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| 基金全稱 | 工銀瑞信產(chǎn)業(yè)債債券型證券投資基金 | 基金簡稱 | 工銀產(chǎn)業(yè)債債券A |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 000045（前端） | 基金類型 | 債券型-混合二級(jí) |
| 發(fā)行日期 | 2013年02月25日 | 成立日期/規(guī)模 | 2013年03月29日 / 50.818億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 41.18億元（截止至：2024年09月30日） | 份額規(guī)模 | 28.1737億份（截止至：2024年09月30日） |
| 基金管理人 | 工銀瑞信基金 | 基金托管人 | 中信銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 何秀紅、谷青春 | 成立來分紅 | 每份累計(jì)0.40元（4次） |
| 管理費(fèi)率 | 0.60%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費(fèi)率 | 0.00%（每年） | 最高認(rèn)購費(fèi)率 | 0.60%（前端） | 最高申購費(fèi)率 | 0.80%（前端） 天天基金優(yōu)惠費(fèi)率：0.08%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn) | 三年期定期存款利率+1.00% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
本基金在追求資產(chǎn)長期穩(wěn)健增值的基礎(chǔ)上,通過對(duì)產(chǎn)業(yè)債券積極主動(dòng)的投資管理,力爭創(chuàng)造超過業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資收益。
本基金在控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下,綜合分析宏觀經(jīng)濟(jì)周期、利率水平變化、通脹水平以及企業(yè)的自主經(jīng)營及利潤獲取能力,持續(xù)投資于產(chǎn)業(yè)債券并不斷優(yōu)化投資組合,以實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)長期穩(wěn)定地保值增值。
本基金的投資范圍包括具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括企業(yè)債、公司債、短期融資券、商業(yè)銀行金融債與次級(jí)債、混合資本債、可轉(zhuǎn)債、可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券的純債部分、資產(chǎn)支持證券、債券回購、國債、中央銀行票據(jù)、中期票據(jù)、政策性金融債、銀行存款等固定收益類資產(chǎn)以及股票(包括創(chuàng)業(yè)板股票、中小板股票以及其他經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上市的股票、存托憑證)等權(quán)益類資產(chǎn),以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資的其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。 產(chǎn)業(yè)債具體包括公司債、企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)、商業(yè)銀行金融債與次級(jí)債、混合資本債、可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券的純債部分等除國債、中央銀行票據(jù)及政策性金融債之外、非國家信用的固定收益類金融工具,但不包括城投債。
本基金依據(jù)經(jīng)濟(jì)周期與金融市場(chǎng)的相互關(guān)系,以固定收益類品種構(gòu)筑資產(chǎn)組合的平穩(wěn)收益,以積極的權(quán)益類資產(chǎn)投資追求資產(chǎn)組合的增強(qiáng)回報(bào)。通過對(duì)股票資產(chǎn)與債券資產(chǎn)進(jìn)行相對(duì)穩(wěn)定的戰(zhàn)略性配置,實(shí)現(xiàn)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益目標(biāo)。 1、資產(chǎn)配置策略 本基金運(yùn)用國際化的視野審視中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展周期和資本市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì),分別從經(jīng)濟(jì)周期變化、通貨膨脹水平及利率變化趨勢(shì),對(duì)各類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期進(jìn)行深入分析,在股票與債券資產(chǎn)配置范圍內(nèi),進(jìn)行適度策略資產(chǎn)配置,優(yōu)化基金資產(chǎn)組合。 2、固定收益品種投資策略 本基金將采取利率策略、期限結(jié)構(gòu)策略、信用策略、債券選擇策略等積極投資策略,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,發(fā)掘和利用市場(chǎng)失衡提供的投資機(jī)會(huì),以實(shí)現(xiàn)組合增值的目標(biāo)。 (1)利率策略 通過全面研究GDP增長率、物價(jià)水平、就業(yè)以及國際收支等主要經(jīng)濟(jì)變量,分析宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的發(fā)展趨勢(shì),并預(yù)測(cè)財(cái)政政策、貨幣政策等宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向,分析金融市場(chǎng)資金供求狀況變化趨勢(shì)及結(jié)構(gòu)。在此基礎(chǔ)上,預(yù)測(cè)金融市場(chǎng)利率水平變動(dòng)趨勢(shì),以及金融市場(chǎng)收益率曲線斜度變化趨勢(shì)。 組合久期是反映利率風(fēng)險(xiǎn)最重要的指標(biāo)。本基金將根據(jù)對(duì)市場(chǎng)利率變化趨勢(shì)的預(yù)期,制定出組合的目標(biāo)久期:預(yù)期市場(chǎng)利率水平將上升時(shí),降低組合的久期;預(yù)期市場(chǎng)利率將下降時(shí),提高組合的久期。 (2)期限結(jié)構(gòu)策略 收益率曲線形狀變化的主要影響因素是宏觀經(jīng)濟(jì)基本面以及貨幣政策,而投資者的期限偏好以及各期限的債券供給分布對(duì)收益率形狀有一定影響。對(duì)收益率曲線的分析采取定性和定量相結(jié)合的方法。定性方法為:在對(duì)經(jīng)濟(jì)周期和貨幣政策分析下,對(duì)收益率曲線形狀可能變化給予一個(gè)方向判斷;定量方法為:參考收益率曲線的歷史趨勢(shì),同時(shí)結(jié)合未來的各期限的供給分布以及投資者的期限偏好,對(duì)未來收益率曲線形狀做出判斷。 在對(duì)于收益率曲線形狀變化和變動(dòng)幅度做出判斷的基礎(chǔ)上,結(jié)合情景分析結(jié)果,提出可能的期限結(jié)構(gòu)配置策略,包括:子彈型策略、啞鈴型策略、梯形策略等。 (3)信用策略 根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期階段,分析企業(yè)債券、公司債券等發(fā)行人所處行業(yè)發(fā)展前景、業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r、市場(chǎng)競爭地位、財(cái)務(wù)狀況、管理水平和債務(wù)水平等因素,評(píng)價(jià)債券發(fā)行人的信用風(fēng)險(xiǎn),并根據(jù)特定債券的發(fā)行契約,評(píng)價(jià)債券的信用級(jí)別,確定企業(yè)債券、公司債券的信用風(fēng)險(xiǎn)利差。 債券信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定需要重點(diǎn)分析企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力、經(jīng)營效益等財(cái)務(wù)信息,同時(shí)需要考慮企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境等外部因素,著重分析企業(yè)未來的償債能力,評(píng)估其違約風(fēng)險(xiǎn)水平。 (4)債券選擇策略 本基金在債券投資中以產(chǎn)業(yè)債投資為主,產(chǎn)業(yè)債相對(duì)于城投債而言,具有主營業(yè)務(wù)收入,盈利能力及現(xiàn)金流生產(chǎn)能力強(qiáng),對(duì)地方政府財(cái)力及政策依賴性較弱的特點(diǎn)。相對(duì)而言,產(chǎn)業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)收益受宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、通貨膨脹水平以及利率變化趨勢(shì)影響更為明顯。本基金將在經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩,利率水平趨于下降時(shí)加大產(chǎn)業(yè)債券的投資比例。產(chǎn)業(yè)債的投資債券的信用風(fēng)險(xiǎn),本基金將充分利用工銀瑞信擁有一套成熟有效的產(chǎn)業(yè)債券評(píng)估和內(nèi)控體系,通過定性和定量的評(píng)分篩選,選出信用風(fēng)險(xiǎn)可控的產(chǎn)業(yè)債作為投資標(biāo)的。 對(duì)于篩選出來的產(chǎn)業(yè)債,我們采用基于信用利差曲線變化的投資策略。信用債收益率 是在基準(zhǔn)收益率基礎(chǔ)上加上反映信用風(fēng)險(xiǎn)的信用利差?；鶞?zhǔn)收益率受宏觀經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展階段、通脹水平、利率水平及貨幣政策影響;信用利差收益率主要受該信用債對(duì)應(yīng)信用水平的市場(chǎng)信用利差曲線以及該信用債本身的信用變化的影響。基于這兩方面的因素,我們分別采用以下的分析策略: 一是分析經(jīng)濟(jì)周期商業(yè)周期和金融市場(chǎng)變化對(duì)信用利差曲線的影響,若宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)向好,企業(yè)盈利能力增強(qiáng),經(jīng)營現(xiàn)金流改善,則信用利差可能收窄;二是分析信用債市場(chǎng)容量、信用債券結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性等變化趨勢(shì)對(duì)信用利差曲線的影響,比如信用債發(fā)行利率提高,相對(duì) 于貸款的成本優(yōu)勢(shì)減弱,則企業(yè)債的發(fā)行可能減少;同時(shí)政策的變化影響可投資信用債券 的投資主體對(duì)信用債的需求變化,這些因素都影響信用債的供求關(guān)系。本基金將綜合各種 因素,分析信用利差曲線整體及分行業(yè)走勢(shì),確定信用債券總的投資比例及分行業(yè)的投資比例。 對(duì)產(chǎn)業(yè)債的篩選是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程,債券發(fā)行人自身素質(zhì)的變化,包括公司產(chǎn)權(quán)狀況、法人治理結(jié)構(gòu)、管理水平、經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)質(zhì)量、抗風(fēng)險(xiǎn)能力等的變化都將對(duì)產(chǎn)業(yè)債的投資價(jià)值產(chǎn)生影響。基金管理人需要對(duì)發(fā)行人發(fā)生變化后的情況進(jìn)行及時(shí)跟蹤,重新評(píng)估發(fā)行人是否符合投資的標(biāo)準(zhǔn)和要求。我們主要依靠內(nèi)部評(píng)級(jí)系統(tǒng)分析信用債的相對(duì)信用水平、違約風(fēng)險(xiǎn)及理論信用利差。 3、股票投資策略 (1)股票選擇 在資產(chǎn)配置策略的基礎(chǔ)上,本基金可進(jìn)行股票投資。本基金將專注于基本面研究,精選治理結(jié)構(gòu)完善、經(jīng)營穩(wěn)健、業(yè)績優(yōu)良、具有核心競爭優(yōu)勢(shì)且定價(jià)合理的上市公司的股票。本基金在選擇股票時(shí),將考慮股票所屬行業(yè)特性、公司治理水平、競爭優(yōu)勢(shì)、財(cái)務(wù)、價(jià)值因素等多種因素,對(duì)股票的投資吸引力進(jìn)行綜合評(píng)估,同時(shí),針對(duì)本基金養(yǎng)老理財(cái)?shù)耐顿Y特點(diǎn),更加重視上市公司為投資者提供回報(bào)的因素,更多地選擇股息率較高、具備穩(wěn)定分紅歷史、定價(jià)合理且具有足夠安全邊際的藍(lán)籌股票,努力做到穩(wěn)健投資。 (2)投資價(jià)值評(píng)估 本基金將采用市盈率、市凈率、市現(xiàn)率、市銷率等相對(duì)估值指標(biāo),凈資產(chǎn)收益率、銷售收入增長率等盈利指標(biāo)、增長性指標(biāo)以及股息率等其他指標(biāo)對(duì)公司進(jìn)行多方面的綜合評(píng)估。在綜合評(píng)估的基礎(chǔ)上,確定本基金的重點(diǎn)備選投資對(duì)象。對(duì)每一只備選投資股票,采用現(xiàn)金流折現(xiàn)模型(DCF模型、DDM模型等)等方法評(píng)估公司股票的合理內(nèi)在價(jià)值,同時(shí)結(jié)合股票的市場(chǎng)價(jià)格,選擇安全邊際高、股息率較高且具備持續(xù)穩(wěn)定分紅歷史的股票構(gòu)建投資組合。 (3)股票申購策略 本基金將研究首次發(fā)行股票及增發(fā)股票的上市公司基本面因素,根據(jù)股票市場(chǎng)整體定價(jià)水平,估計(jì)股票上市交易的合理價(jià)格,并參考市場(chǎng)資金供求關(guān)系,從而制定相應(yīng)的股票申購策略。本基金對(duì)于通過參與申購所獲得的股票,將根據(jù)其市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于其合理內(nèi)在價(jià)值的高低,確定繼續(xù)持有或者賣出。 (4)組合構(gòu)建及優(yōu)化 基于基金組合中單個(gè)證券的預(yù)期收益及風(fēng)險(xiǎn)特性,對(duì)組合進(jìn)行優(yōu)化,在合理風(fēng)險(xiǎn)水平下追求基金收益最大化,同時(shí)監(jiān)控組合中證券的估值水平,在證券價(jià)格明顯高于其內(nèi)在合理價(jià)值時(shí)適時(shí)賣出證券。(5)存托憑證投資策略本基金可投資存托憑證,本基金將結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)景氣度、公司競爭優(yōu)勢(shì)、公司治理結(jié)構(gòu)、估值水平等因素的分析判斷,選擇投資價(jià)值高的存托憑證進(jìn)行投資。
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的30%,若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值。 4、本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán); 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為債券型基金,預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)水平高于貨幣市場(chǎng)基金,低于混合型基金與股票型基金;因?yàn)楸净鹂梢耘渲枚?jí)市場(chǎng)股票,所以預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)水平高于投資范圍不含二級(jí)市場(chǎng)股票的債券型基金。