【圖解季報(bào)】南方新能源產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合A基金2023年三季報(bào)點(diǎn)評(píng)

一、基金基本情況概述

南方新能源產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合A(012354)成立于2021年8月25日，三季度最新規(guī)模7.58億元。

基金經(jīng)理熊琳擁有15.5年的基金投資經(jīng)歷，2021年8月25日正式接受南方新能源產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合A基金管理，任職期間回報(bào)為-44.89%，位居同類4798只基金中第4243名。

熊琳現(xiàn)管理9只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為120.73億元，平均年化回報(bào)為6.22%。

基金經(jīng)理變動(dòng)一覽

二、業(yè)績(jī)表現(xiàn)

基金本季度收益為-18.79%，同類平均收益為-8.17%，在同類4044只基金中排名3690位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來(lái)基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說(shuō)明：1、基金回撤率，是指在某一段時(shí)期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點(diǎn)開始回落到最低點(diǎn)的幅度，即虧損幅度。這是一個(gè)歷史指標(biāo)，比較的是基金過(guò)往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險(xiǎn)成正比；回撤越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，回撤越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，南方新能源產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合A基金的總資產(chǎn)為9.11億元。較上一期11.54億元變化了-2.43億元，環(huán)比變化了-21.05%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：基金規(guī)模過(guò)大或者規(guī)模過(guò)小，對(duì)基金都會(huì)存在不利影響。同時(shí)基金份額變化如果過(guò)于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動(dòng)的原因。

南方新能源產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合A基金的持有人數(shù)為25281人，機(jī)構(gòu)投資占比為1.39%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機(jī)構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會(huì)團(tuán)體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個(gè)人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說(shuō)明：機(jī)構(gòu)、個(gè)人持有占比數(shù)據(jù)僅年報(bào)和半年報(bào)披露

四、基金持倉(cāng)情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉(cāng)位達(dá)85.22%。較上一期環(huán)比變化了-2.97%。

基金股票倉(cāng)位變化

從十大重倉(cāng)股情況來(lái)看，最新一期前十大重倉(cāng)股占比為47.68%。

基金前十大重倉(cāng)股占比變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：通過(guò)基金前十大重倉(cāng)股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來(lái)辨識(shí)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動(dòng)率的高低，但不能簡(jiǎn)單的用持股集中度的指標(biāo)來(lái)判斷基金的好壞。

南方新能源產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合A基金三季度十大重倉(cāng)股明細(xì)

數(shù)據(jù)說(shuō)明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計(jì)區(qū)間為三季度

基金最新?lián)Q手率為120.58%，上一期換手率為142.18%。歷史換手率最高為2022年12月31日，高達(dá)142.18%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：1、報(bào)告期時(shí)間為半年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報(bào)告期時(shí)間為年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時(shí)波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券、東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運(yùn)作分析

2023年三季度,新能源指數(shù)繼續(xù)走低。當(dāng)下新能源板塊最核心的問(wèn)題是供給端產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂,光伏需求端依然保持著較高的增長(zhǎng)速度,新能源汽車需求觸底溫和回升。而供給端從實(shí)際情況來(lái)看,鋰電及光伏在2023年有所不同。鋰電因?yàn)樾枨蠖说娜鯊?fù)蘇不及供給端的產(chǎn)能釋放速度,全年面臨著產(chǎn)能過(guò)剩盈利能力惡化的局面,相關(guān)公司業(yè)績(jī)同環(huán)比下滑趨勢(shì)明顯。光伏在上半年需求持續(xù)超預(yù)期,相關(guān)公司盈利能力和出貨情況持續(xù)高位,而下半年隨著進(jìn)入需求季節(jié)性淡季及供給端產(chǎn)能釋放,盈利能力開始向歷史合理水平回歸,盈利回歸過(guò)程中何時(shí)處于穩(wěn)態(tài)是市場(chǎng)的分歧點(diǎn)?；谏鲜鍪袌?chǎng)預(yù)期的邏輯變化,鋰電和光伏兩個(gè)板塊在三季度處于資金持續(xù)流出的狀態(tài),調(diào)整幅度相對(duì)較大。 我們今年整體持續(xù)對(duì)新能源保持樂(lè)觀,配置上重點(diǎn)在光儲(chǔ)和海風(fēng)領(lǐng)域,主要基于行業(yè)基本面保持強(qiáng)勢(shì)的判斷,目前來(lái)看,這個(gè)判斷依然在上半年的數(shù)據(jù)及業(yè)績(jī)驗(yàn)證下持續(xù)兌現(xiàn)。但是我們低估了今年市場(chǎng)投資風(fēng)格的變化,低估了整個(gè)市場(chǎng)資金面影響的持續(xù)性,在股價(jià)在下跌的過(guò)程中,市場(chǎng)會(huì)強(qiáng)化悲觀預(yù)期假設(shè),即使新能源的基本面相對(duì)依然強(qiáng)勁,但對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定導(dǎo)致估值體系持續(xù)下調(diào),整體新能源板塊情緒面始終較差。 中長(zhǎng)期看,我們看好新能源行業(yè)的邏輯沒(méi)有發(fā)生變化,我們看好未來(lái)十年新能源行業(yè)的發(fā)展,因?yàn)楝F(xiàn)在無(wú)論是新能源汽車的滲透率還是風(fēng)光發(fā)電在能源結(jié)構(gòu)中的占比都是相當(dāng)?shù)偷乃健Ｎ覀兊臏y(cè)算,認(rèn)為到2025年,鋰電行業(yè)年均復(fù)合增速30-40%左右,光伏行業(yè)年均復(fù)合增速20-30%左右,這種確定性的增長(zhǎng)速度在任何一個(gè)行業(yè)來(lái)看都是很有優(yōu)勢(shì)的。但是由于行業(yè)景氣度的確定性,供給端釋放的也較為充分,產(chǎn)能擴(kuò)張是否會(huì)帶來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化,盈利端的變化會(huì)是我們重點(diǎn)關(guān)注的方面。 展望四季度,近期行業(yè)的一系列變化正在向好的方向發(fā)展,海外光伏出口數(shù)據(jù)復(fù)蘇及再融資政策的變化,對(duì)于光伏產(chǎn)能供需格局的預(yù)期可以樂(lè)觀一些,海風(fēng)方面隨著江蘇、廣東項(xiàng)目的推進(jìn),開始進(jìn)入施工釋放期。雖然短期來(lái)看,我們尚未看到板塊資金面情緒回暖的跡象,但隨著基本面變化,認(rèn)為會(huì)有價(jià)值修復(fù)。后續(xù)主要關(guān)注幾個(gè)方面,海風(fēng)政策的推進(jìn)、光伏四季度需求回暖及盈利觸底、新型電力系統(tǒng)推進(jìn)、智能駕駛。

六、市場(chǎng)展望

展望四季度,近期行業(yè)的一系列變化正在向好的方向發(fā)展,海外光伏出口數(shù)據(jù)復(fù)蘇及再融資政策的變化,對(duì)于光伏產(chǎn)能供需格局的預(yù)期可以樂(lè)觀一些,海風(fēng)方面隨著江蘇、廣東項(xiàng)目的推進(jìn),開始進(jìn)入施工釋放期。雖然短期來(lái)看,我們尚未看到板塊資金面情緒回暖的跡象,但隨著基本面變化,認(rèn)為會(huì)有價(jià)值修復(fù)。后續(xù)主要關(guān)注幾個(gè)方面,海風(fēng)政策的推進(jìn)、光伏四季度需求回暖及盈利觸底、新型電力系統(tǒng)推進(jìn)、智能駕駛。

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