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| 基金全稱 | 國投瑞銀競爭優(yōu)勢混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 國投瑞銀競爭優(yōu)勢混合A |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 014210（前端） | 基金類型 | 混合型-偏股 |
| 發(fā)行日期 | 2021年12月27日 | 成立日期/規(guī)模 | 2022年01月18日 / 3.313億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.79億元（截止至：2024年09月30日） | 份額規(guī)模 | 1.0362億份（截止至：2024年09月30日） |
| 基金管理人 | 國投瑞銀基金 | 基金托管人 | 中國銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 桑俊 | 成立來分紅 | 每份累計0.00元（0次） |
| 管理費率 | 1.20%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費率 | 0.00%（每年） | 最高認購費率 | 1.20%（前端） | 最高申購費率 | 1.50%（前端） 天天基金優(yōu)惠費率：0.15%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準 | 中證800指數(shù)收益率*60%+中證港股通綜合指數(shù)收益率*20%+中債綜合指數(shù)收益率*20% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
在嚴格控制風(fēng)險的前提下,本基金通過股票與債券等資產(chǎn)的合理配置,精選在行業(yè)競爭中具備競爭優(yōu)勢的企業(yè),力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)健增值。
暫無數(shù)據(jù)
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內(nèi)依法上市的股票(包括主板、創(chuàng)業(yè)板及其他中國證監(jiān)會允許基金投資的股票、存托憑證)、港股通標(biāo)的股票、債券(包括國債、央行票據(jù)、金融債、地方政府債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債(含可分離交易可轉(zhuǎn)換債券)、可交換債券、次級債、短期融資券、超短期融資券、中期票據(jù)等)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款、同業(yè)存單、貨幣市場工具、股指期貨以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其它金融工具(但須符合中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定)。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。
本基金的投資策略主要包括資產(chǎn)配置策略、股票投資管理策略和債券投資管理策略等。 資產(chǎn)配置策略 本基金根據(jù)各類資產(chǎn)的市場趨勢和預(yù)期收益風(fēng)險的比較判別,對股票(包括A股、存托憑證和港股通標(biāo)的股票等)、債券及貨幣市場工具等類別資產(chǎn)的配置比例進行動態(tài)調(diào)整,以期在投資中達到風(fēng)險和收益的優(yōu)化平衡。 本基金采用多因素分析框架,從宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政策因素、市場利率水平、市場投資價值、資金供求因素、證券市場運行內(nèi)在動量等方面,采取定量與定性相結(jié)合的分析方法,對證券市場投資機會與風(fēng)險進行綜合研判。 (1)宏觀經(jīng)濟環(huán)境。主要是對證券市場基本面產(chǎn)生普遍影響的宏觀經(jīng)濟環(huán)境進行分析,研判宏觀經(jīng)濟運行趨勢以及對證券市場的影響。分析的主要指標(biāo)包括:GDP增長率,進出口總額與匯率變動,固定資產(chǎn)投資增速,PPI和CPI數(shù)據(jù),社會商品零售總額的增長速度,重點行業(yè)生產(chǎn)能力利用率等; (2)政策因素。進行政策的前瞻性分析,研究不同政策發(fā)布對不同類別資產(chǎn)的影響。分析內(nèi)容包括:規(guī)范與發(fā)展資本市場的政策與舉措,財政政策與貨幣政策,產(chǎn)業(yè)政策,地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展政策,對外貿(mào)易政策等; (3)市場利率水平。分析市場利率水平的變化趨勢及對固定收益證券的影響。分析指標(biāo)包括存貸款利率、短期金融工具利率和債券收益率曲線形態(tài)變化,等等; (4)資金供求因素。指證券市場供求的平衡關(guān)系,主要考量指標(biāo)包括:貨幣供應(yīng)量及流向的變化,保證金數(shù)據(jù),市場換手率水平;IPO及再融資速度,限售股份釋放日期與數(shù)量,各類型開放式基金認購與贖回狀況,融資融券政策的進展,等等; (5)投資價值。包括內(nèi)在價值——市場整體或行業(yè)盈利狀況(收入、利潤、現(xiàn)金流等)變化,市場價值——市場或行業(yè)P/E、P/B與P/CF等的估值水平的變化以及國際比較; (6)市場運行內(nèi)在動量。指證券市場自身的內(nèi)在運行慣性與回歸(規(guī)律)。參考內(nèi)容包括:對政策的市場反應(yīng)特征,國際股市趨勢性特征,投資者基于對上市公司投資價值認可程度的市場信心,市場投資主題,等等;但是,分析核心著眼于發(fā)現(xiàn)驅(qū)動證券市場向上或向下的基本因素。 本基金管理人綜合以上因素的分析結(jié)果,給出股票、債券和貨幣市場工具等資產(chǎn)投資機會的整體評估,作為資產(chǎn)配置的重要依據(jù)?；鸸芾砣藢⒏鶕?jù)股市、債市等的相對風(fēng)險收益預(yù)期,調(diào)整股票、債券和貨幣市場工具等資產(chǎn)的配置比例。 此外,本基金還將利用基金管理人在長期投資管理過程中所積累的經(jīng)驗,根據(jù)市場突發(fā)事件、市場非有效例外效應(yīng)等所形成的市場波動做戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置調(diào)整。 股票投資管理策略 (1)競爭優(yōu)勢投資理念 本基金擬通過分析判斷行業(yè)競爭格局,精選在行業(yè)競爭中具備競爭優(yōu)勢的企業(yè)構(gòu)建投資組合。競爭優(yōu)勢可為公司的持續(xù)成長性保駕護航,本基金擬從市場優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、資源優(yōu)勢等方面來對具備競爭優(yōu)勢的企業(yè)進行判斷: 1)具備市場優(yōu)勢的企業(yè):指企業(yè)在細分行業(yè)中占據(jù)一定市場份額,在行業(yè)競爭格局中占據(jù)優(yōu)勢地位。這類企業(yè)往往具備為競爭對手的進入建立了較高的壁壘,可保障企業(yè)獲得持續(xù)的競爭優(yōu)勢,創(chuàng)造穩(wěn)健的投資回報; 2)具備成本優(yōu)勢的企業(yè):指企業(yè)具有較強的議價能力,可以更低的成本參與市場競爭,從而不斷提高市場占有率,為企業(yè)價值增長提供保障; 3)具備技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè):指企業(yè)具備較強的研發(fā)或創(chuàng)新能力,擁有技術(shù)轉(zhuǎn)換、技術(shù)保護能力,可提高生產(chǎn)效率、保持產(chǎn)品差異性。這類企業(yè)往往具有較強的創(chuàng)新能力,不斷為企業(yè)價值增長提供動力; 4)資源優(yōu)勢:指企業(yè)掌握一定的壟斷資源、經(jīng)營或使用權(quán),可顯著提高企業(yè)對上下游的議價能力等方面。 (2)優(yōu)選個股策略 本基金構(gòu)建股票組合的步驟是:根據(jù)定量與定性分析確定股票初選庫;基于公司基本面全面考量、篩選優(yōu)勢企業(yè),運用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型等估值方法,分析股票內(nèi)在價值;結(jié)合風(fēng)險管理,構(gòu)建股票組合并對其進行動態(tài)調(diào)整。 1)確定股票初選庫 本基金將采用定量與定性分析相結(jié)合的方式構(gòu)建股票初選庫,納入具備競爭優(yōu)勢的企業(yè)。定性分析方面,本基金將注重遵從競爭優(yōu)勢的投資理念,從市場優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、資源優(yōu)勢等方面篩選具備較好成長性的優(yōu)勢公司。定量分析方面,基金管理人將綜合考慮個股的價值程度、成長能力、盈利趨勢、價格動量等量化指標(biāo)對個股進行初選。為克服純量化策略的缺點,投研團隊還將根據(jù)行業(yè)競爭格局、景氣程度、個股基本面預(yù)期等基本面分析指標(biāo),結(jié)合對相關(guān)上市公司實地調(diào)研結(jié)果,篩選出具備競爭優(yōu)勢的個股并納入股票初選庫。 2)個股的基本面分析 本基金嚴格遵循“價格/內(nèi)在價值”的投資理念。雖然證券的市場價格波動不定,但隨著時間的推移,價格一定會反映其內(nèi)在價值。 個股基本面分析的主要內(nèi)容包括價值評估、成長性評估、現(xiàn)金流預(yù)測和行業(yè)環(huán)境評估等。基本面分析的目的是從定性和定量兩個方面考量行業(yè)競爭趨勢、短期和長期內(nèi)公司現(xiàn)金流增長的主要驅(qū)動因素,業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵點等,從而明確財務(wù)預(yù)測(包括現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型輸入變量)的重要假設(shè)條件,并對這些假設(shè)的可靠性加以評估。 ①價值評估。分析師根據(jù)一系列歷史和預(yù)期的財務(wù)指標(biāo),結(jié)合定性方法,分析公司盈利穩(wěn)固性,判斷相對投資價值。主要指標(biāo)包括:EV/EBITDA、EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率、ROE、經(jīng)營利潤率和凈利潤率等。 ②成長性評估。主要基于收入、EBITDA、凈利潤等的預(yù)期增長率來評價公司盈利的持續(xù)增長前景。 ③現(xiàn)金流預(yù)測。通過對影響公司現(xiàn)金流各因素的前瞻性地估計,得到公司未來自由現(xiàn)金流量。 ④行業(yè)所處階段及其發(fā)展前景的評估。沿著典型的技術(shù)生命周期,產(chǎn)業(yè)的發(fā)展一般經(jīng)歷創(chuàng)新期、增長繁榮期I、震蕩期、增長繁榮期II和技術(shù)成熟期。其中增長繁榮期I和增長繁榮期II是投資的黃金期。 現(xiàn)金流貼現(xiàn)股票估值模型 用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型等方法對股票估值是基本面分析中的重要內(nèi)容。本基金采用的現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型是一個多階段自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型,其中,自由現(xiàn)金流的增長率被分成四個階段。 ①初始階段:這個階段現(xiàn)金流的增長率會受到內(nèi)外部因素的影響。外部因素包括總體經(jīng)濟狀況和其他因素,比如貨幣政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策對收入和成本的影響等等。公司內(nèi)部因素包括新產(chǎn)品的引入導(dǎo)致的市場份額變化、業(yè)務(wù)重整、以及資金面變化,比如債務(wù)削減和資本回購。 ②正常階段:在初始階段結(jié)束時,我們假設(shè)公司處于一個正常的經(jīng)濟環(huán)境中,既非繁榮也非衰退,公司達到了可持續(xù)的長期增長水平?，F(xiàn)在,公司現(xiàn)金流的增長速度和所在的行業(yè)增長速度基本一致。 ③變遷階段:在這個階段,公司資本支出比率、權(quán)益回報、盈利增長和BETA值都向市場平均水平靠攏。這是市場競爭的結(jié)果,因為高額的利潤會吸引新的進入者,競爭越來越激烈,新進入者不斷擠壓利潤空間,直到整個行業(yè)利潤水平跌落到市場平均水平,在這個水平上,不會再有新的進入者。 ④終極階段:在最后階段,資本支出比率、BETA和現(xiàn)金流增長率都等于市場平均水平。 模型最后得到股票的內(nèi)在價值,即四階段現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和。 市場價格與內(nèi)在價值的差額是基金買入或賣出股票的依據(jù)。市場價格低于內(nèi)在價值的幅度,表明股票的吸引力大小。本基金在使用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型方法的同時,還將考慮中國股票市場特點和某些行業(yè)或公司的具體情況。在實踐中,現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型可能有應(yīng)用效果不理想的情形,為此,我們不排斥選用其它合適的估值方法,如P/E、P/B、EV/EBITDA、PE/G、P/RNAV等。 3)構(gòu)建及調(diào)整投資組合 本基金結(jié)合多年的研究經(jīng)驗,在充分評估風(fēng)險的基礎(chǔ)上,將分析師最有價值的研究成果引入,評估股票價格與內(nèi)在價值偏離幅度的可靠性,篩選具備競爭優(yōu)勢且估值合理、具有較好成長性的股票,構(gòu)建股票投資組合,并對其進行調(diào)整。 (3)存托憑證投資策略 本基金將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,基于對基礎(chǔ)證券投資價值的深入研究判斷,進行存托憑證的投資。 (4)港股通標(biāo)的股票投資 本基金可通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制適度參與港股市場投資,以增強整體收益。在港股投資標(biāo)的選擇上,本基金將遵循上述股票投資策略,優(yōu)先將基本面健康、行業(yè)景氣度較好、具備競爭優(yōu)勢及較好成長性的港股納入本基金的股票投資組合。
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每次收益分配比例不得低于基金收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的20%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配。 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資人可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進行再投資;若投資人不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅。 3、基金收益分配后任一類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的任一類基金份額凈值減去該類每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值。 4、本基金各基金份額類別在費用收取上不同,其對應(yīng)的可供分配利潤可能有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán)。 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,其預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益高于債券型基金和貨幣市場基金,低于股票型基金。 本基金如果投資港股通標(biāo)的股票,需承擔(dān)匯率風(fēng)險以及境外市場的風(fēng)險。