【圖解季報】景順長城港股通全球競爭力A基金2023年三季報點評

一、基金基本情況概述

景順長城港股通全球競爭力A(012227)成立于2021年8月12日，三季度最新規(guī)模7.26億元。

基金經(jīng)理周寒穎擁有7.4年的基金投資經(jīng)歷，2021年8月12日正式接受景順長城港股通全球競爭力A基金管理，任職期間回報為-30.42%，位居同類4739只基金中第2750名。

周寒穎現(xiàn)管理8只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為27.27億元，平均年化回報為2.74%。

基金經(jīng)理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為-7.78%，同類平均收益為-8.17%，在同類4044只基金中排名2001位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內產(chǎn)品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風險成正比；回撤越大，風險越大，回撤越小，風險越小。

三、規(guī)模與持有人結構

最新數(shù)據(jù)顯示，景順長城港股通全球競爭力A基金的總資產(chǎn)為9.73億元。較上一期11.55億元變化了-1.82億元，環(huán)比變化了-15.79%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

景順長城港股通全球競爭力A基金的持有人數(shù)為7391人，機構投資占比為47.7%。

基金投資者結構變化

機構持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機構、個人持有占比數(shù)據(jù)僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達85.5%。較上一期環(huán)比變化了-3.49%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為42.70%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經(jīng)理的投資風格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標來判斷基金的好壞。

景順長城港股通全球競爭力A基金三季度十大重倉股明細

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為三季度

基金最新?lián)Q手率為208.81%，上一期換手率為251.4%。歷史換手率最高為2022年6月30日，高達313.85%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報告期時間為半年的，對應的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運作分析

三季度恒生指數(shù)下跌5.85%,滬深300指數(shù)下跌3.98%。 三季度來看,港股市場對于國內基本面及預期、海外流動性及預期的敏感度都很高,但目前資金對于國內外因素的變化缺少趨勢性的判斷,導致市場在預期有變化的時候容易大漲大跌,持續(xù)性不足。結構上看,科技板塊在三季度沖高回落,而受益于能源商品價格上漲的原材料與能源業(yè)漲幅較突出。 行業(yè)配置上,三季度組合超配可選消費、電信服務、能源、醫(yī)療保健、工業(yè)、材料;低配金融、公用事業(yè)、信息技術、房地產(chǎn)。今年以來美國經(jīng)濟的超預期韌性主要在于居民消費保持強勁的增長,其中有幾個重要的原因。第一是美國財政給居民的轉移支付具有通脹調整機制,美國去年的高通脹導致今年居民獲得的社保收入大幅提升,而同期通脹在迅速走低,居民獲得了真實購買力的大幅提升。第二是今年以來勞動力市場持續(xù)緊俏,失業(yè)率處于歷史低位附近,而實際工資增長伴隨著通脹的下行在年初轉正。第三,疫情期間由于巨額的財政轉移支付,居民積累的超額儲蓄持續(xù)釋放在支撐著居民的消費。據(jù)我們預計,居民超額儲蓄將會在今年底或者明年一季度消耗完畢,在這之前,居民消費的韌性料將維持。風險方面美國銀行業(yè)風險暫時消退,但高利率環(huán)境下,銀行業(yè)持續(xù)收緊各類貸款標準,隨著貸款標準的收緊,各類貸款增速料將進一步下滑,包括工商業(yè)貸款、居民信用卡貸款、房屋抵押貸款等。三季度以來,信用卡貸款違約率上升,企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量也在大幅攀升,高利率環(huán)境對實體部門的壓力逐漸顯現(xiàn)。四季度港股由于AH溢價較長時間處于較高水平,凸顯出港股性價比,體現(xiàn)出外資過度悲觀預期,8月和9月PPI持續(xù)上行和工業(yè)企業(yè)利潤超預期,若國內經(jīng)濟緩慢復蘇,而美國增速逐步放緩,港股彈性或更大。在美元見頂回落階段,港股超跌成長類資產(chǎn)會有不錯表現(xiàn),組合將擇時增加超跌的成長類資產(chǎn)。

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(責任編輯：138)