【圖解季報】中泰興誠價值一年持有混合A基金2023年二季報點評

一、基金基本情況概述

中泰興誠價值一年持有混合A(010728)成立于2021年2月8日，二季度最新規(guī)模6.69億元。

基金經理田瑀擁有6.3年的基金投資經歷，2021年2月8日正式接受中泰興誠價值一年持有混合A基金管理，任職期間回報為30.57%，位居同類3942只基金中第57名。

田瑀現管理14只產品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為143.12億元，平均年化回報為20.24%。

基金經理變動一覽

二、業(yè)績表現

基金本季度收益為-2.92%，同類平均收益為-3.87%，在同類3897只基金中排名1413位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數表現

數據說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內產品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風險成正比；回撤越大，風險越大，回撤越小，風險越小。

三、規(guī)模與持有人結構

最新數據顯示，中泰興誠價值一年持有混合A基金的總資產為7.83億元。較上一期8.34億元變化了-0.51億元，環(huán)比變化了-6.17%。

基金歷史資產份額變化

數據說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現變動的原因。

中泰興誠價值一年持有混合A基金的持有人數為35934人，機構投資占比為12.9%。

基金投資者結構變化

機構持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數據說明：機構、個人持有占比數據僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數據顯示，本期該基金的股票倉位達93.61%。較上一期環(huán)比變化了-0.17%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為74.40%。

基金前十大重倉股占比變化

數據說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經理的投資風格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標來判斷基金的好壞。

中泰興誠價值一年持有混合A基金二季度十大重倉股明細

數據說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為二季度

基金最新換手率為55.02%，上一期換手率為70.76%。歷史換手率最高為2021年6月30日，高達78.91%。

基金年化換手率變化

數據說明：1、報告期時間為半年的，對應的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹慎，越傾向于買入并持有策略。

數據來源：銀河證券、東方財富Choice數據

五、投資策略和運作分析

二季度市場對經濟下行的擔憂加劇,除少數行業(yè)外,多數行業(yè)表現不佳,順周期行業(yè)尤其承壓。如公告所示,我們在順周期領域布局不少,凈值也有所下跌。 在漲跌這件事兒上,市場永遠是對的,它對短期信息的反映尤其高效,核心驅動指標是“預期差”,包括但不限于基本面、資金面以及政策面。但在反映個股的長期價值這件事兒上,市場在大部分時間內是無效的,否則無法解釋股價的劇烈波動。短期周期性因素幾乎一定會影響價格,卻很少影響價值。所以我們只關注長期變量,淡化短期變量?？梢源_定的長期變化是經濟從高速發(fā)展向高質量發(fā)展轉換,在這一過程中,新興產業(yè)和傳統(tǒng)產業(yè)將分別承擔“進攻”和“防御”的角色,前者享受需求增長的紅利,后者也可以獲得格局優(yōu)化帶來的提質增效紅利。 一只球隊中不能所有人都爭當前鋒,投資人也不能將非進攻性行業(yè)棄之如敝履?；镜耐顿Y原理告訴我們:1、長期回報率取決于所買入資產的長期現金回報水平和買入價格,2、價值隨時間增長而非隨利潤波動。 轉型中或許會有“陣痛”,所以我們的擇股標準中要時刻把長期生存能力和競爭優(yōu)勢的持續(xù)性放在優(yōu)先位置。以盡可能低的價格買盡可能好的資產是不變的目標,超額收益來自買得物超所值而非其他。當下市場的悲觀,恰恰是我們對未來回報樂觀的理由。關于市場的走勢,我們一如既往地不預測,只應對。

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(責任編輯：7)