基金分級信息

投資目標

本基金主要投資于債券等證券品種,在合理控制信用風險的基礎上,通過積極主動的管理,力求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

投資理念

暫無數(shù)據(jù)

投資范圍

本基金的投資范圍為具有較好流動性和收益性的金融工具,包括國內依法發(fā)行上市的政府債券、金融債券、次級債券、中央銀行票據(jù)、企業(yè)債券、公司債券、中小企業(yè)私募債、短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持票據(jù)、可轉換公司債券(含分離交易的可轉換公司債券)和回購等金融工具以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監(jiān)會的相關規(guī)定)。 本基金不直接從一級、二級市場買入股票、權證等權益類資產(chǎn),但可持有因可轉債轉股所形成的股票、因所持股票而派發(fā)的權證以及因投資可分離債券所產(chǎn)生的權證等。

投資策略

1、大類資產(chǎn)配置策略 本基金不做積極主動的大類資產(chǎn)配置。 2、債券類資產(chǎn)投資策略 本基金在充分分析債券市場環(huán)境及市場流動性的基礎上,確定組合的久期及利率期限結構,進行組合資產(chǎn)的類屬配置和個券選擇,并根據(jù)相關影響因素的變化情況,對投資組合進行動態(tài)調整。 (1)利率策略 本基金通過對GDP、CPI、就業(yè)以及國際收支等國民經(jīng)濟運行指標進行深入研究,分析宏觀經(jīng)濟運行的可能情景,并在此基礎上預測財政政策、貨幣政策等宏觀經(jīng)濟政策取向,結合債券市場資金供求狀況變化趨勢及結構,預測未來市場利率水平和收益率曲線斜度的變化趨勢,動態(tài)調整組合的目標久期,適度提高投資組合收益并控制相關風險。當預期未來市場總體利率水平降低時,適當延長投資組合的目標久期,從而提高在市場利率實際下降時獲得資本利得;當預期未來市場總體利率水平上升時,適當縮短組合目標久期,以規(guī)避利率上行所形成的資本損失風險。 (2)信用策略 信用債是本基金的主要投資對象,包括企業(yè)債、公司債、非政策性金融債、短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券、中小企業(yè)私募債券等固定收益類金融工具。 信用債的表現(xiàn)受到基礎利率及信用利差兩方面影響。本基金對于信用債倉位、評級及期限的選擇均是建立在對經(jīng)濟基本面、政策面、資金面以及收益水平和流動性風險的分析的基礎上。此外,信用債發(fā)行主體差異較大,需要自下而上研究債券發(fā)行主體的基本面以確定發(fā)債主體企業(yè)的實際信用風險,通過比較市場信用利差和個券信用利差以發(fā)現(xiàn)被錯誤定價的個券。本基金將通過在行業(yè)和個券方面進行分散化投資,同時規(guī)避高信用風險行業(yè)和主體的前提下,適度提高組合收益并控制投資風險。 1)信用債倉位、久期和個券資質的選擇 本基金通過對宏觀經(jīng)濟基本面、國家財政貨幣政策、資金面狀況等因素進行深入分析,判斷未來市場利率變化的方向和時點,進而確定本基金的信用債組合的倉位、久期和和個券資質,并根據(jù)前述指標的預期變化加以動態(tài)調整。從宏觀基本面來看,在經(jīng)濟處于復蘇期、通脹水平較溫和時,隨著利率中樞下移、信用利差維持高位,重點配置中低評級信用債;從期限選擇來看,優(yōu)先選擇中長期限的品種;從個券選擇來看,本基金將適當增加中低評級個券的配置比例,從而提高本基金的預期收益。當經(jīng)濟從復蘇期轉向過熱期時,本基金將適當縮短信用債券組合的平均剩余期限,減持期限較長信用品種。當經(jīng)濟轉向衰退時,本基金將適時增加利率品和高等級信用債的倉位比例,并適度拉長久期,在控制信用風險的情況下,使本基金獲得穩(wěn)健的收益回報。 2)信用債精選策略 本基金將借助公司內部的行業(yè)及公司研究員的專業(yè)研究能力,對發(fā)債企業(yè)進行深入的信用及財務分析,并結合債券的發(fā)行條款,以確定信用債的實際信用風險狀況及其信用利差水平,挖掘并投資信用風險相對較低、信用利差相對較大的優(yōu)質品種。 3)分散化投資 分散化的投資能夠規(guī)避非系統(tǒng)性的違約風險。對行業(yè)和個券進行分散化的投資,每個行業(yè)和個券不超過一定比例,以分散非系統(tǒng)性的違約風險。 (4)中小企業(yè)私募債券投資策略 本基金對中小企業(yè)私募債的投資主要圍繞久期、流動性和信用風險三方面展開。久期控制方面,根據(jù)宏觀經(jīng)濟運行狀況的分析和預判,靈活調整組合的久期。信用風險控制方面,對個券信用資質進行詳盡的分析,對企業(yè)性質、所處行業(yè)、增信措施以及經(jīng)營情況進行綜合考量,盡可能地縮小信用風險暴露。流動性控制方面,要根據(jù)中小企業(yè)私募債整體的流動性情況來調整持倉規(guī)模,在力求獲取較高收益的同時確保整體組合的良好流動性。 (5)可轉換公司債券投資策略 本基金在綜合分析可轉換公司債券的股性特征、債性特征、流動性、攤薄率等因素的基礎上,采用Black-Scholes期權定價模型和二叉樹期權定價模型等數(shù)量化估值工具評定其投資價值,選擇其中安全邊際較高、發(fā)行條款相對優(yōu)惠、流動性良好,并且基礎股票基本面優(yōu)良、具有較強盈利能力、成長前景好、股性活躍并具有較高上漲潛力的品種,以合理價格買入并持有,根據(jù)內含收益率、折溢價比率、久期、凸性等因素構建可轉換公司債券投資組合,獲取穩(wěn)健的投資回報。此外,本基金將通過分析不同市場環(huán)境下可轉換公司債券股性和債性的相對價值,通過對標的轉債股性與債性的合理定價,力求選擇被市場低估的品種。 (6)資產(chǎn)支持證券投資策略 資產(chǎn)支持證券主要包括資產(chǎn)抵押貸款支持證券(ABS)、住房抵押貸款支持證券(MBS)等證券品種。本基金將重點對市場利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等影響資產(chǎn)支持證券價值的因素進行分析,并輔助采用蒙特卡洛方法等數(shù)量化定價模型,評估資產(chǎn)支持證券的相對投資價值并做出相應的投資決策。

分紅政策

本基金(包括鑫利A和鑫利B份額)不進行收益分配。