國(guó)金證券資管板塊“挪騰”：國(guó)金基金調(diào)人事、謀轉(zhuǎn)型應(yīng)對(duì)虧損 國(guó)金資管牌照缺位仍待發(fā)力

　　伴隨著三季度報(bào)的發(fā)布，國(guó)金證券在大資管領(lǐng)域的動(dòng)作也明顯提速。

　　這家以投行業(yè)務(wù)強(qiáng)勢(shì)，并在研究所業(yè)務(wù)一度顯露崢嶸的券商，在蓄勢(shì)發(fā)力大資管。

　　2022年第三季度，國(guó)金證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.72億元，較去年同期下降14.45%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.80億元，較去年同期下降46.51%。

　　今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.74億元，較去年同期下降17.18%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.23億元，較去年同期下降46.52%。

　　由于今年以來(lái)A股整體表現(xiàn)欠佳，與行情緊密相關(guān)的券商行業(yè)營(yíng)收情況亦不樂(lè)觀。

　　三季報(bào)中，國(guó)金證券披露了主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生變動(dòng)的情況及原因，引起財(cái)務(wù)指標(biāo)大幅下降的一個(gè)主要因素是報(bào)告期公司自營(yíng)投資業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑。另外，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅增長(zhǎng)值得關(guān)注，其原因是為交易目的而持有的金融資產(chǎn)及融出資金減少導(dǎo)致現(xiàn)金流入(也即兩融業(yè)務(wù)萎縮)。

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，伴隨著三季報(bào)的發(fā)布，這家券商在大資管領(lǐng)域的發(fā)展動(dòng)作則有提速。

　　10月末，國(guó)金證券發(fā)布了兩份有關(guān)大資管業(yè)務(wù)的公告。一則是國(guó)金基金的股權(quán)發(fā)生變更，國(guó)金證券從持股49%變?yōu)槌止?1%，國(guó)金基金成為公司的控股子公司；另一則是國(guó)金證券為國(guó)金資管提供凈資本擔(dān)保的承諾。

　　頻現(xiàn)虧損 國(guó)金基金高管、業(yè)務(wù)調(diào)整

　　10月末，國(guó)金證券公告稱，國(guó)金基金股權(quán)完成變更，國(guó)金證券從持股49%變?yōu)槌止?1%，國(guó)金基金成為公司的控股子公司。

　　這一股權(quán)變動(dòng)意味著，在下一個(gè)定期報(bào)告中，國(guó)金證券將要合并國(guó)金基金的財(cái)務(wù)報(bào)表。

　　在此前截至2022年半年度的定期報(bào)告中，國(guó)金基金還只是國(guó)金證券持股49%的聯(lián)營(yíng)企業(yè)，一個(gè)重要關(guān)聯(lián)方，在財(cái)務(wù)報(bào)表中，屬于長(zhǎng)期股權(quán)投資的科目。

　　“聯(lián)營(yíng)企業(yè)獨(dú)立運(yùn)作的屬性更強(qiáng)一點(diǎn)，變成控股子公司后，國(guó)金證券則有了控制權(quán)。合并財(cái)務(wù)報(bào)表之后有利于做大營(yíng)收，公司整體盤子更大一些，且財(cái)富管理、大資管，是券商比較確定的一個(gè)發(fā)展方向，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，不論在募資、還是二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)上，都可能有比較好的促進(jìn)作用。”有機(jī)構(gòu)人士稱。

　　不過(guò)，對(duì)于國(guó)金證券來(lái)說(shuō)，控股的國(guó)金基金，卻不像其他券商收取了公募基金控股權(quán)那樣，直接落地一個(gè)大利好。

　　反而，由于國(guó)金基金在過(guò)去的定期報(bào)告中經(jīng)常出虧損，算不上特別優(yōu)質(zhì)的公募資產(chǎn)，這意味著國(guó)金證券可能對(duì)國(guó)金基金進(jìn)行一些管理上的改變，從而讓后者變成一個(gè)合并在財(cái)報(bào)中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　2018年上半年-2022年上半年的9份定期報(bào)告中，有4份公告顯示，報(bào)告期國(guó)金基金出現(xiàn)了虧損，分別是：2018年上半年虧損870.97萬(wàn)元、2018年全年虧損6967.95萬(wàn)元、2019年上半年虧損1120.16萬(wàn)元、2021年全年虧損2789.59萬(wàn)元。

　　對(duì)于公募基金這樣一個(gè)相對(duì)券商來(lái)說(shuō)已經(jīng)偏“輕資產(chǎn)”的行業(yè)，在經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)虧損，其表現(xiàn)實(shí)在難言有多好。

　　根據(jù)國(guó)金證券半年報(bào)，今年上半年，國(guó)金基金雖然實(shí)現(xiàn)了盈利，但利潤(rùn)也僅有71.08萬(wàn)元。

　　“今年下半年，整個(gè)A股表現(xiàn)仍然不好，國(guó)金基金上半年利潤(rùn)只有幾十萬(wàn)。下半年行情也比較震蕩，到了年末，全年的數(shù)據(jù)出來(lái)仍然有可能是虧損的?！鼻笆鰴C(jī)構(gòu)人士點(diǎn)評(píng)。

　　此外，在管理規(guī)模方面，2018-2021年，國(guó)金基金的管理規(guī)模分別是350億元、405億元、396億元、392億元。這意味著，過(guò)去幾年A股結(jié)構(gòu)性牛市為公募基金們提供的大機(jī)遇，國(guó)金基金并沒(méi)有抓住。

　　另一方面，在這一次股權(quán)變更前，國(guó)金基金今年已經(jīng)發(fā)生了兩起重要的高管人事變動(dòng)，且已然在公司的部分業(yè)務(wù)運(yùn)作上作出了調(diào)整。

　　今年1月29日，國(guó)金基金公告其總經(jīng)理發(fā)生變更。公司原總經(jīng)理尹慶軍離職，擔(dān)任公司副董事長(zhǎng)；新任總經(jīng)理邰海波上任。

　　國(guó)金基金成立于2011年11月2日，創(chuàng)始之初其法定代表人就是原總經(jīng)理尹慶軍，10多年后，隨著公司總經(jīng)理的變化，法定代表人亦變?yōu)樾氯慰偨?jīng)理邰海波。

　　人事信號(hào)背后

　　從前后兩位總經(jīng)理過(guò)往的履歷來(lái)看，邰海波似乎比尹慶軍對(duì)一線資管業(yè)務(wù)“更了解”一些。

　　在國(guó)金基金成立之前，尹慶軍過(guò)往的履歷中，與基金或資管相關(guān)的只有博時(shí)基金人力資源部總經(jīng)理一職；而邰海波則有豐富的投資及業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。

　　這從兩位新舊總經(jīng)理的具體工作經(jīng)歷可以看出。

　　現(xiàn)任國(guó)金基金副董事長(zhǎng)尹慶軍，其曾歷任中央編譯局世界所助理研究員、辦公廳科研外事秘書，中央編譯出版社出版部主任，博時(shí)基金管理有限公司人力資源部總經(jīng)理、董事會(huì)秘書、監(jiān)事，國(guó)金基金管理有限公司(籌)擬任督察長(zhǎng)，國(guó)金基金管理有限公司督察長(zhǎng)、總經(jīng)理?，F(xiàn)任國(guó)金基金管理有限公司副董事長(zhǎng)，北京千石創(chuàng)富資本管理有限公司董事長(zhǎng)。

　　現(xiàn)任國(guó)金基金總經(jīng)理邰海波，其曾歷任華夏證券股份有限公司資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理，中包投資集團(tuán)投資部投資經(jīng)理，凱基管理咨詢有限公司副總經(jīng)理，元大證券(香港)股份有限公司大中華區(qū)業(yè)務(wù)總監(jiān)，國(guó)金證券股份有限公司上海證券資產(chǎn)管理分公司股票銷售交易部總經(jīng)理，2021 年 12 月加入國(guó)金基金管理有限公司。

　　除了業(yè)務(wù)“一把手”的變動(dòng)外，今年8月23日，國(guó)金基金公告公司副總經(jīng)理陳琨離職，離職原因?yàn)椤皞€(gè)人原因”。

　　陳琨擁有平安證券、平安集團(tuán)、中?；?/a>、南華基金等多家機(jī)構(gòu)的渠道、營(yíng)銷業(yè)務(wù)經(jīng)歷，在離職前，任國(guó)金基金副總經(jīng)理兼市場(chǎng)總監(jiān)。

　　其中一個(gè)比較顯著的動(dòng)作，就是今年9月，國(guó)金基金宣布下線旗下“及第理財(cái)App”的運(yùn)營(yíng)，投資者可以使用同一賬戶信息通過(guò)公司的微信公眾號(hào)“國(guó)金基金”查看持倉(cāng)情況以及賬戶交易類的相關(guān)業(yè)務(wù)操作。

　　這一動(dòng)作很明顯，是在“砍成本”。

　　雖然目前公募基金行業(yè)的不少App在經(jīng)歷“入不敷出”、并引發(fā)關(guān)停潮，但同樣在今年9月，另一關(guān)停App的長(zhǎng)信基金，在本次下線措施之前，已經(jīng)新合作了不少券商及三方銷售渠道，用以開拓其市場(chǎng)。(詳見本報(bào)文章：《公募基金APP關(guān)停潮：直銷向左向右？》)

　　而國(guó)金基金尚未顯示出加強(qiáng)與渠道的合作、開拓其市場(chǎng)的雄心壯志。

　　此外，在今年市場(chǎng)行情不好的背景下，國(guó)金基金已經(jīng)開始了逆勢(shì)微幅擴(kuò)張。

　　根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年4月28日，國(guó)金基金注冊(cè)在案的員工人數(shù)共有119人，其中包括11名基金經(jīng)理和6名投資經(jīng)理。

　　但到了2022年11月9日，國(guó)金基金注冊(cè)在案的員工人數(shù)增加到了126人，其中包括12名基金經(jīng)理和5名投資經(jīng)理。

　　10月中旬，國(guó)金基金發(fā)布公告稱將設(shè)立上海分公司。

　　這一分公司成立之后，這家“經(jīng)營(yíng)艱難”的公募基金，在整體的投研和市場(chǎng)方面是否會(huì)有新的變化，值得關(guān)注。

　　國(guó)金資管公募牌照仍“缺位”

　　國(guó)金證券在大資管業(yè)務(wù)上的另一布局是國(guó)金資管。

　　在2021年度報(bào)告中，國(guó)金證券披露，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)項(xiàng)下，包含國(guó)金資管、國(guó)金基金、國(guó)金鼎興。

　　國(guó)金證券2012年7月獲得證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格，并于2013年1月成立了國(guó)金證券上海證券資產(chǎn)管理分公司(簡(jiǎn)稱“國(guó)金資管”)。

　　這一分公司成立之初屬于國(guó)金證券的分支機(jī)構(gòu)，到了今年7月13日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)國(guó)金證券設(shè)立資管子公司。國(guó)金資管注冊(cè)地為上海市，注冊(cè)資本為3億元人民幣。

　　不過(guò)目前，國(guó)金資管尚未同步拿到公募牌照，后續(xù)或還將繼續(xù)申請(qǐng)。

　　財(cái)報(bào)顯示，截至2021年底，國(guó)金證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模為1269.82億元，同比增長(zhǎng)48.15%。

　　國(guó)金證券2019-2021年資管業(yè)務(wù)收入為0.96億元、1.14億元和1.15億元，該項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)公司營(yíng)業(yè)總收入的貢獻(xiàn)度分別為2.21%、1.88%和1.61%。

　　根據(jù)中證協(xié)的數(shù)據(jù)口徑，2021年國(guó)金證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入為7857萬(wàn)元，排在行業(yè)第47位。

　　這一數(shù)據(jù)相比國(guó)金基金來(lái)說(shuō)，已然算得上“不錯(cuò)”。但在行業(yè)內(nèi)仍然“迷你”。

　　10月末，國(guó)金證券發(fā)布公告稱，要為全資子公司國(guó)金證券資管提供凈資本擔(dān)保承諾。將為后者新增不超過(guò)6億元人民幣凈資本擔(dān)保承諾，本次擔(dān)保承諾生效后，國(guó)金證券為國(guó)金資管提供累計(jì)不超過(guò)人民幣15億元的凈資本擔(dān)保承諾。

　　而這一擔(dān)保，顯然是在為國(guó)金資管做大做強(qiáng)鋪路。

　　目前國(guó)金資管的注冊(cè)資本只有3億元人民幣。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：國(guó)金證券資管板塊“挪騰”：國(guó)金基金調(diào)人事、謀轉(zhuǎn)型應(yīng)對(duì)虧損，國(guó)金資管牌照缺位仍待發(fā)力)

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