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| 基金全稱 | 國投瑞銀信息消費靈活配置混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 國投瑞銀信息消費混合A |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 000845（前端） | 基金類型 | 混合型-靈活 |
| 發(fā)行日期 | 2014年11月10日 | 成立日期/規(guī)模 | 2014年12月03日 / 20.326億份 |
| 資產規(guī)模 | 0.36億元（截止至：2024年09月30日） | 份額規(guī)模 | 0.4108億份（截止至：2024年09月30日） |
| 基金管理人 | 國投瑞銀基金 | 基金托管人 | 中國銀行 |
| 基金經理人 | 吳默村 | 成立來分紅 | 每份累計1.08元（7次） |
| 管理費率 | 1.20%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務費率 | 0.00%（每年） | 最高認購費率 | 1.20%（前端） | 最高申購費率 | 1.50%（前端） 天天基金優(yōu)惠費率：0.15%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準 | 滬深300指數(shù)收益率*60%+中債綜合指數(shù)收益率*40% | 跟蹤標的 | 該基金無跟蹤標的 |
在有效控制風險的前提下,本基金通過股票與債券等資產的合理配置,并精選信息消費主題的相關上市公司股票進行投資,力爭基金資產的持續(xù)穩(wěn)健增值。
暫無數(shù)據(jù)
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內依法上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經中國證監(jiān)會核準發(fā)行上市的股票、存托憑證)、債券(包括國債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、公司債、可轉債(含可分離交易可轉換債券)、次級債、短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)私募債券等)、資產支持證券、債券回購、銀行存款、貨幣市場工具、股指期貨、權證以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其它金融工具(但須符合中國證監(jiān)會的相關規(guī)定)。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機構以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。
本基金的投資策略包括類別資產配置策略和個股精選策略。類別資產配置策略將采取主動的類別資產配置,注重風險與收益的平衡,力求有效規(guī)避系統(tǒng)性風險。個股精選策略通過精選信息消費主題及其相關行業(yè)中的優(yōu)質上市公司股票,力求實現(xiàn)基金資產的持續(xù)穩(wěn)健增值。 類別資產配置 本基金根據(jù)各類資產的市場趨勢和預期收益風險的比較判別,對股票、債券及貨幣市場工具等類別資產的配置比例進行動態(tài)調整,以期在投資中達到風險和收益的優(yōu)化平衡。 本基金采用多因素分析框架,從宏觀經濟環(huán)境、政策因素、市場利率水平、市場投資價值、資金供求因素、證券市場運行內在動量等方面,采取定量與定性相結合的分析方法,對證券市場投資機會與風險進行綜合研判。 (1)宏觀經濟環(huán)境。主要是對證券市場基本面產生普遍影響的宏觀經濟環(huán)境進行分析,研判宏觀經濟運行趨勢以及對證券市場的影響。分析的主要指標包括:GDP增長率,進出口總額與匯率變動,固定資產投資增速,PPI和CPI數(shù)據(jù),社會商品零售總額的增長速度,重點行業(yè)生產能力利用率等; (2)政策因素。進行政策的前瞻性分析,研究不同政策發(fā)布對不同類別資產的影響。 分析內容包括:規(guī)范與發(fā)展資本市場的政策與舉措,財政政策與貨幣政策,產業(yè)政策,地區(qū)經濟發(fā)展政策,對外貿易政策等; (3)市場利率水平。分析市場利率水平的變化趨勢及對固定收益證券的影響。分析指標包括存貸款利率、短期金融工具利率和債券收益率曲線形態(tài)變化,等等; (4)資金供求因素。指證券市場供求的平衡關系,主要考量指標包括:貨幣供應量及流向的變化,保證金數(shù)據(jù),市場換手率水平;IPO及再融資速度,限售股份釋放日期與數(shù)量,各類型開放式基金認購與贖回狀況,融資融券政策的進展,等等; (5)投資價值。包括內在價值—市場整體或行業(yè)盈利狀況(收入、利潤、現(xiàn)金流等)變化,市場價值—市場或行業(yè)P/E、P/B與P/CF等的估值水平的變化以及國際比較; (6)市場運行內在動量。指證券市場自身的內在運行慣性與回歸(規(guī)律)。參考內容包括:對政策的市場反應特征,國際股市趨勢性特征,投資者基于對上市公司投資價值認可程度的市場信心,市場投資主題,等等;但是,分析核心著眼于發(fā)現(xiàn)驅動證券市場向上或向下的基本因素。 本基金管理人綜合以上因素的分析結果,給出股票、債券和貨幣市場工具等資產投資機會的整體評估,作為資產配置的重要依據(jù)?；鸸芾砣藢⒏鶕?jù)股市、債市等的相對風險收益預期,調整股票、債券和貨幣市場工具等資產的配置比例。 此外,本基金還將利用基金管理人在長期投資管理過程中所積累的經驗,根據(jù)市場突發(fā)事件、市場非有效例外效應等所形成的市場波動做戰(zhàn)術性資產配置調整。 股票投資管理 本基金通過對信息消費主題及其相關行業(yè)進行研究、精選,以及對相關行業(yè)的股票進行細致、深入的分析,秉承價值投資的理念,深入挖掘信息消費主題及其相關行業(yè)股票的投資價值,分享信息消費主題所帶來的投資機會。 構建股票組合的步驟是:界定信息消費主題及其相關行業(yè)并確定股票初選庫;基于公司基本面全面考量、篩選優(yōu)勢企業(yè),運用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型等估值方法,分析股票內在價值;結合風險管理,構建股票組合并對其進行動態(tài)調整。 (1)信息消費主題及其相關行業(yè)的界定 本基金對信息消費主題范疇的投資范圍界定為:1)傳統(tǒng)的信息傳媒行業(yè),主要包含通信(電信運營、通信終端及配件、網(wǎng)絡覆蓋優(yōu)化與運維、系統(tǒng)設備、線纜、增值服務等領域)、傳媒(平面媒介、廣播電視、電影動畫、互聯(lián)網(wǎng)等領域)、電子元器件(半導體、電子設備及其他元器件等領域)、計算機(計算機硬件、PC及服務器硬件、專用計算機設備、基礎軟件及套裝軟件、行業(yè)應用軟件等領域)等領域;2)信息化進程間接帶動的其他投資領域,指可以利用或受益于信息技術與網(wǎng)絡平臺發(fā)展的相關行業(yè),包括但不限于零售、物流、醫(yī)療保健、文化教育、商業(yè)貿易、金融服務等受益于信息化進程的行業(yè)或相應主題。 3)當前非主營業(yè)務提供的產品或服務隸屬于信息消費行業(yè),且未來這些產品或服務有望成為主要利潤來源的公司。 未來隨著經濟增長方式轉變和產業(yè)結構升級,從事或受益于上述投資主題的行業(yè)將會發(fā)生變化,本基金將視實際情況調整上述對信息消費主題類股票的識別及認定。 (2)行業(yè)配置策略 本基金管理人將精選與信息消費主題相關的行業(yè)進行投資。在進行行業(yè)配置時,將采用自上而下與自下而上相結合的方式確定行業(yè)權重。在投資組合管理過程中,基金管理人也將根據(jù)宏觀經濟形勢以及各個行業(yè)的基本面特征對行業(yè)配置進行持續(xù)動態(tài)地調整。 1)自上而下的行業(yè)配置 自上而下的行業(yè)配置策略是指通過深入分析宏觀經濟指標和不同行業(yè)自身的周期變化特征以及在國民經濟中所處的位置,確定在當前宏觀背景下適宜投資的重點行業(yè)。 2)自下而上的行業(yè)配置 自下而上的行業(yè)配置策略是指從行業(yè)的成長能力、盈利趨勢、價格動量、市場估值等因素來確定基金重點投資的行業(yè)。對行業(yè)的具體分析主要包括以下方面: ①景氣分析 行業(yè)的景氣程度可通過觀測銷量、價格、產能利用率、庫存、毛利率等關鍵指標進行跟蹤。行業(yè)的景氣程度與宏觀經濟、產業(yè)政策、競爭格局、科技發(fā)展與技術進步等因素密切相關。 ②財務分析 行業(yè)財務分析的主要目的是評價行業(yè)的成長性、成長的可持續(xù)性以及盈利質量,同時也是對行業(yè)景氣分析結論的進一步確認。財務分析考量的關鍵指標主要包括凈資產收益率、主營業(yè)務收入增長率、毛利率、凈利率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、經營性現(xiàn)金流狀況、債務結構等等。 ③估值分析 結合上述分析,本基金管理人將根據(jù)各行業(yè)的不同特點確定適合該行業(yè)的估值方法,同時參考可比國家類似行業(yè)的估值水平,來確定該行業(yè)的合理估值水平,并將合理估值水平與市場估值水平相比較,從而得出該行業(yè)高估、低估或中性的判斷。估值分析中還將運用行業(yè)估值歷史比較、行業(yè)間估值比較等相對估值方法進行輔助判斷。 此外,本基金還將運用數(shù)量化方法對上述行業(yè)配置策略進行輔助,并在適當情形下對行業(yè)配置進行戰(zhàn)術性調整,使用的方法包括行業(yè)動量與反轉策略,行業(yè)間相關性跟蹤與分析等。 (3)優(yōu)選個股策略 1)確定股票初選庫 本基金將采用定量與定性分析相結合的方式確定股票初選庫。定量分析方面,基金管理人將綜合考慮個股的價值程度、成長能力、盈利趨勢、價格動量等量化指標對個股進行初選。為克服純量化策略的缺點,投研團隊還將根據(jù)行業(yè)景氣程度、個股基本面預期等基本面分析指標,結合對相關上市公司實地調研結果,提供優(yōu)質個股組合并納入股票初選庫。 2)股票基本面分析 本基金嚴格遵循“價格/內在價值”的投資理念。雖然證券的市場價格波動不定,但隨著時間的推移,價格一定會反映其內在價值。 個股基本面分析的主要內容包括價值評估、成長性評估、現(xiàn)金流預測和行業(yè)環(huán)境評估等。基本面分析的目的是從定性和定量兩個方面考量行業(yè)競爭趨勢、短期和長期內公司現(xiàn)金流增長的主要驅動因素,業(yè)務發(fā)展的關鍵點等,從而明確財務預測(包括現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型輸入變量)的重要假設條件,并對這些假設的可靠性加以評估。 ①價值評估。分析師根據(jù)一系列歷史和預期的財務指標,結合定性方法,分析公司盈利穩(wěn)固性,判斷相對投資價值。主要指標包括:EV/EBITDA、EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率、ROE、經營利潤率和凈利潤率等。 ②成長性評估。主要基于收入、EBITDA、凈利潤等的預期增長率來評價公司盈利的持續(xù)增長前景。 ③現(xiàn)金流預測。通過對影響公司現(xiàn)金流各因素的前瞻性地估計,得到公司未來自由現(xiàn)金流量。 ④行業(yè)所處階段及其發(fā)展前景的評估。沿著典型的技術生命周期,產業(yè)的發(fā)展一般經歷創(chuàng)新期、增長繁榮期I、震蕩期、增長繁榮期II和技術成熟期。其中增長繁榮期I和增長繁榮期II是投資的黃金期。 3)現(xiàn)金流貼現(xiàn)股票估值模型 用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型等方法對股票估值是基本面分析中的重要內容。本基金采用的現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型是一個多階段自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型,其中,自由現(xiàn)金流的增長率被分成四個階段。 ①初始階段:這個階段現(xiàn)金流的增長率會受到內外部因素的影響。外部因素包括總體經濟狀況和其他因素,比如貨幣政策、稅收政策、產業(yè)政策對收入和成本的影響等等。公司內部因素包括新產品的引入導致的市場份額變化、業(yè)務重整、以及資金面變化,比如債務削減和資本回購。 ②正常階段:在初始階段結束時,我們假設公司處于一個正常的經濟環(huán)境中,既非繁榮也非衰退,公司達到了可持續(xù)的長期增長水平?，F(xiàn)在,公司現(xiàn)金流的增長速度和所在的行業(yè)增長速度基本一致。 ③變遷階段:在這個階段,公司資本支出比率、權益回報、盈利增長和BETA值都向市場平均水平靠攏。這是市場競爭的結果,因為高額的利潤會吸引新的進入者,競爭越來越激烈,新進入者不斷擠壓利潤空間,直到整個行業(yè)利潤水平跌落到市場平均水平,在這個水平上,不會再有新的進入者。 ④終極階段:在最后階段,資本支出比率、BETA和現(xiàn)金流增長率都等于市場平均水平。 模型最后得到股票的內在價值,即四階段現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和。 市場價格與內在價值的差額是基金買入或賣出股票的依據(jù)。市場價格低于內在價值的幅度,表明股票的吸引力大小。本基金在使用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型方法的同時,還將考慮中國股票市場特點和某些行業(yè)或公司的具體情況。在實踐中,現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型可能有應用效果不理想的情形,為此,我們不排斥選用其它合適的估值方法,如P/E、P/B、EV/EBITDA、PE/G、P/RNAV等。 4)構建及調整投資組合 本基金結合多年的研究經驗,在充分評估風險的基礎上,將分析師最有價值的研究成果引入,評估股票價格與內在價值偏離幅度的可靠性,買入估值更具吸引力的股票,賣出估值吸引力下降的股票,構建股票投資組合,并對其進行調整。 5)權證投資管理 ①考量標的股票合理價值、標的股票價格、行權價格、行權時間、行權方式、股價歷史與預期波動率和無風險收益率等要素,估計權證合理價值。 ②根據(jù)權證合理價值與其市場價格間的差幅即“估值差價(ValuePrice)”以及權證合理價值對定價參數(shù)的敏感性,結合標的股票合理價值考量,決策買入、持有或沽出權證。 (4)股指期貨投資策略 為更好地實現(xiàn)投資目標,本基金在注重風險管理的前提下,以套期保值為目的,適度運用股指期貨。本基金利用股指期貨流動性好、交易成本低和杠桿操作等特點,通過股指期貨就本基金投資組合進行及時、有效地調整,并提高投資組合的運作效率。 (5)存托憑證投資策略 本基金將根據(jù)本基金的投資目標和股票投資策略,基于對基礎證券投資價值的深入研究判斷,進行存托憑證的投資。
1、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最少為1次,最多為6次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的50%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資人可選擇現(xiàn)金紅利或將現(xiàn)金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資;若投資人不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 3、基金收益分配后任一類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的任一類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值。 4、本基金各基金份額類別在費用收取上不同,其對應的可供分配利潤可能有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權; 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,屬于中高風險、中高收益的基金品種,其預期風險和預期收益高于債券型基金和貨幣市場基金,低于股票型基金。根據(jù)2017年7月1日施行的《證券期貨投資者適當性管理辦法》,基金管理人和銷售機構已對本基金重新進行風險評級,風險評級行為不改變本基金的實質性風險收益特征,但由于風險等級分類標準的變化,本基金的風險等級表述可能有相應變化,具體風險評級結果應以基金管理人和銷售機構提供的評級結果為準。