基金分級(jí)信息

投資目標(biāo)

在嚴(yán)格控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下,力爭(zhēng)為基金份額持有人獲取超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資回報(bào)。

投資理念

堅(jiān)持"前瞻性研究、理性決策、主動(dòng)管理、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)"的投資理念,在對(duì)投資組合安全性、流動(dòng)性與收益性審慎權(quán)衡的前提下,努力把握投資機(jī)會(huì),追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。

投資范圍

本基金主要投資于固定收益類證券,包括國(guó)債、央行票據(jù)、金融債(含商業(yè)銀行依法發(fā)行的次級(jí)債)、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債(含分離交易可轉(zhuǎn)債)、資產(chǎn)支持證券、短期融資券、回購(gòu)、貨幣等固定收益類品種,國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板、存托憑證及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上市的股票)、權(quán)證以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定)。 本基金可直接在二級(jí)市場(chǎng)買賣股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)。

投資策略

1、投資策略依據(jù) (1)“自上而下”為主,“自下而上”為輔 本基金的可投資標(biāo)的基本上可以劃分為三大類——債券類、權(quán)益類、貨幣類,在其他條件不變的情況下,未來(lái)名義利率的變動(dòng)、投資組合的加權(quán)平均久期是影響上述三大類資產(chǎn)預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)的兩個(gè)關(guān)鍵變量。 未來(lái)名義利率的預(yù)測(cè)、投資組合加權(quán)平均久期的確定,都離不開“自上而下”的分析視角。所謂“自上而下”,是指基金管理人在審慎分析宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、貨幣政策、財(cái)政政策運(yùn)行趨勢(shì)的基礎(chǔ)上,定量與定性相結(jié)合,對(duì)利率尤其是中短期利率的變化趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè);根據(jù)預(yù)測(cè)結(jié)果,決定本基金對(duì)于固定收益類各子類資產(chǎn)(債券與央票,現(xiàn)金、存款、回購(gòu)等資產(chǎn))的配置比例、期限結(jié)構(gòu)與品種構(gòu)成。而“自下而上”是指當(dāng)某子類資產(chǎn)的投資收益率持續(xù)上升或下降時(shí),本基金將審慎研判:此種上升或下降是否有基本面因素的支持,是否可持續(xù)。如果研判的結(jié)果認(rèn)為該子類資產(chǎn)投資收益率持續(xù)上升或下降具有基本面因素的支撐,可持續(xù),本基金將“自下而上”地重新調(diào)整個(gè)券、子類資產(chǎn)、大類資產(chǎn)的配置比例與期限結(jié)構(gòu)。 (2)安全性、流動(dòng)性與收益性的權(quán)衡 就債券型基金份額持有人的風(fēng)險(xiǎn)偏好而言,大致可分為兩類:風(fēng)險(xiǎn)偏好程度較低的投資者與風(fēng)險(xiǎn)偏好程度較高的投資者。風(fēng)險(xiǎn)偏好程度較低的投資者購(gòu)買債券型基金之目的在于:獲取穩(wěn)健的投資收益,而不必承擔(dān)過(guò)高的投資風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)偏好程度較高的投資者購(gòu)買債券型基金之目的在于:規(guī)避未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)其他高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的下跌風(fēng)險(xiǎn)。 本基金堅(jiān)持安全性與流動(dòng)性優(yōu)先、兼顧收益性的投資原則。 2、資產(chǎn)配置策略 (1)大類資產(chǎn)的配置策略 1)確定大類資產(chǎn)配置比例的目標(biāo)區(qū)間 本基金借鑒投資時(shí)鐘的分析框架,結(jié)合國(guó)內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策形勢(shì)、未來(lái)利率的變化趨勢(shì)、股票市場(chǎng)估值狀況與未來(lái)可能的運(yùn)行區(qū)間,確定債券類、權(quán)益類、貨幣類資產(chǎn)配置比例的目標(biāo)區(qū)間。 當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于投資時(shí)鐘“衰退”象限,但財(cái)政政策、貨幣政策已趨于放松或預(yù)期將放松并預(yù)期“衰退”即將結(jié)束、“復(fù)蘇”象限且未見過(guò)熱苗頭、“過(guò)熱”象限但政府并未采取緊縮性政策且在可預(yù)見的未來(lái)亦不會(huì)采取緊縮性政策,以及股票市場(chǎng)的上行階段,將本基金權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例維持在較高水平,債券類、貨幣類資產(chǎn)配置的目標(biāo)區(qū)間隨之而定;在“過(guò)熱”象限且政府已采取或預(yù)期將采取緊縮性政策、“滯脹”象限但財(cái)政政策、貨幣政策處于偏緊態(tài)勢(shì)或預(yù)期將轉(zhuǎn)入偏緊態(tài)勢(shì)并預(yù)期滯脹狀態(tài)仍將持續(xù)的情況下,將債券類、權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例均維持在較低水平,貨幣類資產(chǎn)配置的目標(biāo)區(qū)間隨之而定;在“滯脹”象限并預(yù)期將滑入“衰退”象限、“衰退”象限,根據(jù)財(cái)政政策與貨幣政策的取向、股票市場(chǎng)的估值水平與運(yùn)行狀況,確定權(quán)益類資產(chǎn)配置的目標(biāo)區(qū)間,同時(shí),將債券類資產(chǎn)的配置比例維持在較高水平,貨幣類資產(chǎn)配置的目標(biāo)區(qū)間隨之而定。 2)審視考量大類資產(chǎn)的流動(dòng)性,確定大類資產(chǎn)的最終配置比例 考慮到某些債券品種的流動(dòng)性嚴(yán)重不足之現(xiàn)實(shí),必須考慮本基金申購(gòu)與贖回情況及其變化趨勢(shì),對(duì)本基金投資組合的流動(dòng)性進(jìn)行審慎考量,最終確定本基金大類資產(chǎn)品種的比例,并隨著大類資產(chǎn)預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)的變化,動(dòng)態(tài)合理地調(diào)整大類資產(chǎn)的配置比例。 3)確定固定收益類(包括債券與貨幣)資產(chǎn)加權(quán)平均久期之目標(biāo)區(qū)間 在其他條件不變的情況下,加權(quán)平均久期越長(zhǎng),則投資組合的利率敏感性越大。本基金根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及其所處投資時(shí)鐘的象限、CPI與利率變化趨勢(shì)以及預(yù)測(cè)值、未來(lái)1~12個(gè)月央行可能的加減息幅度,通過(guò)審慎分析與測(cè)算,確定固定收益類資產(chǎn)加權(quán)平均久期的目標(biāo)區(qū)間。一般而言,當(dāng)預(yù)期利率下降時(shí),適當(dāng)提升久期,以分享債券的上漲收益、增大存款類資產(chǎn)收益率調(diào)整的時(shí)滯;當(dāng)預(yù)期利率上升時(shí),適當(dāng)降低久期,以規(guī)避債券的下跌風(fēng)險(xiǎn)、縮短存款類資產(chǎn)收益率調(diào)整的時(shí)滯。 必須針對(duì)擬配置的債券市值相對(duì)于利率變化的敏感性進(jìn)行嚴(yán)格的壓力測(cè)試與情景模擬,根據(jù)壓力測(cè)試與情景模擬的結(jié)果,制定審慎的配置方案。 (2)債券類資產(chǎn)的配置策略 1)債券類資產(chǎn)的期限配置 在確定了債券類的配置比例與固定收益類資產(chǎn)加權(quán)平均久期之目標(biāo)區(qū)間后,根據(jù)本基金對(duì)于未來(lái)利率的預(yù)測(cè)值,借助投資時(shí)鐘的分析框架,確定久期為1年以下、1~2年、2~3年的債券品種之市值占本基金債券總市值的相對(duì)比例。 一般而言,當(dāng)預(yù)期利率下降時(shí),適當(dāng)提升久期較長(zhǎng)的債券的市值占比;反之,則反是。 2)債券類資產(chǎn)的子類配置 通過(guò)對(duì)未來(lái)利率的變動(dòng)趨勢(shì)、宏觀經(jīng)濟(jì)所處投資時(shí)鐘的象限、基金的申購(gòu)與贖回情況、股票市場(chǎng)的運(yùn)行狀況等定性與定量因素的綜合分析,確定國(guó)債、央票、金融債、企業(yè)債與公司債這四個(gè)子類債券市值占本基金債券總市值的相對(duì)比例。基金申購(gòu)與贖回的情況需要重點(diǎn)關(guān)注:如果基金連續(xù)處于凈贖回狀態(tài),則應(yīng)提高國(guó)債、央票、金融債配置的相對(duì)比例,以提升資產(chǎn)組合的流動(dòng)性。 在確定了各子類債券配置的相對(duì)比例后,本基金將根據(jù)各子類債券的流動(dòng)性、換手率、債券類資產(chǎn)加權(quán)平均久期的目標(biāo)區(qū)間以及基金凈申購(gòu)與凈贖回的情況,進(jìn)一步確定各子類債券的期限構(gòu)成。 3)債券品種選擇 A、國(guó)債與央票 對(duì)于國(guó)債與央行票據(jù),本基金原則上采取買入并持有的投資策略,但在持有過(guò)程中會(huì)結(jié)合利率走勢(shì)、到期收益率、換手率、投資組合的加權(quán)平均久期之目標(biāo)區(qū)間、基金的申購(gòu)與贖回情況,在不同剩余期限的國(guó)債與央票之間選取適當(dāng)?shù)钠贩N。另外,本基金將審慎評(píng)估回購(gòu)收益率與國(guó)債、央票的到期收益率之間的利差,選擇到期收益率高于回購(gòu)收益率或者預(yù)期收益率有下降空間的國(guó)債、央票品種。 B、金融債 本基金將根據(jù)未來(lái)利率的變化趨勢(shì)、金融債各品種的到期收益率、換手率、外部評(píng)級(jí)、投資組合的加權(quán)平均久期之目標(biāo)區(qū)間等因素,審慎篩選具有比較優(yōu)勢(shì)的金融債品種。 C、普通企業(yè)債與公司債 本基金根據(jù)債券市場(chǎng)收益率數(shù)據(jù),運(yùn)用債券定價(jià)模型對(duì)單個(gè)債券進(jìn)行估值,并結(jié)合債券的信用評(píng)級(jí)(外部評(píng)級(jí),以及本基金視乎必要性所進(jìn)行的內(nèi)部評(píng)級(jí))、流動(dòng)性、息票率、稅賦、提前償付與贖回等因素,選擇具有比較優(yōu)勢(shì)的債券品種進(jìn)行投資。 D、含權(quán)債券的選擇 含權(quán)債券主要有兩類:含贖回或回售選擇權(quán)的債券;含可轉(zhuǎn)換為股本選擇權(quán)的債券。 本基金利用債券市場(chǎng)收益率數(shù)據(jù),運(yùn)用相關(guān)定價(jià)模型,計(jì)算含贖回或回售選擇權(quán)的債券之期權(quán)調(diào)整利差(OAS),作為此類債券估值的主要依據(jù)。 可轉(zhuǎn)換公司債券包含了股票買入期權(quán),投資者既可以獲得債券投資的固定收益,又可在一定期限之后轉(zhuǎn)換為股票以分享公司股票價(jià)格上漲所帶來(lái)的投資回報(bào)。本基金在對(duì)債轉(zhuǎn)股條款、發(fā)債公司基本面進(jìn)行深入分析的基礎(chǔ)上,利用到期收益率來(lái)判別可轉(zhuǎn)債的純債價(jià)值,選擇純債價(jià)值被低估的可轉(zhuǎn)債以提升本金投資的安全性;通過(guò)對(duì)發(fā)債公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)、股票估值模型、未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)所處投資時(shí)鐘的象限以及股票市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的判斷,來(lái)鑒別可轉(zhuǎn)債的期權(quán)價(jià)值。當(dāng)預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)與股票市場(chǎng)的下行周期即將結(jié)束或者上行周期當(dāng)中,優(yōu)先選擇期權(quán)價(jià)值被低估的可轉(zhuǎn)債,以獲取投資收益。 E、資產(chǎn)支持證券 通過(guò)分析資產(chǎn)支持證券之基礎(chǔ)性資產(chǎn)池的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,本基金將審慎測(cè)算其基礎(chǔ)性資產(chǎn)的違約風(fēng)險(xiǎn)、提前償付風(fēng)險(xiǎn),根據(jù)資產(chǎn)證券化的收益結(jié)構(gòu)安排,模擬資產(chǎn)支持證券的本金償還和利息收益的現(xiàn)金流支付,并利用合理的到期收益率對(duì)資產(chǎn)支持證券進(jìn)行估值。同時(shí),本基金還將充分考慮資產(chǎn)支持證券之到期收益率的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與流動(dòng)性溢價(jià),嚴(yán)格控制資產(chǎn)支持證券的投資風(fēng)險(xiǎn)。 F、回購(gòu) 結(jié)合利率走勢(shì)、回購(gòu)收益率、交易對(duì)手的信用狀況,綜合評(píng)估其收益性與違約風(fēng)險(xiǎn),審慎分析品種間收益率的期限結(jié)構(gòu),以短期品種為主,選擇收益率相對(duì)高的回購(gòu)品種進(jìn)行投資。 G、債券綜合評(píng)價(jià) 為了綜合評(píng)價(jià)債券品種的比較優(yōu)勢(shì),本基金根據(jù)債券品種的流動(dòng)性、區(qū)間收益率、信用評(píng)級(jí)、歷史上的違約記錄、到期收益率,以及本基金的資產(chǎn)規(guī)模等因素,定量分析與定性研判相結(jié)合,為債券品種的篩選提供定量參考。 (3)貨幣資產(chǎn)的配置策略 根據(jù)投資組合的加權(quán)平均久期的目標(biāo)區(qū)間、未來(lái)利率的變化趨勢(shì),債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)的運(yùn)行情況,基金的申購(gòu)與贖回情況,各期限貨幣資產(chǎn)的流動(dòng)性、收益率的變化,確定本基金在不同期限貨幣資產(chǎn)上的配置額占本基金貨幣資產(chǎn)總額的相對(duì)比例。 在確定各期限貨幣資產(chǎn)配置的相對(duì)比例時(shí),必須對(duì)基金投資組合的流動(dòng)性進(jìn)行嚴(yán)格的壓力測(cè)試,根據(jù)壓力測(cè)試的結(jié)果,制定審慎的配置方案,并隨著前述決策變量的變化,實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)地調(diào)整配置的相對(duì)比例,嚴(yán)格控制貨幣資產(chǎn)的加權(quán)平均剩余期限。 (4)股票資產(chǎn)的配置策略 A、行業(yè)配置 在宏觀經(jīng)濟(jì)與股票市場(chǎng)的上行周期內(nèi),本基金將重點(diǎn)配置強(qiáng)周期行業(yè)、政策扶持的行業(yè)、成長(zhǎng)性預(yù)期較高的行業(yè)、高貝塔值的行業(yè)以及新興產(chǎn)業(yè);在宏觀經(jīng)濟(jì)與股票市場(chǎng)的下行周期內(nèi),本基金將重點(diǎn)配置弱周期行業(yè)(比如:生活必需品行業(yè))、低估值的行業(yè)、生物醫(yī)藥行業(yè)。 本公司結(jié)合若干量化指標(biāo)與定性研判,為本基金的行業(yè)配置提供定量化依據(jù),力求避免行業(yè)配置的盲目性與隨意性。 B、個(gè)股選擇 基于行業(yè)配置策略,本基金在擬重點(diǎn)配置的行業(yè)內(nèi)篩選投資標(biāo)的。 為了對(duì)個(gè)股的基本面情況與投資價(jià)值進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),本公司綜合若干企業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo),可為本基金的個(gè)股選擇提供定量化依據(jù),力求避免個(gè)股選擇的盲目性與隨意性,以期提升個(gè)股選擇的有效性。 (5)存托憑證投資策略 本基金投資存托憑證的策略依照股票投資策略執(zhí)行,選擇投資價(jià)值高的存托憑證進(jìn)行投資。 (6)權(quán)證的配置策略 本基金將因?yàn)樯鲜泄具M(jìn)行增發(fā)、配售以及投資分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券等原因被動(dòng)獲得權(quán)證,或者在進(jìn)行套利交易、避險(xiǎn)交易以及權(quán)證價(jià)值嚴(yán)重低估等情形下將投資權(quán)證。 本基金進(jìn)行權(quán)證投資時(shí),將在對(duì)權(quán)證標(biāo)的證券進(jìn)行基本面研究及估值的基礎(chǔ)上,結(jié)合股價(jià)波動(dòng)率等參數(shù),運(yùn)用數(shù)量化期權(quán)定價(jià)模型,確定其合理內(nèi)在價(jià)值,從而構(gòu)建套利交易、避險(xiǎn)交易組合以及合同許可投資比例范圍內(nèi)的價(jià)值顯著低估的權(quán)證品種。 (7)其它創(chuàng)新或者衍生產(chǎn)品的投資策略 本基金將根據(jù)公募基金的特點(diǎn)和要求,結(jié)合創(chuàng)新或者衍生產(chǎn)品的特征,在進(jìn)行充分風(fēng)險(xiǎn)控制和充分遵守法律法規(guī)的前提下,制定合適的投資策略進(jìn)行該類產(chǎn)品的投資。

分紅政策

1、本基金基金合同生效之日起3年內(nèi)的收益分配原則 本基金基金合同生效之日起3年內(nèi),不進(jìn)行收益分配;法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。 2、本基金轉(zhuǎn)型為上市開放式基金(LOF)后的收益分配原則 (1)本基金的每份基金份額享有同等分配權(quán); (2)在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為6次,每次收益分配比例不得低于收益分配基準(zhǔn)日可供分配利潤(rùn)的20%; (3)本基金收益分配方式分為兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資。 場(chǎng)外轉(zhuǎn)入或申購(gòu)的基金份額,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利按除權(quán)日的基金份額凈值自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;投資者在不同銷售機(jī)構(gòu)的不同交易賬戶可選擇不同的分紅方式; 場(chǎng)內(nèi)轉(zhuǎn)入、申購(gòu)和上市交易的基金份額的分紅方式為現(xiàn)金分紅,投資者不能選擇其他的分紅方式,具體收益分配程序等有關(guān)事項(xiàng)遵循深圳證券交易所及中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司的相關(guān)規(guī)定; (4)分紅權(quán)益登記日申請(qǐng)申購(gòu)的基金份額不享受當(dāng)次分紅,分紅權(quán)益登記日申請(qǐng)贖回的基金份額享受當(dāng)次分紅; (5)基金紅利發(fā)放日距離收益分配基準(zhǔn)日(即期末可供分配利潤(rùn)計(jì)算截止日)的時(shí)間不得超過(guò)15個(gè)工作日; (6)基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; (7)法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。