嘉實(shí)基金胡永青：和而不同是我所理解的“固收+”

　　近兩年，居民財(cái)富配置需求興起、資管新規(guī)逐步實(shí)施，公募“固收+”產(chǎn)品可謂生逢其時(shí)。今年以來(lái)截至8月20日，“固收+”基金募集規(guī)模接近4000億，已超越去年總和。巨大的市場(chǎng)機(jī)遇、行業(yè)廣闊想象空間的背后，競(jìng)爭(zhēng)也趨于白熱化。正忙于產(chǎn)品新發(fā)的嘉實(shí)基金“固收+”投資總監(jiān)胡永青直言“壓力山大”。

　　對(duì)于“固收+”，大部分投資者的理解是在債券投資之上加上部分權(quán)益資產(chǎn)，以搏取比債券收益更高的回報(bào)。但在胡永青看來(lái)，“固收+”完全沒(méi)有這么簡(jiǎn)單。在他看來(lái)，因?yàn)椴煌Y產(chǎn)類(lèi)別既有各自特征，又存在相關(guān)性，所以在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，該如何均衡搭配不同的資產(chǎn)類(lèi)別，構(gòu)建組合以達(dá)成客戶(hù)預(yù)期方案，對(duì)于“固收+”基金經(jīng)理提出了極高的要求。

　　8年的保險(xiǎn)投資經(jīng)歷決定了胡永青投資的思路，就是做好大類(lèi)資產(chǎn)配置，這也是做好“固收+”投資的核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，橫向來(lái)看，想要在“固收+”賽道上跑到持續(xù)領(lǐng)先的位置，需要把資產(chǎn)配置和個(gè)券個(gè)股挖掘的工作做到極致。

　　在實(shí)操中，做好大類(lèi)資產(chǎn)配置，胡永青尋求團(tuán)隊(duì)合力的輸出。在胡永青帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)中，不同的細(xì)分資產(chǎn)，如利率債、信用債、可轉(zhuǎn)債、股票、國(guó)債期貨等，都有非常專(zhuān)業(yè)的投資經(jīng)理或基金經(jīng)理來(lái)做專(zhuān)注的研究和投資，每個(gè)成員都有自己鮮明的特點(diǎn)和標(biāo)簽，最終通過(guò)整合輸出統(tǒng)一戰(zhàn)斗力。

　　胡永青表示，他所追求的“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的投資回報(bào)”，如果不做風(fēng)險(xiǎn)維度的考量，投資回報(bào)其實(shí)沒(méi)有意義，更重要的是從長(zhǎng)期的維度來(lái)看，這樣的收益很難去復(fù)制，也無(wú)法實(shí)現(xiàn)“固收+”類(lèi)產(chǎn)品可持續(xù)的長(zhǎng)期復(fù)利目標(biāo)。

　　“固收產(chǎn)品的特征之一就是承受低風(fēng)險(xiǎn)下的穩(wěn)健收益，而我的性格應(yīng)該說(shuō)比較平和，做固收或‘固收+’，是需要這種平和去應(yīng)對(duì)不同市場(chǎng)環(huán)境帶來(lái)的各種挑戰(zhàn)，不走極端，進(jìn)而能夠真正實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)跟收益之間的平衡。我希望用出世的態(tài)度去做入世的事情，不斷認(rèn)知真實(shí)世界運(yùn)作的規(guī)律，平而不庸，和而不同。”胡永青說(shuō)。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：嘉實(shí)基金胡永青：和而不同是我所理解的“固收+”)

(責(zé)任編輯：DF075)