【圖解季報】南方比較優(yōu)勢混合A基金2023年二季報點評

一、基金基本情況概述

南方比較優(yōu)勢混合A(013590)成立于2022年2月7日，二季度最新規(guī)模0.72億元。

基金經理盧玉珊擁有7.6年的基金投資經歷，2022年2月7日正式接受南方比較優(yōu)勢混合A基金管理，任職期間回報為-1.16%，位居同類5708只基金中第1090名。

盧玉珊現(xiàn)管理11只產品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為25.63億元，平均年化回報為10.17%。

基金經理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為-2.51%，同類平均收益為-3.87%，在同類3897只基金中排名1307位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數表現(xiàn)

數據說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內產品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風險成正比；回撤越大，風險越大，回撤越小，風險越小。

三、規(guī)模與持有人結構

最新數據顯示，南方比較優(yōu)勢混合A基金的總資產為1.02億元。較上一期1.13億元變化了-0.11億元，環(huán)比變化了-9.73%。

基金歷史資產份額變化

數據說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

南方比較優(yōu)勢混合A基金的持有人數為1506人，機構投資占比為39.35%。

基金投資者結構變化

機構持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數據說明：機構、個人持有占比數據僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數據顯示，本期該基金的股票倉位達83.22%。較上一期環(huán)比變化了-7.15%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為8.52%。

基金前十大重倉股占比變化

數據說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經理的投資風格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標來判斷基金的好壞。

南方比較優(yōu)勢混合A基金二季度十大重倉股明細

數據說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為二季度

基金最新?lián)Q手率為30.71%，上一期換手率為34.55%。歷史換手率最高為2022年6月30日，高達34.55%。

基金年化換手率變化

數據說明：1、報告期時間為半年的，對應的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹慎，越傾向于買入并持有策略。

數據來源：銀河證券、東方財富Choice數據

五、投資策略和運作分析

回顧二季度,市場整體震蕩下行,wind全A下跌3.2%,上證指數下跌2.16%,深證成指下跌5.97%,創(chuàng)業(yè)板指下跌7.69%,科創(chuàng)50下跌7.06%。風格方面,二季度風格偏向小盤和低估值,成長、價值無明顯趨勢。分行業(yè)看,AI熱潮下帶來下游軟、硬件的爆發(fā),通信行業(yè)逆勢上漲16.33%,傳媒、家電、公用事業(yè)都有五六個點的漲幅,商貿、食品飲料、建筑、農林牧漁、化工等板塊表現(xiàn)疲軟,都有10個點以上的跌幅,休閑服務、地產、煤炭、鋼鐵、醫(yī)藥、計算機等也都有一定程度的下跌。 我們加倉了高股息品種、醫(yī)藥、出口鏈以及通信行業(yè),減倉了部分食品飲料,但對于超額收益較高的光模塊和汽車零部件板塊配置有所欠缺。 從宏觀角度來看,4月起當期經濟處于旺季不旺、上行動能不足的狀態(tài),目前處于宏觀周期明顯的底部狀態(tài)。相比于2022年,我們沒有看到進一步走弱,但同時向上趨勢也未形成。當前A股整體估值無論是相對自身歷史,還是相對債券,均處于相對低估狀態(tài),以年度為展望,值得積極配置。從市場風險偏好和流動性角度來看,當前市場換手率依然較低,場外資金除北向交易型資金相對活躍外,公募基金發(fā)行、兩融、絕對收益類產品,均處于活躍度比較低的狀態(tài),所以無論從估值還是流動性的角度,當前時點看未來一年,權益類資產仍是性價比較高的選擇。中期來看,當前股息率與未來1-2年滬深300股息股呈現(xiàn)強正相關,當前股息率情況下,未來兩年內虧錢概率極低。 A股在宏觀經濟增速重回L型背景下,我們重點關注兩方面的機會:一是供給需求雙剛性的線索,尋找盈利穩(wěn)定抗通脹抗衰退資產,一是尋找滲透率低、政策扶植的戰(zhàn)略新興產業(yè)。 展望后市,我們主要關注三條投資主線: 一是中國特色估值體系,低估值高股息央國企的估值重估機會。包括運營商、能源、基建在內。 二是數字經濟對經濟高質量發(fā)展的重要性,以及AI帶來的新一輪科技革命。以計算機、通信、傳媒為代表。 三是科創(chuàng)板,在自主可控安全方向上的戰(zhàn)略意義。

六、市場展望

展望后市,我們主要關注三條投資主線:一是中國特色估值體系,低估值高股息央國企的估值重估機會。包括運營商、能源、基建在內。二是數字經濟對經濟高質量發(fā)展的重要性,以及AI帶來的新一輪科技革命。以計算機、通信、傳媒為代表。三是科創(chuàng)板,在自主可控安全方向上的戰(zhàn)略意義。

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(責任編輯：93)