| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金將大類資產(chǎn)配置與目標(biāo)波動(dòng)率有機(jī)結(jié)合,通過對宏觀經(jīng)濟(jì)基本面及證券市場雙層面的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究,對關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行跟蹤分析,將自上而下的定性分析以及定量指導(dǎo)相結(jié)合,加以風(fēng)險(xiǎn)測算及組合優(yōu)化,采用戰(zhàn)略資產(chǎn)配置策略和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置策略,最終形成大類資產(chǎn)配置決策。
(1)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置策略
戰(zhàn)略資產(chǎn)配置策略是決定基金資產(chǎn)長期收益的關(guān)鍵。本基金是平衡型目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略基金,運(yùn)用恒定資產(chǎn)配置比例策略來實(shí)現(xiàn)對目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)的控制,即通過靜態(tài)資產(chǎn)配置模型將風(fēng)險(xiǎn)維持在一定水平。本基金權(quán)益類資產(chǎn)的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置基準(zhǔn)比例為50%。
(2)戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置策略
戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置是根據(jù)經(jīng)濟(jì)狀況與市場環(huán)境對資產(chǎn)配置基準(zhǔn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整,圍繞目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)一步優(yōu)化配置、增強(qiáng)收益的方法。在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上,本基金會(huì)采取戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置策略作為有效補(bǔ)充,動(dòng)態(tài)調(diào)整各類資產(chǎn)的配置比例,其中對于權(quán)益類資產(chǎn)配置比例的配置區(qū)間為40%-55%。
本基金使用的戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置策略主要基于對宏觀經(jīng)濟(jì)面、政策面、基本面、技術(shù)面、估值面的深入分析,以及對股票、債券、商品等各類資產(chǎn)的綜合研究比較和趨勢判斷,結(jié)合目標(biāo)波動(dòng)率,形成戰(zhàn)術(shù)配置觀點(diǎn)并進(jìn)行定期優(yōu)化及再平衡。具體包括以下幾個(gè)方面:
1)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的變化和國家的宏觀調(diào)控政策將對證券市場產(chǎn)生深刻影響。本基金通過綜合國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、國家財(cái)政政策、央行貨幣政策、物價(jià)水平變化趨勢等因素,構(gòu)建宏觀經(jīng)濟(jì)分析平臺(tái);
2)結(jié)合上述宏觀經(jīng)濟(jì)對資產(chǎn)未來收益影響的分析結(jié)果和本基金投資組合的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理,加以目標(biāo)波動(dòng)率為指導(dǎo),根據(jù)細(xì)分資產(chǎn)之間相關(guān)性,以定量與定性相結(jié)合的方式設(shè)置組合期初合適的細(xì)分資產(chǎn)配置比例。
3)再平衡對于保持組合風(fēng)險(xiǎn)收益特征恒定至關(guān)重要。本基金將定期審查組合配置情況,結(jié)合對市場變動(dòng)和未來情況的判斷,通過調(diào)整優(yōu)化策略及子基金配置比例以使組合波動(dòng)率保持在目標(biāo)值附近,以達(dá)到控制組合波動(dòng)的效果。
股票投資策略
(1)A股投資策略
本基金將通過自上而下的研究方式,并綜合考慮行業(yè)景氣度、行業(yè)周期、估值水平、盈利趨勢、競爭格局、技術(shù)進(jìn)步、政策條件、投資者結(jié)構(gòu)變化等因素,對行業(yè)進(jìn)行配置,深入挖掘上市公司的投資價(jià)值,精選估值合理且成長性良好的上市公司進(jìn)行投資。本基金從價(jià)值和成長兩個(gè)緯度對備選股票進(jìn)行評估:對于價(jià)值被低估且成長性良好的股票,本基金將重點(diǎn)關(guān)注;對于價(jià)值被高估但成長性良好,或價(jià)值被低估但成長性較差的股票,本基金將通過深入的調(diào)研和縝密的分析,有選擇地進(jìn)行投資;對于價(jià)值被高估且成長性較差的股票,本基金不予考慮投資。
(2)港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金關(guān)注內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制下港股市場投資機(jī)會(huì),將重點(diǎn)關(guān)注:1)基金管理人的研究團(tuán)隊(duì)重點(diǎn)覆蓋的行業(yè)中,精選港股通中有代表性的行業(yè)龍頭公司;2)具有行業(yè)稀缺性的香港本地和外資公司;3)與A股同類公司相比具有估值優(yōu)勢的公司。本基金根據(jù)投資策略需要或不同配置地的市場環(huán)境的變化,選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股通標(biāo)的股票或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股通標(biāo)的股票,基金資產(chǎn)并非必然投資港股通標(biāo)的股票。
基金投資策略
本基金可投資的子基金需首先滿足:(1)子基金運(yùn)作期限應(yīng)當(dāng)不少于2年,最近2年平均季末基金凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于2億元;子基金為指數(shù)基金、ETF和商品基金等品種的,運(yùn)作期限應(yīng)當(dāng)不少于1年,最近定期報(bào)告披露的季末基金凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于1億元;(2)子基金運(yùn)作合規(guī),風(fēng)格清晰,中長期收益良好,業(yè)績波動(dòng)性較低;(3)子基金基金管理人及子基金基金經(jīng)理最近2年沒有重大違法違規(guī)行為;(4)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)對被投資子基金條件進(jìn)行變更的,以變更后的規(guī)定為準(zhǔn)。
本基金對不同類型的公募基金,按照不同的篩選方法進(jìn)行投資。具體包括:
(1)對于貨幣市場基金,主要從基金規(guī)模、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)、收益率等層面進(jìn)行評估,以滿足流動(dòng)性管理要求為主。
(2)對于指數(shù)基金、ETF、大宗商品基金等被動(dòng)管理的公募基金,這類基金跟蹤某一指數(shù)表現(xiàn)、某一價(jià)格或價(jià)格指數(shù)表現(xiàn)。本基金根據(jù)市場行情、行業(yè)板塊輪動(dòng)等因素,綜合考慮基金的運(yùn)作時(shí)間、基金規(guī)模、流動(dòng)性、跟蹤誤差及費(fèi)率水平等指標(biāo),篩選出跟蹤誤差較小、流動(dòng)性較好、運(yùn)作平穩(wěn)、費(fèi)率水平合理的被動(dòng)型基金納入標(biāo)的基金池。
(3)對于主動(dòng)管理的公募非貨幣市場基金,本基金采用定量和定性相結(jié)合的分析方法,結(jié)合基金評價(jià)研究機(jī)構(gòu)推薦,對基金進(jìn)行研究評價(jià)。
1)定量維度
從基金規(guī)模、收益率、波動(dòng)率、回撤、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益表現(xiàn)等維度對子基金進(jìn)行評價(jià),結(jié)合夏普比率、卡瑪比率、考察期子基金管理人資產(chǎn)管理規(guī)模等定量指標(biāo)進(jìn)行定量分析及篩選,以構(gòu)造核心備選子基金池。
2)定性維度
通過基金經(jīng)理盡調(diào)、合作機(jī)構(gòu)訪談、基金披露的定期報(bào)告等途徑對基金經(jīng)理進(jìn)行綜合評價(jià),包括其投資策略及投資邏輯、投資風(fēng)格、投資流程、管理經(jīng)驗(yàn)、投研團(tuán)隊(duì)情況、風(fēng)險(xiǎn)控制能力以及市場認(rèn)可度等。重點(diǎn)考察備選子基金的個(gè)股/個(gè)券選擇、行業(yè)配置、資產(chǎn)配置、動(dòng)態(tài)交易、風(fēng)險(xiǎn)控制等多方面能力。結(jié)合當(dāng)下市場風(fēng)格、基金風(fēng)格以及本基金投資策略,在核心備選池中選取子基金進(jìn)行投資。
通過定量與定性相結(jié)合的方法,本基金將篩選出中長期業(yè)績穩(wěn)健的優(yōu)秀基金進(jìn)行投資。在投資管理過程中,本基金還將定期對投資組合進(jìn)行回顧和動(dòng)態(tài)調(diào)整,剔除不再符合篩選標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)的基金,增加符合篩選標(biāo)準(zhǔn)的基金,以實(shí)現(xiàn)基金投資組合的優(yōu)化。
(4)本基金可投資于公募REITs。本基金將綜合考量宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、基金資產(chǎn)配置策略、底層資產(chǎn)運(yùn)營情況、流動(dòng)性及估值水平等因素,對公募REITs的投資價(jià)值進(jìn)行深入研究,精選出具有較高投資價(jià)值的公募REITs進(jìn)行投資。本基金根據(jù)投資策略需要或市場環(huán)境變化,可選擇將部分基金資產(chǎn)投資于公募REITs,但本基金并非必然投資公募REITs。
存托憑證的投資策略
本基金將根據(jù)投資目標(biāo)和股票投資策略,通過定性分析和定量分析相結(jié)合的方式,對存托憑證的發(fā)行企業(yè)和所屬行業(yè)進(jìn)行深入研究判斷,在綜合考慮預(yù)期收益、風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等因素的基礎(chǔ)上,精選出具備投資價(jià)值的存托憑證進(jìn)行投資。
可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券投資策略
本基金在分析宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征和證券市場趨勢判斷的前提下,在綜合分析可轉(zhuǎn)換債券的債性特征、股性特征等因素的基礎(chǔ)上,選擇其中安全邊際較高、股性活躍并具有較高上漲潛力的品種進(jìn)行投資。結(jié)合行業(yè)分析和個(gè)券選擇,對成長前景較好的行業(yè)和上市公司的可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注,選擇投資價(jià)值較高的個(gè)券進(jìn)行投資。
本基金將綜合分析可交換債券的基本情況、發(fā)行人資質(zhì)、轉(zhuǎn)股標(biāo)的等因素,對可交換債券的風(fēng)險(xiǎn)收益特征進(jìn)行評估,在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,選取具有盈利空間的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的進(jìn)行投資。同時(shí),本基金還將密切跟蹤可交換債券的估值變化情況和發(fā)行主體經(jīng)營狀況,合理控制可交換債券的投資風(fēng)險(xiǎn)。 |
