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| 基金全稱 | 新華純債添利債券型發(fā)起式證券投資基金 | 基金簡(jiǎn)稱 | 新華純債添利債券發(fā)起C |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 519153（前端） | 基金類型 | 債券型-長(zhǎng)債 |
| 發(fā)行日期 | 2012年11月20日 | 成立日期/規(guī)模 | 2012年12月21日 / 45.941億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.57億元（截止至：2024年09月30日） | 份額規(guī)模 | 0.4927億份（截止至：2024年09月30日） |
| 基金管理人 | 新華基金 | 基金托管人 | 工商銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 李曉然、王濱 | 成立來分紅 | 每份累計(jì)0.41元（7次） |
| 管理費(fèi)率 | 0.60%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費(fèi)率 | 0.40%（每年） | 最高認(rèn)購(gòu)費(fèi)率 | 0.00%（前端） |
| 最高申購(gòu)費(fèi)率 | 0.00%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) | 中債新綜合指數(shù)(全價(jià)) | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
本基金通過對(duì)債券組合的久期、期限結(jié)構(gòu)、類屬品種以及單個(gè)債券進(jìn)行積極主動(dòng)的配置,力爭(zhēng)在嚴(yán)格控制投資組合風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),提高基金資產(chǎn)的流動(dòng)性及收益率水平,為投資者提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。
深入分析影響債券市場(chǎng)的各類因素,科學(xué)研判市場(chǎng)利率發(fā)展方向、期限結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)以及信用主體評(píng)級(jí)水平,進(jìn)行積極的投資管理和組合結(jié)構(gòu)優(yōu)化,獲取可持續(xù)的、超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的穩(wěn)定投資收益。
本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國(guó)債、央行票據(jù)、地方政府債、城投債、金融債、企業(yè)債(含中小企業(yè)私募債)、短期融資券、中期票據(jù)、公司債、資產(chǎn)支持證券、債券回購(gòu)、銀行存款等固定收益類資產(chǎn)以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具,但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定。
本基金的投資策略主要包括:利率預(yù)期策略、類屬品種配置策略以及證券選擇策略。采用定量與定性相結(jié)合的研究方法,深入分析市場(chǎng)利率發(fā)展方向、期限結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)、信用主體評(píng)級(jí)水平以及單個(gè)債券的投資價(jià)值,積極主動(dòng)進(jìn)行類屬品種配置及個(gè)券選擇,謀求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。 1、利率預(yù)期策略 利率預(yù)期策略的目標(biāo)是在預(yù)期利率上升時(shí)保全資本,預(yù)期利率下降時(shí)獲得較高的資本利得。本基金將通過綜合分析宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(如國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資增速、價(jià)格指數(shù)、消費(fèi)增長(zhǎng)率、m1、m2、信貸增長(zhǎng)、匯率、國(guó)外利率等)、宏觀政策(如貨幣政策、財(cái)政政策、匯率政策等)以及市場(chǎng)指標(biāo)(如新債券的發(fā)行利率與市場(chǎng)收益率的差異、中央銀行的公開市場(chǎng)操作、回購(gòu)利率等)預(yù)測(cè)利率的變動(dòng)方向、范圍和幅度。 具體而言,當(dāng)預(yù)期利率上升,本基金將縮短債券組合的平均久期,規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)預(yù)期利率下降,本基金將增加債券組合的平均久期,獲取因利率下降所帶來的資本利的收益。 2、類屬品種配置策略 (1)收益率曲線策略 本基金在短期、中期、長(zhǎng)期品種的配置上主要采用收益率曲線策略。 債券收益率曲線形狀在受到央行貨幣政策、公開市場(chǎng)操作、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、貨幣供應(yīng)量和市場(chǎng)預(yù)期等多種因素的影響下,可能發(fā)生平行移動(dòng)、非平行移動(dòng)(平坦化、陡峭化、扭曲)等變動(dòng)。收益曲線策略就是通過對(duì)市場(chǎng)收益率曲線的非平行變動(dòng)預(yù)期,追求獲得因收益曲線變化而導(dǎo)致的債券價(jià)格變化所產(chǎn)生的超額收益。 本基金將用情景分析的手段比較不同的收益曲線投資策略,即子彈策略(構(gòu)成組合的證券期限集中于收益率曲線上某一點(diǎn))、梯形策略(構(gòu)成組合內(nèi)每種期限的證券數(shù)量基本相當(dāng))和啞鈴策略(構(gòu)成組合中的證券的期限集中到兩個(gè)極端期限),采取當(dāng)時(shí)市場(chǎng)狀況下相應(yīng)的最優(yōu)投資策略,確定債券資產(chǎn)中短期、中期、長(zhǎng)期品種的配置比例。 (2)信用利差策略 本基金在國(guó)債、金融債、信用債等品種的配置上主要采用信用利差策略。 當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)由衰退轉(zhuǎn)為繁榮時(shí),投資者具有更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),促使信用債和國(guó)債之間的信用利差縮小,此時(shí)應(yīng)增加信用債配置比例,降低國(guó)債配置比例;而當(dāng)經(jīng)濟(jì)由繁榮轉(zhuǎn)向衰退時(shí),投資者避險(xiǎn)情緒嚴(yán)重,促使信用債和國(guó)債之間的信用利差擴(kuò)大,此時(shí)應(yīng)降低信用債配置比例,增加國(guó)債配置比例。 本基金將采用定性與定量相結(jié)合的方法,分析宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方向以及利差的合理變動(dòng)空間,動(dòng)態(tài)調(diào)整不同債券類別的配置比例。 3、證券選擇策略 (1)信用債券選擇策略 本基金主要投資于具有國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)定的債券評(píng)級(jí)在AAA級(jí)以下、BBB級(jí)以上(含BBB級(jí))的投資級(jí)信用債券。 本基金將通過自上而下與自下而上相結(jié)合的投資策略。自上而下投資策略是指本基金將從經(jīng)濟(jì)周期、國(guó)家政策、行業(yè)輪動(dòng)和債券市場(chǎng)的供求狀況等多個(gè)方面對(duì)利差走勢(shì)及其收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷;自下而上策略是指本基金將采用行業(yè)分析方法及公司財(cái)務(wù)分析方法對(duì)債券發(fā)行主體的基本面進(jìn)行深入研究,通過內(nèi)外結(jié)合的信用研究和評(píng)級(jí)制度,確定發(fā)債主體的實(shí)際信用狀況,篩選風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的優(yōu)質(zhì)債券進(jìn)行配置。同時(shí),本基金將采取適當(dāng)方法進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)的控制。具體而言: (1)在自上而下的信用利差分析方面,本基金將重點(diǎn)關(guān)注如下因素: ① 經(jīng)濟(jì)周期:經(jīng)濟(jì)周期的變化對(duì)信用利差曲線的變化影響很大,在經(jīng)濟(jì)上行階段,企業(yè)盈利狀況持續(xù)向好,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流改善,則信用利差可能收窄,而當(dāng)經(jīng)濟(jì)步入下行階段時(shí),企業(yè)的盈利狀況減弱,信用利差可能會(huì)隨之?dāng)U大。 ② 國(guó)家政策也會(huì)對(duì)信用利差造成很大的影響,例如政策放寬企業(yè)發(fā)行信用債的審核條件,則將擴(kuò)大發(fā)行主體的規(guī)模,進(jìn)而擴(kuò)大市場(chǎng)的供給,信用利差有可能擴(kuò)大。 ③ 行業(yè)景氣度的好轉(zhuǎn)往往會(huì)推動(dòng)行業(yè)內(nèi)發(fā)債企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況改善,盈利能力增強(qiáng),從而可能使得信用利差相應(yīng)收窄,而行業(yè)景氣度的下行可能會(huì)使得信用利差相應(yīng)擴(kuò)大。 ④ 債券市場(chǎng)供求、信用債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和信用債券品種的流動(dòng)性等因素的變化趨勢(shì)也會(huì)在較大程度上影響信用利差曲線的走勢(shì),比如,信用債發(fā)行利率提高,相對(duì)于貸款的成本優(yōu)勢(shì)減弱,則信用債券的發(fā)行可能會(huì)減少,這會(huì)影響到信用債市場(chǎng)的供求關(guān)系,進(jìn)而對(duì)信用利差曲線的變化趨勢(shì)產(chǎn)生影響。 (2)在自下而上的信用等級(jí)評(píng)估方面,本基金將借助本基金管理人內(nèi)部的行業(yè)及公司研究員的專業(yè)研究能力,并綜合參考外部權(quán)威、專業(yè)研究機(jī)構(gòu)的研究成果,對(duì)發(fā)債主體進(jìn)行深入的基本面分析,并結(jié)合債券的發(fā)行條款(包含期限、票息率、賦稅特點(diǎn)、增信方式、提前償還和贖回等條款),以確定信用債券的實(shí)際信用風(fēng)險(xiǎn)狀況及其信用利差水平,挖掘并投資于信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、信用利差相對(duì)較大的優(yōu)質(zhì)品種。具體的分析內(nèi)容及指標(biāo)包括但不限于國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期階段、債券發(fā)行人所處行業(yè)發(fā)展前景、發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r、企業(yè)市場(chǎng)地位、財(cái)務(wù)狀況(包含盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流獲取能力、運(yùn)營(yíng)能力等)、管理水平及其債務(wù)水平等。 (3)本基金從如下方面進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)控制: ① 根據(jù)國(guó)家有權(quán)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)或認(rèn)可的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí),依靠公司內(nèi)部信用分析團(tuán)隊(duì),同時(shí)整合公司外部有效資源,深入分析挖掘發(fā)債主體的經(jīng)營(yíng)狀況、現(xiàn)金流、發(fā)展趨勢(shì)等情況 ② 嚴(yán)格遵守信用類債券的備選庫(kù)制度,根據(jù)不同的信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí),按照不同的投資管理流程和權(quán)限管理制度,對(duì)入庫(kù)債券進(jìn)行定期信用跟蹤分析。 ③ 采取分散化投資策略和集中度限制,嚴(yán)格控制組合整體的違約風(fēng)險(xiǎn)水平。 (2)中小企業(yè)私募債券選擇策略 本基金主要通過定量與定性相結(jié)合的研究及分析方法進(jìn)行中小企業(yè)私募債券的選擇和投資。定性分析重點(diǎn)關(guān)注所發(fā)行債券的具體條款以及發(fā)行主體情況。 ① 定量分析 定量分析方面,本基金重點(diǎn)關(guān)注債券發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況,包括發(fā)行主體的償債能力、盈利能力、現(xiàn)金流獲取能力以及發(fā)行主體的長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)等。具體關(guān)注指標(biāo)如下: i. 償債能力:重點(diǎn)關(guān)注流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)以及現(xiàn)金利息保障倍數(shù)等指標(biāo); ii. 盈利能力:重點(diǎn)關(guān)注ROE、ROA、毛利率以及凈利率等指標(biāo); iii. 現(xiàn)金流獲取能力:重點(diǎn)關(guān)注銷售現(xiàn)金比率、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等指標(biāo); iv. 資本結(jié)構(gòu):重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)。 ②定性分析 定性分析重點(diǎn)關(guān)注所發(fā)行債券的具體條款以及發(fā)行主體情況。主要包括債券發(fā)行的基本條款(包括私募債券名稱、本期發(fā)行總額、期限、票面金額、發(fā)行價(jià)格或利率確定方式、還本付息的期限和方式等)、募集資金用途、轉(zhuǎn)讓范圍及約束條件、償債保障機(jī)制、股息分配政策、擔(dān)保增信情況、發(fā)行主體歷史發(fā)行債券及評(píng)級(jí)情況以及發(fā)行主體主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展前景等方面。 (3)收益率曲線騎乘策略 債券收益的來源主要由兩大部分組成,第一部分是息票收入,第二部分是資本利得收入。在息票收入固定的情況下,通過主動(dòng)式債券投資的管理,盡可能多的獲取資本利得收入是提高本基金收益的重要手段。而資本利得收入主要是通過債券收益率下降取得的,基于此,本基金提出了騎乘策略。 騎乘策略是指當(dāng)收益率曲線比較陡峭時(shí),也即相鄰期限利差較大時(shí),可以買入期限位于收益率曲線陡峭處的債券,也即收益率水平處于相對(duì)高位的債券,隨著持有期限的延長(zhǎng),債券的剩余期限將會(huì)縮短,從而此時(shí)債券的收益率水平將會(huì)較投資期初有所下降,通過債券的收益率的下滑,進(jìn)而獲得資本利得收益。 騎乘策略的關(guān)鍵影響因素是收益率曲線的陡峭程度,若收益率曲線較為陡峭,則隨著債券剩余期限的縮短,債券的收益率水平將會(huì)有較大下滑,進(jìn)而獲得較高的資本利得。 (4)債券互換 債券互換是指賣出某債券的同時(shí),買入另一種相似特征債券以提高收益率的一種策略,其實(shí)質(zhì)是債券價(jià)值挖掘的一種延伸。 (5)杠桿放大策略 當(dāng)債券市場(chǎng)出現(xiàn)上升行情時(shí),由于現(xiàn)券收益率較高,市場(chǎng)資金成本較低時(shí),本基金可以不斷利用正回購(gòu)的方式進(jìn)行滾動(dòng)操作,放大資金規(guī)模、獲得超額收益。當(dāng)債券市場(chǎng)出現(xiàn)下降行情時(shí),由于現(xiàn)券收益率低,市場(chǎng)資金成本高時(shí),本基金可以通過買斷式逆回購(gòu),在降低債券倉(cāng)位的同時(shí)獲取超額收益。 (6)資產(chǎn)支持證券的投資策略 資產(chǎn)支持證券包括資產(chǎn)抵押貸款支持證券(ABS)、住房抵押貸款支持證券(MBS)等?？梢詮男庞靡蛩亍⒘鲃?dòng)性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素等五個(gè)方面進(jìn)行考慮。其中信用因素是目前最重要的因素,本基金運(yùn)用CreditMetrics模型--信用矩陣來估計(jì)信用利差。該模型的方法主要是估計(jì)一定期限內(nèi),債務(wù)及其它信用類產(chǎn)品構(gòu)成的組合價(jià)值變化的遠(yuǎn)期分布。這種估計(jì)是通過建立信用評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣來實(shí)現(xiàn)的。其中先對(duì)單個(gè)資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析,然后通過考慮資產(chǎn)之間的相關(guān)性和風(fēng)險(xiǎn)頭寸,把模型推廣到多個(gè)債券或貸款的組合。
1、由于本基金 A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),而 C 類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)將有所不同。本基金同一類別的每份基金份額享有同等分配權(quán); 2、收益分配時(shí)所發(fā)生的銀行轉(zhuǎn)賬或其他手續(xù)費(fèi)用由投資人自行承擔(dān)。當(dāng)投資人的現(xiàn)金紅利小于一定金額,不足以支付銀行轉(zhuǎn)賬或其他手續(xù)費(fèi)用時(shí),基金注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)可將投資人的現(xiàn)金紅利按除權(quán)后的單位凈值自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額; 3、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤(rùn)的20%,若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配; 4、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 5、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值。 6、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為債券型基金,其長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率低于混合型基金、股票型基金,高于貨幣市場(chǎng)基金。