【圖解季報】南方寶順混合A基金2022年四季報點評

一、基金基本情況概述

南方寶順混合A(010881)成立于2021年3月23日，四季度最新規(guī)模25.72億元。

基金經(jīng)理陳樂擁有5.1年的基金投資經(jīng)歷，2021年3月23日正式接受南方寶順混合A基金管理，任職期間回報為0.10%，位居同類4206只基金中第2147名。

陳樂現(xiàn)管理19只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為111.27億元，平均年化回報為2.08%。

基金經(jīng)理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為-0.09%，同類平均收益為-0.54%，在同類1381只基金中排名476位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標(biāo)，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險成正比；回撤越大，風(fēng)險越大，回撤越小，風(fēng)險越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，南方寶順混合A基金的總資產(chǎn)為30.34億元。較上一期33.86億元變化了-3.52億元，環(huán)比變化了-10.40%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

南方寶順混合A基金的持有人數(shù)為23449人，機構(gòu)投資占比為0.03%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機構(gòu)、個人持有占比數(shù)據(jù)僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達22.74%。較上一期環(huán)比變化了-3.81%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為4.74%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標(biāo)來判斷基金的好壞。

南方寶順混合A基金四季度十大重倉股明細

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為四季度

基金最新?lián)Q手率為69.07%，上一期換手率為26.65%。歷史換手率最高為2022年6月30日，高達69.07%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報告期時間為半年的，對應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運作分析

2022年四季度,國內(nèi)經(jīng)濟在一定程度上受到疫情擾動,PMI指數(shù)連續(xù)三月低于榮枯線;隨著國內(nèi)疫情防控政策進入調(diào)整期,我們預(yù)計經(jīng)濟景氣指數(shù)經(jīng)歷短期沖擊后會有較好表現(xiàn)。國際方面,十年期美債收益率創(chuàng)出十年新高后小幅調(diào)整,市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲加息進入后期階段。 2022年四季度權(quán)益市場震蕩。2022年四季度,滬深300收于3871.63點,季度漲幅1.75%,創(chuàng)業(yè)板指收于2346.77點,季度漲幅2.53%。分行業(yè)來看,商貿(mào)零售、消費者服務(wù)、傳媒、計算機等行業(yè)表現(xiàn)較好,煤炭、石油石化、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備及新能源等行業(yè)表現(xiàn)較差。 2022年四季度固定收益市場出現(xiàn)調(diào)整。一年期國債到期收益率上升25bp,一年期AAA信用債到期收益率上升56bp。 四季度本基金仍然延續(xù)原有的投資風(fēng)格,采用自上而下與自下而上相結(jié)合的方法進行投資。宏觀層面上,本基金借助大類資產(chǎn)的估值情況以及對宏觀經(jīng)濟周期的判斷自上而下進行大類資產(chǎn)配置。在中觀層面上,本基金通過跟蹤季報期各行業(yè)的收入、利潤增速,尋找景氣度較高或景氣度上升顯著的行業(yè)進行投資。在微觀層面上,本基金重點考察公司的盈利增長、凈資本收益率,分析公司的商業(yè)模式、競爭優(yōu)勢以及可持續(xù)性,關(guān)注公司現(xiàn)金流情況及治理結(jié)構(gòu),結(jié)合各維度指標(biāo)進行標(biāo)的選擇。 本基金對固定收益部分的主要定位是提供相對穩(wěn)定、可預(yù)期的回報,在股票部分出現(xiàn)波動的期間貢獻收益、降低組合回撤,因此比較看重固定收益投資的安全性。具體操作中,本基金的固定收益部分主要投資于中高評級的信用債,以持有到期策略為主。本基金會密切關(guān)注個券的信用風(fēng)險。 展望下個季度,我們認為當(dāng)前股票市場與債券市場相比,估值處于較低水平,我們認為權(quán)益市場具備較高的投資價值?？紤]到近期國內(nèi)相關(guān)政策出現(xiàn)積極變化,疊加外部美聯(lián)儲加息預(yù)期弱化,我們認為股票市場在下一階段可能有較好表現(xiàn)。下一階段,本組合將以盈利質(zhì)量、估值安全性、業(yè)績增速等角度篩選優(yōu)質(zhì)公司進行投資。

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