基金分級(jí)信息

投資目標(biāo)

在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。

投資理念

暫無(wú)數(shù)據(jù)

投資范圍

本基金主要投資于具有良好流動(dòng)性的固定收益類金融工具,包括國(guó)債、央行票據(jù)、金融債券、企業(yè)債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、中小企業(yè)私募債、中期票據(jù)、短期融資券、地方政府債、資產(chǎn)支持證券、債券回購(gòu)、銀行存款、貨幣市場(chǎng)工具等固定收益類金融工具以及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具,但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。 本基金不直接從二級(jí)市場(chǎng)買入股票、權(quán)證等,也不參與一級(jí)市場(chǎng)的新股申購(gòu)或增發(fā)新股,但可持有因所持可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股形成的股票、因投資于可分離交易可轉(zhuǎn)換債券等金融工具而產(chǎn)生的權(quán)證。因上述原因持有的股票,本基金應(yīng)在其可交易之日起的6個(gè)月內(nèi)賣出;因上述原因持有的權(quán)證,本基金應(yīng)在其可交易之日起的1個(gè)月內(nèi)賣出。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。

投資策略

1、固定收益品種的配置策略 (1)久期配置 本基金基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的分析,判斷宏觀經(jīng)濟(jì)所處的經(jīng)濟(jì)周期,由此預(yù)測(cè)利率變動(dòng)的方向和趨勢(shì)。根據(jù)不同大類資產(chǎn)在宏觀經(jīng)濟(jì)周期的屬性,即貨幣市場(chǎng)順周期、債券市場(chǎng)逆周期的特點(diǎn),確定債券資產(chǎn)配置的基本方向和特征;同時(shí)結(jié)合債券市場(chǎng)資金供求分析,最終確定投資組合的久期配置。 (2)期限結(jié)構(gòu)配置 在確定組合久期后,通過(guò)研究收益率曲線形態(tài),采用統(tǒng)計(jì)和數(shù)量分析技術(shù),對(duì)各期限段的風(fēng)險(xiǎn)收益情況進(jìn)行評(píng)估,對(duì)收益率曲線各個(gè)期限的收益進(jìn)行分析,在子彈組合、杠鈴組合和梯形組合中選擇風(fēng)險(xiǎn)收益比最佳的配置方案。 子彈組合,即,使組合的現(xiàn)金流盡量集中分布; 杠鈴組合,即,使組合的現(xiàn)金流盡量呈兩極分布; 梯形組合,即,使組合的現(xiàn)金流在投資期內(nèi)盡可能平均分布。 (3)債券類別配置 在宏觀分析和久期及期限結(jié)構(gòu)配置的基礎(chǔ)上,本基金對(duì)不同類型固定收益品種的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)流動(dòng)性、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等因素進(jìn)行分析,以其歷史價(jià)格關(guān)系的數(shù)量分析為依據(jù),同時(shí)兼顧其基本面分析,綜合分析各品種的利差和變化趨勢(shì)。在信用利差水平較高時(shí)持有公司債(企業(yè)債)、中小企業(yè)私募債、資產(chǎn)支持證券等信用品種,在信用利差水平較低時(shí)持有國(guó)債、央行票據(jù)等利率品種,從而確定整個(gè)債券組合中各類別債券投資比例。 2、個(gè)券的投資策略(可轉(zhuǎn)換債券除外) 個(gè)券的選擇應(yīng)遵循如下原則: 相對(duì)價(jià)值原則:同等風(fēng)險(xiǎn)中收益率較高的品種,同等收益率風(fēng)險(xiǎn)較低的品種。 流動(dòng)性原則:其它條件類似,選擇流動(dòng)性較好的品種。 (1)利率品種的投資策略 本基金對(duì)國(guó)債、央行票據(jù)等利率品種的投資,是在久期配置策略與期限結(jié)構(gòu)配置策略基礎(chǔ)上,在合理控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,綜合考慮組合的流動(dòng)性,通過(guò)采取利差套利策略、相對(duì)價(jià)值策略等決定投資品種。 (2)信用品種的投資策略(中小企業(yè)私募債除外) 本基金對(duì)企業(yè)債、公司債和資產(chǎn)支持證券等信用品種采取自上而下和自下而上相結(jié)合的投資策略。自上而下投資策略指本基金在久期配置策略與期限結(jié)構(gòu)配置策略基礎(chǔ)上,運(yùn)用數(shù)量化分析方法對(duì)信用品種的信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等因素進(jìn)行分析,對(duì)利差走勢(shì)及其收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷。自下而上投資策略指本基金運(yùn)用行業(yè)和公司基本面研究方法對(duì)債券發(fā)行人信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和度量,選擇風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的更優(yōu)品種進(jìn)行配置。 本基金將借助公司內(nèi)部的行業(yè)及公司研究員的專業(yè)研究能力,并綜合參考外部研究機(jī)構(gòu)的研究成果,對(duì)發(fā)債主體企業(yè)進(jìn)行深入的基本面分析,主要包括經(jīng)營(yíng)歷史、行業(yè)地位、競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、公司治理、股東或地方政府的實(shí)力以及支持力度等;并結(jié)合債券的發(fā)行條款,綜合考慮信用等級(jí)、期限、流動(dòng)性、市場(chǎng)分割、息票率、稅賦特點(diǎn)、提前償還和贖回等因素的基礎(chǔ)上以確定信用品種的實(shí)際信用風(fēng)險(xiǎn)狀況及其信用利差水平,投資于信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、信用利差收益相對(duì)較大的優(yōu)質(zhì)品種。 (3)中小企業(yè)私募債投資策略 本基金對(duì)中小企業(yè)私募債的投資策略主要基于信用品種投資略,在此基礎(chǔ)上重點(diǎn)分析私募債的信用風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。首先,確定經(jīng)濟(jì)周期所處階段,研究私募債發(fā)行人所處行業(yè)在經(jīng)濟(jì)周期和政策變動(dòng)中所受的影響,以確定行業(yè)總體信用風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)情況,并投資具有積極因素的行業(yè),規(guī)避具有潛在風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè);其次,對(duì)私募債發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)管理、發(fā)展前景、公司治理、財(cái)務(wù)狀況及償債能力綜合分析;最后,結(jié)合私募債的票面利率、剩余期限、擔(dān)保情況及發(fā)行規(guī)模等因素,綜合評(píng)價(jià)私募債的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),選擇風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的品種進(jìn)行配置。 3、可轉(zhuǎn)換債券投資策略 可轉(zhuǎn)換債券兼具債券和股票的相關(guān)特性,其投資風(fēng)險(xiǎn)和收益介于債券和股票之間。在進(jìn)行可轉(zhuǎn)換債券篩選時(shí),本基金將首先對(duì)可轉(zhuǎn)換債券自身的內(nèi)在債券價(jià)值(如票面利息、利息補(bǔ)償及無(wú)條件回售價(jià)格)、保護(hù)條款的適用范圍、流動(dòng)性等方面進(jìn)行研究;然后對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的基礎(chǔ)股票的基本面進(jìn)行分析,形成對(duì)基礎(chǔ)股票的價(jià)值評(píng)估;最后將可轉(zhuǎn)換債券自身的基本面評(píng)分和其基礎(chǔ)股票的基本面評(píng)分結(jié)合在一起以確定投資的可轉(zhuǎn)換債券品種。 4、其它交易策略 (1)杠桿放大策略:即以組合現(xiàn)有債券為基礎(chǔ),利用回購(gòu)等方式融入低成本資金,并購(gòu)買剩余年限相對(duì)較長(zhǎng)并具有較高收益的債券,以期獲取超額收益的操作方式。 (2)公司債跨市場(chǎng)套利:公司債將在銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)同時(shí)掛牌,根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn),兩個(gè)市場(chǎng)的品種將出現(xiàn)差價(jià)套利交易的機(jī)會(huì)。本基金將利用兩個(gè)市場(chǎng)相同公司債券交易價(jià)格的差異,鎖定其中的收益進(jìn)行跨市場(chǎng)套利,增加基金資產(chǎn)收益。

分紅政策

本基金基金合同生效后每個(gè)分級(jí)運(yùn)作周期內(nèi),基金收益分配原則: (1)本基金基金合同生效后每個(gè)分級(jí)運(yùn)作周期內(nèi),本基金不進(jìn)行收益分配; (2)法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的從其規(guī)定。