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| 基金全稱 | 上銀未來(lái)生活靈活配置混合型證券投資基金 | 基金簡(jiǎn)稱 | 上銀未來(lái)生活靈活配置混合C |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 014113（前端） | 基金類型 | 混合型-靈活 |
| 發(fā)行日期 | 2019年06月10日 | 成立日期/規(guī)模 | 2022年01月17日 / -- |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.04億元（截止至：2024年09月30日） | 份額規(guī)模 | 0.0311億份（截止至：2024年09月30日） |
| 基金管理人 | 上銀基金 | 基金托管人 | 興業(yè)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 陳博 | 成立來(lái)分紅 | 每份累計(jì)0.00元（0次） |
| 管理費(fèi)率 | 1.20%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費(fèi)率 | 0.60%（每年） | 最高認(rèn)購(gòu)費(fèi)率 | ---（前端） |
| 最高申購(gòu)費(fèi)率 | 0.00%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) | 中證800指數(shù)收益率*50%+上證國(guó)債指數(shù)收益率*50% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無(wú)跟蹤標(biāo)的 |
本基金通過(guò)靈活運(yùn)用股票與債券等資產(chǎn)配置策略,充分挖掘和利用各大類資產(chǎn)潛在的投資機(jī)會(huì),追求基金資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。
本基金堅(jiān)持價(jià)值投資理念,深入挖掘大類資產(chǎn)的投資價(jià)值,動(dòng)態(tài)把握大類資產(chǎn)之間的適度配置,實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上市的股票)、債券(包括國(guó)債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債(含可分離交易可轉(zhuǎn)換債券)、次級(jí)債、短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)私募債券等)、資產(chǎn)支持證券、債券回購(gòu)、銀行存款、同業(yè)存單、貨幣市場(chǎng)工具、股指期貨、國(guó)債期貨、權(quán)證以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其它金融工具(但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定)。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。
本基金將采用“自上而下”的大類資產(chǎn)配置策略和“自下而上”選股策略相結(jié)合的方法進(jìn)行資產(chǎn)配置和組合風(fēng)險(xiǎn)管理。 大類資產(chǎn)配置策略 本基金的大類資產(chǎn)配置采用“自上而下”的多因素分析決策支持系統(tǒng),結(jié)合定性分析和定量分析,確定基金資產(chǎn)在股票、債券及貨幣市場(chǎng)工具等類別資產(chǎn)的配置比例,并隨著各類證券風(fēng)險(xiǎn)收益特征的相對(duì)變化動(dòng)態(tài)調(diào)整配置比例,以平衡投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益。 股票投資策略 (1)“未來(lái)生活”相關(guān)主題的界定 “未來(lái)生活”是指具有持續(xù)改變?nèi)祟惿钅Ｊ郊夹g(shù)儲(chǔ)備的優(yōu)質(zhì)科技類上市公司以及生產(chǎn)滿足人類未來(lái)生活需求、更具技術(shù)含量商品及服務(wù)的上市公司。技術(shù)的研發(fā)核心的目的是改善人類的生活、滿足人類的需求。很多技術(shù)在初期更多用于實(shí)驗(yàn)、理論研究等高端領(lǐng)域,但隨著成本的逐步下降,部分技術(shù)已逐漸實(shí)現(xiàn)民用化并不斷改變著人類的生活模式。無(wú)論是計(jì)算機(jī)技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、新能源汽車以及未來(lái)的物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等,都可能深刻的影響著人們的生活,并改變著人類所用、所需的各類設(shè)備。具備此類技術(shù)儲(chǔ)備、或者生產(chǎn)代表人類未來(lái)生活必須品的公司資產(chǎn)質(zhì)量將持續(xù)提升、盈利能力將逐步加強(qiáng)。 上市公司提供的技術(shù)、商品及服務(wù)是否具備滿足人類未來(lái)各方面需求,符合未來(lái)社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)是界定“未來(lái)生活”最核心的標(biāo)準(zhǔn)。評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)主要涉及以下幾個(gè)方面: 1)技術(shù)儲(chǔ)備:公司儲(chǔ)備的技術(shù)具有商用化的價(jià)值,能在一些方面改善人類的生活或提供便利,如人工智能技術(shù)、5G技術(shù); 2)產(chǎn)品優(yōu)質(zhì):公司產(chǎn)品代表未來(lái)商品演變方向,符合國(guó)家的政策導(dǎo)向,通過(guò)技術(shù)的升級(jí)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的升級(jí),如新能源汽車、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子等; 3)行業(yè)未來(lái):行業(yè)的持續(xù)發(fā)展可以不斷改善人們的生活水平因此得到政策的持續(xù)支持,如創(chuàng)新藥、清潔能源等。 本基金所投資的符合“未來(lái)生活”定義的相關(guān)行業(yè),主要包括:通信、傳媒、計(jì)算機(jī)、電子、醫(yī)藥生物、新能源汽車、機(jī)械制造、休閑服務(wù)、化工等行業(yè)及其細(xì)分子行業(yè)。具體投資標(biāo)的將選擇這些行業(yè)中符合“未來(lái)生活”定義的細(xì)分子行業(yè)及相關(guān)上市公司,辨證的把握相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)。 (2)構(gòu)建未來(lái)生活相關(guān)產(chǎn)業(yè)備選股票池 本基金將結(jié)合定性與定量分析,評(píng)估未來(lái)生活相關(guān)主題初選股票池內(nèi)各只股票的企業(yè)成長(zhǎng)、價(jià)值及盈利特性等影響股票走勢(shì)的因素。 1)定性分析 定性分析方面,本基金將通過(guò)實(shí)地調(diào)研和案頭工作,精選在以下某方面或幾方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的企業(yè): ①行業(yè)地位領(lǐng)先:細(xì)分行業(yè)中的龍頭企業(yè),市場(chǎng)占有率高; ②資源稟賦領(lǐng)先:企業(yè)在自然資源等稀缺資源的開發(fā)和銷售等方面具有壟斷優(yōu)勢(shì); ③運(yùn)營(yíng)管理領(lǐng)先:具有運(yùn)作良好的內(nèi)部管理能力;具有完善的經(jīng)營(yíng)機(jī)制、制度流程及人才激勵(lì)有效; ④團(tuán)隊(duì)領(lǐng)先:管理層穩(wěn)定,具有前瞻眼光和進(jìn)取精神,制定了明確可執(zhí)行的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,具備領(lǐng)先的團(tuán)隊(duì)組織建設(shè)能力,實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的有效治理; ⑤技術(shù)領(lǐng)先:在技術(shù)上具有獨(dú)特的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),掌握專門技術(shù)或?qū)＠? ⑥市場(chǎng)領(lǐng)先:企業(yè)提供的產(chǎn)品及服務(wù)在市場(chǎng)上處于領(lǐng)先地位,企業(yè)形成較高的品牌知名度,客戶忠誠(chéng)度較高; ⑦商業(yè)模式領(lǐng)先:企業(yè)在商業(yè)模式、流程管理、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面保持領(lǐng)先,競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。 2)定量分析 本基金將通過(guò)如下定量方法對(duì)股票進(jìn)行評(píng)估,選取具有良好成長(zhǎng)性且估值合理的公司構(gòu)建股票投資組合: ①主要財(cái)務(wù)評(píng)估: A.ROE質(zhì)量分析 ROE是全面分析公司業(yè)績(jī)的起點(diǎn)和根本,它表明管理層運(yùn)用公司股東投入的資金創(chuàng)造收益的好壞程度。從長(zhǎng)期看,公司股票價(jià)值取決于公司ROE與公司權(quán)益資本成本之間的關(guān)系。ROE分析也有助于權(quán)衡提高未來(lái)盈利的途徑。如果缺乏有效的進(jìn)入壁壘,持續(xù)超常的盈利能力將引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)。偏離“正?！彼揭话阌袃蓚€(gè)原因:一是行業(yè)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略促使公司至少在短期內(nèi)創(chuàng)造出正的超常(或負(fù)的超常)經(jīng)濟(jì)收益,一是會(huì)計(jì)造成的歪曲。 ROE傳統(tǒng)上可以分解為資產(chǎn)收益率(ROA)和一個(gè)財(cái)務(wù)杠桿衡量指標(biāo),如下所示: ROE=ROA×財(cái)務(wù)杠桿=(凈資產(chǎn)/資產(chǎn))×(資產(chǎn)/股東權(quán)益) ROA=(凈收益/銷售收入)×(銷售收入/資產(chǎn))=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 盡管上述方法在分解公司ROE時(shí)被普遍使用,但它也有一些局限性。有時(shí)我們采用替代方法分解ROE: ROE=(稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/股東權(quán)益)-(稅后凈利息費(fèi)用/股東權(quán)益)=(稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/凈資產(chǎn))×[1+(凈債務(wù)/股東收益)]-(稅后凈利息費(fèi)用/凈債務(wù))×(凈債務(wù)/股東權(quán)益) =營(yíng)業(yè)資產(chǎn)收益率+(營(yíng)業(yè)資產(chǎn)收益率-稅后實(shí)際利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿B.EPS增長(zhǎng)質(zhì)量分析 這里主要考慮EPS增長(zhǎng)的質(zhì)量和可持續(xù)性,同時(shí)判斷增長(zhǎng)的原因與公司戰(zhàn)略的吻合度,由于中小企業(yè)的業(yè)績(jī)基數(shù)比較低,判斷每股收益的增長(zhǎng)質(zhì)量尤為重要。通過(guò)分解損益表的成份,量化歸因分析不同因子對(duì)個(gè)股利潤(rùn)的影響程度,經(jīng)過(guò)實(shí)證驗(yàn)證,研究EPS增長(zhǎng)需要考慮的因素包括:主營(yíng)銷售增長(zhǎng),毛利率變動(dòng),其他利潤(rùn)增長(zhǎng),三項(xiàng)費(fèi)用變動(dòng),非營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況,稅率變動(dòng)情況,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量變化等。 C.估值與市場(chǎng)預(yù)期分析 基金管理人使用逆向思維來(lái)考察市場(chǎng)價(jià)格反映了企業(yè)多少成長(zhǎng)性,然后通過(guò)基本面來(lái)判斷這種成長(zhǎng)性是否合理。另外的估值手段是通過(guò)歷史和目前ROE與市場(chǎng)認(rèn)為的P/B,P/E比較來(lái)發(fā)現(xiàn)定價(jià)缺陷與機(jī)會(huì)。 D.企業(yè)特質(zhì)分析 企業(yè)特質(zhì)指企業(yè)的一些重要特性,對(duì)股票性質(zhì)起到了決定性作用,比如收益變化幅度大的公司其股票價(jià)格波動(dòng)也較大。通過(guò)實(shí)證分析,我們考慮以下幾個(gè)因素: a.企業(yè)規(guī)模:采用BV,CAP和總資產(chǎn)。一般說(shuō)來(lái),考察成長(zhǎng)型企業(yè),規(guī)模也是一個(gè)有價(jià)值的參考指標(biāo)。 b.杠桿比率:一般說(shuō)來(lái),財(cái)務(wù)杠桿越高,運(yùn)營(yíng)杠桿越高,股票波動(dòng)越大。 c.增長(zhǎng)性:采用收入的增長(zhǎng)和利潤(rùn)的增長(zhǎng)。 d.股利:采用支付比率與股利率,一般來(lái)說(shuō),企業(yè)成長(zhǎng)初期,股利支付不是一個(gè)關(guān)鍵因素。 e.收益的變化性:采用利潤(rùn)、收入與每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的變化性,一般來(lái)說(shuō),業(yè)績(jī)波動(dòng)越大,股票價(jià)格波動(dòng)越大。 f.業(yè)務(wù)分布:采用市場(chǎng)分布、產(chǎn)品分布和行業(yè)分布數(shù)據(jù)。 g.生產(chǎn)力:采用折舊/收入和資本支出/收入數(shù)據(jù)。 E.財(cái)務(wù)健康度分析 通過(guò)研究財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),來(lái)判別企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),數(shù)據(jù)采用三年財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù);指標(biāo)選擇選取反映公司收益、市場(chǎng)比率、成長(zhǎng)、效率和風(fēng)險(xiǎn)的五大類指標(biāo)。 ②價(jià)值評(píng)估 研究員通過(guò)上述財(cái)務(wù)指標(biāo)分析、結(jié)合定性方法,分析公司盈利穩(wěn)固性,判斷相對(duì)投資價(jià)值。主要指標(biāo)包括:EV/EBITDA、EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率、ROE、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率等。 ③成長(zhǎng)性評(píng)估。主要基于收入、EBITDA、凈利潤(rùn)等的預(yù)期增長(zhǎng)率來(lái)評(píng)價(jià)公司盈利的持續(xù)增長(zhǎng)前景。 ④現(xiàn)金流預(yù)測(cè)。通過(guò)對(duì)影響公司現(xiàn)金流各因素的前瞻性估計(jì),得到公司未來(lái)自由現(xiàn)金流量。進(jìn)而通過(guò)現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型進(jìn)行估值。買入估值更具吸引力的股票,賣出估值吸引力下降的股票,構(gòu)建股票投資組合,并對(duì)其進(jìn)行調(diào)整。 金融衍生品投資策略 在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi),本基金將基于謹(jǐn)慎原則運(yùn)用股指期貨等相關(guān)金融衍生工具對(duì)基金投資組合進(jìn)行管理,以套期保值為目的,對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和某些特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),提高投資效率。 (1)股指期貨投資策略 本基金投資股指期貨將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,選擇流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約,并根據(jù)對(duì)證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研判,以及對(duì)股指期貨合約的估值定價(jià),與股票現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行匹配,實(shí)現(xiàn)多頭或空頭的套期保值操作,由此獲得股票組合產(chǎn)生的超額收益。本基金在運(yùn)用股指期貨時(shí),將充分考慮股指期貨的流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)收益特征,對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),以改善投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。 (2)權(quán)證投資策略 本基金將按照相關(guān)法律法規(guī)通過(guò)利用權(quán)證進(jìn)行套利、避險(xiǎn)交易,控制基金組合風(fēng)險(xiǎn),獲取超額收益。本基金進(jìn)行權(quán)證投資時(shí),將在對(duì)權(quán)證標(biāo)的證券進(jìn)行基本面研究及估值的基礎(chǔ)上,結(jié)合股價(jià)波動(dòng)率等參數(shù),運(yùn)用數(shù)量化期權(quán)定價(jià)模型,確定其合理內(nèi)在價(jià)值,從而構(gòu)建套利交易或避險(xiǎn)交易組合。未來(lái),隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展、金融工具的豐富和交易方式的創(chuàng)新等,基金還將積極尋求其他投資機(jī)會(huì),履行適當(dāng)程序后更新和豐富組合投資策略。 (3)國(guó)債期貨投資策略 為更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),本基金在注重風(fēng)險(xiǎn)管理的前提下,以套期保值為目的,適度運(yùn)用國(guó)債期貨。本基金利用國(guó)債期貨流動(dòng)性好、交易成本低和杠桿操作等特點(diǎn),通過(guò)國(guó)債期貨提高投資組合的運(yùn)作效率。
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn),若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值。 4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),而C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對(duì)應(yīng)的可分配收益將有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán); 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于債券型基金與貨幣市場(chǎng)基金,低于股票型基金,屬于中等風(fēng)險(xiǎn)、中等收益的基金品種。