名家視點(diǎn)|宋清輝：股市或?qū)⒉饺胨惴〞r(shí)代 未來量化交易或成主流

　　傳統(tǒng)交易真的不行了嗎？最近，一位百億規(guī)模私募掌門人突發(fā)驚人言論。據(jù)稱這是在一次線上投資人交流會(huì)中，在面向投資人時(shí)，該掌門人稱，現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)他也“不懂”“不明白”“不會(huì)做”了，并且他建議投資人轉(zhuǎn)投其他公司的量化投資產(chǎn)品。

　　并且他還聲稱，連他自己的個(gè)人投資資金，也開始配置量化投資產(chǎn)品。除此以外，另外有一些擅長(zhǎng)波動(dòng)交易的基金經(jīng)理，也認(rèn)為當(dāng)下的市場(chǎng)人工交易已經(jīng)無法戰(zhàn)勝量化交易，而是需要引入量化的方式去做交易。據(jù)了解，在市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)不好的2022年，一些知名量化機(jī)構(gòu)產(chǎn)品的表現(xiàn)也能讓投資人較為滿意。

　　由此可見，傳統(tǒng)交易或許早已經(jīng)趕不上了“機(jī)器”。特別是在如今算法迭代、計(jì)算效率大幅提升的當(dāng)下，兩者已經(jīng)不在一個(gè)量級(jí)。對(duì)于廣大投資者而言，是否應(yīng)該堅(jiān)持價(jià)值投資、低頻交易等策略，值得每一位投資者深思。

　　在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，量化投資在中國也逐漸流行起來。這一現(xiàn)象在A股市場(chǎng)越來越普遍，那就是，你面對(duì)的對(duì)手盤不再是一堆人而是計(jì)算機(jī)程序。客觀地說，量化交易發(fā)展到目前，人工交易可能已經(jīng)無法戰(zhàn)勝量化交易。但是，量化交易距離普通投資者的距離較遠(yuǎn)、門檻較高，目前普通投資者尚不能夠有效搭建量化交易系統(tǒng)，因?yàn)檫@需要大量的專業(yè)知識(shí)，尤其是數(shù)學(xué)和編程方面的知識(shí)。

　　與此同時(shí)，筆者觀察到，相當(dāng)一部分投資者都對(duì)量化交易“贊賞有加”，但是也有例外。

　　“股神”巴菲特曾經(jīng)在多種場(chǎng)合表示，他不看好“人工智能”可以取代人類交易員的說法。1987年，巴菲特在年度致股東的信中笑稱：“在我看來，晦澀難懂的公式、電腦程序或者顯示股票和市場(chǎng)價(jià)格變化的閃爍信號(hào)都不會(huì)帶來投資的成功?！钡坪跻呀?jīng)有越來越多的事實(shí)證明，他的想法有待商榷。顯而易見，目前量化交易的發(fā)展速度已經(jīng)超出巴菲特以前的想象。當(dāng)前，“人機(jī)大戰(zhàn)”的迅猛推進(jìn)，已經(jīng)引起了有關(guān)人類未來命運(yùn)走向的討論。

　　有一部分人認(rèn)為，人類投資經(jīng)理再也無法擊敗電腦的時(shí)代已經(jīng)到來。在這樣一個(gè)靠數(shù)學(xué)公式就可以創(chuàng)造巨大財(cái)富的世界中，建議投資者應(yīng)該拋棄巴菲特之流的投資方式，而去擁抱復(fù)雜的計(jì)算機(jī)程序這類毫無個(gè)性的機(jī)器。

　　另外一部分人則認(rèn)為，“人工智能”的發(fā)展關(guān)鍵還在于人類知識(shí)水平的高低，換言之，“機(jī)器人”仍然逃脫不了人類的“手掌心”。

　　實(shí)際上，在資本市場(chǎng)中，人和機(jī)器之間的較量每時(shí)每刻都在激烈地進(jìn)行著。他們分別是以巴菲特為代表的主動(dòng)選股方和通過建立各種復(fù)雜模型，借用機(jī)器自動(dòng)完成股票篩選與交易的量化投資方。收益率可以說明一切，有人統(tǒng)計(jì)過，在設(shè)定的特定目標(biāo)時(shí)間內(nèi)，巴菲特年均收益率是20%，而以機(jī)器為媒介選股的量化交易投資方年均收益率則是35.6%。

　　與以往不同的是，現(xiàn)如今，計(jì)算機(jī)科學(xué)家很受對(duì)沖基金的青睞，在計(jì)算機(jī)科學(xué)家面前，投資銀行家甚至大名鼎鼎的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的頭頂光環(huán)也顯得黯然失色，他們的最終目的是想利用現(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)和復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型帶來的“量化交易”技術(shù)，顛覆以往以人類為主要媒介的金融操控手段，進(jìn)而變成程序化的天下。

　　簡(jiǎn)言之，也就是說，如今你對(duì)面的計(jì)算機(jī)程序，是沒有情緒、沒有感情的，更不會(huì)因?yàn)楦恪百€氣”而輸?shù)糇约骸?

　　隨著時(shí)間的推移，量化交易一旦被全部應(yīng)用于股票市場(chǎng)，這些看起來毫無情感且“呆頭呆腦”的量化交易或?qū)?huì)引領(lǐng)第四次工業(yè)革命的浪潮。在此過程中，或會(huì)因此誕生出無數(shù)個(gè)“巴菲特”。

　　但是，需要指出的是，當(dāng)前量化交易似乎已經(jīng)被推上風(fēng)口浪尖。那么，投資者又應(yīng)該如何精選投資標(biāo)的？

　　筆者認(rèn)為，目前，一些發(fā)達(dá)國家在量化交易方面的技術(shù)發(fā)展得相對(duì)要好一些，投資者可以密切留意國內(nèi)量化交易技術(shù)是否有新的突破，可以在把控風(fēng)險(xiǎn)的前提下考慮嘗試。同時(shí)，投資者還需要警惕純粹的相關(guān)炒作，不論何時(shí)，對(duì)于那些徒有其表而沒有實(shí)質(zhì)性內(nèi)容的上市公司都要敬而遠(yuǎn)之。

（文章來源：金融投資報(bào)）

(原標(biāo)題：名家視點(diǎn)|宋清輝：股市或?qū)⒉饺胨惴〞r(shí)代，未來量化交易或成主流)

(責(zé)任編輯：33)