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| 基金全稱 | 金鷹持久回報分級債券型證券投資基金 | 基金簡稱 | 金鷹持久回報分級債券A |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 162106（前端） | 基金類型 | 債券型-混合一級 |
| 發(fā)行日期 | 2012年03月05日 | 成立日期/規(guī)模 | 2012年03月09日 / 4.885億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 2.38億元（截止至：2015年03月09日） | 份額規(guī)模 | 0.3070億份（截止至：2015年03月09日） |
| 基金管理人 | 金鷹基金 | 基金托管人 | 郵儲銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 馬洪娟、李濤 | 成立來分紅 | 每份累計0.00元（0次） |
| 管理費率 | 0.70%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費率 | 0.35%（每年） | 最高認購費率 | 0.00%（前端） |
| 最高申購費率 | 0.00%（前端） | 最高贖回費率 | 0.00%（前端） |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn) | 中國債券綜合指數(shù)(財富)增長率 | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
在嚴(yán)格控制投資風(fēng)險的前提下,力爭為基金份額持有人獲取超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資回報。
堅持"前瞻性研究、理性決策、主動管理、嚴(yán)控風(fēng)險"的投資理念,在對投資組合安全性、流動性與收益性審慎權(quán)衡的前提下,努力把握投資機會,追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。
本基金主要投資于固定收益類證券,包括國債、央行票據(jù)、金融債(含商業(yè)銀行依法發(fā)行的次級債)、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債(含分離交易可轉(zhuǎn)債)、資產(chǎn)支持證券、短期融資券、回購、貨幣等固定收益類品種,國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)上市的股票)、權(quán)證以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定)。在基金合同生效后3年內(nèi),本基金不直接在二級市場買入股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn),但可參與一級市場新股、新債的申購或增發(fā),或持有因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所形成的股票、因所持股票所派發(fā)的權(quán)證以及因投資可分離債券而產(chǎn)生的權(quán)證等;因上述原因持有的股票和權(quán)證等資產(chǎn),本基金將在其可交易之日起90個交易日內(nèi)賣出?；鸷贤Ш?年期屆滿,本基金可直接在二級市場買賣股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)。
(1)大類資產(chǎn)的配置策略 1)確定大類資產(chǎn)配置比例的目標(biāo)區(qū)間 本基金借鑒投資時鐘的分析框架,結(jié)合國內(nèi)外政治經(jīng)濟環(huán)境、政策形勢、未來利率的變化趨勢、股票市場估值狀況與未來可能的運行區(qū)間,確定債券類、權(quán)益類、貨幣類資產(chǎn)配置比例的目標(biāo)區(qū)間。 當(dāng)宏觀經(jīng)濟處于投資時鐘"衰退"象限,但財政政策、貨幣政策已趨于放松或預(yù)期將放松并預(yù)期"衰退"即將結(jié)束、"復(fù)蘇"象限且未見過熱苗頭、"過熱"象限但政府并未采取緊縮性政策且在可預(yù)見的未來亦不會采取緊縮性政策,以及股票市場的上行階段,將本基金權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例維持在較高水平,債券類、貨幣類資產(chǎn)配置的目標(biāo)區(qū)間隨之而定;在"過熱"象限且政府已采取或預(yù)期將采取緊縮性政策、"滯脹"象限但財政政策、貨幣政策處于偏緊態(tài)勢或預(yù)期將轉(zhuǎn)入偏緊態(tài)勢并預(yù)期滯脹狀態(tài)仍將持續(xù)的情況下,將債券類、權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例均維持在較低水平,貨幣類資產(chǎn)配置的目標(biāo)區(qū)間隨之而定;在"滯脹"象限并預(yù)期將滑入"衰退"象限、"衰退"象限,根據(jù)財政政策與貨幣政策的取向、股票市場的估值水平與運行狀況,確定權(quán)益類資產(chǎn)配置的目標(biāo)區(qū)間,同時,將債券類資產(chǎn)的配置比例維持在較高水平,貨幣類資產(chǎn)配置的目標(biāo)區(qū)間隨之而定。 2)審視考量大類資產(chǎn)的流動性,確定大類資產(chǎn)的最終配置比例 考慮到某些債券品種的流動性嚴(yán)重不足之現(xiàn)實,必須考慮本基金申購與贖回情況及其變化趨勢,對本基金投資組合的流動性進行審慎考量,最終確定本基金大類資產(chǎn)品種的比例,并隨著大類資產(chǎn)預(yù)期收益與風(fēng)險的變化,動態(tài)合理地調(diào)整大類資產(chǎn)的配置比例。 3)確定固定收益類(包括債券與貨幣)資產(chǎn)加權(quán)平均久期之目標(biāo)區(qū)間 在其他條件不變的情況下,加權(quán)平均久期越長,則投資組合的利率敏感性越大。本基金根據(jù)宏觀經(jīng)濟走勢及其所處投資時鐘的象限、CPI與利率變化趨勢以及預(yù)測值、未來1~12個月央行可能的加減息幅度,通過審慎分析與測算,確定固定收益類資產(chǎn)加權(quán)平均久期的目標(biāo)區(qū)間。一般而言,當(dāng)預(yù)期利率下降時,適當(dāng)提升久期,以分享債券的上漲收益、增大存款類資產(chǎn)收益率調(diào)整的時滯;當(dāng)預(yù)期利率上升時,適當(dāng)降低久期,以規(guī)避債券的下跌風(fēng)險、縮短存款類資產(chǎn)收益率調(diào)整的時滯。 必須針對擬配置的債券市值相對于利率變化的敏感性進行嚴(yán)格的壓力測試與情景模擬,根據(jù)壓力測試與情景模擬的結(jié)果,制定審慎的配置方案。 (2)債券類資產(chǎn)的配置策略 1)債券類資產(chǎn)的期限配置 在確定了債券類的配置比例與固定收益類資產(chǎn)加權(quán)平均久期之目標(biāo)區(qū)間后,根據(jù)本基金對于未來利率的預(yù)測值,借助投資時鐘的分析框架,確定久期為1年以下、1~2年、2~3年的債券品種之市值占本基金債券總市值的相對比例。 一般而言,當(dāng)預(yù)期利率下降時,適當(dāng)提升久期較長的債券的市值占比;反之,則反是。 2)債券類資產(chǎn)的子類配置 通過對未來利率的變動趨勢、宏觀經(jīng)濟所處投資時鐘的象限、回報B的封閉期是否屆滿以及回報B的封閉期內(nèi)回報A的申購與贖回情況、股票市場的運行狀況等定性與定量因素的綜合分析,確定國債、央票、金融債、企業(yè)債與公司債這四個子類債券市值占本基金債券總市值的相對比例?；鹕曩徟c贖回的情況需要重點關(guān)注:如果基金連續(xù)處于凈贖回狀態(tài),則應(yīng)提高國債、央票、金融債配置的相對比例,以提升資產(chǎn)組合的流動性。 在確定了各子類債券配置的相對比例后,本基金將根據(jù)各子類債券的流動性、換手率、債券類資產(chǎn)加權(quán)平均久期的目標(biāo)區(qū)間以及基金凈申購與凈贖回的情況,進一步確定各子類債券的期限構(gòu)成。 3)債券品種選擇 A、國債與央票 對于國債與央行票據(jù),本基金原則上采取買入并持有的投資策略,但在持有過程中會結(jié)合利率走勢、到期收益率、換手率、投資組合的加權(quán)平均久期之目標(biāo)區(qū)間、回報B的封閉期是否屆滿以及回報B的封閉期內(nèi)回報A的申購與贖回情況,在不同剩余期限的國債與央票之間選取適當(dāng)?shù)钠贩N。另外,本基金將審慎評估回購收益率與國債、央票的到期收益率之間的利差,選擇到期收益率高于回購收益率或者預(yù)期收益率有下降空間的國債、央票品種。 B、金融債 本基金將根據(jù)未來利率的變化趨勢、金融債各品種的到期收益率、換手率、外部評級、投資組合的加權(quán)平均久期之目標(biāo)區(qū)間等因素,審慎篩選具有比較優(yōu)勢的金融債品種。 C、普通企業(yè)債與公司債 本基金根據(jù)債券市場收益率數(shù)據(jù),運用債券定價模型對單個債券進行估值,并結(jié)合債券的信用評級(外部評級,以及本基金視乎必要性所進行的內(nèi)部評級)、流動性、息票率、稅賦、提前償付與贖回等因素,選擇具有比較優(yōu)勢的債券品種進行投資。 D、含權(quán)債券的選擇 含權(quán)債券主要有兩類:含贖回或回售選擇權(quán)的債券;含可轉(zhuǎn)換為股本選擇權(quán)的債券。 本基金利用債券市場收益率數(shù)據(jù),運用相關(guān)定價模型,計算含贖回或回售選擇權(quán)的債券之期權(quán)調(diào)整利差(OAS),作為此類債券估值的主要依據(jù)。 可轉(zhuǎn)換公司債券包含了股票買入期權(quán),投資者既可以獲得債券投資的固定收益,又可在一定期限之后轉(zhuǎn)換為股票以分享公司股票價格上漲所帶來的投資回報。本基金在對債轉(zhuǎn)股條款、發(fā)債公司基本面進行深入分析的基礎(chǔ)上,利用到期收益率來判別可轉(zhuǎn)債的純債價值,選擇純債價值被低估的可轉(zhuǎn)債以提升本金投資的安全性;通過對發(fā)債公司未來經(jīng)營業(yè)績的預(yù)測、股票估值模型、未來宏觀經(jīng)濟所處投資時鐘的象限以及股票市場運行趨勢的判斷,來鑒別可轉(zhuǎn)債的期權(quán)價值。當(dāng)預(yù)期宏觀經(jīng)濟與股票市場的下行周期即將結(jié)束或者上行周期當(dāng)中,優(yōu)先選擇期權(quán)價值被低估的可轉(zhuǎn)債,以獲取投資收益。 E、資產(chǎn)支持證券 通過分析資產(chǎn)支持證券之基礎(chǔ)性資產(chǎn)池的風(fēng)險收益特征,本基金將審慎測算其基礎(chǔ)性資產(chǎn)的違約風(fēng)險、提前償付風(fēng)險,根據(jù)資產(chǎn)證券化的收益結(jié)構(gòu)安排,模擬資產(chǎn)支持證券的本金償還和利息收益的現(xiàn)金流支付,并利用合理的到期收益率對資產(chǎn)支持證券進行估值。同時,本基金還將充分考慮資產(chǎn)支持證券之到期收益率的風(fēng)險溢價與流動性溢價,嚴(yán)格控制資產(chǎn)支持證券的投資風(fēng)險。 F、回購 結(jié)合利率走勢、回購收益率、交易對手的信用狀況,綜合評估其收益性與違約風(fēng)險,審慎分析品種間收益率的期限結(jié)構(gòu),以短期品種為主,選擇收益率相對高的回購品種進行投資。 G、債券綜合評價 為了綜合評價債券品種的比較優(yōu)勢,本基金根據(jù)債券品種的流動性、區(qū)間收益率、信用評級、歷史上的違約記錄、到期收益率,以及本基金的資產(chǎn)規(guī)模等因素,定量分析與定性研判相結(jié)合,為債券品種的篩選提供定量參考。 (3)、貨幣資產(chǎn)的配置策略 根據(jù)投資組合的加權(quán)平均久期的目標(biāo)區(qū)間、未來利率的變化趨勢,債券市場、股票市場的運行情況,回報B的封閉期是否屆滿以及回報B的封閉期內(nèi)回報A的申購與贖回情況,各期限貨幣資產(chǎn)的流動性、收益率的變化,確定本基金在不同期限貨幣資產(chǎn)上的配置額占本基金貨幣資產(chǎn)總額的相對比例。 在確定各期限貨幣資產(chǎn)配置的相對比例時,必須對基金投資組合的流動性進行嚴(yán)格的壓力測試,根據(jù)壓力測試的結(jié)果,制定審慎的配置方案,并隨著前述決策變量的變化,實時動態(tài)地調(diào)整配置的相對比例,嚴(yán)格控制貨幣資產(chǎn)的加權(quán)平均剩余期限。 (4)股票資產(chǎn)的配置策略 1)股票一級市場申購策略 本基金可參與一級市場新股申購或增發(fā)。本基金將利用定量與定性分析相結(jié)合的方式,對新股所屬行業(yè)屬性與成長空間、新股的基本面做出定量分析,采用適當(dāng)?shù)墓乐的Ｐ蛯π鹿傻耐顿Y價值進行評估,結(jié)合二級市場的平均估值水平、并參考類似新股上市之后的平均溢價率,給出合理的詢價;根據(jù)新股發(fā)行價,估算新股上市后的合理定價;根據(jù)二級市場的運行情況、新股發(fā)行的頻度、近期參與一級市場新股申購的平均資金規(guī)模、擬參與申購的新股之實際發(fā)行規(guī)模,估計中簽率,并據(jù)此測算該次新股申購的預(yù)期收益率與風(fēng)險,作出是否參與該次新股申購的決定。 2)股票二級市場投資策略(基金合同生效之日起3年期屆滿后) A、行業(yè)配置 在宏觀經(jīng)濟與股票市場的上行周期內(nèi),本基金將重點配置強周期行業(yè)、政策扶持的行業(yè)、成長性預(yù)期較高的行業(yè)、高貝塔值的行業(yè)以及新興產(chǎn)業(yè);在宏觀經(jīng)濟與股票市場的下行周期內(nèi),本基金將重點配置弱周期行業(yè)(比如:生活必需品行業(yè))、低估值的行業(yè)、生物醫(yī)藥行業(yè)。 本公司結(jié)合若干量化指標(biāo)與定性研判,為本基金的行業(yè)配置提供定量化依據(jù),力求避免行業(yè)配置的盲目性與隨意性。 B、個股選擇 基于行業(yè)配置策略,本基金在擬重點配置的行業(yè)內(nèi)篩選投資標(biāo)的。 為了對個股的基本面情況與投資價值進行綜合評價,本公司綜合若干企業(yè)評價指標(biāo),可為本基金的個股選擇提供定量化依據(jù),力求避免個股選擇的盲目性與隨意性,以期提升個股選擇的有效性。 (5)權(quán)證的配置策略 本基金將因為上市公司進行增發(fā)、配售以及投資分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券等原因被動獲得權(quán)證,或者在進行套利交易、避險交易以及權(quán)證價值嚴(yán)重低估等情形下將投資權(quán)證。 本基金進行權(quán)證投資時,將在對權(quán)證標(biāo)的證券進行基本面研究及估值的基礎(chǔ)上,結(jié)合股價波動率等參數(shù),運用數(shù)量化期權(quán)定價模型,確定其合理內(nèi)在價值,從而構(gòu)建套利交易、避險交易組合以及合同許可投資比例范圍內(nèi)的價值顯著低估的權(quán)證品種。 (6)其它創(chuàng)新或者衍生產(chǎn)品的投資策略 本基金將根據(jù)公募基金的特點和要求,結(jié)合創(chuàng)新或者衍生產(chǎn)品的特征,在進行充分風(fēng)險控制和充分遵守法律法規(guī)的前提下,制定合適的投資策略進行該類產(chǎn)品的投資。
1、本基金基金合同生效之日起3年內(nèi)的收益分配原則 本基金基金合同生效之日起3年內(nèi),不進行收益分配;法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。 2、本基金轉(zhuǎn)型為上市開放式基金(LOF)后的收益分配原則 (1)本基金的每份基金份額享有同等分配權(quán); (2)在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為6次,每次收益分配比例不得低于收益分配基準(zhǔn)日可供分配利潤的20%; (3)本基金收益分配方式分為兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資。 場外轉(zhuǎn)入或申購的基金份額,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利按除權(quán)日的基金份額凈值自動轉(zhuǎn)為基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;投資者在不同銷售機構(gòu)的不同交易賬戶可選擇不同的分紅方式; 場內(nèi)轉(zhuǎn)入、申購和上市交易的基金份額的分紅方式為現(xiàn)金分紅,投資者不能選擇其他的分紅方式,具體收益分配程序等有關(guān)事項遵循深圳證券交易所及中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司的相關(guān)規(guī)定; (4)分紅權(quán)益登記日申請申購的基金份額不享受當(dāng)次分紅,分紅權(quán)益登記日申請贖回的基金份額享受當(dāng)次分紅; (5)基金紅利發(fā)放日距離收益分配基準(zhǔn)日(即期末可供分配利潤計算截止日)的時間不得超過15個工作日; (6)基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; (7)法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
自《基金合同》生效之日起3年內(nèi),本基金的份額由回報A、回報B構(gòu)成,回報A的預(yù)期收益穩(wěn)定、風(fēng)險較低,回報B由于具有一定的杠桿倍數(shù),其預(yù)期收益與風(fēng)險較高;《基金合同》生效3年期屆滿后,本基金轉(zhuǎn)型為上市開放式基金(LOF),為積極配置的債券型基金,屬于證券投資基金當(dāng)中風(fēng)險較低的品種,其長期平均風(fēng)險與預(yù)期收益率低于股票型基金、混合型基金,但高于貨幣市場基金。