招商基金李湛：全面注冊(cè)制加速投資回歸業(yè)績(jī)本源

　　2023年2月1日，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)。招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，注冊(cè)制的積極影響體現(xiàn)在幾個(gè)方面，首先是加速投資回歸業(yè)績(jī)本源，通過(guò)“進(jìn)退”機(jī)制的持續(xù)完善，讓市場(chǎng)形成優(yōu)勝劣汰的良性生態(tài)循環(huán)，并促使存量上市公司可通過(guò)內(nèi)部管理變革，不斷規(guī)范公司治理和內(nèi)部控制。

　　“二是為中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)更多的優(yōu)質(zhì)上市公司，注冊(cè)制把選擇權(quán)交給市場(chǎng)，公司在國(guó)內(nèi)上市的周期和流程大大簡(jiǎn)化，未來(lái)更多的以科創(chuàng)企業(yè)為代表的優(yōu)質(zhì)公司將會(huì)把主要上市地點(diǎn)選擇在A股市場(chǎng)。三是加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、支持脫貧攻堅(jiān)和鄉(xiāng)村振興、促進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展等方面持續(xù)發(fā)揮積極作用?！崩钫糠Q(chēng)。

　　全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制下，有哪些投資機(jī)會(huì)可以挖掘？在李湛看來(lái)，硬科技行業(yè)受全面注冊(cè)制利好較多，也是當(dāng)下相對(duì)明確的投資機(jī)會(huì)之一。注冊(cè)制和核準(zhǔn)制相比最大的區(qū)別就是把選擇權(quán)交給市場(chǎng)，相應(yīng)地對(duì)擬上市公司的業(yè)績(jī)要求進(jìn)行了放松，這對(duì)于融資需求大、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)周期長(zhǎng)的硬科技企業(yè)明顯利好。其次是券商行業(yè)，全面注冊(cè)制一是縮短企業(yè)上市周期和減少企業(yè)上市難度，全面注冊(cè)制后券商的投行業(yè)務(wù)會(huì)增收增利。此外，全面注冊(cè)制有望增加市場(chǎng)活躍度，帶動(dòng)成交金額增加，對(duì)于券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也是一大利好。

　　李湛表示，全面注冊(cè)制下，“什么樣的企業(yè)能夠發(fā)行上市”的選擇權(quán)被最大限度地交給市場(chǎng)，因此公募基金在打新方面也需要有所調(diào)整。打新“無(wú)腦賺錢(qián)”模式將不復(fù)存在，在未來(lái)打新策略的調(diào)整上，一是公募基金在打新時(shí)需要有取有舍，要立足企業(yè)基本面，發(fā)揮自身投研能力，做到打新時(shí)在個(gè)股挑選方面的優(yōu)中選優(yōu)；二是在打新時(shí)需要更多考慮市場(chǎng)整體環(huán)境。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：招商基金李湛：全面注冊(cè)制加速投資回歸業(yè)績(jī)本源)

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