債基大放異彩 限購(gòu)令接踵而至

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月14日，在全市場(chǎng)5312只債券型基金中（不同份額分開計(jì)算），有5141只債基今年以來(lái)取得正收益，占比超九成，全市場(chǎng)平均收益率達(dá)1.98%。

　　今年以來(lái)，債市暖風(fēng)頻吹，債券型基金強(qiáng)勢(shì)“回血”，超九成產(chǎn)品凈值飄紅，數(shù)只產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率超過(guò)10%，部分債基凈值大幅度修復(fù)乃至創(chuàng)新高。

　　受資金密集涌入影響，不少債基頻發(fā)限購(gòu)令，部分債基已成為櫥窗基金，限購(gòu)金額低至100元，有些更是“閉門謝客”暫停申購(gòu)。基金人士表示，今年債市預(yù)期比較積極，債基表現(xiàn)較為亮眼。但近期利率下行過(guò)快，純債和中短債基金的配置難度加大，或使得部分債基暫停大額申購(gòu)，不過(guò)未來(lái)仍可對(duì)債市保持樂觀。

　　超九成債基取得正收益

　　今年以來(lái)，債券市場(chǎng)回暖，絕大多數(shù)債基表現(xiàn)出色，接連收復(fù)失地。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月14日，在全市場(chǎng)5312只債券型基金中（不同份額分開計(jì)算），有5141只債基今年以來(lái)取得正收益，占比超九成，全市場(chǎng)平均收益率達(dá)1.98%。其中，有5只債基凈值漲幅超過(guò)10%，收益率最高的接近20%。

　　具體來(lái)看，今年以來(lái)，由黃詩(shī)原管理的工銀可轉(zhuǎn)債以18.87%的收益率“霸榜”，新華雙利A、C以11.05%和10.85%的收益率緊隨其后，南方昌元可轉(zhuǎn)債A、天弘穩(wěn)利A兩只產(chǎn)品的收益率也超10%。另外，還有接近80只產(chǎn)品的收益率超過(guò)5%。

　　從規(guī)模上來(lái)看，在上述5只年內(nèi)收益率逾10%的債基中，僅有南方昌元可轉(zhuǎn)債A的最新規(guī)模接近20億元，而工銀可轉(zhuǎn)債的規(guī)模不足5億元，剩下的3只債基規(guī)模皆在1億元以下。

　　對(duì)于今年以來(lái)債基表現(xiàn)優(yōu)異的原因，寧水投資基金的基金經(jīng)理冀舟表示，一方面有權(quán)益類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的因素，另一方面今年整體貨幣環(huán)境偏寬松，在政策上既有資金量的呵護(hù)，又有存款利率的下調(diào)，整體對(duì)債市形成了比較積極的預(yù)期，帶動(dòng)債基走出較為亮眼的行情。

　　順時(shí)投資固收策略基金的基金經(jīng)理安佳琦表示，今年以來(lái)，債基凈值持續(xù)走高，主要原因是出現(xiàn)了類“資產(chǎn)荒”的情況，債券整體表現(xiàn)優(yōu)異，尤其是信用債表現(xiàn)超過(guò)利率債。

　　頻發(fā)限購(gòu)令

　　盡管債基今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)大放異彩，但近期有不少產(chǎn)品卻密集發(fā)出限購(gòu)令。截至6月15日，僅6月以來(lái)就有約70只債基先后限制大額申購(gòu)。部分債基已成為櫥窗基金，限購(gòu)金額低至100元人民幣，更有債基暫停了個(gè)人投資者的申購(gòu)及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，直接“閉門謝客”。

　　6月14日，長(zhǎng)城基金、華寶基金、上銀基金、西部利得基金等多家公司旗下債基發(fā)布了調(diào)整大額申購(gòu)的公告。例如，長(zhǎng)城基金旗下長(zhǎng)城久穩(wěn)債券型基金、華寶基金旗下的華寶寶盛債券均在6月15日起暫停大額申購(gòu)，前者規(guī)定單個(gè)基金賬戶每一開放日申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資累計(jì)不得超過(guò)1000元；后者則將單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)金額上限設(shè)置為100萬(wàn)元。

　　另外，長(zhǎng)盛盛裕純債發(fā)布公告稱，在6月14日暫停大額申購(gòu)，限制申購(gòu)金額、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)金額均為100元。更有甚者，浙商惠睿純債和國(guó)泰信瑞純債債券分別在6月15日和14日均宣布暫停個(gè)人投資者申購(gòu)及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，前者還暫停了定期定額投資業(yè)務(wù)。

　　對(duì)于發(fā)出限購(gòu)令的原因，上述基金公司給出的解釋大同小異，即“保護(hù)基金份額持有人利益，保障基金平穩(wěn)運(yùn)作”。

　　對(duì)此，安佳琦表示，近期債券市場(chǎng)較為火爆，債券收益率下行趨勢(shì)明顯，債基在市場(chǎng)中受到追捧。為了防止資金快速涌入，進(jìn)而影響產(chǎn)品的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，保障基金的平穩(wěn)運(yùn)作，尤其是近期開放的定開債基陸續(xù)開啟了限購(gòu)舉措，前期也出現(xiàn)過(guò)類似的情況。目前基金規(guī)范化運(yùn)作，保護(hù)現(xiàn)有投資者利益的行為值得肯定。

　　某基金人士認(rèn)為，二季度以來(lái)，市場(chǎng)期待政策持續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)。雖然去年11月債市出現(xiàn)調(diào)整，但今年以來(lái)資金持續(xù)流向理財(cái)、債券、銀行端產(chǎn)品等，并助推部分資產(chǎn)價(jià)格上漲。債基管理人基于風(fēng)險(xiǎn)控制以及對(duì)存量投資者的保護(hù)，可能會(huì)限制投資者購(gòu)買。該人士表示，近期利率下行跡象明顯，導(dǎo)致純債和中短債基金的配置難度加大，或成為不少債基暫停大額申購(gòu)的主要原因。債基管理人通過(guò)限制投資者購(gòu)買等方法，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性。

　　對(duì)未來(lái)債市表現(xiàn)保持樂觀

　　6月中旬，多家股份行跟進(jìn)國(guó)有大行調(diào)整多個(gè)存款品種利率。此前，六大行集體下調(diào)了各類型存款利率。6月13日，人民銀行也將7天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率，從2%下調(diào)至1.9%。

　　對(duì)于銀行存款利率的下調(diào)，市場(chǎng)有觀點(diǎn)表示，若存款利率繼續(xù)走低，“存款搬家”現(xiàn)象將大概率持續(xù)，債基、貨基等產(chǎn)品將更加受到投資者的追捧。

　　冀舟表示，從目前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，隨著利率的下行，疊加目前偏寬松的貨幣政策預(yù)期，對(duì)未來(lái)債市表現(xiàn)保持樂觀。

　　安佳琦認(rèn)為，近期降息落地，債市后續(xù)會(huì)保持牛市格局。不過(guò)隨著市場(chǎng)利率下降，后市或會(huì)打開債券利率下行空間，市場(chǎng)利率的波動(dòng)程度可能加大。

　　富榮基金固定收益部表示，近期信用債表現(xiàn)較好，利率債則是震蕩行情。同時(shí)，近日銀行下調(diào)存款利率，疊加通脹回落，催升政策端預(yù)期，從而進(jìn)入政策博弈階段。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：債基大放異彩 限購(gòu)令接踵而至)

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