【圖解季報】易方達悅豐一年持有期混合A基金2023年三季報點評

一、基金基本情況概述

易方達悅豐一年持有期混合A(012821)成立于2021年9月7日，三季度最新規(guī)模5.13億元。

基金經(jīng)理王成擁有3.9年的基金投資經(jīng)歷，2021年9月7日正式接受易方達悅豐一年持有期混合A基金管理，任職期間回報為0.82%，位居同類4890只基金中第326名。

王成現(xiàn)管理18只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為143.21億元，平均年化回報為5.80%。

基金經(jīng)理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為0.72%，同類平均收益為-1.11%，在同類1469只基金中排名108位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險成正比；回撤越大，風(fēng)險越大，回撤越小，風(fēng)險越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，易方達悅豐一年持有期混合A基金的總資產(chǎn)為6.77億元。較上一期8.84億元變化了-2.07億元，環(huán)比變化了-23.43%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

易方達悅豐一年持有期混合A基金的持有人數(shù)為4119人，機構(gòu)投資占比為0%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機構(gòu)、個人持有占比數(shù)據(jù)僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達17.7%。較上一期環(huán)比變化了-6.00%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為14.23%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標來判斷基金的好壞。

易方達悅豐一年持有期混合A基金三季度十大重倉股明細

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為三季度

基金最新?lián)Q手率為22.78%，上一期換手率為5.01%。歷史換手率最高為2023年6月30日，高達22.78%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報告期時間為半年的，對應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運作分析

隨著穩(wěn)增長政策逐步出臺,三季度經(jīng)濟底部企穩(wěn),向上彈性有待觀察。7月份社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期,房地產(chǎn)和基建等投資項未見好轉(zhuǎn),出口同比繼續(xù)回落,經(jīng)濟走勢疲弱。為了扭轉(zhuǎn)偏弱的預(yù)期,穩(wěn)增長政策陸續(xù)出臺。央行在8月份下調(diào)了公開市場操作利率,并進行了降準;房地產(chǎn)放松了限購限貸政策,降低了首付比例,并下調(diào)了存量房貸利率。與此同時,三季度出口也逐步好轉(zhuǎn)。8-9月份的經(jīng)濟相對7月份有所好轉(zhuǎn),呈現(xiàn)底部企穩(wěn)特征,但向上彈性有待觀察。 權(quán)益市場處于磨底狀態(tài),在整體國內(nèi)需求持續(xù)未見到好轉(zhuǎn)的情況下,滬深300指數(shù)三季度繼續(xù)單邊向下,達到年內(nèi)低點。 在“弱現(xiàn)實、弱預(yù)期”的推動下,債券收益率在8月中旬前震蕩下行,央行超預(yù)期降息導(dǎo)致10年國債收益率達到2.54%的階段性低位,信用利差也壓縮到歷史低位。隨著穩(wěn)增長政策的出臺,市場對經(jīng)濟的擔憂逐步扭轉(zhuǎn),債券收益率向上反彈,10年國債收益率反彈16bp到2.7%并保持震蕩;曲線平坦化上行,1年國債收益率上行約30bp,3年AAA中短期票據(jù)收益率從低點上行23bp,3年AAA永續(xù)債收益率從低點上行35bp,品種利差有所擴大。 可轉(zhuǎn)債市場先漲后跌,三季度中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌0.52%。在7月上漲過程中,估值有所擴張;8-9月份,受權(quán)益下跌、債券收益率上行影響,轉(zhuǎn)債指數(shù)震蕩下行,估值有所壓縮。 權(quán)益方面,三季度倉位維持中性,國內(nèi)需求處在尋底狀態(tài)下,組合適當減少國內(nèi)需求相關(guān)性高的領(lǐng)域,尋找結(jié)構(gòu)性機會。主要倉位仍集中在:1)需求穩(wěn)定性較好的汽車產(chǎn)業(yè)鏈、家電;2)如果需求邊際修復(fù),賠率較高的順周期領(lǐng)域。我們相信這些領(lǐng)域可以提供比較好的相對超額收益。 債券方面,組合繼續(xù)保持偏高杠桿水平,以中短久期信用債為底倉,獲取票息收益和杠桿收益。同時,組合增持了少量長端利率債,將組合久期提高到中性水平。轉(zhuǎn)債方面,組合保持了中性略偏高倉位,重點做了內(nèi)部換倉,賣出了高價轉(zhuǎn)債和平衡高估轉(zhuǎn)債,替換為估值合理的新上市轉(zhuǎn)債和回調(diào)的平衡低估轉(zhuǎn)債。

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