25只債基暫停個人申購！揭示機構(gòu)資金資產(chǎn)配置新動向

　　債基暫停個人申購背后，揭示機構(gòu)資金資產(chǎn)配置新動向。

　　據(jù)記者統(tǒng)計，今年9月份以來先后有25只債基公告為保護個人投資者利益，暫停個人投資者申購。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，此舉多為債基中機構(gòu)資金變動,為調(diào)節(jié)產(chǎn)品投資者比例作出的限購安排。在今年四季度收官戰(zhàn)中，部分機構(gòu)資金基于未來投資規(guī)劃，對部分債基“落袋為安”；部分業(yè)績不及預期產(chǎn)品予以贖回；同時，基于對低估值權益類資產(chǎn)的看好，部分機構(gòu)資金再配置將重點投向權益類資產(chǎn)。

　　調(diào)節(jié)產(chǎn)品投資者比例

　　25只債基暫停個人申購

　　進入10月份以來，廣發(fā)政策性金融債、浦銀安盛普興3個月定開債券、富國匯澤一年定開債等多只純債基金公告，為了保證基金的平穩(wěn)運作，保護基金持有人的利益，暫停接受個人投資者對基金的申購及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申請。

　　據(jù)記者統(tǒng)計，從9月份以來，陸續(xù)有25只債基（統(tǒng)計純債和一級債基，份額合并計算）暫停個人申購。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，對個人限購的債基多為機構(gòu)定制債基，由于主要機構(gòu)資金贖回，導致其他機構(gòu)資金占比超過一定比例，按照相關監(jiān)管要求和合同約定，為了保護個人投資者利益，就會做出針對個人的限購舉措。

　　數(shù)據(jù)顯示，上述針對個人限購的債基，今年平均回報2.11%，不及同期中債總財富（總值）指數(shù)3.09%的回報。有15只基金今年中報機構(gòu)份額平均占比93.12%，另有7只產(chǎn)品為今年新設立的次新產(chǎn)品。

　　談及上述現(xiàn)象，滬上一位公募基金經(jīng)理對記者表示，按照監(jiān)管要求，如果債基的機構(gòu)投資者占比高，為保護個人投資者利益，就會暫停個人投資者申購。

　　華南某基金公司人士也表示，純債基金和部分一級債基對個人申購進行限制，正是出于調(diào)節(jié)產(chǎn)品投資者比例目的作出的限購安排，以此滿足監(jiān)管要求和合同約定。

　　在該人士看來，如果機構(gòu)資金出現(xiàn)大額贖回，有可能引發(fā)產(chǎn)品凈值的大幅波動，如果個人投資者恰好是在機構(gòu)資金申贖過程中進行買進賣出，可能會對其利益產(chǎn)生影響。這也是上述產(chǎn)品對個人申購實施限制的重要原因。

　　上海某公募基金也補充道，相關產(chǎn)品對個人申購進行限制，最主要的目的還是出于保護個人投資者利益。

　　“由于相關產(chǎn)品投資者結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化，機構(gòu)投資者占比較大，容易對產(chǎn)品的運作甚至存續(xù)都產(chǎn)生一定影響，基于這一考慮，在投資者結(jié)構(gòu)出現(xiàn)改變之后，需要對個人申購進行限制。”上述上海公募基金人士也稱。

　　債市風險總體可控

　　部分資金再配置權益類產(chǎn)品

　　對個人投資的限購背后，是機構(gòu)資金投資方向的輾轉(zhuǎn)騰挪，自去年底債市大跌至今，債牛行情持續(xù)近一年時間，多位業(yè)內(nèi)機構(gòu)或人士表示，在四季度收官之戰(zhàn)中，部分機構(gòu)資金對債基“落袋為安”，部分業(yè)績不及預期的進行贖回，部分機構(gòu)資金則再配置到權益類資產(chǎn)。

　　上述上海公募基金表示，從近期機構(gòu)資金的趨勢來看，部分機構(gòu)確實進行了贖回操作，因為今年前9個月，債券市場的投資收益相對較為穩(wěn)健，到了當前時間節(jié)點，部分機構(gòu)資金出現(xiàn)了止盈的需求。而且從歷史上看，近幾年到了年末債市都會有一些調(diào)整，去年甚至出現(xiàn)了較大的波動，機構(gòu)對這類風險會提前進行預防。

　　上述華南基金公司人士也表示，自去年底債市出現(xiàn)大幅波動至今，債市收益實際走牛，伴隨著國內(nèi)經(jīng)濟復蘇進程的加快，債市繼續(xù)走牛的基礎不在，機構(gòu)資金可能會出于“獲利了結(jié)”的目的開始贖回。

　　上述滬上公募基金經(jīng)理也稱，近期機構(gòu)有一定贖回傾向，主要是臨近年底，銀行比較缺錢。另一方面，今年債市已經(jīng)漲的比較多了，很多機構(gòu)覺得四季度債市有調(diào)整的可能，不排除有部分機構(gòu)資金“獲利了結(jié)”。

　　不過，據(jù)他對公司產(chǎn)品的觀察，最近沒有出現(xiàn)很大的贖回現(xiàn)象。通常如果機構(gòu)占比高的債基出現(xiàn)機構(gòu)大規(guī)模贖回，產(chǎn)品凈值會有波動，就會限制個人申購；如果機構(gòu)占比不高或贖回比例不高，則不會對產(chǎn)品凈值產(chǎn)生沖擊。

　　“目前來說，今年債券市場的風險仍是總體可控的，出現(xiàn)較大波動的可能性比較小?！鄙鲜錾虾９蓟鹣嚓P人士也稱。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年中債總財富（總值）指數(shù)收益率最高曾達3.75%，部分債基收益率搶眼。在當前債市出現(xiàn)震蕩調(diào)整的階段，機構(gòu)資金的配置方向也有了新變化，權益類資產(chǎn)成為重要方向。

　　據(jù)上述華南基金公司人士表示，權益類資產(chǎn)經(jīng)過兩年多時間的調(diào)整，已經(jīng)進入了性價比更高的階段，向下的空間比較有限，因此部分機構(gòu)贖回債基實際上也會轉(zhuǎn)而去配置一些權益產(chǎn)品，這類資金在行業(yè)或主題上沒有明顯的偏好，但有一些機構(gòu)會更看好紅利策略，包括量化指增等，以此來增厚投資收益。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：暫停個人申購！機構(gòu)資金投資新動向)

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