招商基金侯杰：深挖個(gè)股增厚收益 提升“固收+”投資體驗(yàn)

　　在震蕩市背景下，兼顧避險(xiǎn)和穩(wěn)健收益特征的“固收+”產(chǎn)品備受市場(chǎng)關(guān)注，各大公募更是在持續(xù)爭(zhēng)相布局。近日，招商基金固定收益投資部總監(jiān)助理侯杰在接受中國(guó)證券報(bào)記者專(zhuān)訪時(shí)表示，近年來(lái)“固收+”產(chǎn)品之所以備受關(guān)注，主要是能很好地契合了廣大居民的理財(cái)需求，未來(lái)也會(huì)憑借較好的投資體驗(yàn)成為市場(chǎng)上不可忽視的一股力量。

　　侯杰認(rèn)為，目前市場(chǎng)的熱點(diǎn)板塊不斷擴(kuò)散，有些標(biāo)的整體估值也并不高，投資環(huán)境相對(duì)比較友好，下半年行情可能會(huì)比上半年好。由他和固收大滿(mǎn)貫得主馬龍共同管理的“固收+”產(chǎn)品招商瑞盈9個(gè)月持有期混合型基金正在發(fā)行，自己接下來(lái)會(huì)在新興成長(zhǎng)領(lǐng)域挖掘高成長(zhǎng)性的隱形龍頭，力爭(zhēng)增厚收益，給投資者帶來(lái)超越理財(cái)?shù)耐顿Y體驗(yàn)。

　　力求實(shí)現(xiàn)較好收益

　　侯杰表示，居民的理財(cái)需求是一個(gè)很大的市場(chǎng)，但他們的風(fēng)險(xiǎn)偏好是相對(duì)保守的，尋找的是凈值曲線較為平滑的穩(wěn)健收益?！肮淌?”產(chǎn)品的蓬勃發(fā)展，就是為此而來(lái)的。為實(shí)現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健的收益，侯杰表示，招商瑞盈混合基金主要投資固定收益資產(chǎn)獲取穩(wěn)健收益，同時(shí)以不超過(guò)基金資產(chǎn)的40%投資股票等權(quán)益資產(chǎn)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)增厚收益。

　　侯杰說(shuō)到，招商瑞盈混合基金延續(xù)了招商基金“瑞”系列“固收+”產(chǎn)品一貫風(fēng)格，采用“股債雙人搭配”的雙基金經(jīng)理制。在接下來(lái)的投資中，侯杰負(fù)責(zé)該基金的權(quán)益投資部分，固收部分由固收金?；鸾?jīng)理、招商基金固定收益投資部副總監(jiān)馬龍負(fù)責(zé)。

　　侯杰表示，他將通過(guò)大類(lèi)資產(chǎn)配置，較為靈活地把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)；通過(guò)行業(yè)分散，精選個(gè)股增強(qiáng)收益；通過(guò)嚴(yán)格的紀(jì)律性投資，嚴(yán)控基金組合的回撤風(fēng)險(xiǎn)?！爱?dāng)股市上漲時(shí)，力爭(zhēng)組合實(shí)現(xiàn)超越基準(zhǔn)的收益；當(dāng)股市下跌時(shí)，嚴(yán)控組合的最大回撤。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，讓基金的凈值曲線能夠穿越股市漲跌，以追求絕對(duì)收益為投資目標(biāo)。”

　　此外，談及回撤控制時(shí)，侯杰表示，在運(yùn)作初期，該基金的倉(cāng)位會(huì)隨著凈值的積累而逐步提升，也會(huì)在接近價(jià)值底線時(shí)被動(dòng)降低組合倉(cāng)位；在大多數(shù)情況下，會(huì)根據(jù)可容忍的最大回撤作為動(dòng)態(tài)價(jià)值底線進(jìn)行投資運(yùn)作。同時(shí)，該基金會(huì)建立合適的回撤控制目標(biāo)，安全墊會(huì)對(duì)投資操作形成一定的約束。身為固收+投資管理專(zhuān)家，招商基金推出的瑞系列固收+產(chǎn)品，采用雙基金經(jīng)理制，組成CP，招商瑞系列追求“絕對(duì)收益目標(biāo)”“策略統(tǒng)一”“嚴(yán)控回撤”“默契CP(搭檔)”四大特點(diǎn)。具體來(lái)看，侯杰表示，招商固收+“瑞”系列追求絕對(duì)收益，并在投資中融入絕對(duì)收益思路；統(tǒng)一旗下“瑞”系列產(chǎn)品的策略框架，盡量讓出品標(biāo)準(zhǔn)化；構(gòu)建了體系化的絕對(duì)收益管理和考核機(jī)制，明確將風(fēng)險(xiǎn)控制和回撤管理作為投資紀(jì)律要求，并由風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)獨(dú)立監(jiān)控，嚴(yán)控下行風(fēng)險(xiǎn)，力爭(zhēng)將組合風(fēng)險(xiǎn)控制在最大回撤目標(biāo)之內(nèi)。

　　挖掘隱形龍頭

　　展望下半年權(quán)益投資機(jī)會(huì)，侯杰表示，目前還看不到市場(chǎng)流動(dòng)性大幅收緊的趨勢(shì)。目前市場(chǎng)的熱點(diǎn)板塊在擴(kuò)散，整體估值也并不高，投資環(huán)境的生態(tài)是比較好的，下半年行情可能會(huì)比上半年好。并且，從長(zhǎng)期維度來(lái)看，傳統(tǒng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局將不斷完善，產(chǎn)業(yè)升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)越發(fā)明顯，這都對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的支撐。

　　“國(guó)內(nèi)目前各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策的落實(shí)比較到位，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)在有序進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)，有望在本輪復(fù)蘇中實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展。從長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)業(yè)升級(jí)會(huì)給中國(guó)制造業(yè)帶來(lái)比較好的投資機(jī)會(huì)；此外，隨著中國(guó)制造業(yè)的持續(xù)發(fā)展，在消費(fèi)升級(jí)等領(lǐng)域還會(huì)涌現(xiàn)出新的投資機(jī)會(huì)。”侯杰指出，中國(guó)在防控疫情方面的效率很高，產(chǎn)能也較其他國(guó)家恢復(fù)得早，中國(guó)的商品可能抓住這輪機(jī)會(huì)，進(jìn)入全球流通體系。并且，中國(guó)產(chǎn)品還能以上乘的服務(wù)和質(zhì)量捕獲全世界的消費(fèi)者。不僅國(guó)內(nèi)消費(fèi)者在使用國(guó)貨，全世界的國(guó)貨消費(fèi)者，也會(huì)越來(lái)越多。

　　侯杰進(jìn)一步說(shuō)到，他的投資風(fēng)格是全市場(chǎng)選股，并不會(huì)局限于某幾個(gè)領(lǐng)域，但會(huì)秉持幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是估值高企且明顯偏離基本面的個(gè)股不會(huì)買(mǎi)；二是估值便宜但成長(zhǎng)性很差的也不會(huì)買(mǎi)；三是會(huì)基于公司的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，提前捕捉行業(yè)隱形龍頭。

　　基于此，侯杰表示，接下來(lái)看好新興成長(zhǎng)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，目前雖然有些行業(yè)龍頭估值偏貴，但依然存在很多挖掘不充分、具有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)標(biāo)的，特別是在電子計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥機(jī)械、傳媒等新興成長(zhǎng)領(lǐng)域?！肮善蓖顿Y需要一定的耐心，有些公司的短期業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，但從中長(zhǎng)期看成長(zhǎng)性很突出，因此短期的調(diào)整往往是左側(cè)布局機(jī)會(huì)。”

（文章來(lái)源：中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：招商基金侯杰：深挖個(gè)股增厚收益 提升“固收+”投資體驗(yàn))

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