為競爭對(duì)手的進(jìn)入建立了較高的壁壘,可保障企業(yè)獲得持續(xù)的競爭優(yōu)勢,創(chuàng)造穩(wěn)健的投資回報(bào); 2)具備成本優(yōu)勢的企業(yè):指企業(yè)具有較強(qiáng)的議價(jià)能力,可以更低的成本參與市場競爭,從而不斷提高市場占有率,為企業(yè)價(jià)值增長提供保障; 3)具備技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè):指企業(yè)具備較強(qiáng)的研發(fā)或創(chuàng)新能力,擁有技術(shù)轉(zhuǎn)換、技術(shù)保護(hù)能力,可提高生產(chǎn)效率、保持產(chǎn)品差異性。這類企業(yè)往往具有較強(qiáng)的創(chuàng)新能力,不斷為企業(yè)價(jià)值增長提供動(dòng)力; 4)資源優(yōu)勢:指企業(yè)掌握一定的壟斷資源、經(jīng)營或使用權(quán),可顯著提高企業(yè)對(duì)上下游的議價(jià)能力等方面。 (2)優(yōu)選個(gè)股策略 本基金構(gòu)建股票組合的步驟是:根據(jù)定量與定性分析確定股票初選庫;基于公司基本面全面考量、篩選優(yōu)勢企業(yè),運(yùn)用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型等估值方法,分析股票內(nèi)在價(jià)值;結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理,構(gòu)建股票組合并對(duì)其進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。 1)確定股票初選庫 本基金將采用定量與定性分析相結(jié)合的方式構(gòu)建股票初選庫,納入具備競爭優(yōu)勢的企業(yè)。定性分析方面,本基金將注重遵從競爭優(yōu)勢的投資理念,從市場優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、資源優(yōu)勢等方面篩選具備較好成長性的優(yōu)勢公司。定量分析方面,基金管理人將綜合考慮個(gè)股的價(jià)值程度、成長能力、盈利趨勢、價(jià)格動(dòng)量等量化指標(biāo)對(duì)個(gè)股進(jìn)行初選。為克服純量化策略的缺點(diǎn),投研團(tuán)隊(duì)還將根據(jù)行業(yè)競爭格局、景氣程度、個(gè)股基本面預(yù)期等基本面分析指標(biāo),結(jié)合對(duì)相關(guān)上市公司實(shí)地調(diào)研結(jié)果,篩選出具備競爭優(yōu)勢的個(gè)股并納入股票初選庫。 2)個(gè)股的基本面分析 本基金嚴(yán)格遵循“價(jià)格/內(nèi)在價(jià)值”的投資理念。雖然證券的市場價(jià)格波動(dòng)不定,但隨著時(shí)間的推移,價(jià)格一定會(huì)反映其內(nèi)在價(jià)值。 個(gè)股基本面分析的主要內(nèi)容包括價(jià)值評(píng)估、成長性評(píng)估、現(xiàn)金流預(yù)測和行業(yè)環(huán)境評(píng)估等?；久娣治龅哪康氖菑亩ㄐ院投績蓚€(gè)方面考量行業(yè)競爭趨勢、短期和長期內(nèi)公司現(xiàn)金流增長的主要驅(qū)動(dòng)因素,業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵點(diǎn)等,從而明確財(cái)務(wù)預(yù)測(包括現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型輸入變量)的重要假設(shè)條件,并對(duì)這些假設(shè)的可靠性加以評(píng)估。 ①價(jià)值評(píng)估。分析師根據(jù)一系列歷史和預(yù)期的財(cái)務(wù)指標(biāo),結(jié)合定性方法,分析公司盈利穩(wěn)固性,判斷相對(duì)投資價(jià)值。主要指標(biāo)包括:EV/EBITDA、EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率、ROE、經(jīng)營利潤率和凈利潤率等。 ②成長性評(píng)估。主要基于收入、EBITDA、凈利潤等的預(yù)期增長率來評(píng)價(jià)公司盈利的持續(xù)增長前景。 ③現(xiàn)金流預(yù)測。通過對(duì)影響公司現(xiàn)金流各因素的前瞻性地估計(jì),得到公司未來自由現(xiàn)金流量。 ④行業(yè)所處階段及其發(fā)展前景的評(píng)估。沿著典型的技術(shù)生命周期,產(chǎn)業(yè)的發(fā)展一般經(jīng)歷創(chuàng)新期、增長繁榮期I、震蕩期、增長繁榮期II和技術(shù)成熟期。其中增長繁榮期I和增長繁榮期II是投資的黃金期。 現(xiàn)金流貼現(xiàn)股票估值模型 用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型等方法對(duì)股票估值是基本面分析中的重要內(nèi)容。本基金采用的現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型是一個(gè)多階段自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型,其中,自由現(xiàn)金流的增長率被分成四個(gè)階段。 ①初始階段:這個(gè)階段現(xiàn)金流的增長率會(huì)受到內(nèi)外部因素的影響。外部因素包括總體經(jīng)濟(jì)狀況和其他因素,比如貨幣政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策對(duì)收入和成本的影響等等。公司內(nèi)部因素包括新產(chǎn)品的引入導(dǎo)致的市場份額變化、業(yè)務(wù)重整、以及資金面變化,比如債務(wù)削減和資本回購。 ②正常階段:在初始階段結(jié)束時(shí),我們假設(shè)公司處于一個(gè)正常的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,既非繁榮也非衰退,公司達(dá)到了可持續(xù)的長期增長水平。現(xiàn)在,公司現(xiàn)金流的增長速度和所在的行業(yè)增長速度基本一致。 ③變遷階段:在這個(gè)階段,公司資本支出比率、權(quán)益回報(bào)、盈利增長和BETA值都向市場平均水平靠攏。這是市場競爭的結(jié)果,因?yàn)楦哳~的利潤會(huì)吸引新的進(jìn)入者,競爭越來越激烈,新進(jìn)入者不斷擠壓利潤空間,直到整個(gè)行業(yè)利潤水平跌落到市場平均水平,在這個(gè)水平上,不會(huì)再有新的進(jìn)入者。 ④終極階段:在最后階段,資本支出比率、BETA和現(xiàn)金流增長率都等于市場平均水平。 模型最后得到股票的內(nèi)在價(jià)值,即四階段現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和。 市場價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值的差額是基金買入或賣出股票的依據(jù)。市場價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值的幅度,表明股票的吸引力大小。本基金在使用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型方法的同時(shí),還將考慮中國股票市場特點(diǎn)和某些行業(yè)或公司的具體情況。在實(shí)踐中,現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型可能有應(yīng)用效果不理想的情形,為此,我們不排斥選用其它合適的估值方法,如P/E、P/B、EV/EBITDA、PE/G、P/RNAV等。 3)構(gòu)建及調(diào)整投資組合 本基金結(jié)合多年的研究經(jīng)驗(yàn),在充分評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,將分析師最有價(jià)值的研究成果引入,評(píng)估股票價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值偏離幅度的可靠性,篩選具備競爭優(yōu)勢且估值合理、具有較好成長性的股票,構(gòu)建股票投資組合,并對(duì)其進(jìn)行調(diào)整。 (3)存托憑證投資策略 本基金將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,基于對(duì)基礎(chǔ)證券投資價(jià)值的深入研究判斷,進(jìn)行存托憑證的投資。 (4)港股通標(biāo)的股票投資 本基金可通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制適度參與港股市場投資,以增強(qiáng)整體收益。在港股投資標(biāo)的選擇上,本基金將遵循上述股票投資策略,優(yōu)先將基本面健康、行業(yè)景氣度較好、具備競爭優(yōu)勢及較好成長性的港股納入本基金的股票投資組合。
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每次收益分配比例不得低于基金收益分配基準(zhǔn)日每份基金份額可供分配利潤的20%,若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配。 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資人可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資人不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅。 3、基金收益分配后任一類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的任一類基金份額凈值減去該類每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值。 4、本基金各基金份額類別在費(fèi)用收取上不同,其對(duì)應(yīng)的可供分配利潤可能有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán)。 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益高于債券型基金和貨幣市場基金,低于股票型基金。 本基金如果投資港股通標(biāo)的股票,需承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)以及境外市場的風(fēng)險(xiǎn)。