【圖解季報(bào)】博時(shí)鑫榮穩(wěn)健混合A基金2023年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)

一、基金基本情況概述

博時(shí)鑫榮穩(wěn)健混合A(009545)成立于2020年7月3日，一季度最新規(guī)模1.71億元。

基金經(jīng)理于冰擁有9.6年的基金投資經(jīng)歷，2021年12月9日正式接受博時(shí)鑫榮穩(wěn)健混合A基金管理，任職期間回報(bào)為-0.36%，位居同類5002只基金中第848名。

于冰現(xiàn)管理15只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為164.55億元，平均年化回報(bào)為8.83%。

基金經(jīng)理變動(dòng)一覽

二、業(yè)績(jī)表現(xiàn)

基金本季度收益為1.12%，同類平均收益為1.55%，在同類1419只基金中排名813位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來(lái)基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說(shuō)明：1、基金回撤率，是指在某一段時(shí)期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點(diǎn)開始回落到最低點(diǎn)的幅度，即虧損幅度。這是一個(gè)歷史指標(biāo)，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險(xiǎn)成正比；回撤越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，回撤越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，博時(shí)鑫榮穩(wěn)健混合A基金的總資產(chǎn)為1.86億元。較上一期3.32億元變化了-1.46億元，環(huán)比變化了-44.01%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對(duì)基金都會(huì)存在不利影響。同時(shí)基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動(dòng)的原因。

博時(shí)鑫榮穩(wěn)健混合A基金的持有人數(shù)為389人，機(jī)構(gòu)投資占比為92.61%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機(jī)構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會(huì)團(tuán)體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個(gè)人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說(shuō)明：機(jī)構(gòu)、個(gè)人持有占比數(shù)據(jù)僅年報(bào)和半年報(bào)披露

四、基金持倉(cāng)情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉(cāng)位達(dá)19.39%。較上一期環(huán)比變化了43.42%。

基金股票倉(cāng)位變化

從十大重倉(cāng)股情況來(lái)看，最新一期前十大重倉(cāng)股占比為11.08%。

基金前十大重倉(cāng)股占比變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：通過基金前十大重倉(cāng)股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來(lái)辨識(shí)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動(dòng)率的高低，但不能簡(jiǎn)單的用持股集中度的指標(biāo)來(lái)判斷基金的好壞。

博時(shí)鑫榮穩(wěn)健混合A基金一季度十大重倉(cāng)股明細(xì)

數(shù)據(jù)說(shuō)明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計(jì)區(qū)間為一季度

基金最新?lián)Q手率為34.72%，上一期換手率為43.34%。歷史換手率最高為2020年12月31日，高達(dá)45.74%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：1、報(bào)告期時(shí)間為半年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報(bào)告期時(shí)間為年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時(shí)波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券、東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運(yùn)作分析

隨著經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇,市場(chǎng)流動(dòng)性有邊際收緊跡象,市場(chǎng)利率往政策利率回歸,不過經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇處于前期階段,流動(dòng)性寬松大局并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變。在此背景下,債券短端收益率有小幅上行,如1年國(guó)債收益率從2.1%上行至2.3%后回落至2.2%,長(zhǎng)端利率債基本上處于窄幅震蕩,1月份上行后處于震蕩回落態(tài)勢(shì),如10年國(guó)債收益率基本上在2.9%附近上下波動(dòng)5bp,季末收在2.85%,整個(gè)季度下來(lái)基本持平。信用利差壓縮明顯,2月份開始在配置力量的推動(dòng)下開啟一波非常明顯利差收窄行情,如3年AA+中票與同期限的國(guó)債利差在2-3月份收窄35bp,季末已壓縮至0.7%水平。從策略上看,高配信用債是占優(yōu)策略。需要特別提出的是3月份市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)度預(yù)期有轉(zhuǎn)弱修正,央行降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)超預(yù)期,資金面邊際變緊有所緩和,債市出現(xiàn)一波上漲行情,利率和信用均有不錯(cuò)的表現(xiàn)。權(quán)益相關(guān)方面,在經(jīng)濟(jì)修復(fù)強(qiáng)預(yù)期大宏觀環(huán)境下,市場(chǎng)情緒往樂觀方面發(fā)展,1月份股市呈現(xiàn)普漲現(xiàn)象,北向資金大幅流入也助推了行情的發(fā)展,在完成超跌修復(fù)階段后,2月份股市開始轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性行情,分化開始加大,特別是3月份在經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)弱下,周期相關(guān)強(qiáng)的權(quán)益資產(chǎn)明顯偏弱,如地產(chǎn)鏈相關(guān),而在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期轉(zhuǎn)弱和人工智能推動(dòng)下成長(zhǎng)反彈明顯,市場(chǎng)主題主要聚焦在人工智能和“中特估”。股市的回暖和未來(lái)上漲預(yù)期增強(qiáng)有利于轉(zhuǎn)債市場(chǎng),轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的表現(xiàn)與股市節(jié)奏較為一致?；仡櫼患径裙蓚Y產(chǎn)表現(xiàn)看,股市回報(bào)最優(yōu),轉(zhuǎn)債居中,純債也有不錯(cuò)收益。組合適當(dāng)提高權(quán)益?zhèn)}位,并進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整,降低電新配置,增加通信、醫(yī)藥等板塊的配置。認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)不變,流動(dòng)性寬松狀態(tài)繼續(xù)維持概率偏大,股市估值仍偏便宜,后續(xù)超配權(quán)益是較佳選擇,一方面做好周期類品種的波動(dòng)預(yù)期管理,一方面把握科技創(chuàng)新和自主可控相關(guān)主線,從提效方面挖掘“中特估”主題的相關(guān)機(jī)會(huì)。

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