摩根士丹利華鑫基金何曉春: 今年機會勝去年 關注科技和高端制造業(yè)

　　中國基金報記者方麗

　　2018年至2022年間，A股市場經(jīng)歷了熊市、牛市、震蕩市的劇烈波動，期間年度排名能夠連續(xù)位居同類前1/2的主動股票基金僅有11只，大摩品質生活精選股票基金是其中之一。

　　管理這只基金的是摩根士丹利華鑫基金副總經(jīng)理何曉春，這位23年資本市場老將，歷經(jīng)市場摸爬滾打，一直追求投資的“定力”。擬由何曉春管理的新產(chǎn)品大摩優(yōu)質精選混合基金5月15日開始發(fā)售，他表示，將在A股及港股通市場優(yōu)選景氣度向上賽道，把握產(chǎn)業(yè)趨勢，聚焦科技和高端制造行業(yè)，力爭給投資者帶來可持續(xù)的回報。

　　尋找具有戰(zhàn)略性價值資產(chǎn)

　　何曉春畢業(yè)于中南財經(jīng)政法大學，獲產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學博士學位；2017年底加入摩根士丹利華鑫基金，現(xiàn)任公司副總經(jīng)理、權益投資部總監(jiān)兼基金經(jīng)理，目前在管5只基金。

　　何曉春擅長自上而下尋找具有戰(zhàn)略性價值的資產(chǎn)。在他看來，“戰(zhàn)略性”是指整體或部分行業(yè)能夠對社會產(chǎn)生全局性的影響，像數(shù)字經(jīng)濟以及新能源行業(yè)均在此列。通過對全市場行業(yè)增速、庫存水平、庫存周期、業(yè)績增速、訂單以及收入變化等各方面數(shù)據(jù)的跟蹤，并與市場一致預期進行比較，從而判斷行業(yè)的趨勢和處在行業(yè)周期的何種階段。

　　在具體選股上，何曉春會依據(jù)上述思路尋找好的賽道，然后進一步考察公司的核心競爭力、治理結構是否完善、管理層是否理性且具備前瞻性。他會重點關注公司的行業(yè)地位、市占率，以及代表了未來潛質的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、研發(fā)投入等指標。

　　“我希望自己的盈利大部分來自行業(yè)及公司的增長，也就是‘價值的創(chuàng)造’，其次才是交易收益，比如挖掘到估值較低的某個行業(yè)或公司，適當介入賺取‘交易’的錢?！?/p>

　　關注科技和高端制造行業(yè)

　　展望后市，何曉春較為樂觀，直言2023年A股機會要比去年更好。

　　何曉春表示，無論從估值水平、流動性還是政策面來看，都應對市場保持信心。目前A股市場估值水平不算太高，仍存提升空間。市場流動性處于邊際寬松狀態(tài)。政策面更是組合拳頻出——宏觀政策、擴大需求、改革創(chuàng)新及防范化解風險等。

　　在新產(chǎn)品大摩優(yōu)質精選混合基金的發(fā)行之際，何曉春分享了當前看好的市場方向。從時代背景來看，一方面，科技自立自強的背景下，發(fā)展科技產(chǎn)業(yè)非常關鍵；另一方面，全球經(jīng)濟重啟有望造就新一輪設備投資周期，或將推升中國產(chǎn)業(yè)升級浪潮，高端制造業(yè)或將受益于產(chǎn)業(yè)升級獲得加速增長。

　　何曉春強調，當前有兩大趨勢不容忽視。一是工程師紅利帶來國內制造業(yè)升級的趨勢。過去20年中國培養(yǎng)了6000萬名工程師，接近德國人口總數(shù)，“工程師紅利”正逐步兌現(xiàn)；許多企業(yè)已經(jīng)或正在形成核心競爭優(yōu)勢，效率提升、國產(chǎn)替代將會是制造業(yè)轉型升級的主線。新一代信息技術產(chǎn)業(yè)、高檔數(shù)控機床和機器人、節(jié)能與新能源汽車等產(chǎn)業(yè)都是重點發(fā)展的領域。

　　二是關鍵行業(yè)供應鏈安全需求提升的趨勢。國際形勢復雜多變，供應鏈安全需求不斷提升，以芯片短缺現(xiàn)象為例，大到國防軍工產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)機，小到日常生活的智能手機，生產(chǎn)、維修和使用保障均受到影響，而這一趨勢也加速了“國產(chǎn)化”進程。能源安全、數(shù)據(jù)安全、國防安全等安全需求提升，對于相關的上市公司而言，政策支持有望進一步加大、市場空間有望進一步打開，相關板塊有望在未來較長時期內保持較高的景氣度。

　　何曉春表示，在數(shù)據(jù)安全上，近期成為市場焦點的人工智能是數(shù)字經(jīng)濟這一主線的縮影，當前人工智能對各個產(chǎn)業(yè)的影響不亞于十年前的移動互聯(lián)網(wǎng)，未來有望為我國制造業(yè)進一步賦能。能源安全方面，中國要實現(xiàn)能源自主，發(fā)展清潔能源是優(yōu)選道路，給光伏產(chǎn)業(yè)、儲能等領域帶來機遇。在國防安全方面，軍工需求穩(wěn)健，擁有較高的確定性，可重點聚焦國內外存在較大差距的軍工電子、導彈等細分方向。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：摩根士丹利華鑫基金何曉春: 今年機會勝去年 關注科技和高端制造業(yè))

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