旗下FOF基金資產(chǎn)規(guī)模踩紅線 泰達(dá)宏利基金修改合同拒不清盤

　　作為一種全新形式基金的FOF基金在2017年誕生以來，還未有清盤情況發(fā)生，但出于各種原因，一些FOF基金規(guī)模已經(jīng)接近清盤線，這些基金未來的命運(yùn)也牽動(dòng)著持有人的心。

　　8月16日，泰達(dá)宏利基金發(fā)布公告稱，為提高基金資產(chǎn)的運(yùn)作效率，保護(hù)基金份額持有人利益，根據(jù)基金法、基金運(yùn)作管理辦法和基金合同的有關(guān)規(guī)定，泰達(dá)宏利全能優(yōu)選混合型基金(FOF)的基金管理人泰達(dá)宏利基金與基金托管人協(xié)商一致，提議以通訊方式召開基金份額持有人大會(huì)，審議泰達(dá)宏利全能優(yōu)選混合型(FOF)修改基金合同終止條款的事項(xiàng)。該持有人大會(huì)目前尚未舉行。

　　修改合同

　　截至2021年6月30日，泰達(dá)宏利全能優(yōu)選基金A份額規(guī)模為0.24億元、C份額規(guī)模為0.04億元，規(guī)模合計(jì)0.28億元，已經(jīng)成為迷你基金。

　　根據(jù)修改方案的要點(diǎn)，該基金修改了自動(dòng)清盤條款。修改后的內(nèi)容顯示，在基金存續(xù)期內(nèi)，若連續(xù)20個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中披露；連續(xù)60個(gè)工作日出現(xiàn)上述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在10個(gè)工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)告并提出解決方案，如持續(xù)運(yùn)作、轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并在6個(gè)月內(nèi)召集基金份額持有人大會(huì)進(jìn)行表決；法律法規(guī)或基金合同另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

　　而修改前，原《基金合同》規(guī)定，連續(xù)20個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中予以披露。連續(xù)60個(gè)工作日出現(xiàn)上述情形的，基金合同應(yīng)當(dāng)終止并根據(jù)基金合同的約定進(jìn)行基金財(cái)產(chǎn)清算，而無須召開基金份額持有人大會(huì)。

　　基金在需要清盤的時(shí)候不走清盤流程，卻另辟蹊徑的背后，泰達(dá)宏利這么做究竟為了什么？

　　泰達(dá)宏利方面在回復(fù)《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)表示，根據(jù)修改方案的要點(diǎn)，本次召開持有人大會(huì)，提請投資者審議基金終止條款的變更，主要目的是取消自動(dòng)終止條款，改為行業(yè)中常見的另一種表述，為基金長期穩(wěn)定運(yùn)行創(chuàng)造更有利的條件。

　　若本次持有人大會(huì)通過議案，新的基金合同將生效。若未來基金連續(xù)60個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形，將根據(jù)基金合同再召開基金持有人大會(huì)，向監(jiān)管部門履行適當(dāng)程序，根據(jù)屆時(shí)市場情況選擇合適的解決方案，請投資者審議，盡最大努力保證持有人的利益。

　　從泰達(dá)宏利的角度來說，“努力保證持有人的利益”是修改基金合同的原因。但一位市場人士卻持有不同意見。“雖然基金清盤已經(jīng)是常態(tài)化，但是FOF基金卻沒有清盤的先例?！彼袛?，泰達(dá)宏利想修改合同保住上述FOF基金的原因，或許是為了后面繼續(xù)發(fā)行FOF產(chǎn)品創(chuàng)造條件。

　　“一般來說，面對(duì)規(guī)模較小面臨清盤的基金，基金公司是可以選擇清盤或者保住這只基金的。”另一位業(yè)內(nèi)人士指出，只要避免出現(xiàn)“連續(xù)60個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形”就可以，而基金公司通常的做法就是用自有資金提振一下基金的規(guī)模。

　　業(yè)績不及同業(yè)

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2021年8月17日，泰達(dá)宏利全能優(yōu)選AC基金最近三年收益分別為28.81%和27.65%，同類排名分別為11/14、12/14，且該基金最近一個(gè)月、六個(gè)月跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)。

　　基金業(yè)績不甚理想是不是基金規(guī)模下滑的原因？

　　濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王鐵牛告訴記者，該基金投資中規(guī)中矩，其投資的權(quán)益類基金占比為0~40%之間，以主動(dòng)管理權(quán)益類基金+行業(yè)ETF為主要的投資標(biāo)的。而且自成立以來，基本和業(yè)績比較基準(zhǔn)持平。

　　王鐵牛分析，該基金規(guī)模下滑，主要是因?yàn)榻衲暌詠硎袌霾▌?dòng)較大，造成一定的客戶贖回?！傲硗猓摶鹂傮w業(yè)績表現(xiàn)雖然與產(chǎn)品定位相符，但業(yè)績依然不及‘投資者的預(yù)期’， 規(guī)模出現(xiàn)縮水也在意料之中?！蓖蹊F牛說。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，在現(xiàn)有FOF基金中，除泰達(dá)宏利全能優(yōu)選基金外，還有42只FOF基金規(guī)模跌破了5000萬元，成為迷你基金。在上述44只FOF基金瀕臨清盤線時(shí)，其他基金公司是否會(huì)做出與泰達(dá)基金同樣的選擇呢？

　　某基金公司內(nèi)部人士對(duì)記者表示，一般來說，基金公司應(yīng)對(duì)產(chǎn)品規(guī)模迷你問題分兩種情況：積極應(yīng)對(duì)和消極處理。

　　積極應(yīng)對(duì)主要思路是找到產(chǎn)品規(guī)模小的癥結(jié)，然后尋找有針對(duì)性的解決辦法。通常來說，導(dǎo)致基金規(guī)模迷你的主要原因包括產(chǎn)品定位不清晰或歷史業(yè)績不佳。一只產(chǎn)品只能滿足投資者的某一細(xì)分需求，多重目標(biāo)極有可能導(dǎo)致基金產(chǎn)品業(yè)績不佳?；鸸究梢酝ㄟ^差異化產(chǎn)品線布局滿足不同的投資需求。

　　“對(duì)于公司來說，當(dāng)前產(chǎn)品業(yè)績不佳不僅是投資管理問題，也包括產(chǎn)品定位問題，后續(xù)我們會(huì)明確當(dāng)前基金偏低風(fēng)險(xiǎn)的固收+定位，通過布局偏權(quán)益的FOF產(chǎn)品和養(yǎng)老FOF滿足不同投資者的需求。更為重要的是改善產(chǎn)品業(yè)績，為此我們增聘了基金經(jīng)理，并在行業(yè)內(nèi)招聘優(yōu)秀人才改善團(tuán)隊(duì)管理，著重大類資產(chǎn)配置和基金研究能力的提升，期待團(tuán)隊(duì)業(yè)績有所改善?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士說。

　　他同時(shí)指出，積極應(yīng)對(duì)的通常做法還包括將基金改造成發(fā)起式產(chǎn)品，從而獲得寶貴的3年發(fā)展期完成產(chǎn)品定位和業(yè)績改善的相關(guān)調(diào)整。

　　而消極的做法相對(duì)簡單，在嘗試上述積極方式無望后直接清盤。

　　FOF整體規(guī)模“縮水”

　　記者注意到，截至2021年8月18日，全行業(yè)FOF基金規(guī)模為188.20億元，相對(duì)于2019年末的162.46億元有所上升。但如果剔除2020年至2021年8月19日全市場811.39億元新發(fā)FOF基金的話，可以推斷出FOF基金整體規(guī)模是有所下降的。

　　王鐵牛指出，從理念上來說，F(xiàn)OF基金以配置為核心邏輯，從資產(chǎn)配置、基金篩選、低頻擇時(shí)三方面優(yōu)化投資組合，是投資者穿越周期、獲取長期穩(wěn)健收益的利器。

　　他分析多只FOF基金出現(xiàn)規(guī)模下降的主要原因有：FOF產(chǎn)品仍處于發(fā)展初期，目前很多投資者對(duì)公募FOF不夠了解，其市場接受度還是不高。而且目前FOF基金在投資者類型上，多以個(gè)人投資者為主，且持有時(shí)間偏短，F(xiàn)OF基金優(yōu)勢體現(xiàn)得不夠明顯。

　　“總之FOF類基金產(chǎn)品還需要更為清晰的產(chǎn)品定位和專業(yè)化管理，并通過開展持續(xù)的投資者教育，增加產(chǎn)品的市場認(rèn)可度，伴隨上述政策落地，F(xiàn)OF類產(chǎn)品會(huì)迎來更好的發(fā)展機(jī)遇?！蓖蹊F牛說。

　　談及FOF規(guī)模下滑，蘇寧金融研究院研究員孫揚(yáng)分析，首先，F(xiàn)OF基金自誕生以來發(fā)行較多，2020年，市場處于高位，在股市下行時(shí)期，贖回成為必然。其次，渠道對(duì)于代銷這類創(chuàng)新產(chǎn)品還是要有培育期的。最后，隨著理財(cái)子公司的成立，銀行渠道會(huì)向自家理財(cái)子產(chǎn)品傾斜，進(jìn)而削減對(duì)于創(chuàng)新產(chǎn)品的渠道資源投入。孫揚(yáng)說。

（文章來源：貝果財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：旗下FOF基金資產(chǎn)規(guī)模踩紅線 泰達(dá)宏利基金修改合同拒不清盤)

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