中歐基金周蔚文：對(duì)未來不悲觀 尋找兩類投資機(jī)會(huì)

　　4月22日，中歐基金發(fā)布了旗下基金2022年一季報(bào)。中歐基金權(quán)益投決會(huì)主席周蔚文在中歐新藍(lán)籌一季報(bào)中表示，將沿著“好行業(yè)選Alpha，困境反轉(zhuǎn)行業(yè)選Beta”的主線尋找兩類投資機(jī)會(huì)。

　　周蔚文表示，2022年上半年市場的核心是適應(yīng)估值和宏觀環(huán)境的調(diào)整。估值維度就是要消化之前股價(jià)的漲幅，讓股價(jià)長期趨勢(shì)與基本面長期趨勢(shì)基本一致；宏觀環(huán)境上是要適應(yīng)從過去低利率、寬流動(dòng)性的貨幣環(huán)境轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性收緊、利率上升的國際環(huán)境。

　　“美國10年期國債收益率已突破2.6%，而就在2020年，美國10年期國債收益率甚至不到0.6%。美國貨幣政策的轉(zhuǎn)向?qū)⒂绊懭蛄鲃?dòng)性進(jìn)而對(duì)全球資本市場產(chǎn)生影響?！敝芪滴恼f。

　　周蔚文表示，市場經(jīng)過調(diào)整后，對(duì)未來不悲觀。首先，相當(dāng)一部分賽道標(biāo)的調(diào)整已基本完成，泡沫已很??；其次，過去兩三年不少板塊優(yōu)秀公司股價(jià)上漲很少，行業(yè)景氣見底后將迎來好轉(zhuǎn)，逐步出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)；此外，雖然全球面臨流動(dòng)性收緊的局面，但我國央行此前的政策更具前瞻性，是相對(duì)有利的。

　　周蔚文表示，未來將沿著“好行業(yè)選Alpha，困境反轉(zhuǎn)行業(yè)選Beta”的主線尋找兩類投資機(jī)會(huì)：一是未來多年景氣持續(xù)向好的行業(yè)，例如新能源、光伏、軍工等行業(yè)，這些行業(yè)大部分估值不低，但其中細(xì)分板塊的基本面將出現(xiàn)分化，將挑選基本面發(fā)生積極變化的細(xì)分板塊進(jìn)行配置；第二類是困境反轉(zhuǎn)行業(yè)，這些行業(yè)股價(jià)處于低位，短期經(jīng)營有不確定性，但以兩年左右的維度看，大概率經(jīng)營會(huì)恢復(fù)正常，甚至比歷史上景氣年份好很多，代表行業(yè)有養(yǎng)殖、餐飲旅游、傳媒、地產(chǎn)等?！拔覀儗⒏鶕?jù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)未來利潤增長率、估值情況動(dòng)態(tài)調(diào)整板塊配置比例。”

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：中歐基金周蔚文：對(duì)未來不悲觀 尋找兩類投資機(jī)會(huì))

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