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| 基金全稱 | 富國匯利回報(bào)分級(jí)債券型證券投資基金 | 基金簡稱 | 富國匯利回報(bào)分級(jí)債券B |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 150021（前端） | 基金類型 | 債券型-混合一級(jí) |
| 發(fā)行日期 | 2010年09月01日 | 成立日期/規(guī)模 | 2010年09月09日 / 29.993億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 17.50億元（截止至：2017年09月30日） | 份額規(guī)模 | 16.3483億份（截止至：2017年09月30日） |
| 基金管理人 | 富國基金 | 基金托管人 | 農(nóng)業(yè)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 黃紀(jì)亮 | 成立來分紅 | 每份累計(jì)0.00元（0次） |
| 管理費(fèi)率 | 0.60%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費(fèi)率 | ---（每年） | 最高認(rèn)購費(fèi)率 | --- |
| 最高申購費(fèi)率 | --- | 最高贖回費(fèi)率 | --- |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn) | 中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司編制并發(fā)布的中債綜合指數(shù) | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
本基金投資目標(biāo)是在追求本金長期安全的基礎(chǔ)上,力爭為基金份額持有人創(chuàng)造高于業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資收益。
以價(jià)值分析為基礎(chǔ),通過主動(dòng)的投資管理,謀求基金資產(chǎn)當(dāng)期收益和長期增值的統(tǒng)一。
本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的國家債券、金融債券、次級(jí)債券、中央銀行票據(jù)、企業(yè)債券、公司債券、短期融資券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、可轉(zhuǎn)換債券、可分離債券和回購等金融工具以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他固定收益證券品種。 本基金也可投資于非固定收益類金融工具。本基金不直接從二級(jí)市場買入股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn),但可以參與一級(jí)市場新股申購或增發(fā)新股,并可持有因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所形成的股票、因所持股票所派發(fā)的權(quán)證以及因投資可分離債券而產(chǎn)生的權(quán)證等,以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會(huì)允許投資的其他非固定收益類品種。因上述原因持有的股票和權(quán)證等資產(chǎn),本基金應(yīng)在其可交易之日起的30個(gè)交易日內(nèi)賣出。
1、資產(chǎn)配置策略 本基金按照自上而下的方法對基金資產(chǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)的整體資產(chǎn)配置和類屬資產(chǎn)配置。一方面根據(jù)整體資產(chǎn)配置要求通過積極的投資策略主動(dòng)尋找風(fēng)險(xiǎn)中蘊(yùn)藏的投資機(jī)會(huì),發(fā)掘價(jià)格被低估的且符合流動(dòng)性要求的合適投資品種;另一方面通過風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理、平均剩余期限控制和個(gè)券信用等級(jí)限定等方式有效控制投資風(fēng)險(xiǎn),從而在一定的風(fēng)險(xiǎn)限制范圍內(nèi)達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)收益最佳配比。 (1)整體資產(chǎn)配置策略 通過對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、市場利率走勢、市場資金供求情況,以及證券市場走勢、信用風(fēng)險(xiǎn)情況、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算和有關(guān)法律法規(guī)等因素的綜合分析,在整體資產(chǎn)之間進(jìn)行動(dòng)態(tài)配置,確定資產(chǎn)的最優(yōu)配置比例和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)水平。 (2)類屬資產(chǎn)配置策略 在整體資產(chǎn)配置策略的指導(dǎo)下,根據(jù)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)來源、收益率水平、利息稅務(wù)處理以及市場流動(dòng)性等因素,將市場細(xì)分為普通債券(含國債、金融債、央行票據(jù)、企業(yè)債、短期融資券等)、附權(quán)債券(含可轉(zhuǎn)換公司債、各類附權(quán)債券等)、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、金融創(chuàng)新(各類金融衍生工具等)四個(gè)子市場,采取積極投資策略,定期對投資組合類屬資產(chǎn)進(jìn)行最優(yōu)化配置和調(diào)整,確定類屬資產(chǎn)的最優(yōu)權(quán)數(shù)。 (3)明細(xì)資產(chǎn)配置策略 在明細(xì)資產(chǎn)配置上,首先根據(jù)明細(xì)資產(chǎn)的剩余期限、資產(chǎn)信用等級(jí)、流動(dòng)性指標(biāo)決定是否納入組合;其次,根據(jù)個(gè)別債券的收益率(到期收益率、票面利率、利息支付方式、利息稅務(wù)處理)與剩余期限的配比,對照基金的收益要求決定是否納入組合;最后,根據(jù)個(gè)別債券的流動(dòng)性指標(biāo)(發(fā)行總量、流通量、上市時(shí)間),決定投資總量。 2、普通債券投資策略 本基金在普通債券的投資中主要基于對國家財(cái)政政策、貨幣政策的深入分析以及對宏觀經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)跟蹤,采用久期控制下的主動(dòng)性投資策略,主要包括:久期控制、期限結(jié)構(gòu)配置、信用風(fēng)險(xiǎn)控制、跨市場套利和相對價(jià)值判斷等管理手段,對債券市場、債券收益率曲線以及各種債券價(jià)格的變化進(jìn)行預(yù)測,相機(jī)而動(dòng)、積極調(diào)整。 (1)久期控制是根據(jù)對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、金融市場運(yùn)行特點(diǎn)等因素的分析確定組合的整體久期,有效的控制整體資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn); (2)期限結(jié)構(gòu)配置是在確定組合久期后,針對收益率曲線形態(tài)特征確定合理的組合期限結(jié)構(gòu),包括采用集中策略、兩端策略和梯形策略等,在長期、中期和短期債券間進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整,從長、中、短期債券的相對價(jià)格變化中獲利。 (3)信用產(chǎn)品,尤其是高收益信用產(chǎn)品投資是本基金的特點(diǎn)之一,也是封閉期內(nèi)本基金的重點(diǎn)投資對象。 本基金所指的信用產(chǎn)品包括但不限于銀行間發(fā)行的企業(yè)債、商業(yè)銀行金融債、商業(yè)銀行次級(jí)債、短期融資券等符合監(jiān)管要求的信用產(chǎn)品以及交易所發(fā)行的公司債、可轉(zhuǎn)債、可分離轉(zhuǎn)債以及在交易所上市交易的企業(yè)債等信用產(chǎn)品。 本基金認(rèn)為,信用債市場運(yùn)行的中樞既取決基準(zhǔn)利率的變動(dòng),也取決于發(fā)行人的整體信用狀況。監(jiān)管層的相關(guān)政策指導(dǎo)、信用債投資群體的投資理念及其行為等變化決定了信用債收益率的變動(dòng)區(qū)間,整個(gè)市場資金面的松緊程度以及信用債的供求情況等左右市場的短期波動(dòng)。 基金管理人將自上而下通過對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、基準(zhǔn)利率走勢、資金面狀況、行業(yè)以及個(gè)券信用狀況的研判,積極主動(dòng)發(fā)掘收益充分覆蓋風(fēng)險(xiǎn),甚至在覆蓋之余還存在超額收益的投資品種;同時(shí)通過行業(yè)及個(gè)券信用等級(jí)限定、久期控制等方式有效控制投資信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),以求得投資組合贏利性、安全性的中長期有效結(jié)合。 同一信用產(chǎn)品在不同市場狀態(tài)下往往會(huì)有不同的表現(xiàn),針對不同的表現(xiàn),管理人將采取不同的操作方式:如果信用債一二級(jí)市場利差高于管理人判斷的正常區(qū)間,管理人將在該信用債上市時(shí)就尋找適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)賣出實(shí)現(xiàn)利潤;如果一二級(jí)市場利差處于管理人判斷的正常區(qū)間,管理人將持券一段時(shí)間再行賣出,獲取該段時(shí)間里的騎乘收益和持有期間的票息收益。本基金信用債投資在操作上主要以博取騎乘和票息收益為主,這種以時(shí)間換空間的操作方式?jīng)Q定了本基金管理人在具體操作上必須在獲取收益和防范信用風(fēng)險(xiǎn)之間取得平衡。 (4)跨市場套利根據(jù)不同債券市場間的運(yùn)行規(guī)律和風(fēng)險(xiǎn)特性,構(gòu)建和調(diào)整債券債組合,提高投資收益,實(shí)現(xiàn)跨市場套利。 (5)相對價(jià)值判斷是根據(jù)對同類債券的相對價(jià)值判斷,選擇合適的交易時(shí)機(jī),增持相對低估、價(jià)格將上升的債券,減持相對高估、價(jià)格將下降的債券。 3、附權(quán)債券投資策略 附權(quán)債券指對債券發(fā)行體授予某種期權(quán),或者賦予債券投資者某種期權(quán),從而使債券發(fā)行體或投資者有了某種靈活的選擇余地,從而增強(qiáng)該種金融工具對不同發(fā)行體融資的靈活性,也增強(qiáng)對各類投資者的吸引力。當(dāng)前附權(quán)債券的主要種類有可轉(zhuǎn)換公司債券、分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券以及含贖回或回售選擇權(quán)的債券等。 (1)可轉(zhuǎn)換公司債券投資策略 可轉(zhuǎn)換公司債券不同于一般的企業(yè)(公司)債券,其投資人具有在一定條件下轉(zhuǎn)股和回售的權(quán)利,因此其理論價(jià)值應(yīng)當(dāng)?shù)扔谧鳛槠胀▊幕A(chǔ)價(jià)值加上可轉(zhuǎn)換公司債內(nèi)含期權(quán)價(jià)值,是一種既具有債性,又具有股性的混合債券產(chǎn)品,具有抵御價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn),分享股票價(jià)格上漲收益的特點(diǎn)。 可轉(zhuǎn)換公司債券最大的優(yōu)點(diǎn)在于,可以用較小的本金損失,博取股票上漲時(shí)的巨大收益?？梢猿浞诌\(yùn)用可轉(zhuǎn)換公司債券在風(fēng)險(xiǎn)和收益上的非對稱性分布,買入低轉(zhuǎn)換溢價(jià)率的債券,并持有的投資策略,只要在可轉(zhuǎn)換公司債券的存續(xù)期內(nèi),發(fā)行轉(zhuǎn)債的公司股票價(jià)格上升,則投資就可以獲得超額收益。 可轉(zhuǎn)換公司債券可以按照協(xié)議價(jià)格轉(zhuǎn)換為上市公司的股票,因此在日常交易過程中可能會(huì)出現(xiàn)可轉(zhuǎn)換公司債券市場與股票市場之間的套利機(jī)會(huì)。本基金持有的可轉(zhuǎn)換公司債券可以轉(zhuǎn)換成股票?；鸸芾砣嗽谌粘＝灰走^程中,會(huì)密切關(guān)注可轉(zhuǎn)換公司債券市場與股票市場之間的互動(dòng)關(guān)系,恰當(dāng)?shù)倪x擇時(shí)機(jī)進(jìn)行套利。 (2)其它附權(quán)債券投資策略 本基金利用債券市場收益率數(shù)據(jù),運(yùn)用利率模型,計(jì)算含贖回或回售選擇權(quán)的債券的期權(quán)調(diào)整利差(OAS),作為此類債券投資估值的主要依據(jù)。 分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券,是認(rèn)股權(quán)證和公司債券的組合產(chǎn)品,該種產(chǎn)品中的公司債券和認(rèn)股權(quán)證可在上市后分別交易,即發(fā)行時(shí)是組合在一起的,而上市后則自動(dòng)拆分成公司債券和認(rèn)股權(quán)證。本基金因認(rèn)購分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券所獲得的認(rèn)股權(quán)證自可交易之日起30個(gè)交易日內(nèi)全部賣出,分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券上市后分離出的公司債券的投資按照普通債券投資策略進(jìn)行管理。 4、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品投資策略 證券化是將缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn),通過一定的結(jié)構(gòu)化安排,對資產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行分離組合,進(jìn)而轉(zhuǎn)換成可以出售、流通,并帶有固定收入的證券的過程。 資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的定價(jià)受市場利率、發(fā)行條款、標(biāo)的資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率等多種因素影響。本基金將在基本面分析和債券市場宏觀分析的基礎(chǔ)上,對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、提前償還風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行分析,采取包括收益率曲線策略、信用利差曲線策略、預(yù)期利率波動(dòng)率策略等積極主動(dòng)的投資策略,投資于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。 5、回購套利策略 回購套利策略是本基金重要的操作策略之一,把信用產(chǎn)品投資和回購交易結(jié)合起來,管理人根據(jù)信用產(chǎn)品的特征,在信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,或者通過回購融資來博取超額收益,或者通過回購的不斷滾動(dòng)來套取信用債收益率和資金成本的利差。 6、新股申購策略 為保證新股發(fā)行成功,新股發(fā)行一級(jí)市場價(jià)格通常相對二級(jí)市場價(jià)格存在一定的折價(jià)。在中國證券市場發(fā)展歷程中,參與新股申購是一種風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定的投資行為,為投資人帶來較高的投資回報(bào)。本基金根據(jù)新股發(fā)行人的基本情況,以及對認(rèn)購中簽率和新股上市后表現(xiàn)的預(yù)期,謹(jǐn)慎參與新股申購,獲取股票一級(jí)市場與二級(jí)市場的價(jià)差收益。申購所得的股票在可上市交易后30個(gè)交易日內(nèi)全部賣出。
1、本基金在封閉期內(nèi)及封閉期屆滿時(shí),收益分配應(yīng)遵循下列原則: (1)在封閉期內(nèi),本基金不對基金份額所分離的匯利A與匯利B基金份額進(jìn)行收益分配; (2)在封閉期屆滿,按照《基金合同》約定的資產(chǎn)及收益分配規(guī)則單獨(dú)計(jì)算出匯利A與匯利B份額各自的份額凈值并轉(zhuǎn)換為上市開放式基金(LOF)份額,基金份額持有人可通過贖回基金份額實(shí)現(xiàn)應(yīng)得收益; (3)法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的從其規(guī)定。 2、本基金封閉期屆滿并轉(zhuǎn)換為上市開放式基金(LOF)后,本基金收益分配應(yīng)遵循下列原則: (1)在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為4次,每次收益分配比例不得低于截至該次收益分配基準(zhǔn)日基金可供分配利潤的20%,若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配; (2)場外認(rèn)購/申購的基金份額,登記在注冊登記系統(tǒng)的基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;投資者選擇的分紅方式的認(rèn)定方法將以基金注冊登記機(jī)構(gòu)的規(guī)則為準(zhǔn),具體見招募說明書; (3)場內(nèi)認(rèn)購/申購和上市交易的基金份額,登記在證券登記結(jié)算系統(tǒng)的基金收益分配方式只能為現(xiàn)金分紅,基金份額持有人不能選擇其他的分紅方式,具體權(quán)益分配程序等有關(guān)事項(xiàng)遵循深圳證券交易所和注冊登記機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定; (4)基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; (5)基金紅利發(fā)放日距離收益分配基準(zhǔn)日(即可供分配利潤計(jì)算截止日)的時(shí)間不得超過15個(gè)工作日; (6)每一基金份額享有同等分配權(quán); (7)法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
從基金資產(chǎn)整體運(yùn)作來看,本基金為債券型基金,屬于證券投資基金中的較低風(fēng)險(xiǎn)品種,其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與收益高于貨幣市場基金,低于混合型基金和股票型基金。 從本基金所分離的兩類基金份額來看,由于本基金資產(chǎn)及收益的分配安排,匯利A 份額將表現(xiàn)出低風(fēng)險(xiǎn)、收益相對穩(wěn)定的特征;匯利B份額則表現(xiàn)出較高風(fēng)險(xiǎn)、收益相對較高的特征。