連續(xù)四個月 升溫！

連續(xù)四個月升溫！

這類基金發(fā)行顯著回暖

　　隨著今年股市行情轉(zhuǎn)暖，公募權(quán)益類基金發(fā)行也在逐步回暖。最新數(shù)據(jù)顯示，繼歲末年初3億、4億元、5億元月度發(fā)行規(guī)模后，最新公募權(quán)益類基金月均發(fā)行規(guī)模已達(dá)到8.64億元，發(fā)行熱度邁步新臺階。

　　多家公募機(jī)構(gòu)和人士對此表示，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期不斷提升，企業(yè)盈利能力修復(fù)，投資者信心提升，疊加A股估值吸引力，新基金帶來的賺錢效應(yīng)等，預(yù)計(jì)權(quán)益類基金發(fā)行有望進(jìn)一步回暖。股市將從分歧逐漸形成共識，為后續(xù)行情提供新的推動力，權(quán)益類基金也將進(jìn)入中長期較好配置區(qū)間。

平均發(fā)行規(guī)模升至8.64億元

權(quán)益類基金發(fā)行回暖

　　以平均發(fā)行規(guī)模數(shù)據(jù)看，隨著今年權(quán)益類市場回暖，權(quán)益類基金已經(jīng)連續(xù)第四個月發(fā)行升溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，2月份以來權(quán)益類基金平均發(fā)行規(guī)模8.64億元，已經(jīng)從2022年11月-2023年1月的3.7億份、4.16億份、5.54億份，連續(xù)第四個月升溫。

　　在新發(fā)基金快速升溫中，也出現(xiàn)了一些發(fā)行規(guī)模較大的權(quán)益類基金。

　　其中，中泰元和價值精選發(fā)行規(guī)模22.18億元，工銀瑞信稀有金屬ETF、嘉實(shí)疫苗與生物科技ETF都大賣18億元，認(rèn)購天數(shù)分別只有8天、5天，國泰中證1000增強(qiáng)策略ETF更是單日大賣14.58億元。華泰柏瑞招享6個月持有成立規(guī)模16億元，華安碳中和主題、申萬菱信中證1000指數(shù)增強(qiáng)等，都是近期成立的發(fā)行規(guī)模超10億元的權(quán)益類基金，發(fā)行熱度呈現(xiàn)明顯回暖趨勢。

　　談及權(quán)益類基金發(fā)行的觸底回暖，華泰柏瑞基金表示，去年底以來，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期不斷增強(qiáng)，A股市場走出一輪反彈行情，投資者情緒升溫，從而帶動了權(quán)益類新發(fā)基金在發(fā)行數(shù)量、規(guī)模等方面均有所回暖。

　　據(jù)華泰柏瑞基金觀察，近期受市場熱捧的權(quán)益類新發(fā)基金的基金經(jīng)理多在弱市考驗(yàn)中有較好的表現(xiàn)，擁有較強(qiáng)的市場號召力，這都屬于市場回暖初期的正常表現(xiàn)。

　　德邦基金也表示，基金的發(fā)行主要還是取決于當(dāng)期的市場表現(xiàn)和投資者對未來市場的預(yù)期、對產(chǎn)品未來收益的預(yù)判。去年末，隨著A股市場回暖，市場避險情緒降低，對債券型基金的偏好就會降低，轉(zhuǎn)而追求潛在投資回報率的提升，進(jìn)而傳遞到權(quán)益基金發(fā)行市場，使權(quán)益類基金發(fā)行觸底回暖。

　　“權(quán)益類基金回暖主要與市場行情有關(guān)，股票市場去年11月以來迎來反彈行情，帶動了權(quán)益基金發(fā)行持續(xù)回暖?！?strong>上海證券基金評價研究中心高級基金分析師孫桂平也稱。

　　除了新基金平均募集規(guī)模明顯提升外，眾多新基金提前發(fā)行，縮短發(fā)行周期，調(diào)研增多，加快建倉速度等，也呈現(xiàn)了權(quán)益類基金回暖的跡象。

　　滬上一位公募市場部總監(jiān)表示，隨著疫情陰霾消退，春節(jié)消費(fèi)復(fù)蘇，各地政策持續(xù)推出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)預(yù)期弱復(fù)蘇，A股市場機(jī)會大于風(fēng)險，權(quán)益基金呈現(xiàn)密集發(fā)行態(tài)勢。基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)為更早安排投資，更好展示投資業(yè)績，在募集規(guī)模適當(dāng)?shù)那闆r下，普遍縮短發(fā)行周期或提前結(jié)束募集。

　　平安基金相關(guān)人士也稱，目前新基金平均募集規(guī)模有明顯提升，為了搶占先機(jī)，目前眾多新基金提前發(fā)行或縮短發(fā)行周期，加快建倉速度，也反映出基金經(jīng)理對后市相對樂觀的態(tài)度。

　　金鷹基金、德邦基金也表示，受疫情解封后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇利好，各代銷機(jī)構(gòu)對基金公司的調(diào)研明顯增多，各家公司都在積極上報產(chǎn)品，最近權(quán)益類基金階段性業(yè)績提振對于客戶的刺激效應(yīng)明顯提高，理財(cái)經(jīng)理主動營銷積極性也有明顯提高，過程中客戶的反饋互動率，產(chǎn)品購買率都有明顯提升，公募基金銷售出現(xiàn)了部分回暖的跡象。

　　但多位業(yè)內(nèi)人士也注意到，權(quán)益類基金發(fā)行乍暖還寒，短時間還可能無法反轉(zhuǎn)。

　　一家基金公司市場人士稱，權(quán)益市場反轉(zhuǎn)不是一步到位的，期間也會有懷疑和波折，隨著上市公司季報、半年報數(shù)據(jù)披露，相信市場會有正反饋。

　　上述滬上公募市場部總監(jiān)也稱，目前大眾投資者的市場熱情尚在恢復(fù)中，基金銷售依然困難。

看好今年權(quán)益市場行情

權(quán)益類基金發(fā)行有望繼續(xù)回暖

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，后市權(quán)益類基金的發(fā)行可能將繼續(xù)回暖，目前也是權(quán)益類新基金建倉和投資的好時機(jī)。

　　平安基金相關(guān)人士表示，我們繼續(xù)看好今年權(quán)益市場行情，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，高頻微觀數(shù)據(jù)不斷改善，投資者對權(quán)益市場的信心也隨之提升；另外，我們觀察到近期渠道春季策略會安排密集，邀請基金經(jīng)理路演的需求也開始增加，客戶入場活躍度明顯提升，理財(cái)經(jīng)理對權(quán)益基金的推薦更加主動積極，權(quán)益基金的發(fā)行有望繼續(xù)回暖。

　　“雖然A股經(jīng)過了今年以來的快速上漲，但目前A股整體估值仍然處于合理區(qū)間”，平安基金相關(guān)人士稱，我們對于后市權(quán)益資產(chǎn)的表現(xiàn)，仍然值得期待，現(xiàn)在也是權(quán)益基金建倉和投資的好時機(jī)，我們重點(diǎn)關(guān)注此前受疫情影響和房地產(chǎn)政策影響的行業(yè)或板塊，以及未來一年周期反轉(zhuǎn)的行業(yè)，還有契合黨的二十大、中央經(jīng)濟(jì)工作會議的投資方向。

　　孫桂平也認(rèn)為，權(quán)益類基金發(fā)行有望繼續(xù)回暖：第一，基金管理人發(fā)行意愿強(qiáng)烈，低位布局可以為投資者爭取更多的安全墊，長期看中國經(jīng)濟(jì)增長和中國資本市場的發(fā)展趨勢仍然非常明朗樂觀，可以為投資者帶來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利；第二，A股市場當(dāng)前處在中長期價值配置區(qū)間內(nèi)，投資者信心恢復(fù)，以及對基金長期投資價值的逐漸認(rèn)可，有望帶動更多資金流向公募基金。

　　華泰柏瑞基金也表示，站在當(dāng)前，我們對基金銷售市場保持樂觀?？赡苁袌龆唐陬A(yù)期仍將反復(fù)波動，但目前有利于A股進(jìn)一步修復(fù)的積極因素正在逐漸增加，未來投資者情緒可能進(jìn)一步改善，去年因市場震蕩下行所壓抑的權(quán)益類基金配置需求，有望在2023年得到持續(xù)修復(fù)。

　　另一方面，目前A股市場整體估值水平仍處于較低區(qū)間，投資性價比或較高，有利于新發(fā)基金擇機(jī)建倉。而且隨著三月全國兩會的召開，新的綱領(lǐng)和方向、重點(diǎn)行業(yè)政策等漸次明晰，市場或?qū)姆制缰饾u形成共識，為后續(xù)行情提供新的推動力，有利于基金經(jīng)理把握重點(diǎn)布局方向。

　　“因此，當(dāng)前或是權(quán)益類基金較好的配置時機(jī)?！?華泰柏瑞基金相關(guān)人士稱，未來如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確定性加強(qiáng)，行業(yè)和企業(yè)基本面改善，市場或延續(xù)向好趨勢，不少板塊和方向可能都擁有較好的布局機(jī)會。我們將積極把握國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇上行通道中的投資機(jī)遇，緊跟行業(yè)與公司盈利變化，挖掘高景氣與中長期護(hù)城河突出的優(yōu)質(zhì)公司。

　　德邦基金也表示，信貸數(shù)據(jù)“開門紅”釋放出經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇信號，同時目前國內(nèi)通脹數(shù)據(jù)保持溫和，未來通脹上行壓力有限，貨幣政策仍然存在空間，未來股市行情上行可期。市場將繼續(xù)通過高頻數(shù)據(jù)來觀察經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的趨勢，也將繼續(xù)對穩(wěn)增長、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和高端制造等黨的二十大明確表達(dá)過支持的行業(yè)可能發(fā)布的產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行預(yù)期博弈。

股基發(fā)行未能全面回暖

積極性正在提升

　　春節(jié)之后整個基金行業(yè)都忙碌起來，拜訪各大銀行、券商等渠道成為工作重心。不少渠道人士直言目前同業(yè)們出差頻繁起來，導(dǎo)致不少銀行渠道一天接待好幾撥人拜訪。

　　這一波熱鬧是因?yàn)?023年年初市場的回暖，以及對未來的較好預(yù)期，成為2023年年初一道亮麗風(fēng)景。不過，從中國基金報記者采訪來看，目前權(quán)益類基金銷售整體仍未能火熱起來?！澳壳爸皇蔷植?、少數(shù)發(fā)行不錯，但是整體上銷售難度仍頗大”成為不少基金公司市場人士的直觀感受。

　　不過，不少渠道人士表示，目前銀行等渠道對權(quán)益基金的熱情度正在提升。而基金行業(yè)天然“靠天吃飯”，一直呈現(xiàn)出“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)的”情況，在基金公司積極忙碌起來的背后，投資者陪伴和投資者教育工作正在加緊起來。

股基發(fā)行離全面回暖尚早

創(chuàng)新產(chǎn)品、績優(yōu)基金經(jīng)理產(chǎn)品受關(guān)注

　　雖然目前隨著市場回暖，權(quán)益基金發(fā)行上亮點(diǎn)頗多，但是整體銷售仍較為平淡。從數(shù)據(jù)來看，權(quán)益基金發(fā)行較強(qiáng)的主要為兩類：一類是增強(qiáng)指數(shù)ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品；另一類是明星基金經(jīng)理或績優(yōu)基金經(jīng)理管理的新基金。

　　對此，平安基金表示，今年以來，A股快速上行，短期市場風(fēng)格也在成長與低估值間來回切換，整體仍然呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，行業(yè)主題特征不明顯，投資者在看好未來權(quán)益市場行情，但沒辦法確定哪個行業(yè)主題最終會脫穎而出的時候，買寬基或者明星績優(yōu)基金經(jīng)理，往往是一種更優(yōu)的選擇；第二批寬基指數(shù)增強(qiáng)ETF除了創(chuàng)新產(chǎn)品受到市場廣泛關(guān)注外，其增強(qiáng)收益的屬性，也是其受到投資者熱捧的原因之一。

　　“市場回暖初期，有超額收益能力的基金或基金經(jīng)理往往備受投資者關(guān)注。增強(qiáng)指數(shù)基金由于它穩(wěn)定的超額收益能力，適合作為機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置工具。特別是私募市場，量化指增規(guī)模已經(jīng)數(shù)千億元，市場關(guān)注度很高，覆蓋滬深300、中證500、中證1000、空氣指增等多類別?！睖弦晃还际袌霾靠偙O(jiān)表示。

　　德邦基金表示，一方面，增強(qiáng)指數(shù)ETF的主要銷售渠道是券商，因?yàn)榫哂休^好的流動性，也表符合券商主要客戶的投資習(xí)慣，也比較容易實(shí)現(xiàn)銷售規(guī)模，券商主推的積極性也比較高。銀行渠道則相對少一些。另一方面，明星基金經(jīng)理或績優(yōu)基金經(jīng)理管理的新基金，主要是因?yàn)橛斜容^好的歷史業(yè)績支撐，雖然歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，但總體而言，渠道和客戶的認(rèn)可度都相對較高。

　　“從每年發(fā)行情況來看，無論牛市還是熊市，創(chuàng)新類產(chǎn)品和明星基金的產(chǎn)品因?yàn)橄∪毙缘木壒剩l(fā)行規(guī)模一般會高于行業(yè)平均水平，這屬于比較正常的現(xiàn)象，也體現(xiàn)出了渠道和客戶對于稀缺產(chǎn)品(創(chuàng)新產(chǎn)品、績優(yōu)產(chǎn)品)配置的偏好?！苯瘊椈鹣嚓P(guān)人士也表示。

　　此外，一家公司市場人士表示，目前全市場基金數(shù)量已經(jīng)突破1萬只，各家機(jī)構(gòu)也在不斷嘗試創(chuàng)新，努力給到投資者更為有競爭力和更有特色的產(chǎn)品選擇。隨著年輕一代投資者占比的提升以及基民投資經(jīng)驗(yàn)越加豐富，創(chuàng)新產(chǎn)品以及績優(yōu)基金經(jīng)理產(chǎn)品更容易受到市場歡迎。

渠道熱情較前期高

基金公司積極拜訪

　　春節(jié)之后，不少基金公司渠道人員都忙碌起來，積極拜訪各大銀行、券商等渠道，為基金發(fā)行做足準(zhǔn)備工作。而在拜訪溝通過程之中，受益于市場的逐漸回暖，渠道等熱情較去年要明顯高一些。

　　“部分渠道今年對權(quán)益基金的態(tài)度明顯變積極，但仍然有部分渠道采取了觀望的態(tài)度。”金鷹基金一位市場人士就表示，整體而言比去年要樂觀。

　　平安基金相關(guān)人士也直言，近幾年監(jiān)管大力鼓勵發(fā)展權(quán)益基金，著力提升權(quán)益類基金占比，就我們觀察，不少渠道上半年也將推動權(quán)益類基金的發(fā)行和持營作為工作重點(diǎn)，比如平安銀行零售條線正在開展“春江水暖，搶占先機(jī)”權(quán)益產(chǎn)品銷售競賽。

　　一家基金公司市場人士更是直言，銷售渠道通常在每年四季度末會開啟開門紅銷售工作，權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行一直都是銷售渠道的重點(diǎn)推動方向。

　　不過，也有人士表示，在目前市場震蕩的背景下，能發(fā)行較好的是具備市場感召力的而基金經(jīng)理管理品種，而渠道也會根據(jù)市場情況進(jìn)行篩選。

　　德邦基金相關(guān)渠道人士表示，一般來說銀行渠道會綜合考慮多重因素的影響，譬如市場環(huán)境，產(chǎn)品風(fēng)險，市場供給，以及自身的客戶特征等來做選擇，以實(shí)現(xiàn)對銷售節(jié)奏的整體把握。

　　“客觀上銀行端大部分公司其實(shí)也一直有在推權(quán)益基金發(fā)行，市場環(huán)境只是對新發(fā)權(quán)益基金的發(fā)行規(guī)模影響比較大?！鄙鲜鋈耸空J(rèn)為。

　　滬上一位公募市場部總監(jiān)總結(jié)，基金銷售難度與基金投資難度恰好負(fù)相關(guān)。隨著市場成熟度不斷提高，銷售機(jī)構(gòu)更加關(guān)注未來業(yè)績的可實(shí)現(xiàn)能力。

　　數(shù)據(jù)也顯示，目前各大基金公司布局權(quán)益類基金的積極性提高。

震蕩之下投資者

可定投、布局FOF、注意資產(chǎn)配置

　　“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”似乎是基金發(fā)行市場的鐵律，每一次歷史都驗(yàn)證這一點(diǎn)。目前市場震蕩反彈，越來越多基金公司更重視投資者教育和陪伴，用推FOF、定投等方式來提升投資者獲得感。

　　“投資者在投資過程中容易后知后覺，看到明顯賺錢效應(yīng)后才出手，進(jìn)行跟風(fēng)投資，容易買在相對高點(diǎn)?！币患一鸸臼袌鋈耸拷ㄗh，投資者做好長期投資規(guī)劃，通過定期定投等方法平攤成本，多在低點(diǎn)買基。

　　金鷹基金相關(guān)人士也表示，沒有誰在當(dāng)下可以準(zhǔn)確判斷市場是高點(diǎn)還是低點(diǎn)，那作為普通投資者來說最重要的是做好分散配置。比如不同產(chǎn)品類別的分散，權(quán)益、固收以及其他資產(chǎn)的配置；比如時點(diǎn)的分散，比較好的方式是通過定投或者分批買入的方式來進(jìn)行投資。此外，堅(jiān)持長期持有，爭取復(fù)利的價值，避免因?yàn)槎唐诘氖袌霾▌宇l繁申贖回。

　　德邦基金更是認(rèn)為，普通投資者建議還是做相對長周期的科學(xué)定投來盡可能降低自己追漲殺跌的概率。另外，要更科學(xué)合理的認(rèn)知自己的風(fēng)險收益偏好和風(fēng)險承受能力，做好資金規(guī)劃，不一味追逐熱點(diǎn)賽道，可以買一些量化對沖基金來平滑下收益曲線，也可以選一些FOF基金，直接實(shí)現(xiàn)大類資產(chǎn)配置。

　　更多人士認(rèn)為，投資者布局基金，要做好長期投資、理性投資、價值投資。

　　上海證券基金評價研究中心高級基金分析師孫桂平就表示，公募基金是投資者實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值的重要渠道和手段，但是只有長期持續(xù)投資才能獲取更好的收益回報，從長期投資角度來看，任何時機(jī)都是基金買入并長期持有的時機(jī)，相對而言，低點(diǎn)買入更容易獲得可觀的收益。

　　華泰柏瑞基金相關(guān)人士也表示，在基金投資中，普通投資者往往容易在市場熱點(diǎn)和高點(diǎn)買入，低點(diǎn)無人問津，但從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，過往新發(fā)行情冷淡、投資者情緒低迷的階段，或許正蘊(yùn)含著一些投資機(jī)會。

　　“基金投資需要著眼于長期，以長期投資為立足點(diǎn)看待市場機(jī)會，減少因短期波動而產(chǎn)生的非理性操作。行情起伏中，普通投資者應(yīng)堅(jiān)持理性投資、遵守投資紀(jì)律、相信專業(yè)力量，從而更有可能收獲較好的投資體驗(yàn)?！鄙鲜鋈耸勘硎尽?

　　平安基金更是提出四個建議，第一、不追熱點(diǎn)，不跟風(fēng)。在市場低位加大倉位，在市場高點(diǎn)降低倉位。第二、了解基金經(jīng)理投資風(fēng)格。通過基金公司策略會、直播等形式了解基金經(jīng)理投資理念、投資風(fēng)格和能力圈。第三、堅(jiān)持長期投資理念，不過于頻繁做交易。第四、有效利用定投等方式，平滑市場波動。

債基發(fā)行相對低迷

業(yè)內(nèi)看好投資價值

　　盡管年內(nèi)出現(xiàn)了部分“頂格”募資債基，但整體來看，自去年11月債市調(diào)整以來，債基市場發(fā)行仍處于較為低迷狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，今年2月份以來債基平均募資規(guī)模相比去年6月份高點(diǎn)已經(jīng)萎縮超4成。

　　多位業(yè)內(nèi)人士對此表示，隨著A股市場回暖，市場避險情緒降低，對債券型基金的偏好也隨之降低。在此背景下，基金公司應(yīng)綜合考慮市場因素積極布局更具吸引力的債基產(chǎn)品；同時，經(jīng)過一波收益率上行后，債券市場投資機(jī)會凸顯，債基仍是穩(wěn)健型投資者的投資首選，建議投資者按需配置適合的品種。

市場避險情緒降低

債基發(fā)行相對低迷

　　隨著近期股債市場變動，公募基金權(quán)益類基金和債券型基金發(fā)行出現(xiàn)切換。一方面，隨著股市回暖，權(quán)益類基金已經(jīng)連續(xù)第四個月發(fā)行升溫；另一方面，去年11月份以來債市調(diào)整，2022年備受資金青睞的債券型基金仍在底部盤整。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，2月份以來債基平均募資規(guī)模19.59億元，相比去年6月份高點(diǎn)已經(jīng)萎縮超4成。

　　對此，德邦基金表示，基金的發(fā)行主要還是取決于當(dāng)期的市場表現(xiàn)和投資者對未來市場的預(yù)期、對產(chǎn)品未來收益的預(yù)判。去年末，隨著A股市場回暖，市場避險情緒降低，對債券型基金的偏好隨之降低，轉(zhuǎn)而追求潛在投資回報率的提升，進(jìn)而傳遞到權(quán)益基金發(fā)行市場，使權(quán)益類基金發(fā)行觸底回暖。加上去年末一輪超預(yù)期的債市回調(diào)，也使得債券型基金隨之高位回調(diào)。

　　上海證券基金評價研究中心高級基金分析師孫桂平也認(rèn)為主要是與市場行情有關(guān)，股票市場去年11月以來迎來反彈行情，帶動了權(quán)益基金發(fā)行持續(xù)回暖，而同期債券市場出現(xiàn)明顯調(diào)整行情，雖目前市場企穩(wěn)反彈，但中證全債指數(shù)點(diǎn)位仍低于調(diào)整前，疊加上股債蹺蹺板效應(yīng)，導(dǎo)致債券基金發(fā)行仍未回暖。

　　“去年四季度開始，股票市場開始反彈，板塊熱點(diǎn)不斷涌現(xiàn)，市場出現(xiàn)了一定的賺錢效應(yīng)?！苯瘊椈鸨硎?，反觀債市則在去年的四季度出現(xiàn)了一定程度的回調(diào)，這也導(dǎo)致發(fā)行端出現(xiàn)了權(quán)益基金略微回暖，而債基則相對出現(xiàn)了一波贖回潮的情況。

　　平安基金分析，國內(nèi)防疫政策優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，貨幣政策維持寬松，海外通脹危機(jī)逐步緩解，這些基本面因素更利好權(quán)益市場。此外，從估值水平比較來看，權(quán)益市場經(jīng)過前期調(diào)整，主要指數(shù)估值處于歷史較低分位，具有較高的性價比，因此股市相較債市估值水平較有吸引力。

公募積極布局

部分債基“頂格”完成募資

　　值得注意的是，年內(nèi)債基發(fā)行市場也出現(xiàn)了部分規(guī)模較大的產(chǎn)品，并主要為機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品、同業(yè)存單基金，以及混合估值債基等創(chuàng)新產(chǎn)品。如泰達(dá)宏利添盈兩年定開、浦銀安盛普旭3個月定開均達(dá)到80億元募集規(guī)模上限，方正富邦同業(yè)存單指數(shù)7天持有、鵬華基金旗下混合估值債基鵬華永瑞一年也均提前結(jié)束募集。

　　對此，德邦基金直言，公司新發(fā)基金肯定會綜合考慮市場因素。在2022年尾聲的債市調(diào)整和2023年經(jīng)濟(jì)基本面低位修復(fù)回升的股債蹺蹺板效應(yīng)影響下，債基整體呈現(xiàn)出相對低迷的趨勢。

　　目前來看，2023年多空因素交織下債券市場或仍呈震蕩行情，相對而言，同業(yè)存單基金和混合估值債基都具有風(fēng)險較低、凈值波動較小的特性，對風(fēng)險偏好較低、凈值波動敏感度較高的個人投資者來說是比較有吸引力的，因而在債市震蕩的環(huán)境下，這一類債基更受市場追捧。

　　此外，在一定程度上，同業(yè)存單基金已經(jīng)成為基金公司標(biāo)配產(chǎn)品之一，而混合估值債基也是公司今年布局新基金發(fā)行的方向之一。

　　平安基金認(rèn)為，隨著國內(nèi)居民家庭資產(chǎn)的不斷增長，個人投資者理財(cái)需求不斷擴(kuò)大，個人投資者對風(fēng)險偏好較低、追求低波動的投資品種有迫切需求，特別是市場行情低迷時，低波動產(chǎn)品更容易受到渠道和投資者的認(rèn)可。

　　“今年債基發(fā)行規(guī)模較大的產(chǎn)品，除了創(chuàng)新產(chǎn)品能夠引起市場廣泛關(guān)注外，其產(chǎn)品本身的低波動性也是投資者認(rèn)購時考慮的主要因素，后續(xù)我們在新產(chǎn)品開發(fā)和發(fā)行中，也會重點(diǎn)考慮滿足這類客戶的需求。”平安基金補(bǔ)充道。

　　一家基金公司市場人士也表示，部分創(chuàng)新品種存在較強(qiáng)的市場需求，也可以滿足投資者特定想法。“我們也會持續(xù)挖掘市場機(jī)會，做好產(chǎn)品銷售工作。”

　　滬上一位公募市場部總監(jiān)分析，今年的貨幣政策仍有較多不確定性，采取票息策略會更加穩(wěn)妥。首先貨幣基金或短債基金的收益率相對去年將有提升。其次，中長期債基適合采取持有期為主的配置策略，獲取票息收益。最后，通過封閉式管理，輔以攤余估值，強(qiáng)化過程管理，有利于保持凈值穩(wěn)定。

仍有較好投資價值

建議按需配置適合品種

　　盡管年內(nèi)有規(guī)模較大產(chǎn)品成立，但贖回潮疊加債市調(diào)整，整體來看債基發(fā)行市場較為低迷。不過，多位業(yè)內(nèi)人士對于債基的投資價值仍表示肯定。

　　“去年11月以來，債券市場經(jīng)歷了一輪快速調(diào)整，我們認(rèn)為，經(jīng)過債基的持續(xù)調(diào)整后，站在當(dāng)前的利率點(diǎn)位，現(xiàn)在債券市場配置價值逐步凸顯?！逼桨不鸱治觯?dāng)前債券市場仍然面臨著較為寬松的貨幣政策環(huán)境，且貨幣政策會在未來一段較長的時間中仍將以穩(wěn)健寬松的取向支持經(jīng)濟(jì)修復(fù)。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會議延續(xù)往年貨幣政策要 “精準(zhǔn)有力”、“保持流動性合理充?！钡亩ㄕ{(diào)，結(jié)構(gòu)上繼續(xù)突出對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的支持；與此同時，央行隨后表態(tài)2023年貨幣政策的力度不能小于2022年，還會根據(jù)需要要進(jìn)一步加力，除非經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹超出預(yù)期等，宏觀流動性有望繼續(xù)維持寬松。

　　前述滬上公募市場部總監(jiān)表示，資管新規(guī)在2021年正式落地后，銀行理財(cái)產(chǎn)品單獨(dú)建帳、凈值化管理。在去年初股票市場波動，引起含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品大面積虧損；去年末債券市場波動，再次引發(fā)理財(cái)產(chǎn)品破凈。投資者對固收類產(chǎn)品認(rèn)可度下降。債券基金贖回嚴(yán)重，銷售困難，大量呈現(xiàn)凈贖回。但是，債券下跌收益率上行，有利于債券投資。

　　前述基金公司市場人士認(rèn)為，貨幣市場基金、銀行現(xiàn)金理財(cái)目前整體收益率處于低位。而經(jīng)過一波收益率上行后，債券市場投資機(jī)會凸顯。不過目前市場上債券基金在投資方向、品種及久期上有較大差異，因此投資者也需要根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力選擇適合自己的品種。

　　“債券型基金仍是穩(wěn)健型投資者的投資首選?！睂O桂平認(rèn)為，未來貨幣政策大概率延續(xù)“穩(wěn)健”基調(diào)，大力度收緊和寬松可能性不大，固收資產(chǎn)有望邊際企穩(wěn)，確定性更高，債券型基金仍具有較好投資價值。

　　德邦基金也認(rèn)為當(dāng)前債市仍具備一定投資價值，可以積極尋求具備相對安全邊際的品種。

　　具體來看，盡管近期資金波動加劇，資金中樞明顯抬升，源于低超儲備率時期特殊時點(diǎn)抗壓能力的減弱，但央行適時加大逆回購?fù)斗帕Χ扔行Ь徑赓Y金緊張局面，體現(xiàn)了貨幣政策層面對債市的呵護(hù)，另一方面，資金波動期間，市場買盤仍踴躍，機(jī)構(gòu)配置需求不減，是短期和長期博弈的結(jié)果。

　　進(jìn)一步來看，去年底以來理財(cái)贖回壓力明顯緩和，也帶來春節(jié)后理財(cái)投資行為的轉(zhuǎn)變，疊加保險機(jī)構(gòu)開門紅下季節(jié)性配置需求，即便在超預(yù)期金融數(shù)據(jù)和較好的春節(jié)消費(fèi)表現(xiàn)下，債市表現(xiàn)依然堅(jiān)挺。

　　“目前利率債品種對強(qiáng)預(yù)期已有較好定價，短期似乎難有證偽，但博弈情緒仍在，對于資金中樞和信貸持續(xù)性的預(yù)期波動或主導(dǎo)利率債的交易機(jī)會。”德邦基金進(jìn)一步表示，在利率債不確定下，全年票息策略的重?fù)?dān)就催生了信用配置熱情的延續(xù)，1年附近品種自去年以來估值修復(fù)相對充分，可繼續(xù)挖掘2-3年品種的價值，對于負(fù)債穩(wěn)定的產(chǎn)品，也可關(guān)注仍具備較高相對利差的二永品種，針對各自的投資需求構(gòu)建適宜的組合策略。

（文章來源：中國基金報）

(原標(biāo)題：連續(xù)四個月，升溫！)

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