創(chuàng)金合信基金董梁：充分挖掘科技成長(zhǎng)紅利

　　伴隨經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇和疫情防控措施的持續(xù)優(yōu)化，市場(chǎng)有望延續(xù)消費(fèi)搭臺(tái)、成長(zhǎng)唱戲的格局。在此背景下，創(chuàng)金合信基金推出創(chuàng)金合信中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)增強(qiáng)基金，掘金科技成長(zhǎng)的投資機(jī)會(huì)。

　　創(chuàng)金合信基金首席量化投資官、創(chuàng)金合信科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)增強(qiáng)基金擬任基金經(jīng)理董梁表示，中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)(以下簡(jiǎn)稱“雙創(chuàng)50指數(shù)”)涵蓋諸多新興成長(zhǎng)領(lǐng)域，這些領(lǐng)域有望提升國(guó)家科技競(jìng)爭(zhēng)力?；谳^低的估值水平，隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，雙創(chuàng)50指數(shù)有望迎來(lái)估值修復(fù)、盈利改善的投資機(jī)會(huì)。

　　聚焦優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)

　　科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板已成為A股重要組成部分，創(chuàng)業(yè)板開(kāi)市已滿13年，科創(chuàng)板開(kāi)市已滿3年。目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量超過(guò)1200家，總市值超過(guò)12萬(wàn)億元；科創(chuàng)板上市公司數(shù)量超過(guò)500家，總市值約5萬(wàn)億元?？苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司的總數(shù)量在全部A股中占比超過(guò)30%，總市值占比約為20%。

　　在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)域，董梁表示，硬科技、科技創(chuàng)新一直是政策重點(diǎn)扶持的方向，助力我國(guó)實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展。其中，新一代信息技術(shù)公司、新能源、新材料、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等戰(zhàn)略性新興行業(yè)占比較大。

　　數(shù)據(jù)顯示，雙創(chuàng)50指數(shù)基日為2019年12月31日，自基日起至2023年2月8日，該指數(shù)漲幅達(dá)42.4%，明顯跑贏滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)等主流指數(shù)。

　　追求長(zhǎng)期超額收益

　　創(chuàng)金合信基金量化投資團(tuán)隊(duì)具有多年的指數(shù)增強(qiáng)基金管理經(jīng)驗(yàn)，旗下有3只指數(shù)增強(qiáng)基金。創(chuàng)金合信滬深300指數(shù)增強(qiáng)和創(chuàng)金合信中證500指數(shù)增強(qiáng)均成立于2015年12月31日，創(chuàng)金合信中證1000指數(shù)增強(qiáng)成立于2016年12月22日。根據(jù)2022年四季報(bào)，3只產(chǎn)品A份額自成立以來(lái)的超額收益分別為45.45%、54.86%和73.04%。

　　在投資上，董梁表示，主要采取增強(qiáng)策略，通過(guò)阿爾法模型獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健的超額收益，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)模型控制跟蹤誤差。其中，阿爾法模型基于基本面、技術(shù)面、分析師預(yù)期、事件性等四大類因子進(jìn)行綜合打分，通過(guò)人工智能挖掘更多非線性因子，以提升阿爾法模型的預(yù)測(cè)能力。

　　董梁表示，阿爾法模型打分后，才能對(duì)成分股進(jìn)行配置?！皩?duì)打分高的成分股超配，對(duì)打分低的成分股低配或者不配。當(dāng)阿爾法模型預(yù)測(cè)的未來(lái)收益大致正確時(shí)，增強(qiáng)組合可以獲得超額收益。”

　　風(fēng)險(xiǎn)模型主要從行業(yè)、風(fēng)格和個(gè)股權(quán)重等維度，控制基金投資組合相對(duì)指數(shù)的偏離幅度。董梁舉例道，行業(yè)權(quán)重偏離程度不能超過(guò)5%，市值因子主動(dòng)暴露程度不能超過(guò)0.3%，個(gè)股權(quán)重偏離程度不能超過(guò)2%。

　　在董梁看來(lái)，阿爾法模型決定了基金投資組合相對(duì)指數(shù)的偏離方向，而偏離的幅度會(huì)受到風(fēng)險(xiǎn)模型的約束?！敖Y(jié)合兩大模型，可以在控制跟蹤誤差的前提下，實(shí)現(xiàn)獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健的超額收益的目標(biāo)?！?/p>

　　對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制，董梁表示，主要在選股上控制組合風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮量化模型的分散化投資優(yōu)勢(shì)，避免個(gè)股集中投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，采用風(fēng)險(xiǎn)模型約束基金投資組合相對(duì)指數(shù)的偏離度，降低基金的組合風(fēng)險(xiǎn)。

　　看好雙創(chuàng)50指數(shù)投資機(jī)會(huì)

　　談及宏觀環(huán)境，董梁表示，消費(fèi)、工商業(yè)活動(dòng)明顯復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇可期。同時(shí)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將維持利率環(huán)境，流動(dòng)性保持合理充裕。一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策將對(duì)經(jīng)濟(jì)起到支撐作用，修復(fù)企業(yè)盈利水平。

　　“預(yù)計(jì)雙創(chuàng)50指數(shù)的表現(xiàn)將強(qiáng)于大市?！倍赫J(rèn)為，今年市場(chǎng)風(fēng)格有望從價(jià)值切換到成長(zhǎng)。目前雙創(chuàng)50指數(shù)市盈率為40.5倍，估值歷史分位數(shù)處于20%左右，具有較好的投資性價(jià)比。

　　具體到行業(yè)，董梁表示，在能源革命、數(shù)字化浪潮等大趨勢(shì)下，看好長(zhǎng)期景氣、與自主安全相關(guān)的投資領(lǐng)域，如能源資源安全中的儲(chǔ)能、光伏風(fēng)電輔材，科技安全的數(shù)字經(jīng)濟(jì)和半導(dǎo)體行業(yè)，與國(guó)防安全相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，以及與糧食安全相關(guān)的生物育種和種業(yè)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：創(chuàng)金合信基金董梁：充分挖掘科技成長(zhǎng)紅利)

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