主動權益QDII反攻 基金經(jīng)理提前押中ChatGPT

　　2023年以來，A股市場迅速回暖，境外資本市場也實現(xiàn)了久違的“共振”，QDII基金凈值迅速回暖。

　　通聯(lián)數(shù)顯示，截至2月10日收盤，目前市場可比較的421只QDII基金(A、C份額分開計算)，今年以來的平均回報率達到4.35%。且漲幅居前的QDII基金多集中在主動權益領域，如互聯(lián)網(wǎng)、新能源、醫(yī)藥等板塊。

　　有趣的是，年內回報排行次席的廣發(fā)全球精選股票美元現(xiàn)匯(QDII)基金經(jīng)理李耀柱，在四季報中就提到了目前市場火熱的ChatGPT概念，并相信世界正處于AI時代的起點，因此未來全球對云和高性能計算芯片都會有更多的需求。

　　而2022年大放異彩的油氣主題基金，今年至今收益則遭遇“滑鐵盧”，多只基金錄得不同程度的虧損。

　　中概股反彈、重倉基金凈值提升

　　通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2023年以來共有57只QDII基金(A、C份額分開計算)回報率超過10%，其中多為重倉新能源車、互聯(lián)網(wǎng)科技板塊醫(yī)藥行業(yè)的主動權益型基金。

　　其中年內回報率排行首位的QDII基金富國全球科技互聯(lián)網(wǎng)股票(QDII)，截至2022年末的前十大重倉股包括了拼多多、騰訊控股、阿里巴巴、美團等多只互聯(lián)網(wǎng)科技中概股。

　　信達證券認為，隨著國內外政策利好頻出，市場風險偏好將有所修復。國內方面，“支持平臺經(jīng)濟規(guī)范健康發(fā)展，出臺綠燈投資案例”目前已處于落地階段，在電商、互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲行業(yè)持續(xù)釋放出積極信號；中美監(jiān)管政策層面，PCAOB審計結果初步證明美方可以完成對中國公司的底稿審計，中概股退市風險大幅下降。

　　綜合來看，信達證券對中概股平臺經(jīng)濟龍頭公司2023年的業(yè)績和估值修復進程整體仍充滿信心，繼續(xù)維持對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和龍頭公司的積極推薦。

　　年內回報率排行次席的廣發(fā)全球精選股票美元現(xiàn)匯(QDII)，截至去年四季度末繼續(xù)超配半導體行業(yè)，同時維持新能源車行業(yè)、SaaS軟件服務行業(yè)和中國電商行業(yè)等的配置。

　　投資邏輯方面，該基金基金經(jīng)理李耀柱看到了全球半導體行業(yè)的庫存見底，按照半導體行業(yè)的規(guī)律，通常在庫存見底后兩個季度迎來行業(yè)需求見底，而股價見底通常提前于基本面半年，因此他們預計2023年將迎來半導體行業(yè)股價見底的拐點。

　　在半導體行業(yè)的配置方面，李耀柱超配了光刻機設備、AI芯片、先進制程的晶圓廠等領域。先進制程是未來半導體行業(yè)的發(fā)展方向，其中光刻設備壁壘最高，晶圓廠在先進制程中形成壟斷，因此對這兩個領域進行配置。

　　李耀柱在四季報中就提到了近期市場非?；馃岬闹悄芰奶?span id="stock_0.300024">機器人ChatGPT概念，他表示2022年四季度看到了讓世界驚喜的智能聊天機器人ChatGPT，并由此相信世界正處于AI時代的起點，AI模型有著超越摩爾定律的迭代速度，未來全球對云和高性能計算芯片都會有更多的需求。今年半導體行業(yè)展示了2030年先進制程進入1nm以下的路線圖規(guī)劃，而優(yōu)秀的半導體設備公司甚至愿意出具2030年的財務指引，帶來對未來的樂觀預期。隨著權益市場的估值逐步回落至合理區(qū)間，他們認為2023年可能會成為美股特別是美股科技股的一個好的長期買點。

　　原油基金“滑鐵盧”

　　和主動權益類QDII基金相比，在2022年大放異彩的原油QDII基金2023年開局卻較為冷淡。

　　其中廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)(QDII-LOF)人民幣和廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)(QDII-LOF)美元現(xiàn)匯等四只QDII基金虧損均在5%以上。

　　在剛剛過去的2022年，原油QDII基金一度碾壓多只主動權益類基金產(chǎn)品。從2022年度業(yè)績排行榜上看，廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)(QDII-LOF)A成為2022年度業(yè)績最好的公募基金產(chǎn)品，年回報率高達68.48%。此外，廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)(QDII-LOF)C、華寶油氣、諾安油氣能源(QDII-FOF-LOF)等多只基金的2022年回報率均超過50%，國泰大宗商品(QDII-LOF)、嘉實原油(QDII-LOF)、信誠全球商品主題(QDII-FOF-LOF)等基金的漲幅均超30%，“碾壓”一眾主動權益類基金。

　　為何2023開年，QDII基金中主動權益類產(chǎn)品和原油類產(chǎn)品表現(xiàn)突然“兩級反轉”。

　　進入2023年，國際油價走勢出現(xiàn)較大波動，機構對未來原油價格策略一度普遍偏空。此前中信期貨在2023年年度策略報告中表示，預測未來美國衰退概率接近100%。此外，美聯(lián)儲長期通脹預期與WTI油價高相關，在美國政府和美聯(lián)儲全力調控通脹的預期背景下，國際原油價格明年或很難長期超過80美元/桶。

　　諾安基金則認為，俄烏沖突的影響仍存，俄羅斯有可能以減產(chǎn)應對歐盟的價格上限制裁；美國開始實施原油戰(zhàn)略庫存回購；沙特等歐佩克國家或再度進入減產(chǎn)周期。我們預計原油需求將保持平穩(wěn)、中國需求預期也將隨本輪疫情沖擊而修復，當前應該給與原油市場更高的供給不確定性溢價，油價仍具上行空間。

　　二月以來，受國際事件影響，原油價格也正開始呈現(xiàn)出止跌回升之勢。

　　根據(jù)國家外匯管理局數(shù)據(jù)，截至1月31日，累計批準合格境內機構投資者(QDII)投資額度1627億美元。隨著QDII基金產(chǎn)品的持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，多家基金公司正積極布局相關業(yè)務。

　　今年1月，摩根士丹利華鑫基金成為2023年首家獲批QDII資格的公募基金。

　　摩根士丹利華鑫基金表示，在獲得QDII資格后，基于股東方的全球市場投資經(jīng)驗，公司將結合經(jīng)濟景氣程度、貨幣穩(wěn)定性、企業(yè)盈利情況等多種因素，尋求具有投資潛力的市場，有序推出具備優(yōu)勢的QDII產(chǎn)品，助力投資者把握全球優(yōu)質資產(chǎn)投資機遇。

　　公開信息顯示，目前有8家公募基金正在申請境外證券投資管理業(yè)務資格。其中包括方正富邦基金、中金基金、上銀基金、朱雀基金、中郵創(chuàng)業(yè)基金、西部利得基金、信達澳亞基金和安信基金。

（文章來源：第一財經(jīng)）

(原標題：主動權益QDII反攻，基金經(jīng)理提前押中ChatGPT)

(責任編輯：65)