基金分級(jí)信息

投資目標(biāo)

本基金主要投資于債券等證券品種,在合理控制信用風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,通過積極主動(dòng)的管理,力求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。

投資理念

暫無數(shù)據(jù)

投資范圍

本基金的投資范圍為具有較好流動(dòng)性和收益性的金融工具,包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的政府債券、金融債券、次級(jí)債券、中央銀行票據(jù)、企業(yè)債券、公司債券、中小企業(yè)私募債、短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持票據(jù)、可轉(zhuǎn)換公司債券(含分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券)和回購(gòu)等金融工具以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定)。 本基金不直接從一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)買入股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn),但可持有因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所形成的股票、因所持股票而派發(fā)的權(quán)證以及因投資可分離債券所產(chǎn)生的權(quán)證等。

投資策略

1、大類資產(chǎn)配置策略 本基金不做積極主動(dòng)的大類資產(chǎn)配置。 2、債券類資產(chǎn)投資策略 本基金在充分分析債券市場(chǎng)環(huán)境及市場(chǎng)流動(dòng)性的基礎(chǔ)上,確定組合的久期及利率期限結(jié)構(gòu),進(jìn)行組合資產(chǎn)的類屬配置和個(gè)券選擇,并根據(jù)相關(guān)影響因素的變化情況,對(duì)投資組合進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。 (1)利率策略 本基金通過對(duì)GDP、CPI、就業(yè)以及國(guó)際收支等國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)進(jìn)行深入研究,分析宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的可能情景,并在此基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)財(cái)政政策、貨幣政策等宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向,結(jié)合債券市場(chǎng)資金供求狀況變化趨勢(shì)及結(jié)構(gòu),預(yù)測(cè)未來市場(chǎng)利率水平和收益率曲線斜度的變化趨勢(shì),動(dòng)態(tài)調(diào)整組合的目標(biāo)久期,適度提高投資組合收益并控制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)預(yù)期未來市場(chǎng)總體利率水平降低時(shí),適當(dāng)延長(zhǎng)投資組合的目標(biāo)久期,從而提高在市場(chǎng)利率實(shí)際下降時(shí)獲得資本利得;當(dāng)預(yù)期未來市場(chǎng)總體利率水平上升時(shí),適當(dāng)縮短組合目標(biāo)久期,以規(guī)避利率上行所形成的資本損失風(fēng)險(xiǎn)。 (2)信用策略 信用債是本基金的主要投資對(duì)象,包括企業(yè)債、公司債、非政策性金融債、短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券、中小企業(yè)私募債券等固定收益類金融工具。 信用債的表現(xiàn)受到基礎(chǔ)利率及信用利差兩方面影響。本基金對(duì)于信用債倉(cāng)位、評(píng)級(jí)及期限的選擇均是建立在對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面、政策面、資金面以及收益水平和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的分析的基礎(chǔ)上。此外,信用債發(fā)行主體差異較大,需要自下而上研究債券發(fā)行主體的基本面以確定發(fā)債主體企業(yè)的實(shí)際信用風(fēng)險(xiǎn),通過比較市場(chǎng)信用利差和個(gè)券信用利差以發(fā)現(xiàn)被錯(cuò)誤定價(jià)的個(gè)券。本基金將通過在行業(yè)和個(gè)券方面進(jìn)行分散化投資,同時(shí)規(guī)避高信用風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)和主體的前提下,適度提高組合收益并控制投資風(fēng)險(xiǎn)。 1)信用債倉(cāng)位、久期和個(gè)券資質(zhì)的選擇 本基金通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面、國(guó)家財(cái)政貨幣政策、資金面狀況等因素進(jìn)行深入分析,判斷未來市場(chǎng)利率變化的方向和時(shí)點(diǎn),進(jìn)而確定本基金的信用債組合的倉(cāng)位、久期和和個(gè)券資質(zhì),并根據(jù)前述指標(biāo)的預(yù)期變化加以動(dòng)態(tài)調(diào)整。從宏觀基本面來看,在經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇期、通脹水平較溫和時(shí),隨著利率中樞下移、信用利差維持高位,重點(diǎn)配置中低評(píng)級(jí)信用債;從期限選擇來看,優(yōu)先選擇中長(zhǎng)期限的品種;從個(gè)券選擇來看,本基金將適當(dāng)增加中低評(píng)級(jí)個(gè)券的配置比例,從而提高本基金的預(yù)期收益。當(dāng)經(jīng)濟(jì)從復(fù)蘇期轉(zhuǎn)向過熱期時(shí),本基金將適當(dāng)縮短信用債券組合的平均剩余期限,減持期限較長(zhǎng)信用品種。當(dāng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向衰退時(shí),本基金將適時(shí)增加利率品和高等級(jí)信用債的倉(cāng)位比例,并適度拉長(zhǎng)久期,在控制信用風(fēng)險(xiǎn)的情況下,使本基金獲得穩(wěn)健的收益回報(bào)。 2)信用債精選策略 本基金將借助公司內(nèi)部的行業(yè)及公司研究員的專業(yè)研究能力,對(duì)發(fā)債企業(yè)進(jìn)行深入的信用及財(cái)務(wù)分析,并結(jié)合債券的發(fā)行條款,以確定信用債的實(shí)際信用風(fēng)險(xiǎn)狀況及其信用利差水平,挖掘并投資信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、信用利差相對(duì)較大的優(yōu)質(zhì)品種。 3)分散化投資 分散化的投資能夠規(guī)避非系統(tǒng)性的違約風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)行業(yè)和個(gè)券進(jìn)行分散化的投資,每個(gè)行業(yè)和個(gè)券不超過一定比例,以分散非系統(tǒng)性的違約風(fēng)險(xiǎn)。 (4)中小企業(yè)私募債券投資策略 本基金對(duì)中小企業(yè)私募債的投資主要圍繞久期、流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)三方面展開。久期控制方面,根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的分析和預(yù)判,靈活調(diào)整組合的久期。信用風(fēng)險(xiǎn)控制方面,對(duì)個(gè)券信用資質(zhì)進(jìn)行詳盡的分析,對(duì)企業(yè)性質(zhì)、所處行業(yè)、增信措施以及經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行綜合考量,盡可能地縮小信用風(fēng)險(xiǎn)暴露。流動(dòng)性控制方面,要根據(jù)中小企業(yè)私募債整體的流動(dòng)性情況來調(diào)整持倉(cāng)規(guī)模,在力求獲取較高收益的同時(shí)確保整體組合的良好流動(dòng)性。 (5)可轉(zhuǎn)換公司債券投資策略 本基金在綜合分析可轉(zhuǎn)換公司債券的股性特征、債性特征、流動(dòng)性、攤薄率等因素的基礎(chǔ)上,采用Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型和二叉樹期權(quán)定價(jià)模型等數(shù)量化估值工具評(píng)定其投資價(jià)值,選擇其中安全邊際較高、發(fā)行條款相對(duì)優(yōu)惠、流動(dòng)性良好,并且基礎(chǔ)股票基本面優(yōu)良、具有較強(qiáng)盈利能力、成長(zhǎng)前景好、股性活躍并具有較高上漲潛力的品種,以合理價(jià)格買入并持有,根據(jù)內(nèi)含收益率、折溢價(jià)比率、久期、凸性等因素構(gòu)建可轉(zhuǎn)換公司債券投資組合,獲取穩(wěn)健的投資回報(bào)。此外,本基金將通過分析不同市場(chǎng)環(huán)境下可轉(zhuǎn)換公司債券股性和債性的相對(duì)價(jià)值,通過對(duì)標(biāo)的轉(zhuǎn)債股性與債性的合理定價(jià),力求選擇被市場(chǎng)低估的品種。 (6)資產(chǎn)支持證券投資策略 資產(chǎn)支持證券主要包括資產(chǎn)抵押貸款支持證券(ABS)、住房抵押貸款支持證券(MBS)等證券品種。本基金將重點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益和市場(chǎng)流動(dòng)性等影響資產(chǎn)支持證券價(jià)值的因素進(jìn)行分析,并輔助采用蒙特卡洛方法等數(shù)量化定價(jià)模型,評(píng)估資產(chǎn)支持證券的相對(duì)投資價(jià)值并做出相應(yīng)的投資決策。

分紅政策

本基金(包括鑫利A和鑫利B份額)不進(jìn)行收益分配。