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| 基金全稱 | 國投瑞銀瑞利靈活配置混合型證券投資基金(LOF) | 基金簡稱 | 國投瑞銀瑞利混合(LOF)C |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 015652（前端） | 基金類型 | 混合型-靈活 |
| 發(fā)行日期 | 2015年01月19日 | 成立日期/規(guī)模 | 2022年04月28日 / -- |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 5.35億元（截止至：2024年06月30日） | 份額規(guī)模 | 2.3815億份（截止至：2024年06月30日） |
| 基金管理人 | 國投瑞銀基金 | 基金托管人 | 中國銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 綦縛鵬 | 成立來分紅 | 每份累計(jì)0.00元（0次） |
| 管理費(fèi)率 | 1.20%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費(fèi)率 | 0.60%（每年） | 最高認(rèn)購費(fèi)率 | ---（前端） |
| 最高申購費(fèi)率 | 0.00%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn) | 滬深300指數(shù)收益率*50%+中債綜合指數(shù)收益率*50% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,通過股票與債券等資產(chǎn)的合理配置,力爭基金資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)健增值。
暫無數(shù)據(jù)
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內(nèi)依法上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行上市的股票、存托憑證)、債券(包括國債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債(含可分離交易可轉(zhuǎn)換債券)、次級債、短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)私募債券等)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款、貨幣市場工具、股指期貨、國債期貨、權(quán)證以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其它金融工具(但須符合中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定)。
本基金的投資策略包括類別資產(chǎn)配置策略、股票精選策略、折價(jià)與套利策略、債券投資策略等。 類別資產(chǎn)配置 本基金根據(jù)各類資產(chǎn)的市場趨勢和預(yù)期收益風(fēng)險(xiǎn)的比較判別,對股票、債券及貨幣市場工具等類別資產(chǎn)的配置比例進(jìn)行動態(tài)調(diào)整,以期在投資中達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)和收益的優(yōu)化平衡。 本基金采用多因素分析框架,從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策因素、市場利率水平、市場投資價(jià)值、資金供求因素、證券市場運(yùn)行內(nèi)在動量等方面,采取定量與定性相結(jié)合的分析方法,對證券市場投資機(jī)會與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合研判。 (1)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。主要是對證券市場基本面產(chǎn)生普遍影響的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行分析,研判宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢以及對證券市場的影響。分析的主要指標(biāo)包括:GDP增長率,進(jìn)出口總額與匯率變動,固定資產(chǎn)投資增速,PPI和CPI數(shù)據(jù),社會商品零售總額的增長速度,重點(diǎn)行業(yè)生產(chǎn)能力利用率等; (2)政策因素。進(jìn)行政策的前瞻性分析,研究不同政策發(fā)布對不同類別資產(chǎn)的影響。分析內(nèi)容包括:規(guī)范與發(fā)展資本市場的政策與舉措,財(cái)政政策與貨幣政策,產(chǎn)業(yè)政策,地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策,對外貿(mào)易政策等; (3)市場利率水平。分析市場利率水平的變化趨勢及對固定收益證券的影響。分析指標(biāo)包括存貸款利率、短期金融工具利率和債券收益率曲線形態(tài)變化,等等; (4)資金供求因素。指證券市場供求的平衡關(guān)系,主要考量指標(biāo)包括:貨幣供應(yīng)量及流向的變化,保證金數(shù)據(jù),市場換手率水平;IPO及再融資速度,限售股份釋放日期與數(shù)量,各類型開放式基金認(rèn)購與贖回狀況,融資融券政策的進(jìn)展,等等; (5)投資價(jià)值。包括內(nèi)在價(jià)值—市場整體或行業(yè)盈利狀況(收入、利潤、現(xiàn)金流等)變化,市場價(jià)值—市場或行業(yè)P/E、P/B與P/CF等的估值水平的變化以及國際比較; (6)市場運(yùn)行內(nèi)在動量。指證券市場自身的內(nèi)在運(yùn)行慣性與回歸(規(guī)律)。參考內(nèi)容包括:對政策的市場反應(yīng)特征,國際股市趨勢性特征,投資人基于對上市公司投資價(jià)值認(rèn)可程度的市場信心,市場投資主題,等等;但是,分析核心著眼于發(fā)現(xiàn)驅(qū)動證券市場向上或向下的基本因素。 本基金管理人綜合以上因素的分析結(jié)果,給出股票、債券和貨幣市場工具等資產(chǎn)投資機(jī)會的整體評估,作為資產(chǎn)配置的重要依據(jù)?；鸸芾砣藢⒏鶕?jù)股市、債市等的相對風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期,調(diào)整股票、債券和貨幣市場工具等資產(chǎn)的配置比例。 此外,本基金還將利用基金管理人在長期投資管理過程中所積累的經(jīng)驗(yàn),根據(jù)市場突發(fā)事件、市場非有效例外效應(yīng)等所形成的市場波動做戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置調(diào)整。 股票投資管理 (1)行業(yè)配置策略 在進(jìn)行行業(yè)配置時(shí),將采用自上而下與自下而上相結(jié)合的方式確定行業(yè)權(quán)重。在投資組合管理過程中,基金管理人也將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢以及各個(gè)行業(yè)的基本面特征對行業(yè)配置進(jìn)行持續(xù)動態(tài)地調(diào)整。 (2)優(yōu)選個(gè)股策略 a.確定股票初選庫 本基金將采用定量與定性分析相結(jié)合的方式確定股票初選庫。定量分析方面,基金管理人將綜合考慮個(gè)股的價(jià)值程度、成長能力、盈利趨勢、價(jià)格動量等量化指標(biāo)對個(gè)股進(jìn)行初選。為克服純量化策略的缺點(diǎn),投研團(tuán)隊(duì)還將根據(jù)行業(yè)景氣程度、個(gè)股基本面預(yù)期等基本面分析指標(biāo),結(jié)合對相關(guān)上市公司實(shí)地調(diào)研結(jié)果,提供優(yōu)質(zhì)個(gè)股組合并納入股票初選庫。 b.股票基本面分析 本基金嚴(yán)格遵循“價(jià)格/內(nèi)在價(jià)值”的投資理念。雖然證券的市場價(jià)格波動不定,但隨著時(shí)間的推移,價(jià)格一定會反映其內(nèi)在價(jià)值。 個(gè)股基本面分析的主要內(nèi)容包括價(jià)值評估、成長性評估、現(xiàn)金流預(yù)測和行業(yè)環(huán)境評估等?；久娣治龅哪康氖菑亩ㄐ院投績蓚€(gè)方面考量行業(yè)競爭趨勢、短期和長期內(nèi)公司現(xiàn)金流增長的主要驅(qū)動因素,業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵點(diǎn)等,從而明確財(cái)務(wù)預(yù)測(包括現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型輸入變量)的重要假設(shè)條件,并對這些假設(shè)的可靠性加以評估。 1)價(jià)值評估。分析師根據(jù)一系列歷史和預(yù)期的財(cái)務(wù)指標(biāo),結(jié)合定性方法,分析公司盈利穩(wěn)固性,判斷相對投資價(jià)值。主要指標(biāo)包括:EV/EBITDA、EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率、ROE、經(jīng)營利潤率和凈利潤率等。 2)成長性評估。主要基于收入、EBITDA、凈利潤等的預(yù)期增長率來評價(jià)公司盈利的持續(xù)增長前景。 3)現(xiàn)金流預(yù)測。通過對影響公司現(xiàn)金流各因素的前瞻性地估計(jì),得到公司未來自由現(xiàn)金流量。 4)行業(yè)所處階段及其發(fā)展前景的評估。沿著典型的技術(shù)生命周期,產(chǎn)業(yè)的發(fā)展一般經(jīng)歷創(chuàng)新期、增長繁榮期I、震蕩期、增長繁榮期II和技術(shù)成熟期。其中增長繁榮期I和增長繁榮期II是投資的黃金期。 c.現(xiàn)金流貼現(xiàn)股票估值模型 用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型等方法對股票估值是基本面分析中的重要內(nèi)容。本基金采用的現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型是一個(gè)多階段自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型,其中,自由現(xiàn)金流的增長率被分成四個(gè)階段。 1)初始階段:這個(gè)階段現(xiàn)金流的增長率會受到內(nèi)外部因素的影響。外部因素包括總體經(jīng)濟(jì)狀況和其他因素,比如貨幣政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策對收入和成本的影響等等。公司內(nèi)部因素包括新產(chǎn)品的引入導(dǎo)致的市場份額變化、業(yè)務(wù)重整、以及資金面變化,比如債務(wù)削減和資本回購。 2)正常階段:在初始階段結(jié)束時(shí),我們假設(shè)公司處于一個(gè)正常的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,既非繁榮也非衰退,公司達(dá)到了可持續(xù)的長期增長水平?，F(xiàn)在,公司現(xiàn)金流的增長速度和所在的行業(yè)增長速度基本一致。 3)變遷階段:在這個(gè)階段,公司資本支出比率、權(quán)益回報(bào)、盈利增長和BETA值都向市場平均水平靠攏。這是市場競爭的結(jié)果,因?yàn)楦哳~的利潤會吸引新的進(jìn)入者,競爭越來越激烈,新進(jìn)入者不斷擠壓利潤空間,直到整個(gè)行業(yè)利潤水平跌落到市場平均水平,在這個(gè)水平上,不會再有新的進(jìn)入者。 4)終極階段:在最后階段,資本支出比率、BETA和現(xiàn)金流增長率都等于市場平均水平。 模型最后得到股票的內(nèi)在價(jià)值,即四階段現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和。 市場價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值的差額是基金買入或賣出股票的依據(jù)。市場價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值的幅度,表明股票的吸引力大小。本基金在使用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型方法的同時(shí),還將考慮中國股票市場特點(diǎn)和某些行業(yè)或公司的具體情況。在實(shí)踐中,現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型可能有應(yīng)用效果不理想的情形,為此,我們不排斥選用其它合適的估值方法,如P/E、P/B、EV/EBITDA、PE/G、P/RNAV等。 d.構(gòu)建及調(diào)整投資組合 本基金結(jié)合多年的研究經(jīng)驗(yàn),在充分評估風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,將分析師最有價(jià)值的研究成果引入,評估股票價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值偏離幅度的可靠性,買入估值更具吸引力的股票,賣出估值吸引力下降的股票,構(gòu)建股票投資組合,并對其進(jìn)行調(diào)整。 e.權(quán)證投資管理 1)考量標(biāo)的股票合理價(jià)值、標(biāo)的股票價(jià)格、行權(quán)價(jià)格、行權(quán)時(shí)間、行權(quán)方式、股價(jià)歷史與預(yù)期波動率和無風(fēng)險(xiǎn)收益率等要素,估計(jì)權(quán)證合理價(jià)值。 2)根據(jù)權(quán)證合理價(jià)值與其市場價(jià)格間的差幅即“估值差價(jià)(ValuePrice)”以及權(quán)證合理價(jià)值對定價(jià)參數(shù)的敏感性,結(jié)合標(biāo)的股票合理價(jià)值考量,決策買入、持有或沽出權(quán)證。 f.存托憑證投資策略 本基金將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,基于對基礎(chǔ)證券投資價(jià)值的深入研究判斷,進(jìn)行存托憑證的投資。 折價(jià)與套利策略 (1)可轉(zhuǎn)債投資策略:本基金在綜合分析可轉(zhuǎn)債的股性特征、債性特征、流動性等因素的基礎(chǔ)上,采用定價(jià)模型等數(shù)量化估值工具評定其投資價(jià)值,審慎篩選其中安全邊際較高、發(fā)行條款相對優(yōu)惠、流動性良好,以及基礎(chǔ)股票基本面優(yōu)良的品種進(jìn)行投資。本基金還將密切關(guān)注轉(zhuǎn)換溢價(jià)率等指標(biāo),積極捕捉相關(guān)套利機(jī)會。 (2)定向增發(fā)策略:本基金通過對相關(guān)行業(yè)及主題的研究精選,以及對相關(guān)個(gè)股基本面的細(xì)致分析,結(jié)合定向增發(fā)一二級市場價(jià)差的大小,理性做出投資決策。在股票上市或鎖定期結(jié)束后,本基金管理人將根據(jù)對股票內(nèi)在投資價(jià)值的判斷,結(jié)合具體的市場環(huán)境,選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)賣出。 (3)大宗交易策略:本基金將積極尋找大宗交易機(jī)會,并綜合考慮股票基本面因素、折價(jià)情況、交易數(shù)量、二級市場價(jià)格與流動性、交易對手方等多種因素,合理進(jìn)行投資決策。
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,封閉期內(nèi),本基金的收益分配,每年不得少于一次,且每次基金收益分配比例不低于截至收益分配基準(zhǔn)日可供分配利潤的90%。本基金轉(zhuǎn)換為上市開放式基金(LOF)后,在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金收益每年最多分配6次,且每次基金收益分配比例不低于截至收益分配基準(zhǔn)日可供分配利潤的30%; 2、本基金場外收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金場外默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅。本基金場內(nèi)收益分配方式為現(xiàn)金分紅,未來在條件具備的情況下,本基金場內(nèi)收益分配可以增加紅利再投資模式,詳見基金管理人屆時(shí)公告; 3、基金收益分配后任一類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的任一類基金份額凈值減去該類每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值。 4、本基金各基金份額類別在費(fèi)用收取上不同,其對應(yīng)的可供分配利潤可能有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán); 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,屬于中高風(fēng)險(xiǎn)、中高收益的基金品種,其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益高于債券型基金和貨幣市場基金,低于股票型基金。根據(jù)2017年7月1日施行的《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》,基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)已對本基金重新進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評級,風(fēng)險(xiǎn)評級行為不改變本基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征,但由于風(fēng)險(xiǎn)等級分類標(biāo)準(zhǔn)的變化,本基金的風(fēng)險(xiǎn)等級表述可能有相應(yīng)變化,具體風(fēng)險(xiǎn)評級結(jié)果應(yīng)以基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)提供的評級結(jié)果為準(zhǔn)。