基金分級(jí)信息

投資目標(biāo)

把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展主線,在合理估值的基礎(chǔ)上,投資于行業(yè)成長(zhǎng)性優(yōu)良,個(gè)股盈利持續(xù)增長(zhǎng)的上市公司,嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn),追求基金資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。

投資理念

暫無(wú)數(shù)據(jù)

投資范圍

本基金投資于具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板、存托憑證及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上市的股票)、債券、貨幣市場(chǎng)工具、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定)。

投資策略

本基金在資產(chǎn)配置方面,“自上而下”地調(diào)整股票和債券等各類資產(chǎn)的配置比例;在權(quán)益類資產(chǎn)投資方面,以“自上而下”的行業(yè)配置策略為基礎(chǔ),精選優(yōu)質(zhì)行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)個(gè)股來(lái)確定具有投資價(jià)值的證券品種。 1.資產(chǎn)配置策略 本基金的資產(chǎn)配置以記分卡體系為基礎(chǔ)。本基金在記分卡體系中設(shè)定影響證券市場(chǎng)前景的相關(guān)方面,包括宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)、上市公司盈利能力、股票市場(chǎng)估值水平、市場(chǎng)情緒等四個(gè)方面。本基金定期對(duì)上述四個(gè)方面進(jìn)行評(píng)估和評(píng)分,評(píng)估結(jié)果分為非常正面、正面、中性、負(fù)面、非常負(fù)面等并有量化評(píng)分相對(duì)應(yīng)。加總上述四個(gè)方面的量化評(píng)分即可得到資產(chǎn)配置加總評(píng)分。本基金據(jù)此調(diào)整股票資產(chǎn)配置策略。 2. 行業(yè)配置策略 (1)經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析 各行業(yè)變動(dòng)時(shí),往往呈現(xiàn)出較為明顯的、可預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)或衰退的格局。這些變動(dòng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體的周期變動(dòng)是有關(guān)系的,但關(guān)系密切的程度又不一樣。據(jù)此,可以將行業(yè)分為三類。 ① 增長(zhǎng)型行業(yè) 增長(zhǎng)型行業(yè)的運(yùn)行狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平的周期及其振幅并不緊密相關(guān)。這些行業(yè)收入增長(zhǎng)的速率并不總是隨著經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)而出現(xiàn)同步變動(dòng),因?yàn)樗鼈冎饕揽考夹g(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù),從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長(zhǎng)形態(tài)。 本基金將重點(diǎn)投資于增長(zhǎng)型行業(yè),因?yàn)檫@些高增長(zhǎng)的行業(yè)受到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)的影響較小。在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí),高增長(zhǎng)行業(yè)的發(fā)展速度通常高于平均水平;在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期,其所受影響較小甚至仍能保持一定的增長(zhǎng)。 ② 周期型行業(yè) 周期型行業(yè)的運(yùn)行狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期,這些行業(yè)會(huì)緊隨其擴(kuò)張;當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),這些行業(yè)也相應(yīng)衰落,且該類型行業(yè)收益的變化幅度往往會(huì)在一定程度上夸大經(jīng)濟(jì)的周期性。該類型行業(yè)的產(chǎn)品需求收入彈性一般較高。 本基金將根據(jù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣周期和金融貨幣政策變化的研判,運(yùn)用“投資時(shí)鐘理論”,適度投資于不同經(jīng)濟(jì)周期階段處于景氣復(fù)蘇以及景氣上升階段的行業(yè)。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí),適度增加周期型的成長(zhǎng)投資;在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱期,適度增加周期型的價(jià)值投資。 ③ 防守型行業(yè) 防守型行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況在經(jīng)濟(jì)周期的上升和下降階段都很穩(wěn)定。該類型行業(yè)的產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定,需求彈性小;經(jīng)濟(jì)周期處于衰退階段對(duì)這種行業(yè)的影響也比較小;甚至有些防守型行業(yè)在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期還會(huì)有一定的實(shí)際增長(zhǎng)。 本基金將結(jié)合對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的研判和投資組合在穩(wěn)健收益和資本利得兩類資本增值方式之間中長(zhǎng)期的合理配比而適度投資于防守型行業(yè)。在經(jīng)濟(jì)衰退期,適度增加防守型的成長(zhǎng)投資;在經(jīng)濟(jì)滯脹期,適度增加防守型的價(jià)值投資。 ④ 行業(yè)類型的識(shí)別 本基金分析某行業(yè)是否屬于增長(zhǎng)型行業(yè)或者是否屬于周期型行業(yè),主要利用該行業(yè)的歷年統(tǒng)計(jì)資料與國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比,具體而言是將某行業(yè)歷年的營(yíng)業(yè)收入等經(jīng)營(yíng)指標(biāo)與同期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值等指標(biāo)進(jìn)行比較:如果大多數(shù)年份行業(yè)增長(zhǎng)率都高于國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合指標(biāo)的增長(zhǎng)率,說(shuō)明這一行業(yè)是增長(zhǎng)型行業(yè);如果行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入與國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合指標(biāo)同向變化,說(shuō)明這一行業(yè)很可能是周期型行業(yè);如果行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入在國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合指標(biāo)呈現(xiàn)不同方向和不同幅度變化時(shí)都保持相對(duì)穩(wěn)定,說(shuō)明該行業(yè)是防守型行業(yè)。 (2)增長(zhǎng)型行業(yè)的具體識(shí)別 ① 行業(yè)生命周期 通常,每個(gè)行業(yè)都要經(jīng)歷一個(gè)由成長(zhǎng)到衰退的發(fā)展演變過(guò)程。這個(gè)過(guò)程便稱為行業(yè)的生命周期。一般來(lái)說(shuō),行業(yè)的生命周期可分為幼稚期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。 處于幼稚期行業(yè)的上市公司因其較高的產(chǎn)品成本和價(jià)格和較小的市場(chǎng)需求之間的矛盾,往往面臨較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),而且還可能因?yàn)樨?cái)務(wù)困難而引發(fā)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。因此本基金原則上不投資于幼稚期行業(yè)。 處于成長(zhǎng)期的行業(yè)的上市公司增長(zhǎng)非常迅猛,部分優(yōu)勢(shì)企業(yè)能夠脫穎而出,企業(yè)的投資者往往也能獲得極高的投資回報(bào)。本基金將積極挖掘處于成長(zhǎng)期的優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資。 處于成熟期行業(yè)的上市公司,行業(yè)增長(zhǎng)速度降到一個(gè)適度水平,行業(yè)的發(fā)展可能難以與國(guó)民生產(chǎn)總值同步增長(zhǎng)。但由于技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟(jì)全球化等各種原因,某些行業(yè)可能會(huì)在進(jìn)入成熟期之后迎來(lái)新的增長(zhǎng)。本基金將根據(jù)投資組合在穩(wěn)健收益和資本利得兩類資本增值方式之間中長(zhǎng)期的合理配比適度投資于成熟期行業(yè)的上市公司。 處于衰退期行業(yè)的上市公司面臨市場(chǎng)需求減少,收入利潤(rùn)增長(zhǎng)停滯甚至不斷下降的局面。因此本基金原則上不投資于衰退期行業(yè)。 ② 行業(yè)成長(zhǎng)能力的考察 本基金主要從以下六個(gè)方面考察行業(yè)的成長(zhǎng)能力: A.需求彈性。一般而言,需求彈性較高的行業(yè)成長(zhǎng)能力也較強(qiáng)。 B.生產(chǎn)技術(shù)。技術(shù)進(jìn)步快的行業(yè),創(chuàng)新能力強(qiáng),生產(chǎn)率上升快,容易保持優(yōu)勢(shì)地位,其成長(zhǎng)能力也強(qiáng)。 C.產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度。產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度是指產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)業(yè)之間通過(guò)產(chǎn)品供需而形成的互相關(guān)聯(lián)、互為存在前提條件的內(nèi)在聯(lián)系。產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強(qiáng)的行業(yè),成長(zhǎng)能力也強(qiáng)。 D.市場(chǎng)容量與潛力。市場(chǎng)容量與市場(chǎng)潛力大的行業(yè),其成長(zhǎng)空間也大。 E.行業(yè)在空間的轉(zhuǎn)移活動(dòng)。行業(yè)在空間轉(zhuǎn)移活動(dòng)停止,一般可以說(shuō)明行業(yè)成長(zhǎng)達(dá)到市場(chǎng)需求邊界,成長(zhǎng)期也就進(jìn)入尾聲。 F.產(chǎn)業(yè)組織變化活動(dòng)。在行業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中,一般伴隨著行業(yè)中企業(yè)組織不斷向集團(tuán)化、大型化方向發(fā)展。 ③ 影響行業(yè)興衰的主要因素 一個(gè)行業(yè)的興衰會(huì)受到技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新、社會(huì)習(xí)慣改變和經(jīng)濟(jì)全球化等因素的影響而發(fā)生變化,這些因素都會(huì)對(duì)行業(yè)在其生命周期上的發(fā)展軌跡構(gòu)成影響?；鸸芾砣藢⒚芮嘘P(guān)注可能影響各行業(yè)興衰發(fā)展變化的因素,及時(shí)發(fā)現(xiàn)并積極投資于處于高速增長(zhǎng)期的行業(yè)。 3.個(gè)股投資策略 個(gè)股投資策略是對(duì)于行業(yè)配置策略的具體落實(shí)。本基金將在行業(yè)配置策略的框架下,精選優(yōu)質(zhì)股票構(gòu)建投資組合,在獲取股票行業(yè)配置收益的同時(shí),最大化個(gè)股投資收益。 (1)備選股票庫(kù) 備選股票庫(kù)由公司投資研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)建立和維護(hù)。投資研究團(tuán)隊(duì)通過(guò)分析上市公司公告信息、上市公司所處行業(yè)考察、上市公司實(shí)地調(diào)研等,預(yù)測(cè)上市公司未來(lái)盈利成長(zhǎng)前景,并據(jù)此申請(qǐng)將股票納入備選股票庫(kù),履行股票入庫(kù)審批程序;同時(shí),根據(jù)行業(yè)和上市公司基本面的變化對(duì)備選股票庫(kù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)維護(hù)和更新。 (2)個(gè)股的選擇 在完成行業(yè)配置的基礎(chǔ)上,本基金將以“優(yōu)中選優(yōu)”的思路選擇優(yōu)質(zhì)行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行投資。以上市公司的歷史成長(zhǎng)性和未來(lái)兩年的預(yù)期成長(zhǎng)性為核心,通過(guò)對(duì)上市公司所在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位、包括盈利能力和償債能力在內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力及研發(fā)能力等多方面的因素進(jìn)行分解評(píng)估,選擇那些短期內(nèi)利潤(rùn)增長(zhǎng)速度高于同行業(yè)平均水平,并有可能在中長(zhǎng)期保持較高增長(zhǎng)勢(shì)頭的企業(yè)進(jìn)行投資。 在個(gè)股選擇過(guò)程中,本基金將挑選出符合基金投資規(guī)模和流動(dòng)性需要的股票。本基金將根據(jù)各個(gè)行業(yè)的不同行業(yè)特征,選擇合適的股票估值方法,包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA 等,與國(guó)內(nèi)外同行業(yè)類似公司進(jìn)行比較,排除股價(jià)被大幅高估的股票,主要投資估值處于合理水平或被低估的公司。 對(duì)于存托憑證的投資,本基金將依照境內(nèi)上市交易的股票,通過(guò)定性分析和定量分析相結(jié)合的方式,精選優(yōu)質(zhì)上市公司;并最大限度避免由于存托憑證在交易規(guī)則、上市公司治理結(jié)構(gòu)等方面的差異而或有的負(fù)面影響。 4.固定收益類證券投資策略 本基金根據(jù)對(duì)利率走勢(shì)的預(yù)判,對(duì)固定收益類資產(chǎn)組合的久期進(jìn)行積極管理。當(dāng)預(yù)期利率下降時(shí),增加組合久期,以獲得債券價(jià)格上升帶來(lái)的收益;當(dāng)預(yù)期利率上升時(shí),減小組合久期,以規(guī)避債券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。 本基金在確定固定收益類資產(chǎn)組合久期后,針對(duì)收益率曲線形態(tài)變化確定合理的組合期限結(jié)構(gòu),包括采用子彈策略、啞鈴策略和梯形策略等,在長(zhǎng)期、中期和短期債券間進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。 5.權(quán)證及其他品種投資策略 本基金的權(quán)證投資以控制風(fēng)險(xiǎn)和鎖定收益為主要目的。在個(gè)券層面上,本基金通過(guò)對(duì)權(quán)證標(biāo)的公司的基本面研究和未來(lái)走勢(shì)預(yù)判,估算權(quán)證合理價(jià)值,同時(shí)還充分考慮個(gè)券的流動(dòng)性,謹(jǐn)慎進(jìn)行投資。

分紅政策

1.分級(jí)運(yùn)作期內(nèi),本基金不進(jìn)行收益分配。 2. 本基金分級(jí)運(yùn)作期滿并轉(zhuǎn)換為中歐盛世成長(zhǎng)股票型證券投資基金(LOF)后,本基金收益分配應(yīng)遵循下列原則: (1)本基金的每份基金份額享有同等分配權(quán); (2)基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; (3)收益分配時(shí)所發(fā)生的銀行轉(zhuǎn)賬或其他手續(xù)費(fèi)用由投資人自行承擔(dān)。 (4)場(chǎng)外中歐盛世成長(zhǎng)股票型證券投資基金(LOF)份額的收益分配方式分為兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資人可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利按除息日的基金份額凈值自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資人不選擇,默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;場(chǎng)內(nèi)中歐盛世成長(zhǎng)股票型證券投資基金(LOF)份額的收益分配方式為現(xiàn)金紅利,投資人不能選擇其他的分紅方式,具體權(quán)益分配程序等有關(guān)事項(xiàng)遵循深交所及中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司的相關(guān)規(guī)定; (5)在符合有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定和基金合同約定的基金分紅條件的前提下,收益每年最多分配12次; (6)每次分配比例不低于期末可供分配利潤(rùn)的10%,且基金紅利發(fā)放日距離收益分配基準(zhǔn)日(期末可供分配利潤(rùn)計(jì)算截止日)的時(shí)間不超過(guò)15個(gè)工作日; (7)法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的從其規(guī)定。