新年開新篇 借“固收+”穩(wěn)健布局

　　摘要：布局2023 我選“固收+”

　　凡是過往皆為序章。

　　2022年終于翻篇而過，這一年，我們經歷了股市下跌的波動考驗，在11月底迎來反彈的曙光；

　　2023年的扉頁開啟，我們期盼著迎來嶄新的生活，憧憬著自己的投資能打開新局面。

　　承載著很多人的夢想和希望，2023年的畫卷，正在徐徐展開。這一點從主流券商的年度策略報告標題就可見一斑。

　　廣發(fā)證券用“破曉”一詞表達了他們對2023年A股市場的策略展望；銀河證券以文藝而又對仗的8個字——“時蘊新生，布局之年”，闡述了他們對新一年A股的期待，還有一些券商以“轉折之年”“復蘇小?！钡仍~匯，表達了他們對2023年A股的憧憬。

　　研究機構看好A股的核心邏輯是什么？作為個人投資者，我們又該如何布局令人期待的2023？

　　新年向前看 投資有期盼

　　剛過去的2022年，稱得上是不平凡的一年。受海外通脹、國內疫情、國際地緣政治沖突等因素影響，全球資產價格均經歷了較大波動。站在跨年時點，要回顧來路——總結上年的成敗得失，但更重要的是思考去處——展望未來并采取行動。

　　俗話說，讓聽得見炮聲的人決策。機構投資者，正是資本市場中“聽得見炮聲的人”，他們的決策不一定準確，但充分聆聽學習有利于我們更好地把握未來。

　　正如開篇所言，多家頭部券商對于2023年的市場機會持以樂觀態(tài)度。例如廣發(fā)證券戴康團隊，他們對權益市場的判斷是“AH破曉，港股牛市，A股修復市”，理由是“此消彼長”——中國復蘇、海外衰退。在行業(yè)配置機會上，建議關注上半年的經濟“托底”和信心“重建”，下半年的結構“轉型”和競爭力“突圍”。

　　銀河證券則綜合房地產(庫茲涅茨)周期、設備更新(投資)(朱格拉)周期及庫存(基欽)周期分析，預判2023年為轉變之年，經濟將開啟弱復蘇趨勢，A股市場也將成為布局之年。但值得注意的是，其也指出，期間亦或一波三折。

　　此外，中信證券認為，A股將逐步聚力上行。中信建投表示，A股市場已站在新的歷史起點等等。并且，不止國內券商看好2023年的市場機會，海外機構投資者也認為A股具有投資價值。

　　高盛認為，自2022年11月始，中國股市已出現(xiàn)了一個相對較強勁的牛市信號，預計此波牛市將持續(xù)。2022年外資增持A股并非個別現(xiàn)象，其背后的邏輯是，A股在全球市場動蕩時期提供了一個相對安全的避風港。

　　羅素投資在2022年末提出，對于長期投資者而言，當前A股極具吸引力，安全邊際非常高?？v向比較來看，A股的估值水平已經回到歷史上非常底部的位置，僅次于2012年~2014年那段估值更加極端的時期。橫向比較來看，最新10年期國債收益率減滬深300股息率已經處于“零值”附近，意味著股票相對于債券的性價比已處于歷史極端高位。

　　憂心波動性 精選“固收+”

　　雖然機構紛紛表示看好A股，但經歷過2022年的市場波動，對A股的彈性有所認知的投資者可能依然憂心忡忡。因為即便前路是光明的，但道路多半也是曲折的，誰都不確定自己未來是否愿意及能夠忍受行進過程中的波動。

　　中金公司近期發(fā)布的《2023資產配置白皮書》顯示，銀行存款規(guī)模在2022年增長15萬億元至115萬億元。在證券類產品中，權益(直接持股與股票基金)與固收(包括貨幣基金、債券基金、銀行理財和信托理財)的比例由2021年的80%回落至66%。

　　可見，2022年的市場波動，讓不少投資者撤出權益投資，甚至由投資轉為儲蓄。但理智分析，長期來看，存款的收益顯著低于證券類產品，因此從定期存款向股債證券組合進行優(yōu)化配置仍是一個長期趨勢。

　　那么，對于想分享權益資產的長期收益，又不想承擔較大市場波動的投資者來說，有沒有更好的參與方式？股債混合配置的“固收+”，或許是不錯的選擇。我們先來看一組長達20年的數(shù)據(jù)：

　　如上圖所示，截至2022年12月31日，普通股票型基金指數(shù)在過去20年間上漲了1213.54%，同期偏債混合型基金指數(shù)和債券型二級基金指數(shù)，分別漲了352.49%和363.03%，而中長期純債型基金指數(shù)的漲幅為131.19%。

　　從長期收益維度來看，普通股票型基金指數(shù)無疑是“最靚的仔”，但是，其波動幅度也是最大的。而且，在極端的熊市環(huán)境或者震蕩市，如2008年、2012年、2015年、2018年和2022年，都曾出現(xiàn)不小的回撤。綜合收益和回撤的表現(xiàn)，偏債混合型基金指數(shù)和債券型二級基金指數(shù)在獲取較好收益的同時，回撤幅度明顯低于普通股票型基金指數(shù)。

　　也就是說，相比股票型基金和純債型基金，“固收+”能夠在兼顧收益的基礎上，降低波動，提供較好的投資者體驗。因此，如果想布局2023年的A股，但又擔心潛在市場波動的投資者，“固收+”基金值得考慮。

　　據(jù)悉，擬由姚秋掌舵的廣發(fā)穩(wěn)潤一年持有期混合型基金(A類：017096，C類：017097)近期正在招商銀行、廣發(fā)基金直銷等渠道發(fā)售。作為一只偏債混合型基金，該組合投資于股票、可轉債(含可交債)等權益資產的比例為10%-30%。

　　值得注意的是，產品采取每個開放日開放申購，但投資人每筆申購的基金份額需持有滿一年后方可贖回。

　　為什么要設置一年持有期？這里簡單分享我們的一點看法：

　　對于基民來說，一年持有期基金以鎖定基金份額的方式，幫助我們對抗“人性弱點”，避免受市場短期波動影響而在回調低點贖回基金。對于基金經理而言，如果基金規(guī)模保持穩(wěn)定，更有利于其制定中長期的投資策略，努力追求更好的長期收益。

　　因此，想要穩(wěn)步開篇、布局2023的投資者，建議關注廣發(fā)穩(wěn)潤一年持有期混合型基金(A類：017096，C類：017097)，讓我們新年再出發(fā)。(CIS)

　　(風險提示：市場有風險，投資需謹慎。過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。購買前請閱讀《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。)

（文章來源：證券時報網）

(原標題：新年開新篇 借“固收+”穩(wěn)健布局)

(責任編輯：43)