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| 基金全稱 | 上銀未來生活靈活配置混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 上銀未來生活靈活配置混合A |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 007393（前端） | 基金類型 | 混合型-靈活 |
| 發(fā)行日期 | 2019年06月10日 | 成立日期/規(guī)模 | 2019年07月15日 / 3.077億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.28億元（截止至：2024年09月30日） | 份額規(guī)模 | 0.2319億份（截止至：2024年09月30日） |
| 基金管理人 | 上銀基金 | 基金托管人 | 興業(yè)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 陳博 | 成立來分紅 | 每份累計0.00元（0次） |
| 管理費率 | 1.20%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費率 | 0.00%（每年） | 最高認購費率 | 1.20%（前端） | 最高申購費率 | 1.50%（前端） 天天基金優(yōu)惠費率：0.15%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準 | 中證800指數(shù)收益率*50%+上證國債指數(shù)收益率*50% | 跟蹤標的 | 該基金無跟蹤標的 |
本基金通過靈活運用股票與債券等資產(chǎn)配置策略,充分挖掘和利用各大類資產(chǎn)潛在的投資機會,追求基金資產(chǎn)長期穩(wěn)定增值。
本基金堅持價值投資理念,深入挖掘大類資產(chǎn)的投資價值,動態(tài)把握大類資產(chǎn)之間的適度配置,實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期持續(xù)穩(wěn)定增長。
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準上市的股票)、債券(包括國債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債(含可分離交易可轉(zhuǎn)換債券)、次級債、短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)私募債券等)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款、同業(yè)存單、貨幣市場工具、股指期貨、國債期貨、權(quán)證以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其它金融工具(但須符合中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定)。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。
本基金將采用“自上而下”的大類資產(chǎn)配置策略和“自下而上”選股策略相結(jié)合的方法進行資產(chǎn)配置和組合風險管理。 大類資產(chǎn)配置策略 本基金的大類資產(chǎn)配置采用“自上而下”的多因素分析決策支持系統(tǒng),結(jié)合定性分析和定量分析,確定基金資產(chǎn)在股票、債券及貨幣市場工具等類別資產(chǎn)的配置比例,并隨著各類證券風險收益特征的相對變化動態(tài)調(diào)整配置比例,以平衡投資組合的風險和收益。 股票投資策略 (1)“未來生活”相關(guān)主題的界定 “未來生活”是指具有持續(xù)改變?nèi)祟惿钅Ｊ郊夹g(shù)儲備的優(yōu)質(zhì)科技類上市公司以及生產(chǎn)滿足人類未來生活需求、更具技術(shù)含量商品及服務(wù)的上市公司。技術(shù)的研發(fā)核心的目的是改善人類的生活、滿足人類的需求。很多技術(shù)在初期更多用于實驗、理論研究等高端領(lǐng)域,但隨著成本的逐步下降,部分技術(shù)已逐漸實現(xiàn)民用化并不斷改變著人類的生活模式。無論是計算機技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、新能源汽車以及未來的物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等,都可能深刻的影響著人們的生活,并改變著人類所用、所需的各類設(shè)備。具備此類技術(shù)儲備、或者生產(chǎn)代表人類未來生活必須品的公司資產(chǎn)質(zhì)量將持續(xù)提升、盈利能力將逐步加強。 上市公司提供的技術(shù)、商品及服務(wù)是否具備滿足人類未來各方面需求,符合未來社會發(fā)展趨勢是界定“未來生活”最核心的標準。評估的標準主要涉及以下幾個方面: 1)技術(shù)儲備:公司儲備的技術(shù)具有商用化的價值,能在一些方面改善人類的生活或提供便利,如人工智能技術(shù)、5G技術(shù); 2)產(chǎn)品優(yōu)質(zhì):公司產(chǎn)品代表未來商品演變方向,符合國家的政策導向,通過技術(shù)的升級實現(xiàn)產(chǎn)品的升級,如新能源汽車、半導體、消費電子等; 3)行業(yè)未來:行業(yè)的持續(xù)發(fā)展可以不斷改善人們的生活水平因此得到政策的持續(xù)支持,如創(chuàng)新藥、清潔能源等。 本基金所投資的符合“未來生活”定義的相關(guān)行業(yè),主要包括:通信、傳媒、計算機、電子、醫(yī)藥生物、新能源汽車、機械制造、休閑服務(wù)、化工等行業(yè)及其細分子行業(yè)。具體投資標的將選擇這些行業(yè)中符合“未來生活”定義的細分子行業(yè)及相關(guān)上市公司,辨證的把握相應(yīng)的投資機會。 (2)構(gòu)建未來生活相關(guān)產(chǎn)業(yè)備選股票池 本基金將結(jié)合定性與定量分析,評估未來生活相關(guān)主題初選股票池內(nèi)各只股票的企業(yè)成長、價值及盈利特性等影響股票走勢的因素。 1)定性分析 定性分析方面,本基金將通過實地調(diào)研和案頭工作,精選在以下某方面或幾方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢的企業(yè): ①行業(yè)地位領(lǐng)先:細分行業(yè)中的龍頭企業(yè),市場占有率高; ②資源稟賦領(lǐng)先:企業(yè)在自然資源等稀缺資源的開發(fā)和銷售等方面具有壟斷優(yōu)勢; ③運營管理領(lǐng)先:具有運作良好的內(nèi)部管理能力;具有完善的經(jīng)營機制、制度流程及人才激勵有效; ④團隊領(lǐng)先:管理層穩(wěn)定,具有前瞻眼光和進取精神,制定了明確可執(zhí)行的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,具備領(lǐng)先的團隊組織建設(shè)能力,實現(xiàn)對企業(yè)的有效治理; ⑤技術(shù)領(lǐng)先:在技術(shù)上具有獨特的領(lǐng)先優(yōu)勢,掌握專門技術(shù)或?qū)＠? ⑥市場領(lǐng)先:企業(yè)提供的產(chǎn)品及服務(wù)在市場上處于領(lǐng)先地位,企業(yè)形成較高的品牌知名度,客戶忠誠度較高; ⑦商業(yè)模式領(lǐng)先:企業(yè)在商業(yè)模式、流程管理、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面保持領(lǐng)先,競爭力強。 2)定量分析 本基金將通過如下定量方法對股票進行評估,選取具有良好成長性且估值合理的公司構(gòu)建股票投資組合: ①主要財務(wù)評估: A.ROE質(zhì)量分析 ROE是全面分析公司業(yè)績的起點和根本,它表明管理層運用公司股東投入的資金創(chuàng)造收益的好壞程度。從長期看,公司股票價值取決于公司ROE與公司權(quán)益資本成本之間的關(guān)系。ROE分析也有助于權(quán)衡提高未來盈利的途徑。如果缺乏有效的進入壁壘,持續(xù)超常的盈利能力將引進競爭。偏離“正常”水平一般有兩個原因:一是行業(yè)環(huán)境和競爭戰(zhàn)略促使公司至少在短期內(nèi)創(chuàng)造出正的超常(或負的超常)經(jīng)濟收益,一是會計造成的歪曲。 ROE傳統(tǒng)上可以分解為資產(chǎn)收益率(ROA)和一個財務(wù)杠桿衡量指標,如下所示: ROE=ROA×財務(wù)杠桿=(凈資產(chǎn)/資產(chǎn))×(資產(chǎn)/股東權(quán)益) ROA=(凈收益/銷售收入)×(銷售收入/資產(chǎn))=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 盡管上述方法在分解公司ROE時被普遍使用,但它也有一些局限性。有時我們采用替代方法分解ROE: ROE=(稅后凈營業(yè)利潤/股東權(quán)益)-(稅后凈利息費用/股東權(quán)益)=(稅后凈營業(yè)利潤/凈資產(chǎn))×[1+(凈債務(wù)/股東收益)]-(稅后凈利息費用/凈債務(wù))×(凈債務(wù)/股東權(quán)益) =營業(yè)資產(chǎn)收益率+(營業(yè)資產(chǎn)收益率-稅后實際利息率)×凈財務(wù)杠桿B.EPS增長質(zhì)量分析 這里主要考慮EPS增長的質(zhì)量和可持續(xù)性,同時判斷增長的原因與公司戰(zhàn)略的吻合度,由于中小企業(yè)的業(yè)績基數(shù)比較低,判斷每股收益的增長質(zhì)量尤為重要。通過分解損益表的成份,量化歸因分析不同因子對個股利潤的影響程度,經(jīng)過實證驗證,研究EPS增長需要考慮的因素包括:主營銷售增長,毛利率變動,其他利潤增長,三項費用變動,非營業(yè)利潤增長情況,稅率變動情況,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量變化等。 C.估值與市場預期分析 基金管理人使用逆向思維來考察市場價格反映了企業(yè)多少成長性,然后通過基本面來判斷這種成長性是否合理。另外的估值手段是通過歷史和目前ROE與市場認為的P/B,P/E比較來發(fā)現(xiàn)定價缺陷與機會。 D.企業(yè)特質(zhì)分析 企業(yè)特質(zhì)指企業(yè)的一些重要特性,對股票性質(zhì)起到了決定性作用,比如收益變化幅度大的公司其股票價格波動也較大。通過實證分析,我們考慮以下幾個因素: a.企業(yè)規(guī)模:采用BV,CAP和總資產(chǎn)。一般說來,考察成長型企業(yè),規(guī)模也是一個有價值的參考指標。 b.杠桿比率:一般說來,財務(wù)杠桿越高,運營杠桿越高,股票波動越大。 c.增長性:采用收入的增長和利潤的增長。 d.股利:采用支付比率與股利率,一般來說,企業(yè)成長初期,股利支付不是一個關(guān)鍵因素。 e.收益的變化性:采用利潤、收入與每股經(jīng)營現(xiàn)金流的變化性,一般來說,業(yè)績波動越大,股票價格波動越大。 f.業(yè)務(wù)分布:采用市場分布、產(chǎn)品分布和行業(yè)分布數(shù)據(jù)。 g.生產(chǎn)力:采用折舊/收入和資本支出/收入數(shù)據(jù)。 E.財務(wù)健康度分析 通過研究財務(wù)數(shù)據(jù),來判別企業(yè)風險,數(shù)據(jù)采用三年財務(wù)報告數(shù)據(jù);指標選擇選取反映公司收益、市場比率、成長、效率和風險的五大類指標。 ②價值評估 研究員通過上述財務(wù)指標分析、結(jié)合定性方法,分析公司盈利穩(wěn)固性,判斷相對投資價值。主要指標包括:EV/EBITDA、EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率、ROE、經(jīng)營利潤率和凈利潤率等。 ③成長性評估。主要基于收入、EBITDA、凈利潤等的預期增長率來評價公司盈利的持續(xù)增長前景。 ④現(xiàn)金流預測。通過對影響公司現(xiàn)金流各因素的前瞻性估計,得到公司未來自由現(xiàn)金流量。進而通過現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型進行估值。買入估值更具吸引力的股票,賣出估值吸引力下降的股票,構(gòu)建股票投資組合,并對其進行調(diào)整。 金融衍生品投資策略 在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi),本基金將基于謹慎原則運用股指期貨等相關(guān)金融衍生工具對基金投資組合進行管理,以套期保值為目的,對沖系統(tǒng)性風險和某些特殊情況下的流動性風險,提高投資效率。 (1)股指期貨投資策略 本基金投資股指期貨將根據(jù)風險管理的原則,以套期保值為目的,選擇流動性好、交易活躍的期貨合約,并根據(jù)對證券市場和期貨市場運行趨勢的研判,以及對股指期貨合約的估值定價,與股票現(xiàn)貨資產(chǎn)進行匹配,實現(xiàn)多頭或空頭的套期保值操作,由此獲得股票組合產(chǎn)生的超額收益。本基金在運用股指期貨時,將充分考慮股指期貨的流動性及風險收益特征,對沖系統(tǒng)性風險以及特殊情況下的流動性風險,以改善投資組合的風險收益特性。 (2)權(quán)證投資策略 本基金將按照相關(guān)法律法規(guī)通過利用權(quán)證進行套利、避險交易,控制基金組合風險,獲取超額收益。本基金進行權(quán)證投資時,將在對權(quán)證標的證券進行基本面研究及估值的基礎(chǔ)上,結(jié)合股價波動率等參數(shù),運用數(shù)量化期權(quán)定價模型,確定其合理內(nèi)在價值,從而構(gòu)建套利交易或避險交易組合。未來,隨著證券市場的發(fā)展、金融工具的豐富和交易方式的創(chuàng)新等,基金還將積極尋求其他投資機會,履行適當程序后更新和豐富組合投資策略。 (3)國債期貨投資策略 為更好地實現(xiàn)投資目標,本基金在注重風險管理的前提下,以套期保值為目的,適度運用國債期貨。本基金利用國債期貨流動性好、交易成本低和杠桿操作等特點,通過國債期貨提高投資組合的運作效率。
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金管理人可以根據(jù)實際情況進行收益分配,具體分配方案以公告為準,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值。 4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費,而C類基金份額收取銷售服務(wù)費,各基金份額類別對應(yīng)的可分配收益將有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán); 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,其預期收益及預期風險水平高于債券型基金與貨幣市場基金,低于股票型基金,屬于中等風險、中等收益的基金品種。